Вам нужна курсовая работа?
Интересует Экономика?
Оставьте заявку
на Курсовую работу
Получите бесплатную
консультацию по
написанию
Сделайте заказ и
скачайте
результат на сайте
1
2
3

Интегральная оценка эффективности деятельности предприятия.

  • 49 страниц
  • 15 источников
  • Добавлена 24.05.2012
900 руб. 1 800 руб.
  • Содержание
  • Часть работы
  • Список литературы
  • Вопросы/Ответы
Содержание

Содержание

Введение
1. Эффективность использования ресурсов предприятия
1.1 Понятие эффективности производства
1.2 Ресурсы предприятия
1.3. Показатели эффективности использования ресурсов предприятия
2. Система показателей эффективности деятельности предприятия
2.1. Частные и обобщающие показатели
2.2 Формирование интегральной системы оценки эффективности деятельности предприятия
Эссе
Заключение
Список литературы

Фрагмент для ознакомления

Для придания зависимости (3) чувствительности к инвестиционным затратам и приведения её в более ясный и удобный вид для инвестиционных расчетов соответствующими преобразованиями получаем:

где:
Пi, Сi – размеры годовой чистой прибыли и текущих затрат предприятия после реализации i-го проекта;
ОЭi – обобщающий показатель эффективности производства i-го инвестиционного проекта;
ОЭн – нормативный(плановый) обобщающий показатель эффективности предприятия после реализации проекта;
Кi – сумма капиталовложений, необходимых для реализации i-го проекта;
RОАн – норматив рентабельности активов.

