Механизмы управления финансовыми рисками на предприятии.

Длительность производственного цикла позволяет оценить влияние инфляции на отпускные цены за время производственного цикла,. Отпускные цены предприятий-конкурентов необходимы риск-менеджеру для формирования рыночной цены.
При анализе налогового риска риск-менеджер ООО «ГЕК – Сетевая торговля» рассматривает основные направления налоговой политики Правительства РФ на следующий год и изучает особенности действующего налогового законодательства, оценивая риск увеличения налоговых ставок, отмены налоговых льгот.
При анализе процентного риска рассматривается уровень ставки рефинансирования, оказывающий непосредственное влияние на уровень депозитных ставок. Уровень процентных ставок коммерческих банков РФ позволяет определить оптимальный уровень ставки депозита ООО «ГЕК – Сетевая торговля». Основные макроэкономические показатели, влияющие на изменение ставки рефинансирования, такие как денежная масса, объем ВВП, бюджетные показатели, экономический рост (спад), позволяют спрогнозировать изменение ставки рефинансирования и, следовательно, банковские ставки. Период нахождения денежных средств на банковском депозите позволяет изменить срок депозита, спрогнозировав возможность уменьшения депозитной ставки в течение этого периода.
При анализе инвестиционного риска рассматривается и оценивается комплекс показателей, значительное место в перечне которых занимает информация о внешнеэкономических факторах бизнес-среды ООО «ГЕК – Сетевая торговля» – бизнес-активность конкурентов, уровень и динамика спроса в других регионах и перспективных рынках сбыта и т.д., поэтому здесь велика роль отдела маркетинга, как источника необходимой информации.
Пятый блок «Разработка управленческого решения о методе управления финансовыми рисками» заключается в том, что специалисты службы управления финансовыми рисками разрабатывают оптимальное управленческое решение, позволяющее преодолеть последствия финансовых рисков.
Важнейшей задачей специалиста службы управления финансовыми рисками является выбор мероприятий по преодолению финансовых рисков (выбор управленческого решения) и предоставление данной информации финансовому директору предприятия.
Рассмотрев общий алгоритм выработки системы управления финансовыми рисками ООО «ГЕК – Сетевая торговля», необходимо подчеркнуть, что большинство существующих алгоритмов управления рисками имеют один серьезный недостаток: отсутствие цикличности и контроля и мониторинга воздействий на риск и рискообразующие факторы. В данном случае цикличность характеризуется повторяемостью этапов процесса (в случае необходимости), возможностью корректировки действий; она позволяет эффективнее осуществлять управление рисками. Наличие контроля и мониторинга в ходе реализации мероприятий по воздействию на риск позволяют оценить эффективность предпринятых действий по минимизации рисков и принять решение о необходимости повторных действий или об их отсутствии и достаточности принятых мер. При разработке алгоритма управления рисками ООО «ГЕК – Сетевая торговля» необходимо учитывать данный недостаток. В данном случае контролируется соответствие полученных результатов поставленным целям и при необходимости делаются соответствующие корректировки (см. Рис.).


Рисунок 12 Цикличная схема процесса управления рисками ООО «ГЕК – Сетевая торговля»

Рассмотрев общую схему построения системы управления риском ООО «ГЕК – Сетевая торговля», необходимо перейти к разработке конкретных мер по его снижению.
В системах финансового риск-менеджмента, предложенных учеными, обычно не существует определенных конкретных мер по минимизации последствий финансовых рисков. Специалист службы управления финансовыми рисками чаще всего в первую очередь рассматривает превентивные меры риск-менеджмента. Именно превентивные меры нейтрализации финансовых рисков должны стать первым шагом в построении системы мер по снижению рисков ООО «ГЕК – Сетевая торговля».
Однако какой бы эффективной не была эта мера оперативного реагирования на рыночные угрозы, она не может быть достаточной. Помимо этого следует уделять достаточное внимание текущей работе по снижению рисков, которым предприятие подвергается в настоящее время уже при осуществляемых бизнес-процессах.
Наконец, третьим шагом в построении эффективной системы мер по снижению рисков хозяйственной деятельности ООО «ГЕК – Сетевая торговля», как уже упоминалось, должна стать структурная реорганизация предприятия – а именно, создание в рамках существующей организационной структуры обособленного подразделения по управлению финансовыми рисками.
Таким образом, задачей данного раздела является разработка комплекса указанных мероприятий по управлению финансовыми рисками ООО «ГЕК – Сетевая торговля», представленного схематично на Рис. 3.2.1. Ниже данные мероприятия рассматриваются более подробно.
Определение превентивных мероприятий по преодолению последствий финансовых рисков ООО «ГЕК – Сетевая торговля» основывается на следующем выводе: многие причины финансовых рисков находятся в пределах самого предприятия. Часто они являются следствием ошибок в организации и проведении финансового менеджмента или в расчетах. Это могут быть решения, принятые на основе недостаточных финансовых данных или недостаточного внимания к правилам финансирования.

