2 любых темы на усм. исп (с 1-21) указать

Аукционы по первичному размещению выпусков (дополнительных выпусков, траншей) облигаций производятся только на ММВБ как в торговой системе на рынке облигаций. Состоявшимся считается аукцион по первичному размещению выпуска облигаций, когда на нём реализовано не менее 20% от общего объёма размещаемого выпуска облигаций по номинальной цене. Если облигации в ходе состоявшегося аукциона по их первичному размещению не реализованы, то по решению эмитента они могут быть в дальнейшем доразмещены на вторичных торгах. Доразмещение облигаций в ходе торгов на вторичном рынке по поручению эмитента производится Центробанком РФ, который продаёт их участникам рынка облигаций на аукционе или по ранее установленной эмитентом, то есть фиксированной, цене предложения.

2.2 Некоторые данные о современном состоянии ГЦБ РФ
По статистическим данным Центробанка России на рисунке 1 представлены итоги аукциона прямого РЕПО на 08.06.09.

Рисунок 1 – Итоги аукциона прямого РЕПО на 08.06.09

По данным ММВБ, принтскрин с сайта которого приведён на рисунке 2, на 08.06.09 можно получить достаточно полную картину состояния рынка государственных ценных бумаг.
Объём торгов на рынке госдолга составил 23590,7 млн. руб., в том числе объём вторичных торгов – 7,1 млн. руб., объём операций прямого РЕПО – 13824,6 млн. руб., объем операций междилерского РЕПО – 9759,1 млн. руб. Значение ценового индекса RGBI на закрытие – 114,96 п. (-0,14%), индекса полного дохода RGBITR – 198,26 п. (-0,06%), индекса доходности RGBY – 11,82% (+0,74 п.п.). Лидером торгов на вторичном рынке стал выпуск облигаций SU25064, по которому прошло сделок на 2,6 млн. руб. Доходность наиболее ликвидных бумаг составила: SU25063 – 11,68% (доходность не изменилась), SU25064 – 11,94% (0,28 п.п.), SU46017 – 11,37% (доходность не изменилась), SU46020 – 11,34% (-0,01 п.п.), SU25057 – 7,69% (-0,52 п.п.).

Рисунок 2 – Состояние рынка ГЦБ на 08.06.09

К особенностям ГЦБ РФ можно отнести следующие моменты.
В РФ ГЦБ имеет краткосрочный характер. Сроки погашения государственных облигаций колеблятся, как правило, а пределах 1 года. Это вызвано высоким уровнем инфляции. ГЦБ в нормальных рыночных условиях в основном имеют средне- и долгосрочный характер.
ГЦБ имеют федеральный статус. В РФ статус государственных ценных бумаг принимают ценные бумаги правительства и муниципальные ценные бумаги.
Налогообложение для различных типов ГЦБ производится не одинаково. С выпуском каждого нового типа облигаций появляются соответствующие разъяснения по их налогообложению. Необходимо соответствующим образом упорядочить и стандартизировать процедуры налогообложения ГЦБ.
Действует единая технология первичного размещения и вторичных торгов ГЦБ на основе государственного депозитарного обслуживания.
В РФ организованы региональные рынки ГЦБ. Это даёт возможность привлечь на данный рынок свободные капиталы территорий.
Привлечение свободных денежных средств населения на рынок ГЦБ даёт возможность частным лицам защитить от инфляции свои сбережения, в результате чего экономика страны имеет необходимые источники инвестирования.
Таким образом, выпуск и обращение ГЦБ регулирует Министерство финансов Российской Федерации и Центробанк России, то есть ГЦБ имеют федеральный статус. На рынке ГКО/ОФЗ выполняются операции: официальные операции эмиссии облигаций; торги на вторичном рынке; операции РЕПО.












