Рыночная стоимость ценной бумаги и факторы, на нее влияющие

Специальные технические факторы отражают конкретные технические характеристики акций (инвестиционные качества) и фондового рынка (конъюнктура), а также отдельные качественные и количественные параметры.
Наиболее важным специальным техническим фактором является конъюнктура рынка. Для развития рынка ценных бумаг необходимо наличие предложения ценных бумаг, с одной стороны, и реального спроса на них – с другой. Взаимодействие спроса и предложения приводит к равновесию рыночных цен биржевой и внебиржевой торговли ценными бумагами. Равновесие спроса и предложения характеризуется таким уровнем рыночных цен на ценные бумаги, при котором полностью удовлетворяется спрос и реализуется предложение Неудовлетворенный спрос ведет к повышению, а избыточное предложение – к снижению цен на ценные бумаги. Конъюнктура зависит от фазы экономического цикла (оживление, подъем, кризис, депрессия), статуса и финансовой устойчивости эмитента, объема эмиссии и условий размещения, конкурентоспособности ценной бумаги по сравнению с аналогичными объектами инвестирования, инвестиционных возможностей ценной бумаги, общего инвестиционного потенциала рынка. Она определяется также размером получаемых по акциям дивидендов, темпами изменения прироста рыночной стоимости акций.
Количественные факторы являются количественными параметрами, влияющими на уровень оценки акций. К таким факторам относятся объем эмиссии, средняя цена спроса и предложения акций, дивиденды, объем биржевого и внебиржевого оборота. Качественные факторы отражают качественные параметры акций: прирост дивиденда, темпы изменения цен и объема сделок.
Инвестиционные качества акций зависят от вида и типа ценных бумаг, включают потенциальную и (или) их реальную доходность, ликвидность, надежность, безопасность и рискованность. Доходность акций зависит от величины дивидендов и приращения их рыночной стоимости. Акционеры фактически владеют предприятием, и цена их доли акций, как правило, растет или падает в зависимости от того, какую прибыль приносит его деятельность. Ликвидность определяется возможностью свободной продажи акций или в целом бизнеса эмитента. Надежность вложений в акции связана со стабильными высокими показателями доходности и ликвидности акций, а безопасность – с положительными характеристиками финансово-хозяйственной деятельности эмитента. Инвестиционный риск вложений в акции означает вероятность потерять прибыль (доход) или сами инвестиции.
На рисунке 1 изображена общая схема рассмотренной классификации факторов, оказывающих влияние на стоимость акций.

Рис.1 – Классификация факторов по характеру воздействия

Разнонаправленно влияющие факторы оказывают одновременное влияние на стоимость акций, и на практике сложно определить реальную меру (вес) каждого фактора.
Таким образом, перейдем к рассмотрению основных факторов, оказывающих наибольшее влияние на стоимость акций российских компаний.

3.1. Факторы, влияющие на стоимость акций российских компаний

Большое значение в процессе ценообразования на рынке акций имеет конкуренция, которая способствует понижению цен при монопольном развитии рынка ценных бумаг или повышает уровень цен при монопсонии на данном рынке. Монопольное развитие рынка ценных бумаг при этом характеризуется преобладанием на нём отдельных эмитентов. Монопсония рынка означает преобладание на фондовом рынке инвесторов. Российский фондовый рынок характеризуется одновременным наличием монополии и монопсонии инвесторов.
Основные макроэкономические показатели, характеризующие состояние и прогнозы развития экономики России, сильно влияют на формирование рыночной стоимости акций. В первую очередь они опираются на ВВП, а также показатели, его дополняющие: данные об исполнении бюджета и его структуре, о развитии отраслей экономики, о численности и занятости населения, об анализе потребительского рынка, о валютном рынке, об индексах цен, темпах инфляции, уровне внешнего и внутреннего долга, движении иностранных инвестиций и др.
Наравне с экономическими политические факторы также оказывают существенное влияние, наиболее важный политический фактор – проводимая президентом и кабинетом министров страны политики.
Наибольшее влияние на формирование рыночной стоимости акций российских компаний среди факторов социально-экономического положения страны оказывают такие как:
изменение структуры и объема кредиторской задолженности государства и исполнение графика ее погашения;
изменение объема прямых и портфельных инвестиций в России;
изменение мировых цен на экспортируемое стратегическое сырье;
изменение уровня монетизации экономики, объема предоставляемых кредитов, уровня инфляции, курса национальной валюты.
Отраслевая привлекательность в российских условиях является весьма значимым фактором, влияющим на инвестиционную привлекательность и ликвидность акций компаний. Интерес инвесторов проявляется к акциям компаний, ориентированных либо на экспорт (нефтяная и газовая промышленность, цветная и черная металлургия), либо на гарантированно платежеспособный спрос населения (пищевая промышленность, электроэнергетика, связь).
Основными микроэкономическими факторами являются финансово-экономическое состояние и перспективы развития бизнеса компании, присутствие на российском фондовом рынке государства в качестве крупнейшего собственника-акционера. Эти факторы обусловливают низкую ликвидность рынка в целом, на котором отсутствует массовый инвестор.
Например, на ценные бумаги энергетических компаний в настоящее время оказывают сильное влияние следующие факторы:
негативная конъюнктура на мировом и российском фондовых рынках, вызванная продолжающимся мировым финансовым кризисом;
избыточное предложение ценных бумаг со стороны бывших акционеров РАО "ЕЭС России", которое вызвано тем, что владельцы небольших пакетов акций спешат избавиться от них;
нестабильность на фондовом рынке, вызванная скандалом возле группы компаний «Мечел» и ряда других металлургических предприятий