Рис. 3.2.1. Система мер по снижению рисков хозяйственной деятельности ООО «ГЕК – Сетевая торговля»
Причинами может быть неполная или недостаточно обработанная информация о затратах, выплатах, доходах и так далее, а также отсутствие прогнозов ликвидности товаров и финансовых активов и движения денежных средств. Также причинами воздействия финансовых рисков на деятельность ООО «ГЕК – Сетевая торговля» может являться неумение прогнозировать негативные проявления внешних воздействий: резкий рост уровня инфляции, повышение процентов за использование кредитами, чрезмерная волатильность финансовых рынков, неожиданное повышение налоговых ставок или отмена налоговых льгот.
Можно попытаться определить комплекс превентивных мероприятий финансового риск-менеджмента для каждого финансового риска ООО «ГЕК – Сетевая торговля».
Мероприятия по снижению кредитного риска:
1. Опыт кредитных учреждений. Одним из основных этапов управления кредитным риском ООО «ГЕК – Сетевая торговля» может являться использование опыта кредитных учреждений при принятии решения о кредитовании того или иного экономического субъекта или физического лица. В каждом коммерческом банке существует система определения платежеспособности предполагаемого заемщика, в то время как ООО «ГЕК – Сетевая торговля» предоставляет покупателю продукции товарный кредит только в случае положительного опыта прошлых поставок, осуществленных по предоплате. Для избежания негативного влияния кредитного риска при предоставлении отсрочки платежа, ООО «ГЕК – Сетевая торговля» может воспользоваться методами банковского анализа платежеспособности;
2. Использование системы скидок при реализации продукции. Этот механизм может в некоторой степени уменьшить угрозу несвоевременной оплаты товарного кредита для ООО «ГЕК – Сетевая торговля». Суть данной системы заключается в том, что чем раньше покупатель оплачивает товар, тем ниже его стоимость. Так в настоящее время в ООО «ГЕК – Сетевая торговля» реализуется следующая схема: если оплата по договору равна или превышает 1 млн. рублей, то покупателю предоставляется отсрочка платежа в 14 календарных дней. Однако для ускорения оборачиваемости производственного цикла ООО «ГЕК – Сетевая торговля» может предложить следующую дифференцированную шкалу оплат (Таблица 3.2.1.).
Таблица 3.2.1.
Система предоставления скидок при реализации готовой продукции ООО «ГЕК – Сетевая торговля»
Условия оплаты продукции Размер оплаты продукции Отсрочка в 14 дней 1000000 рублей Отсрочка в 10 дней 980000 рублей Отсрочка в 6 дней 960000 рублей Отсрочка в 3 дня 940000 рублей Оплата в день отгрузи товара 920000 рублей Предоплата 900000 рублей
Необходимо подчеркнуть, что данный метод сам по себе не может обезопасить предприятие от угрозы неплатежа за отгруженную продукцию. Однако использование системы скидок может существенно сократить время отсрочки, что необходимо для непрерывного производственного цикла, тем самым уменьшив кредитный риск ООО «ГЕК – Сетевая торговля»;
3. Использование факторинговых операций. Факторинг представляет собой набор услуг по управлению дебиторской задолженностью, предоставляемых специализированной компанией или банком предприятию в обмен на уступку права взыскания долга по его дебиторским счетам.
При факторинговой операции сразу после поставки банк выплачивает от 70 до 90% от номинальной стоимости счетов-фактур предприятию, предоставившему товар на условиях отсрочки платежа. Таким образом, с помощью факторинга предприятие-поставщик освобождается от кредитного риска, связанного с возможностью непогашения задолженности дебиторами. Остальные 10-30% зачисляются на текущий счет предприятия и возвращаются ему только после оплаты обязательств покупателями, что направлено на минимизацию собственных рисков факторинговой компании или банка.
Использование факторинга будет способствовать сокращению управленческих расходов и повышению эффективности коммерческой работы ООО «ГЕК – Сетевая торговля», так как наряду с финансированием оборотных средств факторинговая компания осуществляет кредитный контроль по его сделкам, проводит общий анализ хозяйственной деятельности предприятия, его сбытовой стратегии, конъюнктуры рынка, оказывает бухгалтерские, консультационные, юридические и другие услуги.
Снижение налогового риска.
В силу специфики налогового риска является затруднительным превентивное управление им, т.к. вероятность его возникновения может быть рассчитана после истечения того или иного отчетного периода (как правило, финансового года). Единственным инструментом, доступным для риск-менеджеров ООО «ГЕК – Сетевая торговля» в данной ситуации может стать оперативный анализ с использованием методик расчета налогового риска.
Наряду с этим оптимальным методом управления налоговым риском ООО «ГЕК – Сетевая торговля» является создание обособленного резервного фонда, который может быть использован при неожиданном повышении налоговых ставок или снятии налоговых льгот с предприятия.
Снижение инфляционного риска.
В условиях инфляции наиболее важными представляются мероприятия, связанные со следующими действиями руководства ООО «ГЕК – Сетевая торговля»:
формирование рыночной цены и контроль за уровнем издержек производства. В условиях инфляции тарифы и расценки устанавливаются на короткий промежуток времени. Поскольку рыночная цена определяется спросом и предложением, то регулятором цены будет, с одной стороны, прибыль в будущем, а с другой - издержки производства. В частности, если предложение превышает спрос, то ООО «ГЕК – Сетевая торговля» необходимо устанавливать минимальную цену, по которой он может продать свой товар, исходя из своих затрат на производство;
повышение производительности труда путем автоматизации производства и внедрения новых технологий;
маркетинговые исследования (избегать проектов, окупаемость которых может оказаться слишком продолжительной, тщательно анализировать возможности новых рынков сбыта, проводить комплексный мониторинг бизнес-окружения);
разработка грамотной финансовой политики (минимизация наличных денег и дебиторской задолженности).
Рассмотренные инструменты управления финансовыми рисками ООО «ГЕК – Сетевая торговля» превентивного реагирования для большей наглядности можно представить в графическом виде (см. Рис.).