Нормативную величину обобщающего показателя эффективности производства ОЭн и значение ROАн следует ориентировать на уровень показателей лучшего объекта-аналога. Проблема создания нормативной базы для обоснования эффективности инвестиционных проектов также решена нами отдельно.
Числитель показателя ОЭi, как и требуется для оценки эффективности предприятия, представлен чистой прибылью. Слагаемое знаменателя ROАНКi представляет собой нормативную величину прибыли при инвестировании средств – Кi. Соответственно, годовая прибыль после реализации проекта (Пi) должна достигнуть суммы, не меньшей (ROАНКi). Знаменатель (Сi + ROАНКi), как несложно убедиться, представляет собой годовую стоимость продукции предприятия после реализации проекта, рассчитанную по модели цены производства.
Таким образом, обобщающий показатель эффективности производства (4) является отношением прибыли к стоимости продукции. Он пока не имеет достаточного применения в отечественной хозяйственной практике и не используется в официальной статистике Росстата. В странах с развитой рыночной экономикой этот показатель широко применяется в значении рентабельности продаж, имея при этом обозначение ROS.
В официальных материалах Росстата приводятся данные по показателю рентабельности проданных товаров, продукции (работ, услуг), рассчитываемому как отношение между величиной сальдированного финансового результата (СФР) (прибыль минус убыток) от проданных товаров, продукции (работ, услуг) и себестоимостью проданных товаров, продукции (работ, услуг) . В терминологическом плане рентабельность ROS в российских условиях некорректно называть рентабельностью продаж, поскольку это привело бы к совмещению названий разных показателей. Чтобы не дублировать принятое Росстатом название «рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг)», подразумевающее отношение прибыли к себестоимости, рассматриваемый нами показатель (отношение прибыли к стоимости) далее будем называть рентабельностью выручки или ROS.
Еще раз подчеркнем основную мысль данного раздела. Инвестиционный проект представляет собой модель будущего предприятия или производства. После реализации проекта эта модель материализуется в действующее предприятие, которое становится носителем технико-экономических показателей, заложенных в проект, в течение всего срока службы. Если настаивать на справедливости выбора лучшего проекта по рентабельности активов, как это предусмотрено всеми известными нам методиками, значит признать, что сводная экономическая эффективность любого производства выражается исключительно показателем рентабельности производственных фондов и что показатели производительности труда и материалоотдачи к формированию сводной эффективности непричастны, носят справочный характер. Некорректность подобного заключения очевидна.
С другой стороны, если сводная эффективность действующего производства выражается обобщающим показателем эффективности, то логично и проект (модель) его оценивать с помощью ОЭ. Думается, инвестировать создание малоэффективных и неконкурентоспособных предприятий и производств лишено смысла.
На наш взгляд, убедительному объяснению, почему эффективность инвестиционного проекта может быть достоверно измерена отношением его результата к 5,5% общих затрат производства (амортизации), существующая ситуация не поддаётся. Напротив, логичным представляется учёт в качестве затрат показателя эффективности инвестиционного проекта всего комплекса производственных ресурсов. Однако, видение затрат только в себестоимости продукции, не учитывает размер общественно-необходимых затрат, т.е. стоимости продукции. Принимая во внимание, что инвестиции являются фактором, непосредственно формирующим технический уровень производства, а с ним - структуру и величину затрат продукции, прибыль в знаменателе показателя ОЭ (4), приводящую знаменатель этих формул к стоимости, предложено формировать по нормативу эффективности капиталовложений от их объёма в инвестиционный проект, т.е. по модели производства.
Как видим, при оценке эффективности инвестиционного проекта обобщающим показателем ОЭ повышенная весомость (значение) инвестиций обусловливает включение в знаменатель двух составляющих: традиционно учитываемого перенесения стоимости ОФ по мере их износа в форме амортизации на себестоимость продукции, а также учёт созидательной роли инвестиций в построении ресурсосберегающих технологических процессов в форме норматива прибыли (ныне этот учёт трактуют как прибыль альтернативного использования инвестиций), зависящего от ROАн и объёма инвестиций в инвестиционный проект.
В итоге, можно констатировать, что оценки по ОЭ учитывают разнонаправленное воздействие инвестиций на формирование себестоимости продукции: с одной стороны, через амортизацию, увеличивая её, с другой стороны, благодаря экономии труда, сырья, материалов и энергии в производстве, снижая её. Нормирование размера прибыли в расчётной стоимости продукции (знаменателе) ОЭ по нормативу эффективности инвестиций увеличивает весомость инвестиций при обоснованиях их эффективности в несколько раз в сравнении с учётом только их расхода (амортизации).
Теперь, когда показатель обобщающей эффективности производства (4) идентифицирован с показателем рентабельности выручки (ROS) и обосновано его значение как заглавного показателя в системе оценки эффективности инвестиций, требует решения проблема его математического выражения с учётом фактора времени, дополняемая необходимостью конструирования всей подсистемы показателей с учётом фактора времени.
Проектирование показателей оценки с учётом фактора времени. Проектируемая нами система оценки эффективности инвестиционных проектов призвана стать основой для их отбора к финансированию предприятиями и предпринимателями. С другой стороны, в выигрыше будут и инвесторы, поскольку качество и перспективность инвестиционных предложений существенно возрастут в связи со значительным повышением их эффективности и конкурентоспособности.
Конструирование подсистемы показателей с учётом фактора времени осуществлено на базе элементов (результатов и затрат), полученных моделированием денежных потоков инвестиционного проекта с учётом фактора времени по предложенной методике).
Для удобства изложения и понимания дальнейшего хода исследования воспроизведём уже определённый нами показатель чистого интегрального дохода (прибыли инвестиционного проекта с учётом фактора времени), который помимо того, что необходим в инвестиционных обоснованиях сам по себе, содержит в своей структуре элементы, необходимые для построения других показателей подсистемы:


Он по своей структуре является аналогом показателя чистого дисконтированного дохода, однако в отличие от ЧДД дает реальное представление о движении и величине дохода по годам создания и эксплуатации предприятия. ЧДВ является основой планирования хозяйственной деятельности предприятия и разработки программ его развития.
Индекс доходности инвестиций (ИДВ) представляет собой отношение приведенных по фактору времени чистой интегральной прибыли и инвестиций, выглядит следующим образом:


Он позволяет ранжировать инвестиционные проекты с точки зрения эффективности использования в них инвестиций, а не всего комплекса расходуемых и примененных ресурсов. Приоритеты, определенные с его помощью, вторичны, уступают ранжированию по ОЭВ. Показатели ЧДВ и ИДВ дают важную информацию об инвестиционных проектах инвесторам – владельцам инвестиционных ресурсов.
Обобщающий показатель эффективности производства (ОЭВ) с использованием его исходного выражения для годовых измерений (4) после преобразования знаменателя (стоимости продукции) в выражение: З + (а + ROAнК) - приобретает вид:


