Спекулятивные операции и управление денежными ресурсами

В управлении денежными ресурсами соотносятся три фактора: риск, возможная прибыль и размер имеющегося капитала.
Спекулянты на фьючерсных рынках очень часто оценивают риск, сравнивая лишь контрактную цену и размер первоначальной маржи. На самом деле это неверно. Первоначальная маржа — это лишь залог должного исполнения контракта. А предел риска составляет либо полную стоимость контракта (в случае длинной позиции), либо неограничен (в случае короткой позиции).
Однако это только теоретический размер риска, так как цены редко падают до нуля. Риск фьючерсной позиции состоит из двух частей:
суммы, которую спекулянт готов потерять, прежде чем он отдаст приказ на закрытие позиции;
фактора скольжения, учитывающего возможность того, что условия рынка могут привести к существенному отличию
реальной цены закрытия сделки от планируемой цены закрытия.
Управление денежными средствами при осуществлении спекулятивных операций
Важное условие успешного спекулирования на срочных рынках – разработка метода проведения операции или плана сделки и четкое следование этому плану (11; С. 10). При этом необходимо придерживаться ряда правил:
иметь в запасе свободный капитал в размере трехкратной суммы первоначального депозита, что дает возможность спокойно и объективно оценивать ситуацию на рынке и уменьшает вероятность того, что будут приняты скоропалительные необдуманные решения, особенно в неблагоприятных условиях рынка;
своевременно преодолевать психологический барьер самоуверенности в правильности ранее составленного прогноза, признавать собственные ошибки и закрывать свою позицию до того, как она окончательно ухудшит положение;
не закрывать прибыльную позицию до поворота цен в противоположную сторону для получения максимальной прибыли;
внимательно следить за изменением цен на спот-рынке;
не подписывать даже самые привлекательные внешние опционы, если рынок проявляет активную повышательную или понижательную тенденции;
правильно размещать и корректировать стоп-приказы для ограничения убытков;
быть готовым не только покупать срочные контракты, но и продавать их при намечающихся тенденциях понижения цен;
не открывать позиций, если цены меняются в очень узком диапазоне и анализ не дает четких представлений о последующих тенденциях;
не открывать позиций в месяцы вялой торговли и дефицита открытых позиций;
наращивать позицию небольшими порциями и только в случае, если предшествующие сделки приносят прибыль и благоприятная тенденция сохраняется (11; С. 25). .
Выбор момента вступления в сделку – важнейший критерий, от которого среди множества других зависят успех или неудача. Условием определения оптимального срока для заключения сделки является правильная оценка продолжительности предполагаемого развития цены: тенденции к понижению или к повышению; интервала возможных изменений цены. По эмпирическим оценкам, в 70% или более случаев спекулянты допускали следующие ошибки при выходе на рынок:
основные данные о дальнейшем развитии цен учитывались спекулянтами лишь частично или интерпретировались неправильно;
соотношение наличной и фьючерсной цен при заключении сделки было слишком неблагоприятным;
недооценивалась вероятность риска, связанного с проведением срочной сделки.
Практика осуществления спекулятивных операций на фьючерсных рынках уже выработала некоторые обязательные условия таких операций, которые можно сформулировать в виде свода правил успешной спекуляции.
Правило 1. Спекулировать только теми средствами, которые игрок может позволить себе потерять.
Правило 2. До начала каждой операции установить уровень риска и желаемый уровень прибыли.
Правило 3. Целью операций должно быть получение больших прибылей и малых убытков.
Правило 4. По каждой позиции можно рисковать не более чем 5% спекулятивного капитала.
Правило 5. Убедиться, что средняя прибыль по крайней мере в 10 — 15 раз больше издержек по сделке.
Правило 6. Не увлекаться построением пирамид.
Как отмечают специалисты, приведенные выше правила управления денежными средствами спекулянта могут помочь ему вести операции более эффективно, однако не могут заменить необходимости глубокого анализа рынка. Именно сочетание рыночного анализа и умелого управления денежными ресурсами дает хороший шанс на успех в торговле (11; С. 29).
Спекулятивные сделки составляют в настоящий момент весьма важную часть биржевого оборота. Особенно возросла спекуляция на самых активных фьючерсных рынках, где она по оценкам достигает 60—70% всех операций. В последние годы рост спекулятивных операций заметно усилился, объектами этих операций стали не только фьючерсные контракты, но и опционы и комбинации операций с фьючерсами и опционами.

