Финансовый лизинг. Его особенности, недостатки и приимущества

;
Т – срок договора, лет.
6. Расчет размера налога на добавленную стоимость, уплачиваемого лизингодателем по услугам договора лизинга осуществляется по формуле:

НДСt = Bt * CTn
100 (3.8) где
НДСt – величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, руб.;
Вt – выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, руб.;
СТn – ставка налога на добавленную стоимость (18%), %
В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):
Вт = АОt + ПКt + КВt + Дуt (3.9) Состав слагаемых при определении выручки определяется законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.
7. Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговоренной в договоре периодичностью:
а) ежегодно осуществляется по формуле:

ЛВг = ЛП
Т (3.10) где
ЛВг – размер ежегодного взноса, руб.;
ЛП – общая сумма лизинговых платежей, руб.;
Т – срок договора лизинга, лет.
б) ежеквартально осуществляется по формуле:
ЛВк = ___ЛП___
(Т * 4) (3.11) где
ЛВк – размер ежеквартального лизингового взноса, руб.;
в) ежемесячно осуществляется по формуле:
ЛВм = ____ЛП____
(Т * 12) (3.12) где
ЛВм – размер ежемесячного лизингового взноса, руб.;
Используем данный порядок расчета размера лизинговых платежей для рассматриваемого договора (таблица 3.2.2).
Таким образом, согласно данным, отраженным в таблице 3.1.2.2. остаточная стоимость имущества составила 12 980 тыс. руб.
Общая сумма расходов, связанных с осуществлением лизинговых операций составила 407 916 тыс. руб., в том числе НДС – 62 224,6 тыс. руб.

