расчет экономической оценки инвестиций.

изм.Год осуществления затрат на выпуск продукции01234123456781.Амортизационные отчисления на участке внедрениямлн. руб.99,49899,49899,4399,4399,432.Прочие расходы по содержанию и эксплуатации оборудованиямлн. руб.3,63,63,753,753,753.Общепроизводственные расходымлн. руб.252527,8527,8527,854.Общехозяйственные расходымлн. руб.363640,1240,1240,125.Коммерческие расходымлн. руб.51,7551,7560,6260,6260,626.Итогоусловно постоянные затратымлн. руб.215,85215,85231,77231,77231,777.Изменения за счет рассматриваемого мероприятиямлн. руб.--15,92--Таблица 3.18Изменение себестоимостиреализации продукции в связи с проведение мероприятия№ п/пНаименование показателейЕд. изм.Год осуществления затрат012341.Условно-переменные затратымлн. руб.198,3198,3258,28258,28258,282.Условно-постоянные затратымлн. руб.215,85215,85231,77231,77231,774.Полная себестоимостьпроданной продукции млн. руб.414,15414,15490,05490,05490,055.В том числе за счет мероприятиямлн. руб.--75,9--4. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИБЫЛИ ПО ПРЕДПРИЯТИЮПрибыльот продаж рассчитывается из разности выручки от продажи продукции и полной себестоимостипроданной продукции:Ппр=В-S,(4.1)где В- выручка от продажи продукции, тыс.руб.,S- полная себестоимость проданной продукции, тыс.руб.Прибыль до налогообложения рассчитывается как разность между прибылью от продаж ипрочими операционными расходами, внереализационными расходами, выплачиваемыми процентами за кредит:П до н/о =Ппр– Ро+ До – Рвн +Двн - Проц.,(4.2)где: Ро –прочие операционные расходы, тыс. руб.,До-прочие операционные доходы, тыс. руб.,Рвн – внереализационные , расходы, тыс. руб.,Двн – внереализационные доходы, тыс. руб.,Проц. –выплачиваемые проценты по кредиту, тыс. руб.В курсовом проекте условно принимаем, что прочие операционные расходы (доходы), внереализационные расходы (доходы), выплачиваемые проценты по кредиту отсутствуют, поэтому прибыль от продаж и прибыль до налогообложения равны.Налог на прибыль, определяется как прибыль до налогообложения, умноженная на ставку налога:Нприб.=П до н/о*H,(4.3)где Пдон/о – прибыль до налогообложения, тыс. руб.,H – ставка налога на прибыль – 24%Налог на имущество определяется как облагаемые налогом активы предприятия умноженные на ставку налога:Ним.=Ак*Снал,(4.4)где Ак – облагаемые налогом активы предприятия, тыс.руб.,Снал. – ставка налога - устанавливается законами субъектов Российской Федерации и не может превышать2,2%.В нулевом и первом году стоимость активов, облагаемых налогом на имущество, принимается согласно исходным данным табл.1.Во втором году, третьем и четвертом годах принимается стоимость активов, образовавшихся под влиянием мероприятия.Таблица 4.1.Определение прибыли по предприятию№ п/пНаименование показателейЕд. изм.Год осуществления затрат012341.Выручка от продажи продукцииМлн. руб.300300385,72385,72385,722.В том числе изменение за счет мероприятияМлн. руб--85,72--3.Полная себестоимость проданной продукцииМлн. руб414,15414,15490,05490,05490,054.В том числе за счет мероприятияМлн. руб--75,9--5.Прибыльот продажМлн. руб-114,15-114,15-104,33-104,33-104,336.В том числе изменение за счет мероприятияМлн. руб--9,82--Таблица 4.2.Изменение налога на прибыль№ п/пНаименование показателейЕд. изм.Год осуществления затрат012341.Прибыль до налогообложенияМлн. руб.-114,15-114,15-104,33-104,33-104,332.В том числе изменение за счет мероприятияМлн. руб--9,82--3.Ставка налога на прибыль (20%)Отн. Ед.0,20,20,20,20,24.Налог на прибыльМлн. руб.-22,83-22,83-20,87-20,87-20,875.В том числе изменение за счет мероприятияМлн. руб.