Заключение

Таким образом, долевая ценная бумага выражает долю участия в акционерном капитале юридических лиц, таком например, как акционерный капитал компании, треста или партнерства.
На сегодняшний день велика роль ценных бумаг как финансового инструмента в экономике, особенно в инвестициях, при осуществлении расчетов и платежей. Ценные бумаги – это такая же собственность, как бизнес, недвижимость и деньги, только они являются не товаром, а средством выражения стоимости товара. Место и роль ценных бумаг в экономической системе государства напрямую связано с их функциями. Ценными бумагами можно распоряжаться, как и любой другой собственностью: продавать, покупать, дарить, закладывать, вкладывать в развитие бизнеса.
Ценные бумаги часто являются средствами обеспечения выполнения различных финансово кредитных соглашений. Суть этой функции ценных бумаг состоит в следующем: когда заключаются финансово-кредитные соглашения, всегда существует риск их невыполнение. Чтобы уменьшить данный риск, должник передает кредитору определенное количество своих ценных бумаг, которое соответствует размеру кредита. Если заемщик не выполнил финансовое соглашение, кредитор оставляет себе в заем ценные бумаги заемщика. Если сумма долга была возвращена в срок, то заемщик получает назад свои ценные бумаги.
Список используемой литературы

ФЗ « О рынке ценных бумаг» (О РЦБ) от 22.04.1996 № 39-ФЗ
ФЗ « Об инвестиционных фондах» от 29.10.2001 № 156-ФЗ
Акционерное дело: Учебник / Под ред. В.А. Галанова. М.: Финансы и статистика, 2005.
Барбаумов В.Е., Гладких ИМ., Чуйко А.С. Финансовые инвестиции. М.: Финансы и статистика, 2005.
Берзон Н.И., Аршавский А.Ю., Буянов Е.А. Фондовый рынок. М.: ВИТА- ПРЕСС 2003.
Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учеб. пособие. М.: НТО им. акад. СИ. Вавилова, 2006.
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с.
Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы. М.: Финансы и статистика, 2005.
Галанов В.А., Гришина О.А., Шибаев СР. Управление государственной собственностью на акции. М.: Финансы и статистика, 2004.
Килячков А.А., ЧалдаеваЛ.А. Рынок ценных бумаги биржевое дело: Учеб. пособие. М.: Юристъ, 2005.
МиркинЯ.М. Рынок ценных бумаг России. М., Альпина Паблишер, 2004.
Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М., 2006.
Тьюлз Р.Дж., Бредли Э.С., Тьюлз Т.М. Фондовый рынок. М.: ИНФРА-М, 2007.

Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с.













4



ФАКТОРЫ

Общего характера

Специального характера

Технические

Функциональные

- глобальные
- политические
- циклические
- системные
- синергические
- отраслевые
- инвестиционные характеристики региона расположение эмитента
- другие: размер чистых активов акционерного общества, его потенциал, конкурентоспособность, перспективы развития и пр.

- конъюнктура рынка
- количественные факторы
- качественные факторы
- инвестиционные качества акций

- организационные
- объективные
- субъективные
- управленческие возможности принятия решений