Заключение
В заключение можно сделать следующие выводы. Ценные бумаги государства, как правило, имеют два больших преимущества перед другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это ГЦБ имеют наиболее высокий относительный уровень надёжности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, ГЦБ по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала имеют наиболее льготное налогообложение. Часто на отсутствуют налоги на операции с ГЦБ и на получаемые доходы.
ГЦБ различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. В определённом смысле это альтернатива денежной эмиссии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета. Отличительной особенностью ГЦБ является то, что эмитентом их выпуска является само государство, а порядок и условия размещения, обращения и погашения регулируются нормативными актами.
Как правило, ГЦБ на рынке облигаций занимают главное место. Его доля доходит до 50%, а значит, и на всем рынке ценных бумаг, на котором преобладают облигации. Наибольший удельный вес в структуре ГЦБ имеют среднесрочные и долгосрочные облигации, но по отдельным странам имеется значительный разброс показателей, характеризующих место и структуру рынка ГЦБ.
Если в перспективе Минфином России будет продолжать консервативную политику в области внутренних заимствований, то это позволит сохранить уровень доходности по государственным ценным бумагам. Для проведения эффективной политики по замещению внешних заимствований внутренними необходим стабильный и ликвидный внутренний рынок государственного долга. На основании этого можно заключить, что будет дальнейший рост ликвидности операций с государственными ценными бумагами, который поддерживается в рамках проводимой Министерством финансов РФ политики.
Список литературы
Постановление Правительства РФ «Об утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа» от 15.03.1993 г. № 222.
Иванова Л.Н., Огорелкова Н.В. Рынок ценных бумаг. – Омск: ОГУ, 2004. – 68 с.
Солонская Л.А. Ценные бумаги: Учебное пособие. – СПб.: Изд. СЗТУ, 2002. – 45 с.
Черкасов В.Е. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – Тверь: Изд. ТИЭМ, 1999. – 62 с.
Юдина Н.Н. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – Барнаул: Азбука, 2006. – 119 с.
Власенко У. Фондовый рынок для людей. // Рынок ценных бумаг. – 2008. – № 5. – С. 14-17.
Лансков Пётр. Комментарии специалиста //Рынок ценных бумаг. – 2007. – № 23. – С. 62.
Миркин Я.М. Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость. // Рынок ценных бумаг. – 2007. – № 23. – С. 56-62.
Миркин Я.М. Программа вывода предприятий на рынок ценных бумаг. // Индикатор. – 2000. – № 1. – С. 13-16.
Основные итоги функционирования рынка государственных ценных бумаг и денежного рынка в 2007 г. // Рынок ценных бумаг. – 2008. – № 2. – С. 8-10.
Пискулов Д., Орлов А. Индексы процентных ставок: международный опыт и Россия. // Рынок ценных бумаг. – 2007. – № 9. – С. 14-18.
Потёмкин А. 15 лет рынку государственных ценных бумаг. // Рынок ценных бумаг. – 2008. – № 6. – С. 4-5.
Статистический обзор деятельности региональных валютных бирж и РЦБ в 2007 г. // Рынок ценных бумаг. – 2008. – № 3. – С. 15-35.
Прибыль Сбербанка снизилась. – [Электронный ресурс]: новости, источник: Прайм-ТАСС, 25.02.2009. URL: http://ibk.ru, (дата обращения 08.06.09).
Рынок государственных ценных бумаг. – [Электронный ресурс]: Бюллетень ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа», 2009. URL: http://www.micex.ru/ (дата обращения 08.06.09).
Статистические данные Банка России. – [Электронный ресурс]: Официальный сайт Центробанка РФ, 2000-2009. URL: http://www.cbr.ru/ (дата обращения 08.06.09).
Черкасов В.Е. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – Тверь: Изд. ТИЭМ, 1999. 62 с. С. 5.
Иванова Л.Н., Огорелкова Н.В. Рынок ценных бумаг. – Омск: ОГУ, 2004. 68 с. С. 16.
Миркин Я.М. Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость. // Рынок ценных бумаг. 2007. № 23. С. 56-62. С. 56.
Миркин Я.М. Программа вывода предприятий на рынок ценных бумаг. // Индикатор. 2000. № 1. С. 13-16. С. 13.
Основные итоги функционирования рынка государственных ценных бумаг и денежного рынка в 2007 г. // Рынок ценных бумаг. 2008. № 2. С. 8-10. С. 8.
Статистический обзор деятельности региональных валютных бирж и РЦБ в 2007 г. // Рынок ценных бумаг. 2008. № 3. С. 15-35. С. 21.
Прибыль Сбербанка снизилась. – [Электронный ресурс]: новости, источник: Прайм-ТАСС, 25.02.2009. URL: http://ibk.ru, (дата обращения 08.06.09).
Потёмкин А. 15 лет рынку государственных ценных бумаг. // Рынок ценных бумаг. 2008. № 6. С. 4-5. С. 5.
Солонская Л.А. Ценные бумаги: Учебное пособие. – СПб.: Изд. СЗТУ, 2002. 45 с. С. 20.
Власенко У. Фондовый рынок для людей. // Рынок ценных бумаг. 2008. № 5. С. 14-17. С. 15.
Постановление Правительства РФ «Об утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа» от 15.03.1993 г. № 222.
Юдина Н.Н. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – Барнаул: Азбука, 2006. 119 с. С. 48.
Юдина Н.Н. Указ. соч. С. 50.
Пискулов Д., Орлов А. Индексы процентных ставок: международный опыт и Россия. // Рынок ценных бумаг. 2007. № 9. С. 14-18. С. 18.
Статистические данные Банка России. – [Электронный ресурс]: Официальный сайт Центробанка РФ, 2000-2009. URL: http://www.cbr.ru/, (дата обращения 08.06.09).
Рынок государственных ценных бумаг. – [Электронный ресурс]: Бюллетень ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа», 2009. URL: http://www.micex.ru/, (дата обращения 08.06.09).












20