--1,96--Таблица 4.3.Изменение налога на имущество№ п/пНаименование показателейЕд. изм.Год осуществления затрат012341.Облагаемые налогом активы предприятияМлн. руб.198198200,175200,175200,1752.В том числе изменение за счет мероприятияМлн. руб.--2,175--3.Ставка налога на имущество (2%)Отн. Ед.0,020,020,020,020,024.Налог на имуществоМлн. руб.3,963,964445.В том числе изменение за счет мероприятияМлн. руб.--0,04--5. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИХ ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВРаспределение прибыли после уплаты налогов (табл. 5.1.) между фондами производится по усмотрениюруководства предприятием. В данном случаенорматив отчислений в финансовый резерв составит 10% от прибыли после уплаты налогов, а норматив отчислений в фонд накопления составит 40% от прибыли за вычетом отчислений в финансовый резерв. Норматив отчислений в фонд накопления из амортизационного фонда-50%.Таблица 5.1.Распределение прибыли предприятия и формирование фонда накопления№ п/пНаименование показателейЕд. изм.Год осуществления затрат012341.Прибыль до налогообложенияМлн. руб.-114,15-114,15-104,33-104,33-104,332.Налог на прибыльМлн. руб.-22,83-22,83-20,87-20,87-20,873.Налог на имуществоМлн. руб.3,963,964444.Всего налогов, относимых на прибыльМлн. руб.-18,87-18,87-16,87-16,87-16,875.В том числе изменение за счет мероприятияМлн. руб.--2--6.Прибыль после уплаты налоговМлн. руб.-95,28-95,28-87,46-87,46-87,467.В том числе за счет мероприятияМлн. руб.--7,82--8. Отчисления в финансовый резервМлн. руб.-9,53-9,53-8,75-8,75-8,759.Прибыльза вычетом отчислений в финансовый резервМлн. руб.-85,75-85,75-78,71-78,71-78,7110. Отчислений в фонд накопленияМлн. руб.-34,3-34,3-31,48-31,48-31,4811.АмортизацияМлн. руб.49,7549,7549,7249,7249,7212.Фонд накопления всегоМлн. руб.15,4515,4518,2418,2418,2413.В том числе за счет мероприятияМлн. руб.--2,79--При определении источников финансированиямероприятия (табл.5.2.) величина фонда накопления является основным источником финансирования затрат на проведение мероприятий. Общий размер фонда накопления складывается как сумма отчислений из прибыли и амортизационного фонда.Для выявления необходимости в заемных средствах составляем табл. 5.2.Таблица 5.2.Формирование источников финансирования мероприятия№ п/пНаименование показателейЕд. изм.Год осуществления затрат012341.Фонд накопленияМлн. руб.15,4515,4518,2418,2418,242.Из него- средства для финансирования мероприятияМлн. руб.-8,69---3.Привлеченные средства для осуществления мероприятияМлн. руб.-----6. РАСЧЕТ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЭФФЕКТАПри расчете экономического эффекта (табл.6.1.) норма дисконта принимается по заданию согласно приложению 1. Сумма инвестиционных, операционных затрат и налогов складывается из затрат на проведение мероприятия, себестоимости реализации продукции без учета амортизации и налогов, относимых на прибыль (налог на прибыль, налог на имущество).Экономический эффект по каждому году определяется по формуле:Эt=Рt - Зt,(6.1)гдеЭt- экономический эффект на определенном шаге;Рt- результаты,достигнутые на определенном шаге – выручка от продажи продукции лесопиления.Зt- затраты, достигнутые на определенном шаге- сумма инвестиционных, операционных затрат и налогов. Сумма инвестиционных затрат, операционных затрат и налогов (З)определяется:З=С/б(без аморт.)+ Н+К,(6.2)гдеС/б –себестоимость без учетаамортизационных отчисленийН – сумма налогов относимых на прибыльК - затратыдля финансирования мероприятия (капитальные вложения).Экономический эффект с учетом дисконтированияна каждом шагеопределяется по формуле:,(6.3)где1/(1+Е)t –коэффициент дисконтирования, коэфф.