Таблица 3.1.2.2
Расчет общей суммы лизинговых платежей, тыс. руб.
№ платежа Стоимость имущества на начало месяца Амортиза-ционные отчисления Стоимость имущества на конец месяца Плата за используемые кредитные ресурсы Комис-сионное вознаграж-дение Плата за доп. услуги НДС Лизинговый платеж Нарастающим итогом 1 236 000,00 15 930,00 220 070,00 10 261,58 5 700,88 48,00 5 749,28 37 689,73 37 689,73 2 220 070,00 15 930,00 204 140,00 9 544,73 5 302,63 48,00 5 548,56 36 373,91 74 063,64 3 204 140,00 15 930,00 188 210,00 8 827,88 4 904,38 48,00 5 347,85 35 058,10 109 121,74 4 188 210,00 15 930,00 172 280,00 8 111,03 4 506,13 48,00 5 147,13 33 742,28 142 864,02 5 172 280,00 15 930,00 156 350,00 7 394,18 4 107,88 48,00 4 946,41 32 426,46 175 290,48 6 156 350,00 15 930,00 140 420,00 6 677,33 3 709,63 48,00 4 745,69 31 110,64 206 401,12 7 140 420,00 15 930,00 124 490,00 5 960,48 3 311,38 48,00 4 544,97 29 794,82 236 195,94 8 124 490,00 15 930,00 108 560,00 5 243,63 2 913,13 48,00 4 344,26 28 479,01 264 674,94 9 108 560,00 15 930,00 92 630,00 4 526,78 2 514,88 48,00 4 143,54 27 163,19 291 838,13 10 92 630,00 15 930,00 76 700,00 3 809,93 2 116,63 48,00 3 942,82 25 847,37 317 685,50 11 76 700,00 15 930,00 60 770,00 3 093,08 1 718,38 48,00 3 742,10 24 531,55 342 217,05 12 60 770,00 15 930,00 44 840,00 2 376,23 1 320,13 48,00 3 541,38 23 215,73 365 432,78 13 44 840,00 15 930,00 28 910,00 1 659,38 921,88 48,00 3 340,67 21 899,92 387 332,70 14 28 910,00 15 930,00 12 980,00 942,53 523,63 48,00 3 139,95 20 584,10 407 916,80 ИТОГО 223 020,00 78 428,70 43 571,50 672,00 62 224,60 407 916,80 3.2. Оценка и сравнение вариантов приобретения оборудования по схеме лизинга и за счет кредита
В предыдущих разделах произведен расчет расходов, которые связаны с приобретением оборудования с использованием привлеченного капитала в виде банковского кредита и по договору лизинга. Далее необходимо провести сравнительный анализ и установить, какой из двух способов является наиболее приемлемым для фирмы.
Основными показателями являются расходы и их влияние на налоговую нагрузку предприятия.
Сравнительный анализ затрат при получении оборудования в лизинг и при покупке за счет кредита приведены в таблице 3.2.1.
Таблица 3.2.1
Сравнение затрат при покупке оборудования
Затраты при получении оборудования в лизинг Вариант расчета лизинговых платежей Расходы, относящиеся на себестоимость (лизинговые платежи) Выкуп имущества по остаточной стоимости НДС, уплаченный относящийся на расчеты с бюджетом Всего расходов Экономия по налогу на прибыль (24%) Методические рекомендации 345 692,20 12 980,00 62 224,60 420 896,80 82 966,13
Затраты при покупке оборудования за счет кредита Балансо-вая стоимость оборудования НДС, уплачен-ный, относящий-ся на расчеты с бюджетом Расходы, относящиеся на себестои-мость (амортиза-ционные отчисления) Налог на имуще-ство Затраты на содержание кредита (проценты) Экономия по налогу на при-быль (24%) Всего рас-ходов внере-ализа-ционные расходы за счет прибыли 236 000,0 42 480,0 74 340,00 13 918,10 80222,46 24415,53 40435,33 471376,09
Выводы по расчету:
В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что при сравнении с покупкой оборудования за счет кредита, лизинг является более эффективной формой сделки, поскольку:
Общая сумма договора лизинга меньше затрат по кредиту и содержанию оборудования на 50 479,2 тыс. руб. (при расчете по Методическим рекомендациям).
Лизингополучатель включает лизинговые платежи в себестоимость продукции в размере 345 692, 20 тыс. руб., уменьшая тем самым налогооблагаемую прибыль, тогда как при покупке за счет кредита на себестоимость списываются амортизационные отчисления, налог на имущество и часть расходов на проценты по кредиту (не более 13,8%) в общем размере 168 480,56 тыс. руб. Затраты на содержание кредита в размере 24 415,53 тыс. руб. возмещаются за счет чистой прибыли предприятия.
В результате заключения договора лизинга возможно снижение налоговой нагрузки на общую сумму 145 190,73 тыс. руб. (82 966,13 тыс. руб. – налог на прибыль и 62 224,6 тыс. руб. – вычет по НДС); при банковском кредитовании на сумму 82 915,33 тыс. руб. (40 435,33 тыс. руб. – налог на прибыль и 42 480 тыс. руб. – вычет по НДС).
Возможность применения в случае лизинга механизма ускоренной амортизации с коэффициентом 3 позволяет списать за счет амортизации до 94,5% от первоначальной стоимости имущества, что позволит ОАО «Таксомотрный парк № 12» через 3,5 года получить на баланс имущество, остаточная стоимость которого будет составлять около 13000 тыс. руб., что почти в 20 раз меньше, чем при кредите.
Арендные платежи производятся после установки, наладки и пуска оборудования в эксплуатацию, и тем самым фирма имеет возможность осуществлять платежи из средств, поступающих от реализации продукции, выработанной на арендуемом оборудовании.
Таким образом, в рассмотренном случае лизинг является выгодной альтернативой капитальным вложениям.
3.3. Достоинства и недостатки финансового лизинга и перспективы его развития в России
Проведенное исследование показало, что применение финансового лизинга является более эффективным по сравнению с использованием заемных средств. При этом, сущность функционирования любого экономического механизма, в частности – финансового лизинга, сопряжено как с преимуществами для его участников, так и с недостатками, оценка и соотношение которых определяет конченое решение.
Представляется интересным изучение преимуществ и недостатков финансового лизинга как в российской, так и в международной практике.
Отметим, что причиной широкого распространения лизинга в развитых странах является ряд его преимуществ перед обычной ссудой или покупкой за счет собственных средств. Преимущества и недостатки лизинга представлены в таблицах 3.3.1. и 3.3.2.
Таблица 3.3.1
Преимущества лизинга
Международная практика Российская специфика
Относительно более дешевый вид финансирования капитальных затрат За счет эффекта масштаба и/или положения на рынке лизинговая компания может получить финансирование по более низким ставкам либо предложить более выгодные финансовые условия. Часто российские лизинговые компании создаются ФПГ, либо банками для целей модернизации компаний группы или оптимизации налогообложения. В результате их кредитный рейтинг может уступать рейтингам потенциальных лизингополучателей. Экономический эффект от использования налоговых льгот. Снижение базы по налогу на прибыль и налога на имущество. Относительная гибкость как инструмента средне- и долгосрочного финансирования: Лизинг предполагает 100%-е финансирование инвестиционного проекта и не требует немедленного начала платежей. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору. Многие лизинговые компании требуют от своих клиентов одну или несколько из следующих форм обеспечения:
аванс (обычно 15%-30% от закупочной стоимости лизингового имущества), депозит или другое доп. обеспечение. Не требуется дополнительного залога или прочих ограничений на деятельность лизингополучателя (ограничение на дальнейшие заим-ия) Многие лизинговые компании требуют гарантии (поручительства) третьих лиц, залог активов или дополнительное страхование. Возможность снижения валютных рисков за счет фиксации ставок по лизингу.   Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка оборудования.
Таблица 3.3.2
Недостатки лизинга
Международная практика Российская специфика Относительная негибкость условий лизинга Обычно фиксированные ставки лизинга (проявляется при снижении рыночных ставок). В практике иногда используются плавающие ставки и гибкие графики лизинговых платежей - в соответствии с особенностями денежного потока лизингополучателя. Ограничения, которые лизингодатель может наложить на использование имущества. Иногда лизингодатель накладывает дополнительные ограничивающие условия (срок лизинга, нормы использования). При устаревании объекта лизинга до окончания действия лизингового договора, лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.   Налоговые последствия Налоговые льготы при лизинге могут быть меньше, чем аналогичные льготы при осуществлении капитальных затрат за счет собственных средств. Возможная задержка с возвратом НДС лизингодателем.
С 2006 года лизингодатель обязан уплачивать налог на имущество (если оно числиться на его балансе)
С учетом вышеизложенного, лизинг имеет несомненно больше преимуществ, чем недостатков и развитие его в России позволит многим предприятиям выйти на новый уровень развития.
В качестве основного фактора развития финансового лизинга в России следует отметить продолжающийся экономический рост и макроэкономическую стабилизацию.
В последнее время российские банки проявляют все больший интерес к предприятиям реального сектора экономики. Вложения в производство в той или иной форме постоянно растут, и, как предсказывают эксперты, процесс этот будет продолжаться: при оптимистическом варианте развития событий в экономике нашей страны за ближайший год инвестиции банковского капитала в российскую промышленность вырастут в полтора-два раза. Параллельно с этим растет заинтересованность банков в лизинговой деятельности, что подтверждает появление таких масштабных проектов, как, например, оборудование завода "Хороший вкус" на Урале на условиях лизинга.
Оценка объемов рынка произведена на основе данных исследований Рейтингового агентства ЭКСПЕРТ, опубликованных на сайте http:// expert.ru. Исследование проведено с использованием метода анкетирования 250 российских лизинговых компаний.
Темпы роста российского рынка лизинговых услуг представлены на рис. 3.3.1.

