Макроэкономическая роль и функции рынка ценных бумаг

Самый простой способ подсчета стоимости ценной бумаги можно представить формулой, где цена акции (Z) будет равна номиналу умноженному на частное от деления размера дивиденда на ставку текущего банковского процента. Например, акция с номинальной стоимостью 100 рублей и размере дивиденда 20 % годовых при текущей ставке банковского процента равного 5 % на рынке ценных бумаг будет стоить: Z ((N(D/%;
Z (100((20/5((400 рублей.
В примере нами были учтены только два фактора, влияющие на рыночную стоимость ценных бумаг: возможности _получения дохода на акцию и возможности получения дохода с помощью банковского процента.
Нами не были учтены возможности получения дохода, связанные с временным фактором. Учет же всех факторов позволяет нам сделать вывод том, что рыночный курс ценных бумаг, или цена реализации, определяется на основе дисконтирования ожидаемых на них доходов за все время нахождения бумаг в обороте. Колебания рыночного курса ценных бумаг связаны с неопределенностью ожидаемых доходов и изменчивостью текущей ставки процента.

2.3. Роль государства в регулировании макроэкономических функций рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в условиях развитой мной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.[2]
Можно выделить следующие основные функции рынка ценных бумаг: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая. Их шесть. Во-первых, рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть веса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения (естественно, инвесторы стремятся вкладывать средств наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг, оказавшихся малоприбыльными), определяет цену первичного рынка, который в конечном счете только и важен для производства, так как именно на нем предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги. На российском рынке мало удачных попыток привлекать ресурсы путем размещения ценных бумаг под серьезные проекты.
Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.[1]
В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие и предающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.
В-четвертых, с помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций, причем один голос равен одной акции, поэтому чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.
В-пятых, через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая таким образом инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.В-шестых, рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которой государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.
Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции:1) финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. Помимо достигнутой цели у этого способа решения бюджетных проблем есть и существенный отрицательный побочный эффект, касающийся уменьшения производственных инвестиций, что приводит к сокращению (снижению темпов роста) ВНП. Кроме того, увеличение государственного долга, произведенное с целью и нормализации бюджета, впоследствии приводит к росту нагрузки на бюджет из-за не ходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимствованиям. Не всегда значению этой функции рынка ценных бумаг уделялось должное внимание. Консервативность бюрократического аппарата и недоверие к государству как агенту рынка задавали совершенно недостаточные для серьезного рассмотрения в качестве источника бюджетных поступлений ориентиры емкости рынка государственных ценных бумаг.
2) финансирование конкретных проектов. Обычно к выпуску ценных бумаг под конкретные проекты прибегают муниципальные власти. Выпуская и реализуя на ценные бумаги целевого назначения, они привлекают свободные денежные средства общества, которые и направляются на финансирование необходимых проектов. В условиях переходного периода это имеет несколько односторонний характер: целевые эмиссии производятся практически только под строительство жилья. Причина этого проста: привлечь средства рядовых инвесторов под будущие денежные доходы от какого-нибудь социально значимого объекта в сегодняшних условиях практически невозможно, тогда как по «жилищным» займам эмитенты рассчитываются столь необходимыми квартирами;
3) регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется государственными банками. Покупка госбанком государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа имеющихся государственных бумаг, наоборот, сокращает денежные агрегаты. В России изменение денежной массы в обращении в результате покупки-продажи государственных бумаг Центральным банком РФ имеет характер дополнительного эффекта к фискальным функциям.
4) поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Эта весьма важная функция Центрального банка довольно успешно реализуется через рынок ГКО. В рамках задачи необходимо, чтобы существовал достаточно емкий (способный поглотить оборотные средства банков) и в достаточной мере ликвидный рынок, на котором банки могли бы с прибылью держать часть активов и иметь возможность легко переводить средства в другие сектора финансового рынка;
5) некоторые другие, вспомогательные функции. Например, важную роль сыграли государственные ценные бумаги в российской приватизации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Роль рынка ценных бумаг в экономике и его влияние на жизнь общества за последние сотни лет постоянно растут по всёму миру, а в последние два десятилетия и в России. Но положительная ли эта роль рынка или она отрицательная? Кому-то этот вопрос возможно покажется простым и необычным, однако если мы посмотрим на развитые страны, в которых издавна существует рынок ценных бумаг, даже в них масштабно распространилось убеждение, что этот рынок не несёт практической выгоды обществу и более того, даже вреден для мировой экономики. Часто можно услышать и такое негативное мнение о рынке ценных бумаг, что мол на нём работают лишь «спекулянты», т.е. совершают нечто скверное. Говорится об этом может по-разному, например так - спекулянты ради своей наживы обрушивают курсы ценных бумаг, что приводит к экономическому кризису… Конечно же такое мнение не верно и имеет слишком узкий взгляд на роль рынка ценных бумаг.[4]