Е- норма дисконта (норма прибыли) 0,12, коэфф.Для выявления целесообразности проведения мероприятия необходимо провести аналогичные расчеты для варианта без замены оборудования (табл.6.2.).Сравнение эффектов по этим двум вариантам даст возможность принять необходимое решение.Показатели, характеризующие экономический эффект от производственно-хозяйственной деятельности без учета проведения мероприятияТаблица 6.1№ п/пНаименование показателейЕд. изм.Год осуществления затрат012341.Выручка от продажи продукцииМлн.руб3003003003003002.Себестоимость реализации продукцииМлн.руб2252252252252253.АмортизацияМлн.руб13,513,513,513,513,54.Себестоимость проданной продукции без учета амортизацииМлн.руб211,5211,5211,5211,5211,55.Сумма налогов, относимых на прибыльМлн.руб-18,87-18,87-18,87-18,87-18,876.Затраты на осуществление мероприятия Млн.руб-----7.Сумма инвестиционных и операционных затрат и налоговМлн.руб192,63192,63192,63192,63192,638.Экономический эффектМлн.руб107,37107,37107,37107,37107,379.Коэффициент дисконтированияОтн. Ед.10,850,720,610,5210.Чистый дисконтированный доход (экономический эффект с учетом дисконтирования)Млн.руб107,3791,2677,3165,555,8311.То же -нарастающим итогомМлн.руб107,37147,09224,4289,9345,73Таблица 6.2.Показатели, характеризующие экономический эффект от проведения мероприятия№ п/пНаименование показателейЕд. изм.Год осуществления затрат012341.Выручка от продажи продукцииМлн. руб.300300385,72385,72385,722.Полнаясебестоимость проданной продукцииМлн. руб.414,15414,15490,05490,05490,053.АмортизацияМлн. руб.99,49899,49899,4399,4399,434.Полная себестоимость проданной продукции без учета амортизацииМлн. руб.314,65314,65390,62390,62390,625.Сумма налогов, относимых на прибыльМлн. руб.-18,87-18,87-16,87-16,87-16,876.Затраты на осуществление мероприятия Млн. руб.-8,69---7.Сумма инвестиционных и операционных затрат и налогов (гр.4+гр.5+гр.6)Млн. руб.295,78304,47373,75373,75373,758.Экономический эффект (гр.1-гр.7)Млн. руб.4,22-4,4711,9711,9711,979.Коэффициент дисконтированияМлн. руб.10,850,720,610,5210.Чистый дисконтированный доход (экономический эффект с учетом дисконтирования)Млн. руб.4,22-3,798,617,36,1711.То же -нарастающим итогомМлн. руб.4,220,439,0416,3422,51ОСНОВНЫЕ ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯОсновные технико-экономические показатели, характеризующие работу предприятия без проведения мероприятия и после проведения мероприятия отражаются в таблице7.1.и 7.2. соответственно.Фондоотдача - обобщающий показатель, характеризующий уровень использования производственных фондов. Фондоотдача основных производственных фондов рассчитывается путем деления объема выпущенной за определённый период продукции на среднюю за этот период стоимость основных производственных фондов. Затратоотдача показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1рубль затрат.Определяется по формуле:Таблица 7.1.Технико-экономические показатели без проведения мероприятия№ п/пНаименование показателейЕд. изм.Год осуществления затрат012341.Выручка от продажи продукцииМлн.руб.3003003003003002.Полная себестоимость проданной продукцииМлн.руб.2252252252252253.Прибыль от продажМлн.руб.75757575754.Среднегодовая стоимость основных производственных фондовМлн.руб.1981981981981985.Фондоотдачаосновных производственных фондовруб./руб.0,380,380,380,380,386.Численность ПППЧел.-----7.Выработка на 1 ППП (производительность труда) руб.-----8.Затраты на 1 рубль выручки (гр.2/гр.1)руб.0,750,750,750,750,759.Затратоотдача(гр.3/гр.2)%33,333,333,333,333,3Таблица 7.2.