Трансляционный валютный риск

Такая конверсия может быть осуществлена, прямо или косвенно, посредством различных техник по корректировке фондов.Метод коррекции потока валютных фондов сводится к изменению величины и валюты планируемых денежных потоков фирмы. Данный метод включает в себя прямые и косвенные способы коррекции (рисунок 3):Рисунок 3- Прямые и косвенные способы коррекции потока валютных фондовТаблица 2- Базовые техники хеджирования трансляционного валютного риска при изменении курса иностранной валютыСтоит отметить, что существуют некоторые ограничения на перечисленные хеджинговые методы. Перечислим эти ограничения:в ряде случаев может потребоваться значительное время для введения техники в действие;иногда трудно изменить однажды введенную технику (например, уровень трансферной цены, комиссионных, ройялти и дивидендов);ряд техник обычно не находятся под контролем финансовых менеджеров, а относятся к сфере общекорпоративной политики (изменение трансферных цен, комиссионных, ройялти, изменение величины или срока выплаты дивидендов). Задача финменеджеров - разъяснение лицам, принимающим общекорпоративные решения, характера воздействия этих техник на уровень общего корпоративного риска.Рассмотрим использование валютных форвардных контрактов и неттинга риска для хеджирования трансляционного риска.В целом заключение форвардных (фьючерсных) контрактов -наиболее популярный инструмент по защите от валютного трансляционного риска, хотя возрастает значимость использования техники "лидз-энд-лэгз". Более того, для операций в валютах, по которым не существует рынка форвардных контрактов, лидз-энд-лэгз, а также заимствования в местной инвалюте, являются наиболее важными инструментами хеджирования трансляционного риска.Но при этом большая часть международных фирм ведет учет в тех нескольких валютах, для которых существуют развитые форвардные рынки (эти валюты активно используются компаниями). Продажа или покупка форвардных инвалютных контрактов снижает трансляционный риск фирмы, поскольку создает требования (активы) или обязательства в иностранной валюте, компенсирующие такой риск.Наконец, неттинг риска – это дополнительная техника управления валютного трансляционного риска, которая полезна для крупных организаций с валютными позициями в нескольких иностранных денежных единицах. Неттинг означает компенсирование открытой позиции в одной валюте посредством открытия противоположной (или такой же) позиции в той же (или в другой) иностранной валюте. При этом целью хеджинга является компенсация доходов или убытков по этим позициям. ЗаключениеВалютно-курсовый подразумевает под собой степень, в которой изменения обменного курса могут отрицательно воздействовать на нетто-стоимость компании. При этом колебания валютного курса отражаются либо на бухгалтерской отчетности организации, либо на состоянии остатков их денежных средств, а в более широком смысле - на их конкурентоспособности. с этой точки зрения валютный риск подразделяют на аккаунтинговый (учетный, бухгалтерский) риск и валютно-экономический (конкурентный) риск. Аккаунтинговый риск возникает в результате изменений валютного курса могут при конвертировании финансовой отчетности по внешнеэкономическим операциям из иностранной валюты в отечественную, что может негативно отразиться на нетто-стоимости компании. При этом возможность появления пересчетных потерь выражается в понятии "трансляционный риск".В общем валютные активы и обязательства, пересчитываемые по текущему курсу, под влиянием колебаний курсов инвалют меняют свою стоимость, выраженную в отечественной валюте. Такие отчетные величины рассматриваются как рисковые. Наоборот, валютные активы и обязательства, пересчитываемые по историческому курсу, сохраняют свою стоимость в отечественной валюте. В результате, они не подвержены риску потери стоимости в результате неблагоприятного изменения обменных курсов, а значит, не являются рисковыми позициями. Количественно такой риск можно представить, как разность между активами и пассивами, подверженными риску обесценивания под воздействием неблагоприятного изменения валютных курсов.Основу для определения и оценки трансляционного риска составляют методы международного аккаунтинга. Итак, как мы выяснили во второй главе, существует 4 таких метода: Наиболее простым в использовании является метод текущего курса.В соответствии с ожидаемыми изменениями валютных курсов фирмы обычно заключают форвардные контракты, осуществляют заимствования иностранной валюты и коррекциюсвоей ценовой и кредитной политики. При этом критерием выбора является сравнительная стоимость этих видов хеджинга.Главной ценностью хеджинга является защита предприятия от неожиданных изменений валютного курса. При этом, не стоит забывать, что по определению, такие изменения непредсказуемы а, значит, с их помощью нереально постоянно получать прибыль. Если правительство мешает процентным ставкам и валютным курсам полностью корректироваться в соответствии с рыночными ожиданиями, то некоторые участники рынка могут получить прибыль от валютных изменений. Тем не менее сам характер несовершенного рынка ограничивает способность компании использовать подобные прибыльные финансовые возможности.Список литературыВишняков, Яков Дмитриевич. Общая теория рисков. [ Текст]:учебное пособие для студ. вузов/Я.Д.Вишняков, Н.Н.Радаев. – 2-е изд.,испр. – М.:Academia, 2008. – 368 с.Вишняков, Яков Дмитриевич. Управление рисками . [ Текст] // Общая теория рисков: учебное пособие для студ. вузов/Я.Д.Вишняков, Н.Н.Радаев. – 2-е изд.,испр. – М.:Academia, 2008. – 181 с.Струченкова Т.В. Валютные риски: Учебное пособие. М.: Финакадемия, 2009.- 160 с.Учет и анализ банкротств [Текст]:учебное пособие для студ. вузов, обуч. по спец. «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»/Н.Г.Акулова (и др.). М.:КноРус, 2009. -224 с.Шапкин, Александр Сергеевич. Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций [Текст]:учебное пособие /А.С.Шапкин,В.А.Шапкин. -7-е изд. – М.:Дашков и К, 2009. – 544 с.