Заключение
Подводя итог работы, можно сделать следующие выводы.
Спекуляция (лат. speculatio - выслеживание, высматривание):
1. Сложная форма рискованной игры, часто в форме деловых сделок, предполагающих:
использование капитала для покупки товаров или ценных бумаг с целью извлечения прибыли в результате изменения их рыночной цены;
покупку товара в кредит в надежде продать его с прибылью до наступления срока погашения кредита;
коммерческие операции с повышенной степенью риска;
операции с фьючерсами.
2. Основанный на чем-либо расчет, умысел, направленный на использование чего-либо в корыстных целях.
Спекуляция является способом получения дохода, обычно от операций с ценными бумагами, сводящийся к их покупке (в расчете на рост курса) и перепродаже через некоторый промежуток времени, по более выгодным ценам.
Спекулянт - один из специфических субъектов рыночных отношений. Это - лицо, стремящееся предугадать колебание цен с целью извлечения прибыли посредством покупки или продажи фьючерсных контрактов. Спекулянт в цивилизованном рынке и спекулянт "черного рынка" — разные типы.
Так же отличны друг от друга спекулянт на этапе становления рынка и спекулянт зрелого рынка.
Исходя из экономической природы спекулятивных сделок, спекулянты как субъекты рыночных отношений неоднородны. Продажа директором магазина товаров "из-под прилавка" по завышенным ценам — это экономическое преступление.
Во фьючерсных торговых сделках деятельность спекулянты осуществляет полезные функции:
упрощает реализацию товаров, ценных бумаг на бирже;
компенсирует несостоявшиеся сделки между продавцами и покупателями.
Спекулянт выступает одной из сторон в операциях хеджирования (страхования). Он является своеобразным посредником между короткими хеджерами (продавцами) и длинными хеджерами (покупателями), в урегулировании торговых споров между ними, в результате чего количество торговых сделок увеличивается, а рыночные отношения развиваются. Спекулянт способствуют ослаблению колебания цен на биржах.
Спекулянты обычно вовлечен в операции лишь на одном рынке. Биржа позволяет успешно использовать разницу цен, или спред. Поскольку сроки поставки одного и того же товара по контрактам самые различные, то и цены на них на разных биржах тоже различны.
На отклонение цен от нормального уровня действуют спредеры – один из типов спекулянтов. Они продают товары по повышенным ценам, а покупают – по пониженным.
Функционирование на биржах различных типов спекулянтов содействует тому, что цены начинают полнее отражать действительную величину стоимости товара.
Спекуляция как разновидность бизнеса в условиях становления рыночных отношений в нашей стране будет развиваться.


Список литературы:
Буренин А.Н. Хеджирование фьючерсными контрактами фондовой биржи РТС. – Издательство: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2008. – 174 с.
Вихров А.В. Источники инвестиционных ресурсов предприятия. Издательство: Новая волна, 2006. – 70 с.
Дараган В. Игра на бирже. Издательство: Едиториал УРСС, 2007. – 232 с.
Закарян И. Особенности национальных спекуляций, или Как играть на российских биржах. Издательство: Омега-Л, 2007. – 352 с.
Иншаков О.В., Белобородько A.M., Фролов Д.П. Биржа. Эволюция экономического института. Издательство: Москва, 2008. – 356 с.
Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2007. – 624 с.
Нидерхоффер В. Практика биржевых спекуляций. Издательство: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 560 с.
О`Лири Д. Современное планирование и управление ресурсами предприятия. Издательство: Вершина, 2005. – 128 с.
Рычков В.В. Теория и практика работы на российском рынке акций. Самоучитель игры на рынке. Издательство: Олимп-Бизнес, 2007. – 320 с.
Словарь коммерсанта: Толковый рус.-англ. и англ.-рус. слов. / Сост. И.В. Липсиц.– М., 2006. – 352 с.
Сперандео В. Принципы профессиональной спекуляции. Издательство: Аналитика, 2006. – 336 с.
Твардовский В., Паршиков С. Секреты биржевой торговли. Торговля акциями на фондовых биржах. – Издательство: Альпина Бизнес Букс, 2008. – 552 с.
Хаматова И. Экономика предприятия. Экономические ресурсы предприятия. Учебное пособие. – Издательство: Дашков и К, 2003. – 156 с.
Цыганок А. От спекуляций к инвестициям. Фондовый рынок для частных инвесторов. Издательство: Тройка Диалог, 2008. – 172 с.
Шкодинский С. В., Гребеник В. В.Биржи. Биржевое дело. Издательство: Экзамен, 2006. – 160 с.











21