Рисунок 13 Превентивные мероприятия по снижению финансовых рисков ООО «ГЕК – Сетевая торговля»
Эффективность принятия управленческого решения о методе управления финансовыми рисками заключается в сочетании общих методов управления и превентивных мероприятий по управлению финансовыми рисками ООО «ГЕК – Сетевая торговля», представленных на Рис. 12. При этом необходимо не забывать, что помимо превентивных мер, направленных на снижение рисков в будущем, необходимо проводить работу по снижению текущих рисков, т.е. тех угроз, которым предприятие подвергается в настоящий момент.
Для этого также необходимо разработать мероприятия по преодолению каждого из факторов финансового риска, которым подвергается ООО «ГЕК – Сетевая торговля» в настоящее время.
В качестве методов преодоления кредитного риска целесообразно использовать диверсификацию и лимитирование товарных кредитов, предоставляемых покупателям продукции. Учитывая, что у ООО «ГЕК – Сетевая торговля» существует двенадцать основных постоянных покупателей, семь из которых систематически задерживают оплату за полученную продукцию, предприятию целесообразно распределить данный объем готовой продукции не по семи, а, например, по четырнадцати покупателям. Это позволит уменьшить вдвое риск неплатежей. С точки зрения затрат, данные методы представляются эффективными, так как требуют только времени на нахождение потенциальных покупателей, проведение переговоров, заключение договоров и т.д. Помимо отсутствия затрат можно назвать и другие выгоды данного инструмента:
- ограничение кредитного риска в соответствии с расширением круга покупателей и установленных лимитов;
- расширение рынка сбыта.
Однако диверсификация кредитных рисков может иметь для ООО «ГЕК – Сетевая торговля» также и некоторые недостатки:
- фактор времени (время нахождения новых контрагентов);
- вероятность потери покупателей в условиях невозможности увеличения объема готовой продукции;
- невозможность полного избавления от влияния кредитного риска.
Необходимо отметить, что наиболее оптимальным вариантом регулирования кредитных рисков представляется совмещение некоторых превентивных мер с мерами текущего регулирования. Например, совмещение диверсификации, лимитирования и предоставления системы скидок, что позволит значительно снизить влияние кредитного риска. Использование же факторинговых операций возможно уже после наступления рискового события, и их эффективность зависит от вознаграждения коммерческого банка.
В качестве мер по преодолению риска текущей неплатежеспособности ООО «ГЕК – Сетевая торговля» (снижение дебиторской задолженности) можно выделить следующие:
снижение переменных затрат (услуги связи, затраты на электроэнергию, снижение транспортных издержек, снижение премий и др.);
снижение объема низкорентабельных видов продукции и увеличение объема высокорентабельных видов готовой продукции (с учетом проведенного выше ABC и XYZ-анализов).
Достоинства и недостатки данных мероприятий представлены в Таблице 21.
Таблица 21
Достоинства и недостатки мер по управлению риском неплатёжеспособности ООО «ГЕК – Сетевая торговля»
