Расчет эмиссионной стоимости акций при IPO

Перед IPO обычно происходит road-show — несколько встреч представителей компании с потенциальными инвесторами, во время которых проходит презентация компании, базовых показателей ее деятельности и характеристик размещения акций. Ещё один элемент, обычно предшествующий IPO — публичное объявление о размещении.
В российской практике под названием IPO порой подразумевается и вторичные размещения на рынке пакетов акций.
Впервые российская компания разместила в 1997 году свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Этой компанией стало ОАО «ВымпелКом».
В 2004—2007 годах в России наблюдается взрывной рост числа IPO. За это время свои акции на российских и западных рынках разместили различные компании, в том числе «Калина», «Иркут», «Седьмой континент», «Лебедянский», «ВТБ» и т. д.
Определение эмиссионной стоимости акций при IPO.
При определении эмиссионной стоимости акций компания может принять два противоположных и принципиально различных решения – сделать эмиссионную цену выше номинальной или ниже. Каждый из этих вариантов имеет свои достоинства и недостатки.
Если размещать акции по стоимости ниже рыночной, то это, без сомнения, привлечет значительное число желающих их приобрести. Однако в этом случае естественной проблемой может стать недостаток капитала для компании.
В случае повышенной цены достоинства и недостатки меняются местами – при условии приобретения акций по объявленной цене, денежных средств будет в избытке, однако возможен недостаток желающих приобрести акции по такой цене.
Важную роль в процессе определения цены играют так называемые андеррайтеры – те, кто находит желающих купить акции. Они могут также заранее выяснить количество желающих купить акции по определенной цене и тем самым можно будет принять обоснованное решение об эмиссионной стоимости акций.
Эмиссия ВТБ
ВТБ проводил дополнительную эмиссию в 2007 году следующим образом:
Вид, категория (тип) и форма размещаемых ценных бумаг
Вид Акции
Категория Обыкновенные
Форма Именные бездокументарные
Номинальная стоимость каждого вида, категории (типа), серии размещаемых эмиссионных ценных бумаг
Номинальная стоимость размещаемых ценных бумаг: 0,01 (ноль целых одна сотая) рубля за акцию.
Номинальная стоимость ценных бумаг, в которые конвертируются размещаемые конвертируемые ценные бумаги или опционы кредитной организации – эмитента.
Не применяется.
Предполагаемый объем выпуска в денежном выражении и количество эмиссионных ценных бумаг, которые предполагается разместить
Количество размещаемых ценных бумаг, шт.
1 734 333 866 664 (один триллион семьсот
тридцать четыре миллиарда триста тридцать три
миллиона восемьсот шестьдесят шесть тысяч
шестьсот шестьдесят четыре) штуки.
Объем по номинальной стоимости, тыс. руб. 17343338,66664
Предполагаемое количество размещенных (находящихся в обращении) ценных бумаг кредитной организации – эмитента, которое планируется предложить к приобретению, и их объем по номинальной стоимости:
Кредитная организация – эмитент не планирует предлагать к приобретению одновременно с размещением ценных бумаг находящиеся в обращении акции.
Цена (порядок определения цены) размещения эмиссионных ценных бумаг
Цена размещения ценных бумаг (в том числе лицам, имеющим преимущественное право их приобретения) определяется Наблюдательным советом Эмитента после окончания срока действия преимущественного права приобретения размещаемых ценных бумаг.
Цена или порядок определения цены размещения ценных бумаг лицам, имеющим преимущественное право
Цена размещения ценных бумаг лицам, имеющим преимущественное право их приобретения, не отличается от цены размещения ценных бумаг иным лицам.
Целью эмиссии обыкновенных акций ОАО Банк ВТБ является увеличение собственных средств (капитала) для обеспечения текущей деятельности Банка. Полученные в результате размещения средства будут использованы на расширение активных операций Банка, в т.ч. на развитие операций кредитования юридических и физических лиц.
Дополнение: Бум доткомов.
Бум доткомов – это взлет акций интернет-компаний (преимущественно американских), а также появление большого количества новых интернет-компаний и переориентировка старых компаний на интернет-бизнес в конце ХХ века. Акции компаний, предлагавших применять интернет для получения дохода, невероятно взлетели в цене. Такие высокие цены оправдывали бесчисленные комментаторы и экономисты, утверждавшие, что наступила «новая экономика». Большинство компаний dot com прогорели вместе с американской биржей акций.
Термин «доткомы» для таких компаний происходит от коммерческого домена верхнео уровня— .com (буквально — англ. dot com «точка-ком»).

Заключение

При организации акционерного общества необходимо продать акции компании на сумму, равную уставному капиталу. Для этого надо правильно провести процесс первичного размещения акций.
В работе был подробно описан процесс первичного размещения акций, его составные части, трудности, которые могут встретиться, описаны законодательные ограничения и их основные исторические причины.
В первой части работы рассказано о том, что такое акционерное общество, зачем оно нужно, как возникали акционерные общества и так далее.
Список литературы

1. Анесянц С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг. М."Контур" , 1998.
2. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М. Федеративная Книготорговая Компания, 1998
3. Савенков В.Н. Ценные бумаги в России. М. "Банковский деловой центр", 1998.
4. Ценные бумаги. Учебник под ред. В.И. Колесникова и В.С. Торкяновского. М. Финансы и статистика, 1998.
5. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. Российская практика. М. Изд. "Перспектива", 1997.
6. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М. Финансы и статистика, 1991.
7. Тьюлз Р.Д. Фондовый рынок. М., 1998.
8. Сомыч Г. Опционные, фьючерсные и форвардные контракты: сверхприбыльные инвестиции в период инфляции. 1995.
9. О'Брайен Д. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами. М. Дело, 1995
10. Миркин Я.М. "Ценные бумаги и фондовый рынок". М. Перспектива, 1995.
11. Четыркин Е. "Методы финансовых и коммерческих расчетов". М. "Дело", 1992.
12. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов". М. Инфра-М, 1996.
13. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: учебное пособие под ред. Торкяновского. В.С. СПб: комплект, 1994.
14. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. М. Финансы и статистика, 1995.
15. Федеральные законы: "О рынке ценных бумаг", "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг", "О переводном простом векселе", "Об акционерных обществах".











23