В противоположность данной обывательской точки зрения есть множество других суждений и фактов, показывающих, чем в действительности развитый рынок ценных бумаг полезен любому государству, компаниям, инвесторам и современной мировой экономике в целом. Мы не будем вас здесь перегружать всем этим множеством аргументов «ЗА РЫНОК», а рассмотрим только главные среди них аргументы, т.е. три важнейшие основные роли рынка ценных бумаг – это стимулирование роста экономики, эффективное распределение ресурсов и выявление информации.
Первая роль рынка - стимулирование подъёма экономики
Чтобы разобраться, стимулирует ли рынок ценных бумаг позитивные процессы в экономике, давайте посмотрим на историю становления экономик различных государств. В большинстве тех государств, где был высокий уровень развития рынка ценных бумаг, периодически возникал и возникает стремительный экономический подъём. Наиболее яркие тому примеры это американская, японская, французская или немецкая экономики.
Теперь давайте рассмотрим другие государства, про которые можно сказать, что их рынок ценных бумаг пока лишь вначале своего формирования. Для этого нам хорошо подойдёт опыт латиноамериканских государств, т.к. в этих странах давным-давно присутствует рыночная экономика, но до недавнего времени был слабо развит рынок ценных бумаг. Государства Латинской Америки, конечно же имеют свои общенациональные специфики, но в данном вопросе они не имеют такого значения, как финансово-экономические характеристики. Отличным примером нам послужит Бразилия, где есть рыночная экономика. Пока в Бразилии отсутствовал хорошо развитый рынок ценных бумаг, не было и значительного подъёма экономики, но вот по мере роста бразильского рынка ценных бумаг росли и его роль в развитии экономики, и сама экономика.
Какой же вывод мы можем сделать из вышесказанного? Существование рынка ценных бумаг в стране действительно приводит к росту экономики, но здесь также принципиальное значение имеет и уровень развития этого рынка.
Вторая роль – рынок эффективно распределяет ресурсы
Рынок ценных бумаг предоставляет уникальные услуги, что также играет важную роль в государстве и мире по распределению финансовых ресурсов и способствует полноценному экономическому подъёму. Давайте взглянем, на чём основаны различные процессы, происходящие на рынке. С одной стороны, организации и другие участники рынка постоянно ищут для инвестиций те сферы, которые им дадут наибольшую доходность. С другой стороны, рынок предоставляет им широкий ассортимент видов ценных бумаг с разными-разными характеристиками, как говорится, на любой вкус и кошелёк. При этом нет нужды в какой-то громадной государственной организации занимающейся планированием и распределением финансовых ресурсов по всей стране, ведь все эти процессы идут сами собой, потому как в их основе лежат интересы самих участников рынка ценных бумаг.
Третья роль рынка ценных бумаг
Эту роль можно обозначить так - рынок ценных бумаг это наиболее действенный метод выявления экономической информации. Тут сразу отметим то, что вам может помочь быстрее освоить материал на эту тему - очень легко понять и почувствовать эффективность рынка в выявлении информации, если хотя бы раз принять участие в торговле ценными бумагами.[8]
Надо сказать, что у рынка ценных бумаг есть определённые сложности в вопросе информативности, и они в последнее время часто и бурно обсуждаются, при этом затрагивается как теоретическая сторона проблем, так и практическая. Надо понимать, что цель создания рынка ценных бумаг заключается не только в организации торговли ценными бумагами. Помимо торговли цивилизованный рынок даёт возможности вести сбор и обмен информации, общаться участникам рынка ценных бумаг между собой. Участники рынка используют в общении определённые специфичные термины, связанные с проведением финансовых операций, торговлей и использованием услуг, предоставляемых различными рыночными посредниками. Таких терминов со временем становилось всё больше и больше. Потому-то тут и возникла первая небольшая проблема, связанная с информацией – чтобы понимать рынок и современных участников рынка, общаться с ними, проводить сбор информации, начинающему инвестору нужно потратить не мало времени и усилий на изучение этого специфического языка.
Следующий момент, касающийся информативности рынка ценных бумаг, заключается в его способности выявлять информацию. Система рынка ценных бумаг работает так, что вследствие его работы выявляется и раскрывается различная информация. Происходить это может по-разному, к примеру, в результате торгов или общения участников рынка.
Все экономические системы устроены таким образом, что в них нет какого-либо одного места, где собрана вся, вся, вся информация и о всех событиях и компаниях и т.д.. Данный факт означает очень важный обстоятельство, а именно то, что экономическая информация поступает абсолютно ко всем участникам с разной полнотой, скоростью и со всевозможной достоверностью. В результате такой неравномерности периодически возникают определённые искажения в информации о каком-то событии или данных о какой-либо компании, но в конечном итоге «всё и всем» на рынке становится известно и отражается на стоимости ценных бумаг. Потому можно уверенно сказать, что в общем плане система сбора и выявления информации у развитого рынка ценных бумаг работает отлажено.
Итак, если вы изучили эти основные роли рынка ценных бумаг, то мы надеемся, что вам как минимум пригодятся эти знания для понимания того, как этот рынок может повлиять не только на экономику, но и на вашу жизнь.[1]
Список использованной литературы

Агапова ТА., Серегина С.Ф. Макроэкономика. М. : Дело и сервис, 2005.
Введение в макроэкономику : учебное пособие для вузов / под ред. М.Е. Дорошенко. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2000.
Галаева Е.В., Корсакова А.А., Марыганова Е.А. [и др.]. Макроэкономика : учеб. пособие / Моск. гос. ун.-т экономики, статистики и информатики М., 2003.
Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М. : Гелиос АРВ, 1999.
Коммерческий словарь / под ред. А.Н. Азрилияна. М. : Фонд «Правовая культура», 1992.
Корнейчук Б.В., Симкина Л.Г. Макроэкономика. Тесты и задачи. СПб. : Нева; М. : ОЛМА-ПРЕСС образование, 2002.
Макконнелл К.Р., Брю СЛ. Экономикс: принципы, проблемы и политика / пер. с англ. М. : ИНФРА-М, 2005.
Макроэкономика: Конспект лекций. М. : ПРИОР, 2001.
Макроэкономика / под ред. В.Ф. Максимовой. М. : Моск. гос. ун-т экономики, статистики и информатики, 2000.
Марыганова Е.А., Шапиро С.А. Налоги в России. М. : Монолит, 2001.











3