Меры по преодолению риска неплатёжеспособности Достоинства Недостатки Снижение переменных затрат Экономия средств и направление их на уменьшение кредиторской задолженности Недовольство персонала по поводу уменьшения заработной платы Увеличение объёма высокорентабельных видов продукции Повышение выручки от реализации и направление части на уменьшение кредиторской задолженности 1. Увеличение износа основных фондов, направленных на производство высокорентабельных видов продукции, и неполное использование производственных мощностей оборудования по производству низкорентабельных видов продукции;
2. Отказ от доли рынка Анализ достоинств и недостатков данных методов позволяет сделать вывод о целесообразности использования интенсивных механизмов нейтрализации риска неплатежеспособности ООО «ГЕК – Сетевая торговля» (увеличение объёма высокорентабельных видов продукции), так как достоинства методов снижения переменных затрат являются недостаточным условием по сравнению с возникающими негативными факторами, которые к тому же могут порождать новые риски (например, недовольство персонала снижением заработной платы влечет за собой повышение рисков ООО «ГЕК – Сетевая торговля» по персоналу).
Рассмотренные инструменты управления рисками касались конкретных видов финансового риска ООО «ГЕК – Сетевая торговля», однако необходимо рассмотреть также и комплексные средства защиты от всей совокупности финансовых угроз предприятия – к таким средствам следует отнести страхование финансовых рисков и систему мониторинга деловой среды.
Наиболее актуальным и доступным способом минимизации рисков является страхование, обеспечивающее защиту против многих рисков, связанных с договором лизинга. В России работает большое количество страховых компаний, заинтересованных в страховании лизингового имущества. Действительно, лизинг позволяет им существенно расширить рамки собственного страхового бизнеса и получать значительные дополнительные доходы.
В компании ООО «ГЕК – Сетевая торговля» используется страхование имущества, страхование финансовых рисков и страхование ответственности.
В ООО «ГЕК – Сетевая торговля», чаще всего страхуется риск утраты (уничтожения), недостачи или повреждения имущества, риск ответственности за причинение вреда жизни, здоровью и имуществу других лиц (гражданская ответственность особо актуальна в случае страхования автотранспорта), риски убытков предпринимательской деятельности участников сделки.
В ООО «ГЕК – Сетевая торговля» в рамках договоров имущество страхуется от стандартных рисков (пожар, наводнение, удар молнии, взрыв, стихийные бедствия и т.д.), а также от специфических технических рисков (короткое замыкание, заклинивание, перегрузки, вибрации и пр.).
Используемый СК «Альфа-Страхование» базовый страховой тариф для страхования рисков неисполнения финансовых обязательств по договорам поставки составляет 9,8%, т.е. около 10% от суммы сделки по договору. Так как риск неисполнения обязательств со стороны покупателей влияет на оборачиваемость активов, целесообразнее всего установить зависимость принятия решения о страховании с влиянием возможной задержки платежа на оборачиваемость активов. Так как страховой тариф составляет около 10% от стоимости сделки, то страхованию должны подлежать все риски по договорам поставки продукции, грозящие при неисполнении обязательств снизить оборачиваемость на 10%. Используя рассчитанные выше показатели оборачиваемости активов ООО «ГЕК – Сетевая торговля», можно вычислить сумму сделки, которая подлежит обязательному страхованию:

