Оценка эффективности финансового механизма строительной сферы

Выплата дивидендов приводит к оттоку денежных средств предприятия, тогда как реализация дохода от прироста стоимости предприятия происходит без изменения денежных средств предприятия.
Доход в виде дивидендов может составлять незначительную сумму, хотя рост стоимости предприятия увеличивает вложенный акционерами капитал в несколько раз. Все крупные состояния конца 20-го и 21-го веков получены за счет роста стоимости предприятия. Примером являются компании Microsoft, Google.
Рост стоимости предприятия происходит при достижении очень широкого спектра целей, которые включают в себя:
рост прибыльности предприятия и стабильность выплаты дивидендов (доходов) акционеров;
рост доли рынка, увеличение темпов роста продаж;
оптимизацию затрат;
развитую и эффективную политику в области персонала предприятия;
эффективную экологическую политику;
эффективную политику мотивации менеджеров предприятия;
улучшение показателей
оборачиваемости капитала, ликвидности, платежеспособности предприятия;
эффективную антикоррупционную политику.
Значит, критерий «повышение стоимости предприятия» можно использовать в качестве оценки эффективности формирования и реализации финансового механизма. Выбор определен следующими доводами:
- рост капитализации отвечает ожиданиям собственников - главных субъектов в системе экономических интересов - и соответствует принципиальным интересам стейкхолдеров;
положительная динамика показателя характеризует не только рост финансового потенциала, но и отражает факт внешнего признания наличия нематериальных активов, которые превращаются в долгосрочной перспективе в решающий фактор инновационного развития организации;
показатель интегрирует в единый комплекс различные цели и задачи отдельных структурных подразделений и функциональных служб организации, позволяя тем самым обеспечить единую направленность и координацию их действий, обеспечивая этим эффективность финансового механизма управления затратами.
Таким образом, стоимость предприятия является обобщающим показателем, который объединяет в себе различные задачи деятельности предприятия (увеличение прибыли, гармонизация отношений и пр.).
Это подтверждает анализ корреляции между показателем рыночной стоимости почти 6000 предприятий, акции и АДР которых обращаются на биржах США, и показателей, которые характеризуют их деятельность, таких как выручка, чистая прибыль, кэш-фло и пр. (см. табл. 2.3). Фактические данные для расчетов были получены с сайта «Дамодаран онлайн».
Таблица 2.3
Корреляция показателя рыночной стоимости предприятия с другими показателями, которые характеризуют его деятельность
п/н Наименование показателя Коэффициент корреляции 1 Стоимость компании (Finn Value) 0,935 2 Стоимость поглощения (Enterprise Value) 0,942 3 Кэш-фло 0,665 4 Выручка за прошлый год 0,782 5 Выручка за 12 месяцев 0,750 6 Чистая прибыль 0,752 7 EBIT 0,8254 8 EBIT(l-t) 0,781 9 EBITDA 0,837 Как видно из таблицы 2.3, два из девяти показателей, приведенных в таблице, имеют достаточно сильную корреляцию с рыночной стоимостью предприятия, шесть из девяти сильную корреляцию, один - среднюю корреляцию.
На основании этого можно сделать вывод о том, что повышение стоимости предприятия является целью его деятельности, а также целью функционирования финансового механизма.
Что касается информационного обеспечения, определенного как процесс подбора соответствующих показателей, которые необходимы для принятия решений в части финансовой деятельности предприятия, следует отметить, что элементом финансового механизма является не информационное обеспечение. Элементом финансового механизма является набор показателей, который преобразует поступающую в финансовый механизм информацию и делает ее пригодной для принятия управленческих решений. При этом показатели, исходя из выполняемых ими функций, правильно относить к инструментам, то есть части финансового механизма, преобразующей поступающую в него информацию. Показатели могут давать информацию, и для управления, и для взаимодействия между элементами финансового механизма. Таким же образом можно рассматривать и средства обработки информации, например, программное обеспечение, которое обрабатывает входящую информацию.
Финансовые рычаги правильнее рассматривать не как отдельный элемент финансового механизма, а как одну из разновидностей более крупной совокупности элементов финансового механизма - инструментов финансового механизма управления.
Под инструментами финансового механизма целесообразно понимать часть финансового механизма, которая преобразует поступающие в механизм финансовые ресурсы и информацию для последующей передачи за пределы финансового механизма и для других элементов финансового механизма. Принцип действия инструмента финансового механизма показан на рис. 2.5.