рис. 3.3.1. Объем рынка лизинговых услуг в России

Лизинг приобретает все большее значение для экономического развития России. По данным МФК, доля лизинга в общем объеме инвестиций в основные средства составила 3%, как в 2004, так и в 2003 гг. и, согласно прогнозу, увеличится в 2006 г. до 4%. А доля лизинга в ВВП России составляет 0,5%-1%.
Быстрое развитие лизинга в России обусловлено, в первую очередь, увеличением внутреннего спроса, порожденного экономическим ростом последних лет. Основным стимулом для развития лизинга в дальнейшем станут законодательные изменения - в первую очередь, изменения в Налоговом Кодексе и принятие в новой редакции Закона "О лизинге" (изменения 2002 года).
Чтобы разобраться в тенденциях развития российского лизингового рынка, мы предлагаем рассмотреть типы российских лизинговых компаний, специфику их деятельности, а также спрос на лизинговые услуги и другие основные факторы, влияющие на развитие лизинга в России.
Наиболее полезно классифицировать лизинговые компании по типам их учредителей, поскольку именно это в первую очередь определяет цели и особенности их деятельности.
Лизинговые компании, учрежденные при российских банках
Большинство банков рассматривают лизинг как дополнительный инструмент кредитования. В определенных случаях лизинговая схема выгоднее как для банка, так и для заемщика. В первую очередь это касается нестандартных проектов, где требуется более углубленный анализ (не случайно лизинг многие считают формой проектного финансирования), или проектов, по которым требуется дополнительное обеспечение. Преимущества лизинга по сравнению с кредитом могут быть обусловлены и особенностями налогообложения и учета лизинговых операций. Таким образом, для банков лизинг стал ценным механизмом, позволяющим диверсифицировать деятельность, снизив таким образом риски, обеспечить более гибкий подход к клиентам и в конечном счете расширить клиентскую базу.
Однако в то же время большинство созданных банками лизинговых компаний продолжает обслуживать интересы в основном только самого банка - его клиентов и аффилиированных с ним компаний. Очевидно, что такая нерыночная ориентация опасна в долгосрочной перспективе, так как в случае возникновения трудностей у учредителя - единственного кредитора, лизинговая компания оказывается не способна заключать новые сделки и может вообще прекратить свое существование.
В целом, лизинговые компании, созданные при банках, имеют наибольший потенциал для того, чтобы стать независимыми универсальными лизинговыми компаниями. Подобные компании имеют прекрасную возможность получать опыт лизинговых сделок на проверенных клиентах банка и одновременно строить свою кредитную историю. Важнейшим преимуществом банковских лизинговых компаний является способность привлекать более длинные финансовые ресурсы, как на российском, так и на зарубежном рынке. Это позволяет передавать имущество в лизинг на более длительный срок, не испытывая трудностей, связанных с необходимостью погашения кредита до полного погашения по договору лизинга.
Лизинговые компании, учрежденные иностранными банками
Данная группа лизинговых компаний немногочисленна. Несомненным преимуществом их является доступ к долгосрочному финансированию с низкими процентными ставками. Таким образом, они могут получить значительное конкурентное преимущество на российском рынке, устанавливая стоимость лизинговых услуг на уровне значительно более низком, чем доступный российским лизинговым компаниям. Сейчас на рынке успешно действуют такие компании этого типа, как, например, "Райффайзен-Лизинг", "Дельта Лизинг", "ABN Amro Lease" и т.д.
Однако в действительности значительной конкуренции между "российскими" и "западными" лизинговыми компаниями не ощущается. Не каждый лизингополучатель, с которым начала бы работать российская лизинговая компания, устроит лизинговую компанию с иностранным банком-учредителем. Западные учредители ставят обычно более высокие требования к потенциальным лизингополучателям, вплоть до наличия иностранного партнера, значительной кредитной истории и прочим качествам, характерным далеко не для всех российских заемщиков.
В то же время, прежде всего, благодаря вышеописанным характеристикам деятельности таких лизинговых компаний, их бизнес довольно стабилен и динамично развивается.
Лизинговые компании, созданные в рамках ФПГ
Лизинговые компании в рамках ФПГ создаются обычно с главной целью - обеспечить оборудованием предприятия, входящие в состав данной ФПГ. Примерами такой группы компаний являются "ЛК Лизинг" ("Лукойл"), "Интеррослизинг" (холдинг "Интеррос"), "Юкослизинг " (компания "Юкос"). Источником финансирования данных компаний является банк, тоже входящий в эту ФПГ.
В большинстве случаев такой механизм вполне оправдан для ФПГ с экономической точки зрения. Лизинговые компании при ФПГ обычно предоставляют в лизинг оборудование с высокой стоимостью и большим сроком погашения (обычно не менее 3 и не более 10 лет). Очевидно, что привлечь столь длинные ресурсы на рынке практически невозможно и приходится довольствоваться средствами учредителя.
Лизинговые компании, созданные поставщиками
К компаниям, созданным российскими поставщиками оборудования можно отнести, например, "Сибмашлизинг" - лизинговая компания ОАО "Сибмашхолдинг", "Анкор", "Донтрейдинг " - лизинговые компании завода Ростсельмаш, лизинговые компании "Туполев" и "Ильюшин Финанс Ко.". Наиболее активно создаются и развиваются лизинговые компании при зарубежных поставщиках оборудования, наиболее известные из них - Caterpillar, Daimler Chrysler Service (debis), John Deere Russia, Hewlett-Packard.
Цель подобных компаний - продвижение на рынок продукции предприятия -производителя. Лизинг в данном случае используется как дополнительный механизм продаж. Как правило, данные компании отличаются чрезвычайно узкой специализацией: либо по типу оборудования и сектору, либо только по типу оборудования - т.е., например, автотранспортными средствами, но уже для различных отраслей.
Преимуществом этих компаний является наличие клиентской базы производителя, маркетинговая поддержка производителем и привлечение ресурсов от производителя - либо его собственных, либо привлекаемых им. Очевидно, что развитие таких лизинговых компаний зависит исключительно от наличия спроса на продукцию производителя.
Лизинговые компании, созданные государственными структурами
Среди компаний этой категории можно выделить компании, которые действуют на коммерческой основе, и компании, действующие на некоммерческой основе. Лизинговые компании, которые финансируются из региональных (местных) бюджетов, получают финансирование для осуществления целенаправленной деятельности, однако заключают лизинговые сделки преимущественно на коммерческой основе. В основном такие лизинговые компании были образованы с целью поддержки малого предпринимательства.
В качестве примера можно упомянуть "Московскую лизинговую компанию", "Иркутский бизнес-парк". Эти компании частично финансируются местной администрацией, однако действуют в основном на коммерческой основе.


