Выполнить по заданию

Если такой возможности нет, то сделку по продаже 2 млн. литров стоит отклонить, т.к. она принесет компании убыток в -0,182*2000000 = -R364000

5.2.1 Срок окупаемости проекта (PP- Payback Period). Этот метод состоит в вычислении количества лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат

РР = n , при котором CFt > IC, где: CFt - чистый денежный поток доходов,
IC - сумма денежных потоков затрат

Период окупаемости находим путем сложения инвестиций со знаком «минус» и денежных потоков со знаком «плюс». В том годе, где знак «минус» сменит «плюс» и будет считаться сроком окупаемости.
Так как сумма поступлений представлена в виде «чистых притоков денежных средств, то амортизацию в расчете уже не нужно использовать (амортизация прибавляется к денежным потокам при условии, что в качестве денежного потока предоставляется чистая прибыль, которую соответственно необходимо увеличить на сумму амортизации).
Проведем расчет:
Срок окупаемости проекта В: -920 000 + 400 000 + 280 000 + 200 000 + 200 000 = -920000+1080 000 = +160 000. Срок окупаемости в годах – 4 года.
Однако, т.к. ответ необходимо дать в годах и месяцах, то продолжим расчет: -920 000 + 400 000+ 280000+200000 = - 40 000 – остаток непогашенных инвестиций второго года. 40 000/200 000 = 0,2 года. Соответственно срок окупаемости составит 3,2 года или 3 года и 2,4 месяца.



5.2.2 Под внутренней нормой доходности понимают значение ставки дисконтирования r, при котором чистая дисконтированная стоимость инвестиционного проекта равна нулю: IRR = r, при котором NPV = 0.

,

где r1 — значение нормы дисконта, при котором f(r1)>0 (f(r1)<0);
r2 — значение нормы дисконта, при котором f(r2)<0 (f(r2)>0).

Для решения задачи построим таблицу

Показатель R-12% R-22% Дисконтирующий
множитель Инвестиции -800000 -800000 Потоки 1 год 285728 262534,4 0,8929 Потоки 2 год 223216 188464,9 0,7972 Потоки 3 год 185068 143576 0,7118 Потоки 4 год 152520 108731,7 0,6355 Потоки 5 год 124828 81771,82 0,5674 Ликвидационная стоимость 22696 14867,6 0,5674 PV 994056 799946,4 NPV 194056 -53,6 Амортизация не используется для увеличения суммы притоков денежных средств, т.к. по условию задачи даны чистые протки денежных средств

Из таблицы видно, что проведен расчет дисконтированных потоков с учетом ликвидационной стоимости (дисконтирована по 5 году поступления) по двум ставкам 12% и 22%. Чистая дисконтированная стоимость соответственно составила: R194056 и R-53,6. Т.е. при этих двух ставках чистая дисконтированная стоимость меняет свой знак с «плюса» на «минус». Проведем расчет IRR по формуле:
IRR = 12% + ((194056/(194056-(-53,6))*(22%-12%) = 21,88%



5.2.3 Чистый дисконтируемый доход (NPV - Net Present Value). Он основан на сопоставлении величины инвестиционных затрат (I0) и общей суммы скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.
,
где: r - норма дисконта;
n — число периодов реализации проекта;
CFt — чистый поток платежей в периоде t.


Показатель R-12% Инвестиции -800000 Потоки 1 год 285728 Потоки 2 год 223216 Потоки 3 год 185068 Потоки 4 год 152520 Потоки 5 год 124828 Ликвидационная стоимость 22696 PV 994056 NPV 194056
NPV – R 194056


5.2.4 Проект А может быть принят по двум причинам:
- во-первых NPV>0, это означает, что инвестиции окупаются;
- во-вторых, IRR> R, что говорит о запасе финансовой прочности проекта, т.е. цена капитала может увеличиваться вплоть до 21,88%. Только при такой стоимости инвестиций проект окажется точке безубыточности.


Список литературы:

Артюнова Ю.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: Кнорус, 2007. – 312 с.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 659 с.
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. -М.: Экспо, 2007. – 768 с.
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. -М.: Изд-во Перспектива, 2007. - 656 с.
Янковский К.П. Инвестиции. – Спб.: Питер, 2007. – 224 с.












3