Данные расчеты показывают, что обязательному страхованию должны подвергаться все сделки, общая стоимость которых по условиям договора составляет 400 млн. руб. и более. В случаях, если сумма сделки составляет меньшую величину, следует использовать экспертные методы определения целесообразности страхования рисков неисполнения финансовых обязательств. Сделки регулярного характера (например, поставка фиксированных партий товара одному и тому же покупателю ежемесячно в течение года) не требуют страхования, так же как и сделки с суммой по договору менее 1 млн. руб. и сделки с предоплатой (см. Таблицу).
Таблица 22
Критерии принятия решения о страховании рисков неисполнения финансовых обязательств по договорам ООО «ГЕК – Сетевая торговля»
Характер сделки Решение о страховании Совокупная стоимость разовой сделки по договору 400 млн. руб. или более Страховать Совокупная стоимость разовой сделки по договору 100-300 млн. руб. Решение принимается экспертно с учетом прочих факторов (деловая репутация партнера, его финансовая устойчивость, текущая конъюнктура рынка и т.д.) Совокупная стоимость сделки с постоянным покупателем по договору 100-300 млн. руб. Не страховать, кроме случаев выявления признаков финансовой неблагонадежности покупателя Предоплата в полном размере Не страховать Предоплата частичная Страховать на сумму оставшейся оплаты при совокупной стоимости сделки 100 млн. руб. или более Сделка с отсроченным платежом более 90 дней Страховать в полном объеме независимо от суммы сделки Совокупная стоимость разовой сделки по договору менее 1 млн. руб. Не страховать Сделки с залогом Не страховать Прочие сделки Решение принимается экспертно риск-менеджером с согласованием финансового директора Не последнее место в системе мероприятий по снижению воздействия уровня рисков производственной деятельности ООО «ГЕК – Сетевая торговля» является процедура их своевременного отслеживания и оперативного реагирования. Для этих целей на предприятии должна быть создана система мониторинга финансовых рисков, охватывающая все сферы производственной деятельности.
Обнаружение риска сопровождается определенными воздействиями на него, наибольший интерес руководства реализации проекта составляет воздействие на риск, алгоритм которого представлен на Рис. 13.
Предлагаемый алгоритм начинается с процедур мониторинга предприятия и среды функционирования, что представляет собой стартовую оценку уровня риска, планирование и прогнозирование его значений на перспективу. Блок-схема в основной части содержит альтернативные процессы, связанные с определенными аналитическими процедурами.