Лизинговые компании, созданные физическими лицами
Из компаний, участвовавших в исследовании МФК, 16% образованы исключительно физическими лицами, и у 29% доля физических лиц в учредителях превышает 50%. Это в большинстве своем региональные компании. Данные компании отличает высокая диверсификация по типам оборудования, по отраслям и по клиентам, которыми являются, как правило, малые и средние предприятия.
Такие региональные лизинговые компании являются как раз важным механизмом альтернативного финансирования малых и средних предприятий, который значительно облегчает жизнь местному малому бизнесу. Потенциал роста этих компаний сдерживается ограниченным доступом к кредитным ресурсам и небольшим накопленным капиталом.
В заключение представим структуру учредителей лизинговых компаний.

Рис. 3.3.2. Учредители лизинговых компаний, %
Необходимо отметить, что одним из источников инвестиций для предприятий является накопленная нераспределенная прибыль. Однако для малых и средних предприятий возможность использовать только собственный капитал является особенно большой проблемой. Однако банковское кредитование также далеко не всегда доступно или целесообразно для предприятий. Лизинговые компании в большинстве случаев (обычно за исключением работы с малым бизнесом) рассматривают лизинг как форму проектного финансирования, больше рассчитывая на доходы, генерируемые самим объектом лизинга, чем на другие доходы компании. Это обуславливает более гибкий подход и к обеспечению лизинговых сделок, и к графикам платежей.
Характер клиентской базы лизинговой компании обусловлен, главным образом, целями ее деятельности, которые в свою очередь определяются, прежде всего, типом учредителей компании. Это подтверждают и данные опроса МФК, говорящие о том, что поиск клиентов российскими лизинговыми компаниями осуществляется через контакты учредителей (79%). Лишь 53% опрошенных МФК компаний используют рекламу.
Лизинговые компании, участвовавшие в опросе МФК, работают в основном с малыми и средними предприятиями. Только 7% из опрошенных компаний работает исключительно с крупными предприятиями. Клиентами 38% компаний являются малые и средние предприятия, а 40% работают со всеми видами предприятий.
Рис. 3.3.3. Распределение лизинговых компаний по размеру

