Модели оценки кризисных и предкризисных состояний предприятия

Если величина Z, рассчитанная согласно модели Таффлера, больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если менее 0,2 – высока вероятность банкротства.
Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили применять для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число.
R = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,
где Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами;
Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
Ки – коэффициент оборачиваемости активов;
Км – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);
Кпр – рентабельность собственного капитала.
В случае полного соответствия финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням показатель рейтингового числа будет равен единице, и состояние предприятия можно будет считать удовлетворительным. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.
В целях оценки финансового состояния используется шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой, включающая в себя следующие частные коэффициенты:
Куп – коэффициент убыточности предприятия, т.е. отношение чистого убытка к собственному капиталу;
Кз – отношение кредиторской и дебиторской задолженности;
Кс – соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, т.е. обратная величина показателя абсолютной ликвидности;
Кур – убыточность реализации продукции, т.е. отношение чистого убытка к объему реализации этой продукции;
Кфр – соотношение заемного и собственного капитала;
Кзаг – коэффициент загрузки активов, т.е. величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.
Комплексный коэффициент банкротства вычисляется по формуле с учетом следующих весовых значений:
Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2 Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр +0,1Кзаг
Весовые значения частных показателей для предприятий были найдены экспертным путем. Полученный фактический комплексный коэффициент банкротства необходимо сравнить с нормативным, вычисленным на основании рекомендуемых минимальных значений частных показателей: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предшествующем периоде. В случае превышения значения фактического комплексного коэффициента над нормативным, вероятность банкротства предприятия высока, если ситуация обратная, то вероятность невелика.
R-модель прогноза риска банкротства, разработанная российскими учеными Иркутской государственной академии по результатам отчетности российских предприятий, имеет вид:
R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4,
где К1 – величина оборотных средств в активах (отношение текущих активов к общей сумме активов);
К2 – рентабельность собственных средств ( отношение чистой прибыли к величине собственных средств);
К3 – отдача всех активов (отношение выручки от реализации к общей сумме активов);
К4 – рентабельность производства (отношение чистой прибыли к чистой прибыли к затратам на производство и реализацию).
Результаты вычислений интерпретируются в соответствии с таблицей.

Таблица.
Оценка вероятности банкротства в R-модели
R-счет R<0 0-0,18 0,18-0,32 0,32-0,42 R>0 Вероят-ность Максимальная
(90-100%) Высокая
(60-80%) Средняя
(30-50%) Низкая
(15-20%) Минимальная
(до 10%)
Вышеописанные методики диагностики банкротства предприятий имеют ряд недостатков, которые серьезно затрудняют их применение в российской экономике. Они предоставляют возможность прогнозировать вероятность приближения стадии кризиса банкротства предприятия и не позволяют определить другие фазы жизненного цикла. Несмотря на это, в российской практике диагностики вероятности банкротства чаще используют дискриминантную факторную модель Альтмана.


Заключение

Вероятность возникновения кризисной ситуации на предприятии существует всегда, поэтому важной задачей менеджмента является своевременное распознавание, прогнозирование и предупреждение кризисного состояния. Оценка кризисных факторов финансового развития и прогнозирования возможного банкротства предприятия должны осуществляться задолго до появления его явных признаков. Такая оценка и прогнозирование являются предметом диагностики банкротства предприятия.
В настоящее время разработана обширная система финансовых методов и моделей предварительной диагностики и возможного предупреждения предприятия от последствий кризиса. Она включает как качественные, так и количественные подходы к оценке состояния предприятия, ведущую роль среди которых занимают количественные методы. Наибольшее распространение в мировой практике диагностики банкротства получили многофакторные прогнозные модели, разработанные с использованием статистических данных о различных предприятиях. К сожалению, большинство из этих методов имеет свои недостатки и недочеты при оценке реальных предприятий, поэтому работа в этом направлении продолжается до сих пор.
Таким образом, эффективное управление предприятием в условиях кризисного состояния предполагает реализацию мероприятий по раннему предупреждению кризиса, а также последующие меры, направленные на преодоление кризисной ситуации. Выбор той или иной стратегии антикризисного управления зависит от специфических особенностей предприятия, а также интересов менеджмента.

Список литературы

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т2. – К.: Ника-Центр, 2006.
Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление: Учебник. – М.: Омега-Л, 2007.
Быков А.А., Беляцкая Т.Н. Антикризисный менеджмент: учеб. пособие/ А.А. Быков, Т.Н. Беляцкая. – Мн.: БГУ, 2003.
Финансовый менеджмент: учебное пособие / Под ред. Е.И. Шохина – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004.
Финансы организаций (предприятий): учебник / А.Н. Гаврилова, А.А Попов. – М.: КНОРУС, 2007.

Быков А.А., Беляцкая Т.Н. Антикризисный менеджмент: учеб. пособие/ А.А. Быков, Т.Н. Беляцкая. – Мн.: БГУ, 2003, с. 25
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т2. – К.: Ника-Центр, 2006, с. 272
Финансовый менеджмент: учебное пособие / Под ред. Е.И. Шохина – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004, с. 62
Финансы организаций (предприятий): учебник / А.Н. Гаврилова, А.А Попов. – М.: КНОРУС, 2007, с. 152
Быков А.А., Беляцкая Т.Н. Антикризисный менеджмент: учеб. пособие/ А.А. Быков, Т.Н. Беляцкая. – Мн.: БГУ, 2003, с. 75
Финансовый менеджмент: учебное пособие / Под ред. Е.И. Шохина – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004, с. 65
Финансы организаций (предприятий): учебник / А.Н. Гаврилова, А.А Попов. – М.: КНОРУС, 2007, с. 164
Финансовый менеджмент: учебное пособие / Под ред. Е.И. Шохина – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004, с. 66
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007, с. 258
Финансы организаций (предприятий): учебник / А.Н. Гаврилова, А.А Попов. – М.: КНОРУС, 2007, с. 167
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007, с. 259
Финансы организаций (предприятий): учебник / А.Н. Гаврилова, А.А Попов. – М.: КНОРУС, 2007, с. 169




2