Рисунок 14 Система мониторинга и оперативного реагирования на риски ООО «ГЕК – Сетевая торговля»

Блоки «Идентификация рисков» и «Анализ факторов» на Рис. 13. представляют собой шаги, на которых используются приемы и методы качественного анализа – выявление рискообразующих факторов и их разделение по возможности воздействия на них на управляемые и неуправляемые. Это позволяет по направлению «нет» и катастрофическом уровне риске отказаться от реализации данной цели, а при некатастрофических масштабах риска - осуществить страхование нежелательного развития событий, по направлению «да» выполняется переход к следующему шагу.
Блок «Оценка риска» основной целью имеет оценку с точки зрения приемлемости его масштабов, причем следует отметить, что масштабы риска (приемлемые или неприемлемые) – результат специального исследования для конкретного плана. На этом шаге используется комплексная оценка риска, базирующаяся на количественных методах оценки и анализа риска. По направлению «нет» осуществляются антирисковые мероприятия риск-менеджмента по снижению, распределению или компенсации риска, по направлению «да» рассматривается переход к следующему шагу;
Оценка только вероятности наступления перечисленных событий является недостаточной для оценки масштабов риска. Предлагается дополнительно использовать шкалу средневзвешенной величины размеров риска, представленной в Таблице 23, построенной на основе вербально-цифровой шкалы рисков Харрингтона и шкалы Чеддока.
Таблица 23
Шкала комплексной оценки рисков стратегического направления
Значение риска (по шкале 1-10) Масштабы риска Характеристика Мероприятия менеджмента 9-10 Катастрофи-ческие Влияние всех факторов на процесс является негативным Решение формируется только при наличии страхования каждого риска или на основе избежания риска – уклонение от мероприятия, связанного с риском 8-9 Очень высокие Влияние около 90% факторов является негативным. Решение может формироваться только после глубокой аналитической работы специалистов высокого класса на основе диссипации (разделение риска) между участниками проекта, диверсификации 7-8 Умеренные Около 75% факторов негативно влияют на процесс Решение может формироваться после аналитической работы специалистов предприятия с использованием страхования и пополнения информации о процессе, распределение риска во времени и пространстве между подразделениями предприятия 5-7 Заметные «Пятьдесят на пятьдесят» – половина факторов положительно влияет на процесс, половина отрицательно Решение формируется с использованием принципов лимитирования средств при расходах, кредитовании, хеджирования на основе фьючерсных контрактов с банками и распределением расходов в пространстве и во времени 3-5 Незначитель-ные Около 25% факторов отрицательно влияют на процесс Решение формируется при условии сохранения риска с использованием собственных резервных фондов и самострахования, контроллинга процесса реализации. 1-3 Практически отсутствуют Влияние более 90% факторов является положительным Решение принимается с использованием детального мониторинга процесса по ключевым индикаторам. Для использования представленной в Таблице 3.5 шкалы рисков следует рассчитывать интегральное значение для каждого вида риска (столбец 1).
Использование этой шкалы позволяет оценивать качественный показатель масштабов наступления рискового события и получить рекомендательные предложения по управлению для всех рисков.
Наконец, блок «Достигнута ли цель стратегии?» является знаковым блоком, так как выполняется проверка на завершение действий. Когда риск не является заключительным по достижению стратегических целей, наблюдается цикличность, выполняется переход к шагу «Мониторинг внешней и внутренней среды функционирования предприятия», при положительном ответе на вопрос работы по реализации целей завершаются, и выполняется заключительный этап оценки риска.
В заключение рассмотрения создания системы управления рисками ООО «ГЭК – Сетевая торговля» необходимо рассмотреть вопрос о структурной реорганизации предприятия, а именно – вопрос о создании обособленного структурного подразделения, функциями которого будет являться риск-менеджмент.
Основным условием создания службы управления рисками на исследуемом предприятии должна быть эффективность деятельности данного подразделения. Необходимо отметить, что внедрение данного проекта требует определенных затрат. Данные затраты делятся на затраты, связанные с деятельностью риск-менеджеров (оборудование рабочего места, заработная плата и т. д.), и затраты, связанные с осуществлением некоторых мероприятий по преодолению финансовых рисков (комиссионные коммерческого банка при факторинговой операции, уровень скидок при управлении кредитным риском и т. д.). Снижение потерь от наступления финансовых рисков в результате деятельности службы управления рисками выражается соотношением полученных результатов и результатами прошлых лет при прочих равных условиях.
Оценивая актуальность создания службы управления рисками ООО «ГЭК – Сетевая торговля» следует принимать во внимание уровень существующих рисков в производственной деятельности предприятия. Как показал проведенный выше анализ, наивысший уровень вероятности имеют финансовые риски, т.е. риски с наибольшими возможными негативными последствиями для предприятия. Вместе с этим, значительные объемы товарооборота предприятия увеличивают значимость рисковых факторов, так как в случае наступления даже малой части из возможных рисковых событий потери ООО «ГЭК – Сетевая торговля» могут быть значительными. Все перечисленные аргументы говорят в пользу создания обособленной службы управления рисками исследуемого предприятия.
В данном контексте целесообразно сразу определить задачи службы управления финансовыми рисками:
взаимодействие с подразделениями ООО «ГЭК – Сетевая торговля» по сбору информации, характеризующей факторы финансовых рисков в деятельности предприятия;
обработка и анализ информации (анализ финансовых рисков);
разработка мероприятия по управлению финансовыми рисками промышленного предприятия (разработка управленческого решения).
Исходя из первой задачи, следует построить организационную структуру предприятия, учитывающую необходимость включения в нее отдела управления рисками (см. Рис.).