По мнению аналитиков, как российских, так и зарубежных, дальнейший рост российской экономики будет определяться двумя факторами: внутренним - проведением реформ и внешним - ценой нефти на мировых рынках. Так, в отчете Всемирного банка, опубликованном в мае 2002 г., дается следующая оценка: при благоприятной внешнеэкономической конъюнктуре и проведении реформ Россия может достигнуть среднегодовых темпов роста на уровне 5,2% в 2002-2010 гг. Однако для обеспечения такого экономического роста необходимо, чтобы инвестиции в основной капитал ежегодно росли на 17%, что является очень большим темпом прироста. При более пессимистичном сценарии возможные темпы роста оценивались не более чем в 1,5% в год.
Российские эксперты считают, что в российской экономике имеются резервы для увеличения темпов роста. Среди возможных источников роста часто упоминается малый бизнес и инвестиции. Также следует оценить возможности роста отдельных отраслей экономики, причем не обязательно экспортных, например отдельных видов предприятий АПК. Однако все сходятся в одном - без структурных изменений в экономике, без развития обрабатывающих производств дальнейший рост экономики затруднителен.
Необходимо отметить, что степень изношенности основных средств - это одно из основных препятствий развития бизнеса в России. Развитие обрабатывающих производств требует приобретения нового оборудования. Однако в настоящее время основная часть инвестиций в оборудование приходится на приобретение отдельных установок (частей) для уже существующих производственных линий и комплексов. Только 10%-15% инвестиций составляют затраты на приобретение технологических линий и комплексов по выпуску новой продукции. Такая структура инвестиций приводит к тому, что предприятие продолжает использовать устаревшие технологии, и, как следствие, способность предприятий производить конкурентоспособную высокотехнологичную продукцию падает.
Источниками финансирования инвестиций в основной капитал были в основном собственные средства предприятий (50,3%). Доля банковских кредитов в финансировании инвестиций в основной капитал несколько выше, чем в послекризисном 1999 г. (4,2%), и а 2004 году увеличилась до 5,9%.
Необходимо отметить, что за время, прошедшее после кризиса 1998 г., лизинг подтвердил свою состоятельность как альтернативный способ финансирования приобретения основных средств. Кроме того, банки иногда предпочитают финансировать приобретение основных средств через лизинговую компанию, так как лизинговая сделка предполагает более прочное обеспечение, чем просто кредит.
При этом несколько крупных препятствий будут продолжать сдерживать развитие лизинга в будущем, даже после принятия поправок к Закону о лизинге. Во-первых, кредитование в России крайне ограничено, и улучшение в этой области зависит от всей российской экономики в целом и развития внутренней банковской и финансовой систем в частности. Развитие лизинговых компаний сдерживается ограниченным доступом к "длинным и дешевым" инвестиционным ресурсам. Для решения этой проблемы необходимо разработать схему разделения лизинговых рисков, "бэк-ап" соглашений.
Во-вторых, лизинговые компании все еще испытывают серьезные трудности с возвратом оборудования в случае нарушения лизингополучателем условий договора лизинга. За редким исключением лизингодатели по-прежнему не верят, что суды смогут защитить их право собственности.
Существующая юридическая система и судебная практика, с учетом склонности судов принимать решения в пользу должника приводят к сокращению доступности кредитов для всех потенциальных заемщиков. Укрепление уверенности кредиторов (включая, в первую очередь, лизингодателей) в том, что их права будут защищены, является главным условием обеспечения дальнейшего роста кредитования.
В-третьих, сама лизинговая отрасль все еще относительно невелика, ей не хватает хорошо подготовленных профессионалов, и, кроме того, лизинговый механизм не совсем понятен потенциальным лизингополучателям (т.е. всем предприятиям и предпринимателям).
В-четвертых, рост рынка лизинга оборудования также серьезно ограничен неразвитостью вторичных рынков оборудования. Это создает большие трудности для лизинга, т.к. ни лизингополучатель, ни лизингодатель не испытывают доверия к остаточной (или перепродажной) стоимости лизингового оборудования. До тех пор, пока вторичный рынок оборудования не будет достаточно развит, лизингополучатели не смогут в полной мере оценить преимущества лизинга.
Проанализировав факторы, влияющие на развитие российского лизингового рынка, можно отметить, что ключевым аспектом, определяющим тенденции развития рынка, является ликвидность лизингового оборудования. Основной тенденцией развития российского лизингового рынка остается развитие секторов, наиболее надежных с точки зрения инвестора. И наоборот, медленно или лишь при помощи государства развиваются сегменты менее ликвидных объектов лизинга. Именно ликвидность оборудования и становится определяющей для развития тех или иных сегментов лизингового рынка. Характером проектных рисков определяются и те инвесторы, которые финансируют этот проект. Однако далеко не все оборудование ликвидно. Например, во всем портфеле компании "Райффайзен-Лизинг", больше других российских лизинговых компаний ориентирующейся на ликвидность оборудования, лишь в 60% сделок само оборудование является основным обеспечением. В случае Московской лизинговой компании этот показатель еще меньше - 15%-18%.
Для финансового обеспечения лизинговых сделок особое значение имеет прямое государственное финансирование данного вида инвестиционной деятельности.
К наиболее существенно стимулирующим развитие лизинга в России нововведениям можно отнести следующие моменты:
с введением изменений отменено лицензирование лизинговой деятельности (что также зафиксировано в новом законе о лицензировании).
в отличие от старой версии закона «О финансовой аренде (лизинге)», новая редакция закона не ограничивает продолжительность отсрочки лизинговых платежей.
в законе содержится новое определение лизинговых платежей, которое расширено по сравнению с предыдущим законом. Лизинговые платежи определяются как общая сумма платежей по договору лизинга, включающая возмещение затрат лизингодателя на приобретение предмета лизинга и оказание иных предусмотренных договором услуг, а также его доход. Кроме того, в общую сумму платежей может включаться выкупная цена предмета лизинга.
Как и прежде, существенным стимулом для развития лизинговой деятельности остается положение об отнесении лизинговых платежей на себестоимость продукции, что позволяет снизить налогооблагаемую базу. Дополнительно к этому, снижаются налог на имущество (2%) и налоги субъектов Федерации, так как используется ускоренная амортизация оборудования с коэффициентом до 3.