где Зt – годовые текущие затраты без амортизации.
В числителе ОЭВ - сумма чистой прибыли инвестиционного проекта по годам эксплуатации предприятия с учетом фактора времени, исчисляемая по (5). В знаменателе – сумма интегральных значений амортизации и норматива прибыли с учетом фактора времени, а также годовых издержек производства (за минусом амортизации) без учета фактора времени, поскольку текущие издержки (исключая амортизацию) не могут приносить вторичный доход на финансовом рынке.
Показатель ОЭВ является заглавным во всей системе, поскольку учитывает: интегральные результаты расхода и применения всего комплекса ресурсов, а не только инвестиций; оценку в течении всего цикла жизнедеятельности предприятия, а не на локальном его отрезке; влияние фактора времени. По изменению его величины судят о приемлемости или неприемлемости инвестиционного проекта. Аналога этого показателя среди ныне применяемых нет.
Описание методов определения плановых (нормативных) значений ОЭВн и ОЭн выносится за рамки данной работы.
Таким образом, в группу показателей с учетом фактора времени входят три показателя: ОЭВ, ЧДВ, ИДВ. Эти сокращения образованы ключевыми понятиями их полных названий. Последний символ "В" обозначает учет фактора времени.
Показатели, приведенные по тексту в процессе исследования методов оценки эффективности инвестиций и специфики её измерения в условиях переходной и развитой экономики, показаны в табл. 2.1.
Таблица 2.1 Рекомендуемая система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов

Показатели оценки эффективности В переходном периоде к развитому рынку В развитой (стабильной рыночной) экономике Показатели с учетом фактора времени Обобщающий показатель эффективности производства:



-

+ Чистый интегральный доход:

-
+ Индекс доходности инвестиций:




-

+ Простые показатели Обобщающий показатель эффективности производства:

+
+ Рентабельность активов проекта:

+
+ Период возврата инвестиций, лет (Тв):

+
+ Годовые приведенные затраты:

+
+

Условные обозначения:
Тс – срок строительства;
Тр – расчетный период;
Пt и аt – годовая чистая прибыль и амортизационные отчисления;
β – процент роста накоплений;
Кt – капиталовложения;
Сt – годовые текущие издержки;
Зt – годовые текущие затраты без амортизации.

Классификационными признаками показателей системы определены: оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом и без учета фактора времени; переходная и развитая рыночная экономика; обобщающие показатели эффективности производства и показатели эффективности инвестиций.

