Основы анализа инвестиционной деятельности компании

Расчет внутренней нормы доходности. Внутренняя норма окупаемости (прибыли) IRRпредставляет собой уровень доходности, который в применении к поступлениям от инвестиций в течение жизненного цикла дает нулевую чистую текущую стоимость. Это значит, что дисконтированныйразмер доходов точно равен дисконтированной величине капитальных затрат (дисконтирование денежных потоков предоставляет возможность устранить разницу во времени возникновения данного рода потоков, которые связаны с различными проектами, посредством проведения дисконтирования по их текущей стоимости).Если инвестиции осуществляются только за счет средствпривлеченных, при этом кредит получен по ставке r, тогда доходом инвестиции окупятся, если ставка доходности будет равна кредитной ставке. Ставка доходности может приниматься в размере выше кредитной ставки с учетом «внутренних» потребностей инвестора, к примеру, установленного уровня дивидендов по акциямпривилегированным.Внутренняя норма доходности представляет собой наиболее широко используемый критерий эффективности инвестиций. Метод оценки инвестиционных проектов по внутренней норме доходности (окупаемости) (IRR) использует концепцию дисконтированном стоимости. Он сводится к нахождению такой ставки дисконтирования, при которой текущая стоимость ожидаемых от инвестиционного проекта доходов будет равна текущей стоимости необходимых денежных вложений. Иными словами, IRRявляется значением коэффициента дисконтирования, при котором NPV=0.Внутренняя норма доходности IIR находится путем решения относительно IRR уравнения:, (3)где CFt– приток денежных средств в t-м году, t = 1,2,…..,n;r - ставка дисконта (относительные единицы);t – период времени.Решение уравнения производится методом итерации. Инвестиционный проект может быть принят, если IRRбудет выше величины существующей учетной ставки (которая используется при расчете NРV) или равняется ей.Вместе с тем есть модифицированная норма доходности (MIRR). Формула определенияMIRR:, (4) где MIRR – уровень модифицированной нормы доходности;CFt– приток денежных средств в t-м году, t = 1,2,…..,n;r - ставка дисконта (относительные единицы);t – период времени.У критерия MIRR всегда имеется единственное значение, и его можно применять вместо показателя IRR с целью проведения оценки инвестиционных проектов с неординарными денежными потоками. Проект является приемлемым для инициатора, если размер MIRR больше эффективной барьерной ставки (Rбар ef или цены источника финансового обеспечения). 5 метод. Установление средневзвешенного жизненного цикла инвестиционного проекта (дюрации). Дюрация представляет собой эффективное время действия инвестиционного проекта. Она предоставляет возможность привести к единому стандарту самые разнообразные по своим характеристикам инвестиционные проекты (по срокам, количеству платежей в периоде, методам расчета причитающегося процента). В результате у менеджеров есть сведения о том, как долго окупаются для компании инвестиции доходами, которые приведены к текущей дате. В качестве ключевого момента данной методики выступает не то, как долго каждый инвестиционный проект будет приносить доход, а прежде всего то, когда он будет приносить доход и сколько поступлений дохода будет каждый месяц, квартал или год на протяжении всего срока его действия.Для определения дюрации (D) применяют формулу:D = (5)где D – дюрация;PVt – текущая стоимость доходов за n периодов до окончания срока действия инвестиционного проекта;t – периоды поступления доходов.Инвестор при составлении бизнес-плана инвестиционного проекта может использовать все возможные методы оценки эффективности инвестиций для того, чтобы найти наиболее выгодный, в плане реализации, проект, а также может использовать только наиболее значимые, к которым относится метод чистой приведенной стоимости, индекс рентабельности инвестиций и дисконтированный срок окупаемости.Представленная в данной главе информация позволяет сделать выводы:- под инвестициями понимается вложение капитала с целью его последующего увеличения;- инвестиционное проектирование представляет собой целенаправленное применение средства разработки и сопровождения продуктов инвестиционной деятельности, сопровождается инвестиционной политикой организации;- основными методами оценки эффективности инвестиционных проектов являются: метод чистой приведенной стоимости, индекс рентабельности инвестиций, срок окупаемости проекта и др.ЗаключениеБыло рассмотрено, что под инвестициями понимается вложение капитала с целью его последующего увеличения. Но прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся ресурсов в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в предстоящем периоде, т.е. инвестирование (долгосрочное вложение капитала) – это способность капитала приносить его владельцу прибыль. Именно это – получение прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта – является неотъемлемой и общей чертой большинства трактовок термина «инвестиции».По характеру использования капитала в процессе инвестирования выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. Первичные инвестиции – это вложения собственных и заемных средств инвесторов. Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала для целей инвестирования посредством его высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиционных проектов. Дезинвестиции – это высвобождение ранее инвестированного капитала без его последующего использования в инвестиционных целях.При разработке инвестиционного проекта определяется общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов. Инвестиционные проекты согласуются между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта.Основными методами оценки эффективности инвестиционных проектов являются: метод чистой приведенной стоимости, индекс рентабельности инвестиций, срок окупаемости проекта и др.Список литературыРоссийская Федерация. Конституция (1993). Конституция Российской Федерации. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. – 64с. Гражданский кодекс РФ. Части 1-4 по состоянию на 01.06.2013 г. – М.: Омега-Л, 2013. – 478с.Трудовой кодекс РФ по состоянию на 01.06.2013г. – М.: Омега-Л, 2014. – 190с.Налоговый Кодекс Российской Федерации: в 2-х ч. – М.: Юридическая литература, 2013. – 354с.О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг [электронный ресурс]: федеральный закон от 05.03.1999 г. № 46-ФЗ // БД «Консультант Плюс».Федеральный закон №39-ФЗ от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // БД «Консультант Плюс».Об иностранных инвестициях в Российской Федерации [электронный ресурс]: федеральный закон от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ. // БД «Консультант Плюс».Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в РФ» от 9.07.99 г. № 160. // БД «Консультант Плюс».Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. - №ВК 477 от 21.06.1999 // БД «КонсультантПлюс».Анышин В.М. Инвестиционный анализ / В.М. Аньшин. – М.: Дело, 2013. – 369с.Bopoнцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования / А.В. Воронцовский. – СПб.: Изд-во СПб ун-та, 2013. – 528с.Евсеенко О.С. Инвестиции в вопросах и ответах: учебное пособие / О.С. евсеенко. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012. – 256с.Идрисов А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций / А.Б. Идрисов, С.В. Картышев, А.В. Постников. – М.: Филинъ, 2013. – 562с.Игонина Л.Л. Инвестиции: учебник / Л.Л. Игонина. – М.: Магистр, 2012. – 749с.Каценельсон В.Н. Активное стоимостное инвестирование / В.Н. Канцельсон. – М.: Альпина Паблишер, 2012. – 300с.Кузнецов Б.Т. Инвестиции. – 2-е изд., перераб. и доп. / Б.Т. Кузнецов. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 624с.Куратов Л.П. Инвестиционная политика в современных условиях / Л.П. Куратов. – М.: Республика, 2012. – 384с.Теплова Т.В. Инвестиции. Углубленный курс / Т.В. Теплова. – М.: Юрайт-Издат, 2012. – 724с.Финансовый менеджмент: учебник. – 3-е изд. / под ред. Е.И. Шохина. – М.: КноРус, 2013. – 480с.Янковский К.П. Инвестиции: учебное пособие / К.П. Янковский. – СПб.: Питер, 2013. – 368с.