Предприятию также нет необходимости при приобретении оборудования делать разовые капитальные вложения, а выплата лизинговых платежей, включая и стоимость оборудования, осуществляется в течение продолжительного периода от трех и более лет.
Кроме того, лизинг предполагает кредитование вплоть до 100%. И при этом не требуется немедленно начинать выплаты за кредит.
Опыт показывает, что любому предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, поскольку лизинговое имущество выступает в качестве залога.
Что же касается лизингодателя, то для него при инвестировании в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижается риск невозврата средств, поскольку сохраняется право собственности на передаваемое имущество - оно, в отличие от денег, выступает в качестве залога.
Эти факторы обуславливают значительный рост привлекательности лизинга для всех заинтересованных сторон и обуславливают ускорение темпов роста этого рынка.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В результате проведенного исследования можно сделать следующие основные выводы.
Единого международного признанного понятия "лизинг" не существует. Это вызвано как сложным, неоднозначным содержанием, отражаемым данным термином, так и различиями в законодательстве, системе отчетности и налогообложения в разных странах.
Лизинг представляет собой соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором о передаче имущества в пользование на оговоренный период по установленной ренте, выплачиваемой ежегодно, ежеквартально или ежемесячно.
Лизинг – это приобретение оборудования с предоставлением его в аренду организациям (лизингополучателю) в обмен на лизинговые платежи. Лизинг предусматривает возможность выкупа оборудования по истечении срока действия лизингового договора или досрочно по остаточной стоимости.
Лизинг как своеобразная форма арендных отношений (финансовая аренда) – перспективный финансовый инструмент в деятельности предпринимательских структур.
Для многих российских предпринимателей проблема перехода на выпуск конкурентоспособной на мировом рынке продукции может быть решена именно через лизинг.
Необходимо отметить, что в последние годы рынок лизинговых услуг растет чрезвычайно высокими по сравнению с другими отраслями темпами. В 2003 году Россия впервые вошла в десятку ведущих европейских стран по объему лизинга оборудования, опередив Бельгию, Португалию, Данию. Эксперты рынка прогнозируют, что в ближайшие годы прирост лизинговых услуг будет составлять 70–100 процентов в год.
Оценки объемов и темпов роста российского рынка лизинга в 2005 г. основаны на данных, предоставленных 110 российскими лизинговыми компаниями – участниками проекта «Лизинг в России» по состоянию на 1 октября 2005 г. Бизнес этих компаний составляет 70% от общего объема лизинговых сделок в России в 2005 г.
Темпы роста лизинговых компаний по разным показателям составили за 9 месяцев 2005 г. от 50% до 70% по сравнению с аналогичным периодом 2004 г. Так, прирост объема средств, профинансированных по договорам лизинга 107 лизинговыми компаниями, за 9 месяцев 2005 г. по отношению к аналогичному периоду 2004 г. составил 51%.
Преимущества лизинговых операций по сравнению с банковским кредитованием рассмотрены на примере приобретения оборудования ОАО «Таксомоторный парк № 12».
ОАО «Таксомоторный парк № 12», являющиеся объектом настоящего исследования, является конкурентным, динамически развивающимся обществом. Согласно стратегическому плану развития фирма планирует расширение деятельности путем увеличения ассортимента оказываемых услуг. Разработанный инвестиционный проект по расширению деятельности ОАО «Таксомоторный парк №12» предусматривает вложения как в основной, так и в оборотный капитал на общую сумму 364 800 тыс. руб.
В рамках проекта необходимо приобретение нового оборудования – шлифо-покрасочной установки HELMET. Наша основная задача заключалась в аргументации управленческого решения в выборе одной из следующих альтернатив: приобретение оборудования путем привлечения заемных средств (банковский кредит), либо по договору лизинга. В результате проведенных расчетов сделан вывод о том, что при сравнении с покупкой оборудования за счет кредита, лизинг является более эффективной формой сделки. С учетом результатов исследования, принято решение о заключении договора лизинга.
Таким образом, развитие финансового лизинга в России будет способствовать подъему экономики, выходу их кризиса. Отметим, что в качестве основного фактора развития финансового лизинга в России следует отметить продолжающийся экономический рост и макроэкономическую стабилизацию.
Мощным стимулом для развития отрасли стало внесение изменений в закон "О финансовой аренде (лизинге)" - был существенно либерализован целый ряд его положений, убраны лишние ограничения по содержанию и форме договора, а также ненужные с практической точки зрения определения и понятия (например, определения различных видов лизинга, помимо финансовой аренды как таковой). Фактически это новый закон, поскольку изменения весьма масштабны.
Нормы данного закона, вступившего в силу со дня его официального опубликования - 2 февраля 2002 г., в своем большинстве были приведены в соответствие с Гражданским и Налоговым кодексами. Кроме того, теперь данный закон согласуется с вступающим в силу новым законом о лицензировании отдельных видов деятельности.
Преимущества финансового лизинга для всех участников данной сделки обуславливают ускорение темпов роста этого рынка.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Нормативно-правовые акты
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. 27.07.2006)//СЗ РФ 05,12,1994, № 32, ст. 3301.
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. 02.02.2006)// СЗ РФ от 29.01.1996, № 5, ст. 410
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 № 146-ФЗ (ред. 27.07.2006)//Российская газета № 148-149, 06.08.1998.
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. 16.10.06)// СЗ РФ, 07.08.00, № 32, ст. 3340.
Федеральный закон от 29.10.98 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (ред. 26.07.06)// СЗ РФ 02.11.98, № 44, ст. 5394.
Учебная и научная литература
Баканов М.И., Шеремет А.Ю. Экономический анализ: Учебное пособие – Финансы и статистика, М., 1999 г. - 250с.
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие.— М.: Финансы и статистика, 1997.— 478с.
Боровицкая М.А. Банковские услуги предприятиям. М.: Финансы и статистика, 2004. – 312с.
Валдайцев С.С. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. Пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 720с.
Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: человек, стратегия, организация, процесс. — М.: Из-во Московского университета, 2003. – 234с.
