Правовое положение фондовой биржи.

На важную особенность биржевых сделок обращают внимание В. Ем, Н. Козлова и О. Сургучева, отмечающие, что при регистрации сделки биржа фиксирует только права и обязанности, принятые на себя конкретными участниками торгов, а не соглашение между двумя определенными контрагентами. Продавцы и покупатели не вступают в непосредственный контакт между собой, а имеют дело с биржей, которая не просто сводит стороны между собой, но и формализует сделку. Поэтому биржевая сделка носит обезличенный характер. И далее эти авторы констатируют, что "с позиции гражданского права сторонами заключенных на бирже сделок являются именно участники торгов (продавцы и покупатели)".
4. Биржевой товар
Строгая регламентация биржевого рынка проявляется также и в определении ценностей, которые будут впоследствии служить объектом биржевых торгов.
Биржевым товаром может выступать различного рода имущество: ценные бумаги, валюта и т.д., а также неимущественные ценности, например биржевые индексы.
Биржевые индексы представляют обобщающий показатель движения курса ценных бумаг. На основании биржевого индекса можно прогнозировать изменение средней стоимости обращающихся на рынке ценных бумаг. Примером является индекс Доу-Джонса, который вычисляется по курсам акций 30 наиболее котируемых "голубых фишек" США.
Однако не всякий товар может быть объектом сделок на товарной бирже, как и не всякая ценная бумага подлежит котировке на фондовой бирже.
На различных биржевых площадках объектом торгов являются различные товары, которые можно встретить только на данной бирже, поскольку биржевым является только тот товар, который включен в котировочный список данной биржи. Например, совокупность ценных бумаг, прошедших государственную регистрацию и соответствующий отбор, включается в котировочный список данной биржи. Зачисление ценных бумаг в котировочный список называется листингом. Листинг подтверждает ценность и ликвидность ценных бумаг, включенных в котировочные списки известных бирж.
К биржевому товару на фондовых биржах относятся ценные бумаги, которые прошли государственную регистрацию в федеральном органе исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Листинг, состоящий в зачислении той или иной ценной бумаги в котировочный список данной биржи, представляет определенную гарантию эффективности инвестирования в данную ценную бумагу и, в первую очередь, их доходности и ликвидности. В свою очередь листинг характеризует и саму биржу, которая включает те или иные ценные бумаги в котировочный список.
В соответствии с Положением о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов, утвержденным Приказом ФСФР от 30.03.2005 N 05-8/пз-н, активы инвестиционных фондов должны включать ценные бумаги не менее 10 эмитентов, что направлено на сокращение отрицательного влияния случаев банкротства отдельных эмитентов, на деятельность инвестиционных фондов, но также приводит к необходимости приобретать малодоходные ценные бумаги. В настоящее время наибольшей привлекательностью пользуются ценные бумаги следующих эмитентов: РАО "ЕЭС России"; ОАО НК "ЛУКойл"; ОАО "Сургутнефтегаз"; ОАО "Сбербанк РФ"; ОАО "Мосэнерго"; ОАО "Ростелеком"; ОАО "ГАЗПРОМ"; ОАО "ГМК "Норильский никель".
Вместе с тем представляется возможным выделить общие свойства биржевого товара. Так, Закон о товарных биржах США (Commodity Exchange Act) 1922 г. (новая редакция 1974 г.) признает товар биржевым, если он соответствует ряду требований: цена товара должна быть подвержена ценовым колебаниям; кроме этого товар должен обладать признаками взаимозаменяемости и однородности, позволяющими выработать стандартные условия фьючерского контракта, что способствует увеличению ликвидности товара. Помимо этих признаков необходимо наличие сложившегося рынка товара, что возможно при наличии широкого круга производителей и потребителей, заинтересованных в страховании своих экономических рисков.
Таким образом, отбор товара, в отношении которого могут быть заключены биржевые сделки, составляет вторую особенность: сделки заключаются только с биржевым товаром, т.е. с товаром, включенным в котировочный список.
Следует отметить еще одну особенность, характерную для объекта биржевого рынка. Купля-продажа на биржевом рынке осуществляется лотами, т.е. определенным количеством данного вида товара, например, 1000 акций компании "ЛУКойл" либо 100 акций общества "Газпром" и т.д., которые составляют стандартные контракты. Стандартизация биржевого товара осуществляется по количественному и качественному составу. Стандартные контракты облегчают и ускоряют биржевые сделки и определяются перед началом торгов.
Стандартные условия проведения биржевых торгов включают срок, способ и место исполнения сторонами своих обязательств. Биржевые сделки могут заключаться только в период биржевой сессии.
Заключение
Итак, фондовая биржа является организатором торговли на рынке ценных бумаг. Она оказывает услуги, способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Правовое положение фондовых бирж регламентируется Законом о рынке ценных бумаг, Федеральным законом от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".
Помимо организации торговли, фондовая биржа вправе осуществлять деятельность валютной и товарной биржи, определять взаимные обязательства участников фондовой торговли (заниматься клиринговой деятельностью), оказывать информационные и издательские услуги, получать доходы от сдачи своего имущества в аренду.
В отличие от товарной, фондовая биржа может быть создана в форме акционерного общества любого типа или некоммерческого партнерства, причем правовое положение фондовой биржи во многом определяется той организационно-правовой формой, в которой она создана.
Список использованных источников
Нормативно-правовые акты
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, N 32, ст. 3301.
Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" // Собрание законодательства РФ, N 17, 22.04.1996, ст. 1918.
Приказ ФСФР России от 9 октября 2007 г. N 07-102/пз-н «Об утверждении Положения об организации торговли» // СПС «Консультант плюс».

