Финансовые риски и способы их оценки.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.
Комбинированный метод заключается в объединении нескольких отдельных методов или их отдельных элементов.
Кроме перечисленных методов на практике используются и другие:
- анализ чувствительности (включая методы математического программирования);
- анализ точки безубыточности;
- и другие.
На рисунке 2 представлена типовая кривая распределения вероятностей возникновения определенного уровня потерь, называемая кривой риска.

Рисунок 2 Типовая кривая распределения вероятности возникновения определенного уровня потерь
На рисунке 2 приняты следующие обозначения:
Р - вероятность возникновения уровня потерь;
Рр - полная вероятность потерь;
Рд - вероятность допустимого риска;
Ркр - вероятность критического риска;
Ркт - вероятность катастрофического риска;
ПР - величина возможных потерь.
Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совсем равноценны, но, так или иначе, позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.
3. Способы снижения риска
Проблему минимизации риска можно решать, используя три известных способа: диверсификацию, приобретение страховки, получение большей информации о выборе и результатах.
Диверсификация со стороны инвестора заключается в размещении инвестиций в несколько проектов. Со стороны разработчика проекта - размещение полученных инвестиций в несколько различных проектов.
Например, разработчик провел весь комплекс НИОКР по проектированию кондиционера и обогревателя, осуществил выпуск их опытной партии. Реализация этих изделий, а также получение дохода от продаж, в зависимости от погодных условий, была разная, результат этого процесса представлен в таблице 3 (цифры условные).
Таблица 3 - Доход от продажи оборудования
Товары Жаркая погода Холодная погода Кондиционеры
Обогреватели 10000руб.
4000руб. 4000руб.
10000руб. При условии, что реализация этих изделий составляет 50% кондиционеров и 50% обогревателей, ожидаемый доход составит:
Дож = 0,5 х 10000руб. + 0,5 х  4000руб. = 7000руб.
Приобретение страховки от возможных потерь производят тогда, когда одна и другая сторона процесса инвестирования захочет застраховаться так, чтобы обеспечить полную компенсацию любых финансовых потерь, которые они могут понести.
Приобретение страховки гарантирует получение одинакового дохода независимо от того, понесены потери или нет. Так как доходы при получении страховки равны ожидаемым потерям, этот стабильный доход равен ожидаемому доходу, связанному с риском.
Пример, приведенный в таблице 4, иллюстрирует это положение.
Таблица 4
Страхование Стоимость имущества, руб. Вероятность убытков в сумме 10000руб. – 0, 1 Вероятность отсутствия убытков 0,9 Ожидаемое благосостояние нет
да 50000
50000 40000
49000 49000
50000 49000
49000 Решение приобрести страховку не изменяет ожидаемого благосостояния. Однако оно сглаживает последствия обоих возможных результатов.
Влияние информации на степень риска также имеет стоимостную оценку.
Известно, что если информация доступна, ее пользователь может выполнить более точный прогноз и тем самым снизить риск. Но информация является ценным товаром. Стоимость полной информации является разницей между ожидаемой стоимостью какого-либо приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.
Рассмотрим пример.
Фирма заказала конденсаторы. Если будет заказано 100 штук, то по цене 180руб. за одну штуку, а если только 50 штук, то по 200руб. за штуку (цифры условные). Но фирма не уверена, сколько конденсаторов она продаст потребителю. Существуют данные, что будет продано 50% из 100 штук и 50% из 50 штук. При этом можно получить прибыль в каждом из этих случаев (таблица 5).
Таблица 5 - Прибыль от продажи конденсаторов (в руб.)
Количество проданных конденсаторов, шт. Продажа 50 конденсаторов Продажа 100 конденсаторов Ожидаемая прибыль 50
100 5000
1500 5000
1200 5000
6750 Без дополнительной информации фирма предполагает покупку 100 конденсаторов, если она безразлична к риску, надеясь, что прибыль составит либо 1200 руб., либо 1500 руб. Но если фирма не склонна к риску, то она купит 50 конденсаторов, при этом гарантия прибыли составит 5000 руб.
Если учесть одинаковый исход по этим результатам, т.е. вероятность свершения этих событий одинакова и равна 0,5, то ожидаемый доход в случае реализации одной и другой ситуации будет равен 8500 руб.
Стоимость информации, которая способствует увеличению дохода, равна: 8500 - 6750 = 1750 руб. Эту сумму и нужно доплатить, чтобы получить наиболее полный прогноз по сбыту.
Заключение
Даже в самых благоприятных экономических условиях для любого предприятия всегда сохраняется возможность наступления кризисных явлений. Такая возможность ассоциируется с риском. Риск присущ любой сфере человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений.
Финансовые риски - это, с одной стороны, опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучение доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфере деятельности, а с другой – это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском. Таким образом, финансовые риски относятся к группе спекулятивных рисков, которые в результате возникновения могут привести как к потерям, так и к выигрышу.
Предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью экономической конъюнктуры, которая обусловлена непостоянством спроса – предложения на товары, денежные средства, факторы производства, многовариантностью сфер приложения капиталов и разнообразием критериев предпочтительности инвестирования средств, ограниченностью информации и многими другими обстоятельствами. Таким образом, объективность финансовых рисков связана с наличием факторов, существование которых, в конечном счете, не зависит от деятельности фирмы.
С другой стороны, финансовые риски имеют и субъективную основу, поскольку всегда реализуются через человека. Действительно, ведь именно предприниматель оценивает рисковую ситуацию, формирует множество возможных исходов и делает выбор из множества альтернатив. Кроме этого, восприятие риска зависит от каждого конкретного человека с его характером, складом ума, психологическими особенностями, уровнем знаний и опыта в области его деятельности.
При выборе конкретного средства разрешения финансового риска следует исходить из следующих принципов: нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал; нельзя рисковать многим ради малого; следует предугадывать последствия риска. Применение на практике этих принципов означает, что необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, а затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, можно определить: не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.
Список используемой литературы:
Адаев Ю. В. Анализ эффективности хозяйственной деятельности предприятий в условиях рынка и аудит: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004г – 459 с.
Антикризисное управление Под ред. Э.М.Короткова М.,2004г. – 357 с.
Антикризисное управление, учебное пособие под ред. К.В.Балдина, М., Гардарики, 2006г. – 378 с.
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. – Москва. Финансы и статистика, 2004 – 392 с.
Грачева М.В. Анализ проектных рисков, учебное пособие. М.: Финстатинфом, 2004 г. – 216 с.
Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском, 2003 г. – 318с.
Зуб А.Т., Антикризисное управление: Учебное пособие для студентов вузов. – М.: Аспект Пресс, 2005г. – 412 с
Лапуста М. Г. «Финансы фирмы; учебное пособие», 2005 – 415с.
Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). – СПб: Юность, 2004 – 359 с.
Степанов В.В. Несостоятельность(банкротство)в России, Франции, Англии, Германии. – М:Статус,2005. – 349 с.
Телюкина М.В. Конкурсное право. Теория и практика несостоятельности (банкротства). М.,2004г. – 342 с.

Грачева М.В. Анализ проектных рисков, учебное пособие. М.: Финстатинфом, 2004 г.
Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. – Москва. Финансы и статистика, 2004
Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). – СПб:Юность, 2004
Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). – СПб:Юность, 2004












2