Воронин С.С. Развитие лизинговых отношений в России. М.: Финансы и статистика, 2004. - 287с.
Гольдштейн Г. Я. Стратегический менеджмент. СПб.: ДиС, 2004. - 487с.
Еремехин Б.М. Лизинг для предпринимателей. Практическое пособие. М.: ГУП «Агроконсалт», 2005. – 219с.
Забелин П. В., Моисеева Н. К. Основы стратегического управления: Учеб. пособие.-- 2-е изд.— М.: Маркетинг, 2000.— 195 с.
Инвестиции и лизинг в СНГ/ Под ред. В.В. Комарова - Финансы и статистика, 2001. – 198с.
Исянов Р. Финансовый лизинг. М.: Финансы и статистика. 2005. – 413с.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 432с.
Колесников А.М., Макарова Н.Ю. Теория и практика лизинга: Учеб.пособие. -СПб, 2003 г. - 265с.
Коммерческая деятельность/Под ред. Ф.Г. Панкратова. М.: 8-е издание, переработанное и дополненное, 2005. – 498с.
Кондратова И. Г. Основы управленческого учета.— М.: Финансы и статистика, 1998.— 144с.
Корпоративные финансы. Ключевые вопросы. /Под ред. В.В. Бочарова - СПб: Питер, 2001. - 256с.
Левчаев П.А. Финансовые ресурсы предприятия: теория и методология системного подхода. - Саранск: Изд-во Мордов. Ун-та, 2002. - 104с.
Лизинг и антикризисное управление. Учебное пособие для вузов/ Под ред. Н.Б. Пашина, С.А. Попова. –М.: Экзамен, 2002. – 387с.
Лизинг: основы теории и практики/ Под ред. В.А. Шабашева, Е.А. Федулова. СПб.: КноРус, 2005. – 381с.
Лизинг/Под ред. В.А. Горемыкина. М.: Дашков и К, 2002. – 514с.
Лизинг/Под ред. А.В. Малявина, С.А. Попова, Н.Б. Пашина. М.: Экзамен, 2006. - 321с.
Лизинг/Под ред. А.И. Смолина.М.: Экзамен, 2005. - 198с.
Лизинг/Под ред. Т.Г. Философова. М.:ЮНИТИ, 2006. – 391с.
Лизинг/Под ред. В.Г. Макеева. М.: Экзамен, 2002. – 571.
Лизинг/Под ред. В.А. Горемыкина. М.: Информцентр XXI века, 2005. – 410с.
Лизинг/Под ред. Ю.Н. Лапыгина. М.: Академический проект, 2005. – 312с.
Лизинг. Правовые и экономические основы, особенности бухучета и налогообложения. СПб.: 2-е издание Питер. 2005. - 160с.
Лизинг экономические и правовые основы. Учебное пособие/Под ред. Н.М. Коршунова.М.: ЮНИТИ, 2001. – 312с.
Липсиц И.В. Колосов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: Экзамен, 2006. – 305с.
Основы лизинга. Учебное пособие/Под ред. М.И. Лещенко. М.: Финансы и статистика, 2002. – 198с.
Основы технологии лизинговых операций. Учебное пособие/Под ред. В.А. Горемыкина. Ось-89, 1999. – 211с.
Оценка бизнеса/ Под ред. В. Есипов, Г. Маховикова, В. Терехова - СПб: Питер, 2003. - 416 с.
Поляков А.Ф. Теория финансов в вопросах и ответах: Учеб. Пособие М.; Саранск, 2000. - 132с.
Расчеты по договорам лизинга / Под ред. Н. Каморджановой - СПб: Питер, 2002. - 112с.
Ретуев А.В. Перспективы развития финансового лизинга в Российской Федерации. М.: Учебно-консультационный центр «ЮрИнфоР», 2005. - 143с.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие - М.: Новое знание, 2001. - 704 с.
Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций. - К.: Издательский дом "Максимум", 2001. - 600с.
Скотт М. Факторы стоимости: Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. - 361с.
Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: Учебник для вузов/ Пер. с англ. под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 419с.
Управление имуществом на предприятии. / Ковалев А.П. М.: Финстатинформ, 2002. – 610с.
Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2000. - 669с.
Финансовый лизинг/ Под ред. А. В. Газмана. М.: Финансы и статистика, 2006. – 391с.
Финансовый менеджмент. / Ковалева А.М. - Инфра-М, 2002. – 456с.
Юданов А.Ю. Конкуренция: теория и практика: Учебное пособие. — 2-е изд. — М.: Ном-Пресс, 2004 г.,
Amembal, Deane & Associates, Leasing - A Euromoney/DC Gardner Self-Study Workbook, ISBN 1-85564-379-0. Самоучитель по лизингу.
Amembal Deane & Associates, Leasing: Self-Study Workbook, ISBN: 1855643790 Publisher: Euromoney Publications, Pub. Date: January 2003. В руководстве рассматриваются аспекты лизинга для арендатора и арендодателя. Основные принципы для аренды. Описание арендной индустрии. Мотивация проведения лизинговых сделок. Налоги, финансовая отчетность и бухгалтерский учет - основные рассмотрения в лизинге, как форме аренды.
Amembal Sudhir P., Halladay Shawn D., Isom Terry A., Leininger R. Equipment Leasing: A Complete Handbook, 2nd Ed,. 844pp. ISBN: 0070011729 Publisher: McGraw-Hill Companies, The Pub. Date: June 1991. Второе издание полного руководства по лизингу; налоги и бухгалтерский учет; тенденции развития арендной индустрии; составление бюджета капиталовложений; аренда против долга (анализ); оценка рисков; ликвидационные стоимости; организация оперативной аренды в соответствии с SFAS-13 и эффективность аренды вообще.
McMeen Albert R. Equipment Leasing Guide for Lessees, 1990. 432pp. ISBN: 0471516082 Publisher: Wiley, John & Sons, Incorporated Pub. Date: May 1990. Руководство по лизингу оборудования для арендаторов.
Материалы периодической печати
Абрамова Н.В. Договор аренды, лизинг: учет и налоги// НалогИнформ, 2005, № 5. с. – 31-35.
Жарикова Л. А. Дробышова А.В. Развитие лизинга в России и проблемы не его пути// Менеджмент в России и за рубежом. 2005, № 3. с. – 12-15.
Жуков В.Н. Бухгалтерский учет операций по договору аренды // Бухгалтерский учет, 2001, № 10. с. – 16-19.
Замураев А.С. Кредит и ссуда: терминологический анализ, классификация и определение форм // Деньги и кредит – 2003 г.- №4. с. – 11-15.
Значение лизинга для экономического развития// Менеджмент в России и за рубежом, № 5, 2006, с. – 32-39.
Куштуев Л.А. Использование показателей финансовой устойчивости при анализе кредитоспособности клиентов банка // Деньги и кредит – 2004 г. - №1. с. 6 – 42.
Лизинг в России: Ежегодный справочник// РУССО Менеджмент Консалтинг, 2004. с. – 32-39.
Лизинг или кредит?// Консультант, № 9, 2006. с. – 16-18.
Лизинг. Правовые основы, учет и налогообложение.//Главбух, 2002. с. 11-16.
Слуцкий Л.Э. Банк и малое предприятие: проблемы взаимодействия// Деньги и кредит – 2000 г. №10. с. 24 – 46.
Макаров М.А. Все, что стоит знать о лизинге// Финансовый менеджмент, № 4, 2005. с. – 41-45.
Москвин В.А. Банки проектного кредитования – рычаг подъема реального сектора // Банковское дело – 2000г. - № 11. с. 15 – 40.
Налог на имущество// Главбух. - № 3-2006.с. 36-40.
Штельмах В. Расчет лизинговых платежей исходя из потока денежных средств. Плюсы и минусы// "Лизинг-курьер", номер 1 (7) 2000. с. – 21-24
Интернет источники
http://www.cfin.ru/management/finance/leasing.shtml
Факторы, стимулирующие развития лизинга в России// по материалам http://www.cfcrus.ru/useful/detail.php?ID=2556
http://www.firstjob.ru/?ScienceView&ID=137
http://www.raexpert.ru/researches/credit_org/leasing2006/part6/