Научная и учебная литература
Авилина И.В., Козырь О.М. Биржа: правовые основы организации и деятельности. М., 2001.
Ем В., Козлова Н., Сургучева О. Фьючерсные сделки на фондовой бирже: Экономическая сущность и правовая природа // Хозяйство и право. 2009. N 6.
Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 2005.
Попандопуло В.Ф. правовое регулирование биржевой деятельности. М., 2007.
Предпринимательское право. Курс лекций. Под ред. Клейн Н.И. М., 1993.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учеб. пособие для вузов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.
Сарайкин С.В. Фьючерсные и форвардные контракты по праву США // Законодательство. 2000. N 11.
Судейкин В. Биржа и биржевые операции. СПб., 1892.
Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" // Собрание законодательства РФ, N 17, 22.04.1996, ст. 1918.
Подробнее об этом см.: Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учеб. пособие для вузов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. С. 37 - 46.

Попандопуло В.Ф. правовое регулирование биржевой деятельности. М., 2007. С. 133.
Приказом ФСФР России от 9 октября 2007 г. N 07-102/пз-н «Об утверждении Положения об организации торговли» // СПС «Консультант плюс».
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, N 32, ст. 3301.
Предпринимательское право. Курс лекций. Под ред. Клейн Н.И. М., 1993. С. 69.
См.: Ем В., Козлова Н., Сургучева О. Фьючерсные сделки на фондовой бирже: Экономическая сущность и правовая природа // Хозяйство и право. 2009. N 6. С. 29.
Там же.
См., например, Судейкин В. Биржа и биржевые операции. СПб., 1892. С. 66; Авилина И.В., Козырь О.М. Биржа: правовые основы организации и деятельности. М., 2001. С. 50.
Сарайкин С.В. Фьючерсные и форвардные контракты по праву США // Законодательство. 2000. N 11. С. 56.
См., например, Судейкин В. Биржа и биржевые операции. СПб., 1892. С. 66; Авилина И.В., Козырь О.М. Биржа: правовые основы организации и деятельности. М., 1991. С. 50.
Закон о товарных биржах США, после внесенных изменений 1974 г., расширил понятие "товар", включив "все другие товары, а также услуги, права и проценты, в отношении которых фьючерсные контракты заключаются или будут заключаться". (Сарайкин С.В. Фьючерсные и форвардные контракты по праву США // Законодательство. 2000. N 11. С. 56.)
Профессор Я.М. Миркин определяет фондовую биржу как организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций. (Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 2005. С. 149 - 150.)





2