Эссе

Система эффективности производства предполагает установление критерия экономической эффективности, который должен быть единым для всех звеньев экономики - от предприятия до народного хозяйства в целом. Таким образом, общим критерием экономической эффективности производства является рост производительности общественного труда.
В наше время экономическая эффективность производства оценивается на основе критерия, который выражается в максимизации роста национального дохода (чистой продукции) на единицу труда. На уровне предприятия формой единого критерия эффективности его деятельности может служить максимизация прибыли. Следует отметить, что уровень экономической эффективности в промышленности зависит от многих взаимосвязанных факторов. Для каждой отрасли промышленности вследствие ее технико-экономических особенностей характерны специфические факторы эффективности. Обобщающим фактором экономической эффективности служит интегрированный показатель эффективности.
Система интегрированного показателя экономической эффективности производства должна отвечать следующим принципам:
обеспечивать взаимосвязь критерия и системы конкретных показателей эффективности производства;
определять уровень эффективности использования всех видов ресурсов, применяемых в производстве;
обеспечивать измерение эффективности производства на разных уровнях управления;
стимулировать мобилизацию внутрипроизводственных резервов повышения эффективности производства.
Важная роль в экономии ресурсов принадлежит организационно-экономическим факторам. В их числе могут быть названы: улучшение нормирования материальных ресурсов, совершенствование организации производства и углубление специализации, организация утилизации производственных и бытовых отходов, усиление материальной заинтересованности работников в экономном расходовании ресурсов, а также контроля за расходованием ресурсов.
В ряду показателей, характеризующих степень эффективности использования ресурсов, одним из основных является коэффициент полезного использования материалов. Его определяют как отношение полезного расхода материалов к фактическому расходу. Величина такого коэффициента, будучи сопоставлена с нормативным его значением, говорит о рациональности расходования ресурса.
Одно из важных направлений повышения эффективности использования материальных ресурсов состоит в использовании вторичных сырьевых и топливно-энергетических ресурсов. Лом черных и цветных металлов, макулатура, изношенная резина, текстиль и т.п., будучи использованными в производстве, не только обеспечивают его экономичность, но и очень часто являются необходимым условием нормального течения технологических процессов. Например, использование металлолома в качестве шихты для выплавки стали не только существенно снижает металлоемкость конечной продукции, но и значительно улучшает показатели использования сталеплавильных агрегатов. Сейчас в каждой тонне выплавленной стали 52% составляет металлолом. Себестоимость такой стали в 20 раз меньше, чем сваренной полностью из чугуна.
Увеличения доли металлолома требуют такие прогрессивные методы получения стали, как конверторный и электровыплавка. По некоторым оценкам, величина фонда металлолома в 2 — 3 раза больше по сравнению с тем, что идет на переработку, поэтому необходимо расширять использование этого источника металла для обеспечения нужд народного хозяйства. Примерно такое же положение наблюдается и в цветной металлургии.
Важным видом вторичного сырья является макулатура. Из каждой тонны ее переработки можно получить 750 кг. высококачественной бумаги и тем самым сберечь 3,5 — 4 кубометра деловой древесины.
При производстве и потреблении промышленностью топливно-энергетических ресурсов образуется большое количество вторичных энергоресурсов. Используются они пока недостаточно, хотя дают огромный экономический эффект.
За десять лет (1991 — 2000 г.) за счет использования вторичных энергетических ресурсов было сэкономлено 221,3 млн. т условного топлива.
Существенным резервом сырья для многих производств может служить использование промышленных отходов. Так, в горнодобывающей промышленности ежегодно образуется более 3 млрд. кубометров вскрышных, вмещающих пород и отходов обогащения. Значительная часть этих отходов по своим физико-механическим свойствам пригодна для использования в качестве сырья для производства большинства строительных материалов: цемента, щебня, песка, извести, кирпича и т.п. Однако для этих целей используют не более 5% вновь образованных отходов (124 млн. кубометров). Неиспользованная масса отходов поступает в отвалы и накопители, интенсивно загрязняя сельскохозяйственные угодья, поверхностные и подземные воды, а также воздушный бассейн.
Большие массы отходов (не менее 10% срубленной древесины) образуются при лесозаготовках и переработке их продукции. Всего при заготовке и переработке леса ежегодно образуется свыше 50 млн. кубометров отходов.
Древесные отходы служат ценным сырьем для химической и пищевой промышленности. Из них производят скипидар, различные виды спирта, уксусную кислоту, пищевую глюкозу, белковые корма, дрожжи и многое другое. В самой лесоперерабатывающей промышленности древесные отходы идут на изготовление древесностружечных, древесноволокнистых, древесноизвестковых и фиброцементных плит, технологической щепы для выработки целлюлозы и древесной массы. На производство продукции расходуют примерно 48% древесных отходов. Еще 29% идет на топливные нужды. Остальные отходы не только не используются, но очень часто даже не уничтожаются. Брошенные на лесосеках отходы нарушают санитарное состояние леса, увеличивают поражаемость его вредителями, болезнями, создают пожароопасную ситуацию. В числе многих причин неудовлетворительного использования отходов не последнее место занимает слабая экономическая заинтересованность крупных предприятий, на которых производство продукции из отходов часто оказывается убыточным. Другое дело — малые предприятия. Небольшие по численности (10 — 15 человек) они активно включились в работу по использованию древесных отходов (в том числе лесосечных и промышленных), организовали производство паркетной дощечки, декоративных панелей, технологической щепы, пихтового масла и других товаров народного потребления широкой номенклатуры. Все эти предприятия получают солидную прибыль.
Весьма эффективной может быть переработка отходов пищевой промышленности: мелассы, свекловичного жома, обезжиренного молока, пахты, сыворотки и др. Эти отходы с успехом используют как в отраслях их возникновения, так и в сельскохозяйственном производстве. Из вторичного сырья можно получить ряд ценных продуктов: хлебопекарные и кормовые дрожжи; пищевые кислоты и красители; спирты (пищевой, бутиловый и метиловый); растительные масла пищевого, фармакопейного и технического назначения; аминокислоты в чистом виде, биологически активные вещества, казеин; молочный сахар и много другой продукции. Ценнейшим комплексным сырьем для переработки могут быть так называемые бытовые отходы. Каждая тонна отходов, как показывает опыт развитых стран, где налажена их переработка, содержит до 200 кг металлолома черных и цветных металлов, много макулатуры, текстильных и полимерных материалов, стекла, а также до 700 кг энергоносителей.
Рациональное использование сырья, материалов, топлива и энергии — один из важнейших путей повышения эффективности производства.
В заключение стоит отметить, что обязательность использования (учета) внешних факторов не является такой жесткой, как в отношении факторов эффективности производства. Видимо игнорирование предприятиями этого требования может только затормозить темпы роста эффективности.
Заключение