Рис. 2.5. Схема функционирования инструментов финансового механизма.
Особенность финансовых рычагов как разновидности инструментов финансового механизма заключается в увеличении входящего объема финансовых ресурсов, мультипликации финансовых ресурсов.
Принцип действия рычагов при этом, которые функционируют в финансовом механизме, отличается от классического понимания операционного, финансового рычагов и налогового щита. При формировании понятия финансового рычага финансового механизма нужно исходить из классического понимания рычага. Рычаг представляет собой устройство, применяющееся для уравновешивания большей силы меньшей, а также для совершения какой-то работы.
У рычага финансового механизма аналогичный принцип действия. На одной стороне финансового рычага находятся финансовые ресурсы, которые имеются в распоряжении экономического субъекта. Во взаимодействии с риском, представляющим своеобразную «основу», эти финансовые ресурсы позволяют получить дополнительный объем финансовых ресурсов, в n раз превосходящий финансовые ресурсы, которые используются субъектом. Чем выше риск, тем выше величина n. Чем ниже риск, тем прирост финансовых ресурсов ниже от использования финансового рычага (см. рис. 2.6).
Ключевой отличительной особенностью финансового рычага от других инструментов финансового механизма является приращение финансовых ресурсов за счет увеличения риска в процессе его функционирования.
Если учитывать описанный механизм действия финансового рычага, к финансовым рычагам следует в относить производные финансовые инструменты, а также кредит, лизинг, страхование.
Здесь возникает вопрос, связанный с кредитованием, который различными авторами включается в состав финансовых методов финансового механизма. Однако и в практике, и в теории превалирует мнение, что финансы и кредит - это принципиально неодинаковые категории. Таким образом, возникает следующее противоречие: кредит не является финансовым инструментом, а кредитование выступает как финансовый метод. Мы считаем, что применительно к финансовому механизму кредит является лишь его инструментом, который входящит в категорию финансовых рычагов.

Рис. 2.6. Приращение финансовых ресурсов
Если конкретизировать содержание финансовых рычагов, то здесь также возникают дискуссионные вопросы. Например, многие авторы включают доход в состав финансовых рычагов финансового механизма. Однако здесь возникает вопрос по поводу определения понятия «доход».
Доход можно рассматривать, с одной стороны, как разницу между суммой денежных средств, которые получены за продукцию и услуги, и суммой затрат, которые связаны с изготовлением продукции.
В составе элементов финансового механизма необходимо выделить более крупные составляющие, которые включают в себя два и больше элементов, - механизмы, служащие для решения ряда задач, которые способствуют достижению основной цели - повышению стоимости предприятия. Примером может служить механизм управления прибылью, затратами и пр.
Сложность и многообразие видов финансовых взаимосвязей, форм организации финансовых отношений определяют дискуссионность вопроса конструирования финансового механизма и применение его инструментов. С соответствии с сущностью финансового механизма его структура должна соответствовать трем основным условиям:
отражать действие объективных экономических законов;
раскрывать внутренние противоречия и движущие силы механизма;
роль субъективного фактора в его функционировании и развитии.
Структура финансового механизма, исходя из вышеизложенного, состоит из следующих элементов:
финансовых методов,
инструментов,
механизмов, которые служат для решения ряда задач, способствующих достижению главной цели.
Набор отношений между ними определяется нормативным и правовым обеспечением элементов финансового механизма (см. рис. 2.7). Под методами финансового механизма понимается набор правил и процедур, который обеспечивает достижение цели функционирования финансового механизма - повышения стоимости компании.

Рис. 2.7. Структура финансового механизма
Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает в себя законодательные акты, приказы, постановления и другие правовые документы.
Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма - это инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания, разъяснения и др.