Технико-экономические показатели послепроведения мероприятия№ п/пНаименование показателейЕд. изм.Год осуществления затрат012341.Выручка от продажи продукцииМлн.руб.300300385,72385,72385,722.Полная себестоимость проданной продукцииМлн.руб.414,15414,15490,05490,05490,053.Прибыль от продажМлн.руб.-114,15-114,15-104,33-104,33-104,334.Среднегодовая стоимость основных производственных фондовМлн.руб.198198200,175200,175200,1755.Фондоотдача руб./руб.-0,58-0,58-0,52-0,52-0,526.Численность ПППЧел.-----7.Выработка на 1 ППП (производительность труда руб.-----8.Затраты на 1 рубль выручки руб.1,381,381,271,271,279.Затратоотдача%-27,56-27,56-21,29-21,29-21,29ЗаключениеИз данных таблицы 6.1 видно, что сумма инвестиционных и операционных затрат и налогов равна 192,63 млн. руб., экономический эффект от введения мероприятия – 107,37 млн. руб.. Чистый дисконтированный доход уменьшается в течение 5ти лет: 1 год – 107,37; 2 год – 91,26; 3 год – 77,31; 4 год – 65,5; 5 год – 55,83 млн. руб. Из данных таблицы 6.2 видим, что по сравнению с данными таблицы 6.1, все показатели повысились - себестоимость стала 414,15 млн. руб., амортизация – 99,498 млн. руб., затраты на осуществление мероприятия в первом году составили 8,96 млн. руб.,экономический эффект к 5му году возрос до 11,97 млн. руб., ЧДД наименьшим был в первый год – (-3,79), наибольшим во втором году – 8,61 млн. руб.Анализируя таблицы 7.1 и 7.2 делаем вывод, что до проведения мероприятия фондоотдача равнялась 0,38 руб./руб., после проведения –(-0,52)руб./руб. Затраты на 1 рубль выручки до проведения – 0,75 руб., после проведения – 1,27 руб.; затратоотдача до проведения – 33,3%, после проведения – (-21,29)%.Библиографический списокАнучин  Н.П. Лесная таксация /Н.П. Анучин. - М.: Лесн. пром-сть, 1982. - 530 с.Бузова И.А. Коммерческая оценка инвестиций: Учебник для спец./ Г.А. Маховикова, В.В. Терехова; Под общей ред. В.Е. Есипова.-Спб.: Питер, 2004.-427с.- (Учебник для вузов).Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебно-практ. пособие. –М.: Дело, 2001.Графова Г.Ф., Гуськов С.В. Экономическая оценка инвестиций.-М.: изд.дом «Дашков и К», 2006.Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов Р.М. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность. М.: Экономика, 1997.Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 1998.Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебно - практ. пособие.- М.: Проспект, 2007.-333с.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1995.Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник. - М.: Проспект, 2006.-1015с.Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ.- Питер, 2006.Лимитовский М.А. основы оценки инвестиционных и финансовых решений. – М.: ДеКа, 1996.Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно- справ. пособие.- М.: БЕК, 1996.Методические рекомендации (инструкция) по планированию, учету и калькулированию себестоимости продукции лесопромышленного комплекса. М.: МГУЛ, 2004г. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция)/ Мин-во экономики РФ, Мин-во финансов РФ; ГК РФ по строительству, архитектуре и жилищной политике/ Рук. авт. кол.: В.В. Коссов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. – М.: Экономика, 2000.Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие для студ., обуч. по спец. 080502 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)».-М.: Кнорус, 2007.-308с.Чекмарева Е.Н. Лизинговый бизнес. – М.: Экономика, 1993.Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - М.: Дело, 1992Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли В.Дж. Инвестиции.- М.: ИНФРА-М, 1999