В курсовом проекте рассмотрены вопросы эффективности предприятий, ее основных показателей и факторов, представлена информация об основных видах ресурсов производств и критериев, по которым оценивают эффективность их использования.
Показано, что с недавнего времени эффективность производства находит конкретное количественное выражение во взаимосвязанной системе многих важных показателей, характеризующих эффективность использования основных элементов производственного процесса. В данной системе вклад каждого отдельного показателя эффективности различен и учитывает специфику его влияния на весь ход производственного процесса. Такая интегрированная система оценки эффективности обеспечивает быстрый отклик на часто изменяющиеся конъектуры рынка, указывая на те производственные факторы, которые могут поспособствовать увеличению эффективности.
Предложены меры по повышению экономической эффективности предприятия на примере металлопроката за счет более рационального использования материальных ресурсов, а именно использования отходов для энергообеспечения процесса металлопроката.
Список литературы

Законы Украины (том I) / под ред. Опрышко В. Ф. (председатель), Горьовий Л. Е., Мацюк А. Р., Осауленко А. И. и др., - М., 1996
Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издательство« Волна-Пресс »", -1995
Основы предпринимательского дела / Под ред. проф. Ю. М. Осипова, Е. Е. Смирновой,-Москва: БЕК, -1996
Сергеев И. В. Экономика предприятия,-Москва: "Финансы и статистика", -1997
Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов Р.М. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность,-Москва: "Экономика", -1997
Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия / Под. ред. проф. А. Г. Поршнева,-Москва: "Финансы и ста-ской статистики", -1996
Экономика предприятия / Под ред. проф. В. Я. Горфинкель, В. А. Швандара,-Москва: "Банки и биржи", -1998
Экономика предприятия (Книга 3 (18)) / Под ред. проф. В. М. еменова-Москва: Центр экономики и маркетинга, -1998
Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.249
Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.251.
Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.253.
Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.258.
Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.259.
Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.270.
Дасковский В.Б., Киселёв В.Б. Совершенствование оценки эффективности инвестиций // Экономист. - М.2009.№1.















1

Список литературы

1.Законы Украины (том I) / под ред. Опрышко В. Ф. (председатель), Горьовий Л. Е., Мацюк А. Р., Осауленко А. И. и др., - М., 1996
2.Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издательство« Волна-Пресс »", -1995
3.Основы предпринимательского дела / Под ред. проф. Ю. М. Осипова, Е. Е. Смирновой,-Москва: БЕК, -1996
4.Сергеев И. В. Экономика предприятия,-Москва: "Финансы и статистика", -1997
5.Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов Р.М. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность,-Москва: "Экономика", -1997
6.Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия / Под. ред. проф. А. Г. Поршнева,-Москва: "Финансы и ста-ской статистики", -1996
7.Экономика предприятия / Под ред. проф. В. Я. Горфинкель, В. А. Швандара,-Москва: "Банки и биржи", -1998
8.Экономика предприятия (Книга 3 (18)) / Под ред. проф. В. М. еменова-Москва: Центр экономики и маркетинга, -1998
9.Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.249
10.Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.251.
11.Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.253.
12.Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.258.
13.Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.259.
14.Экономика предприятия (Том II) / Под ред. проф. С. Ф. Покропивного,-Киев: "Издал-водство« Волна-Пресс »»,-1995-стр.270.
15.Дасковский В.Б., Киселёв В.Б. Совершенствование оценки эффективности инвестиций // Экономист. - М.2009.№1.

Оценка эффективности инвестиционных проектов с помощью методов, интегрированных

Содержание

Введение

1. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки

1.1 Метод чистого, современного значения (NPV — метод)

1.2 Метод определения индекса рентабельности инвестиций

1. 3. Метод дисконтированного периода окупаемости

1.4 Внутренняя норма доходности (IRR)

1.5 Модифицированная внутренняя норма прибыли (mirr)

1.6 Традиционная схема расчета показателей эффективности

Цели

 

Введение


В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматривается объект инвестирования с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, выбрать вместе, инвестиционных проектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.

Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов в значительной степени вызваны методов, используемых для анализа. В связи с этим актуально рассмотреть существующие методические подходы к оценке эффективности инвестиций и определить возможности их применения с целью рационального выбора вариантов инвестирования.

1. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки


Эффективность ИП - категория, которая отражает соответствие проекта, порождающего этот IP, цели и интересы участников.

Международная практика оценки эффективности инвестиций существенно базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах:

1. Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект считается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.

Узнать стоимость работы