Рис. 2.8. Схема процесса в соответствии со стандартом ШЕБО.
Исходя из рис. 2.8, можно определить механизм как составляющую процесса, позволяющий при помощи управления реализовать цель процесса - преобразование входящей информации и ресурсов.
Учитывая сказанное, финансовый механизм необходимо рассматривать, и через призму управления. В этом случае необходимо говорить не о финансовом механизме, а о финансовом механизме управления, т. е. системе управления финансами предприятия, которая предназначена для организации финансовых отношений как внутри предприятия, так и с внешней средой с использованием методов и инструментов формирования и распределения финансовых ресурсов, функционирующей с целью увеличения стоимости предприятия.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Складывающиеся условия экономического развития системно приводят к пониманию важной необходимости для изменения целевых установок и технологий развития национальной экономики, ее сфер и хозяйствующих субъектов. Строительство нужно не только на первой стадии новой модели экономического роста, но также на всех стадиях ее осуществления. Анализ, который был проведен, свидетельствует о том, что новые условия строительной деятельности не могут не сказаться на ее принципах осуществления и ее свойствах. В курсовой работе мы рассмотрели проблемы моделирования организационных механизмов синхронизации строительной сферы. В ходе анализа показали, что строительство характеризует динамичность состава участников, что позволяет, в свою очередь, формировать функциональные группы, которые представляют собой разновидность систем. Был сформирован алгоритм воздействия изменений многообразных факторов на выполнение строительных проектов. Предложили методический подход, который позволяет смоделировать когнитивную карту структуры разных партнерских групп.
Провели анализ существующих понятий финансового механизма, который позволил определить роль и понятие финансового механизма на микро- и макроуровне. Также в ходе анализа уточнили набор элементов, которые составляют структуру финансового механизма, а также определили и уточнили набор отношений, которые определяют эту структуру. С точки зрения процессного подхода и стандарта ГОЕБО, при рассмотрении финансового механизма управления определили понятие финансового механизма управления. В процессе уточнения набора составляющих финансового механизма управления сделали вывод о наличии в структуре финансового механизма управления составляющих, которые объединяют несколько элементов или механизмов.
Список использованной литературы:
Абалкин Л.И. Избранные труды: в 4-х т. Т. 2. На пути к реформе. Хозяйственный механизм развитого социалистического общества. Новый тип экономического мышления. Перестройка: пути и проблемы. - М.: Экономика, 2000. С. 123-124.
Гурвиц Л., Ситер С. Разработка экономического механизма. - Кембридж, 2006. - С. 20
Деревянко О.В. Экономическое содержание внутрифирменного планирования и контроля, их место в системе финансового менеджмента // Вестник Оренбургского государственного университета. - № 47. - Оренбург: ОГУ, 2002. С. 204-205.
Дробозина Л.Л. Финансовая система. - М.: ЮНИТИ, 2004. - С. 117.
Дюран Б. Кластерный анализ / Б. Дюран, П. Оделл. – М.: Статистика, 1977. – 128 с.
Зиновьев В.А. Курс теории механизмов и машин. - М.: Наука, 1972. С. 10-11.
Пешков В. В. Потенциал развития строительной сферы. Проблемы оценки и управления / В. В. Пешков. – М. : МГСУ, 2006. – 220 с.
Пешкова М. В. Обоснование структуры стоимости строительства в оценке его инвестиционной привлекательности : дис. канд. экон. наук : 08.00.05 / М. В. Пешкова. – Иркутск, 2010. – 164 с.
Развитие российского общества: социально-экономические и правовые исследования / О. В. Батурина [и др.]; под ред. М. А. Винокурова, А. П. Киреенко, С. В. Чупрова. – М. : Наука, 2014. – 622 с.
Светник Т. В. Мониторинг эффективности предпринимательской деятельности малого предприятия / Т. В. Светник, С. В. Боровских // Известия Иркутской государственной экономической академии (Байкальский государственный университет экономики и права) (электронный журнал). – 2013. – № 1. – URL : http://eizvestia.isea.ru/reader/
Хомкалов Г. В. Методологические основы оценки эффективности деятельности управляющих компаний в жилищной сфере / Г. В. Хомкалов, С. А. Астафьев // Известия вузов. Инвестиции. Строительство. Недвижимость. – 2012. – № 1 (2). – С. 28-34.
Шиндина Т. А. Динамическая модель управления производственно-договорной системой строительной компании / Т. А. Шиндина // Теоретические и практические проблемы развития экономики России : сб. науч. тр. / под ред. В. И. Бархатова. – Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2005. – С. 392-403.
Яськова Н. Ю. Инновационный фокус инвестиционной деятельности в рамках модернизации национальной экономики / Н. Ю. Яськова, М. В. Матвеева // Економічний часопис – XXI. – 2014. – Т. 1, № 1-2. – С. 42-45.
Зиновьев В.А. Курс теории механизмов и машин. - М.: Наука, 1972. С. 10-11.
Абалкин ЛИ Избранные труды: в 4-х т. Т. 2. На пути к реформе. Хозяйственный механизм развитого социалистического общества. Новый тип экономического мышления. Перестройка: пути и проблемы. - М.: Экономика, 2000. С. 123-124.
Деревянко О.В. Экономическое содержание внутрифирменного планирования и контроля, их место в системе финансового менеджмента // Вестник Оренбургского государственного университета. - № 47. - Оренбург: ОГУ, 2002. С. 204-205.

Гурвиц Л., Ситер С. Разработка экономического механизма. - Кембридж, 2006. - С. 20.
Дробозина Л.Л. Финансовая система. - М.: ЮНИТИ, 2004. - С. 117.
КолчанаН.В. Финансовый менеджмент. - М.: Юнити-Дана, 2004. С. 90.












5