Жарикова Л. А. Дробышова А.В. Развитие лизинга в России и проблемы не его пути// Менеджмент в России и за рубежом. 2005, № 3. с. - 12
Боровицкая М.А. Банковские услуги предприятиям. М.: Финансы и статистика, 2004. с. - 56
СЗ РФ от 03.07.95, № 27, ст. 2591
СЗ РФ 02.11.98, № 44, ст. 5394
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред 27.07.2006)//СЗ РФ 05,12,1994, № 32, ст. 3301
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. 02.02.2006)// СЗ РФ от 29.01.1996, № 5, ст. 410

Макаров М.А. Все, что стоит знать о лизинге// Финансовый менеджмент, № 4, 2005.с. - 31
Лизинг/ Под ред. Малявина А.В., Попова С.А., Пашина Н.Б. М.: Экзамен, 2006. с. - 51
Лизинг/ Под ред. Малявина А.В., Попова С.А., Пашина Н.Б. М.: Экзамен, 2006.с. - 31

Воронин С.С. Развитие лизинговых отношений в России. М.: Финансы и статистика, 2004. с. - 90

http://www.cfin.ru/management/finance/leasing.shtml
Ретуев А.В. Перспективы развития финансового лизинга в Российской Федерации. М.: Учебно-консультационный центр «ЮрИнфоР», 2005. с. - 90

Лизинг или кредит?// Консультант, № 9, 2006. с. - 16
См.: Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: Учебник для вузов/ Пер. с англ. под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. – 57 с.
См.: Гольдштейн Г. Я. Стратегический менеджмент. СПб.: ДиС, 2004. с. - 76
См.: Колесников А.М., Макарова Н.Ю. Теория и практика лизинга: Учеб. пособие. -СПб, 2003 г. с. - 78

См.: Колесников А.М., Макарова Н.Ю. Теория и практика лизинга: Учеб.пособие. -СПб, 2003 г.
См.: «Собрание законодательства РФ», М. Изд-во МЭРТ, 2006г. №3/30-ПЛ
См.: Налог на имущество// Главбух. - № 3-2006.с. 36.

См.: Штельмах В. Расчет лизинговых платежей исходя из потока денежных средств. Плюсы и минусы. - М.: ж. "Лизинг-курьер", номер 1 (7) 2000.

Факторы, стимулирующие развития лизинга в России// по материалам http://www.cfcrus.ru/useful/detail.php?ID=2556
Данные группы по развитию лизинга МФК *прогноз «ЭКСПЕРТ»
Еремехин Б.М. Лизинг для предпринимателей. Практическое пособие. М.: ГУП «Агроконсалт», 2005. с. - 121
Еремехин Б.М. Лизинг для предпринимателей. Практическое пособие. М.: ГУП «Агроконсалт», 2005. с. - 165

Значение лизинга для экономического развития// Менеджмент в России и за рубежом, № 5, 2006, с. - 32

Исянов Р. Финансовый лизинг. М.: Финансы и статистика. 2005. с. - 76
http://www.firstjob.ru/?ScienceView&ID=137
http://www.raexpert.ru/researches/credit_org/leasing2006/part6/












3





3





98



Генеральный директор

Производственные цеха

Отдел учета и контроллинга

Отдел маркетинга

Секретарь

Юрист

Коммерческий директор

Финансовый директор

Главный
инженер

Начальник отдела кадров

Отдел сбыта

Отдел логистики

Бухгалтерия





Цена товаров (услуг) (условная оценка)

Качество (условная оценка)

Номер фирмы:
1 – Автоцентр
2 – Таксомоторный парк № 12
3 – ООО «Алла»
4 – ЗАО «Октава»
5 – ОАО «Транском»

Площадь круга соответствует объему предоставляемых услуг

Цвет означает вид товаров (услуг)
З - транспортные услуги,
С – ремонтные услуги

1

2

3

4

5

1

2

4

3

5

Новые конкуренты

Товары - заменители

Поставщики

Клиенты

Предприятия



Конкуренты

Угроза появления конкурентов

Способность торговаться у клиентов

Угроза со стороны заменителей

Способность торговаться у поставщиков