Рисунок 14 Новая структура финансовой службы ООО «ГЭК Сетевая торговля»

Как следует из предлагаемой схемы, службу управления финансовыми рисками предлагается включить в структуру предприятия, которая подчиняется непосредственно финансовому директору. В этом случае служба управления финансовыми рисками предприятия включается в структуру финансового отдела предприятия, наряду с такими службами, как служба инновационных исследований и финансовой аналитики.
Выше уже затрагивался вопрос кросс-функционального взаимодействия вновь создаваемой службы управления финансовыми рисками и прочих подразделений ООО «ГЭК Сетевая торговля». В Таблице ниже представлено разделение обязанностей и принципы взаимодействия различных подразделений ООО «ГЭК Сетевая торговля» в вопросе управления финансовым рисками предприятия.

Таблица 24
Принципы взаимодействия подразделений ООО «ГЭК Сетевая торговля» по управлению рисками
Вид работ Используемые методы и источники Исполнители Выявление рискообразующих факторов и их источников - Качественный анализ рисков по направлениям стратегического дерева целей;
- Справочная и нормативная литература. Эксперты:
Специалисты;
Руководитель предприятия;
Руководители подразделений.
Риск-менеджеры. Комплексная оценка риска - Количественная оценка вероятности наступления рискового события;
- Оценка уровня риска;
- Сравнение с приемлемыми значениями. Эксперты;
Риск-менеджеры. Определение профиля риска - Оценка масштабов риска на основе принципов допустимого уровня: пренебрежимого, приемлемого или чрезмерного (катастрофического);
- Разделение на управляемые риски и неуправляемые риски. Риск-менеджеры Воздействие на риск - Каталог антирисковых мероприятий;
- Риск-менеджмент. Руководители всех уровней;
Риск-менеджеры Мониторинг риска - Каталог рисков и их приемлемых значений;
- Ключевые индикаторы стратегического плана. Руководитель всех уровней;
Риск-менеджеры Корректура управленческого решения - Каталог антирисковых мероприятий;
- Риск-менеджмент. Руководители всех уровней
Рассмотренный и предложенный комплекс мероприятий по управлению рисками ООО «ГЭК – Сетевая торговля» направлен на снижение существующих и предотвращение будущих рисков предприятия. В следующем разделе данной главы дается оценка экономической эффективности предложенных мероприятий.


Заключение

Целью настоящей работы стало исследование механизма управления финансовыми рисками на предприятии. В соответствии с поставленной целью и обозначенными задачи были достигнуты следующие результаты.
Риск—это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.
Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.
Все возможные финансовые риски классифицируются по различным признакам.
Для целей настоящей работы рассмотрено предприятие ООО «ГЕК – Сетевая торговля». Место нахождения общества: Российская Федерация, 105037, город Москва, улица Первомайская, дом 12, строение 2.
Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:
Производство и реализация молочных продуктов;
Деятельность агентов по оптовой торговле пищевыми продуктами;
Оптовая торговля прочими пищевыми продуктами;
Розничная торговля молочными продуктами;
Организация перевозки грузов.
Анализ состояния предприятия позволят утверждать следующее: в течение анализируемого периода наблюдается положительная динамика изменения объема продаж продукции ООО «ГЕК – Сетевая торговля»- среднегодовой темп прироста за два года составил 43,4%. Общий объем реализованной товарной продукции увеличился на 104% или в 2 раза.
На конец 2010 года стоимость основных средств составила 5 млрд. 251 млн. рублей и по сравнению с 2009 годом увеличилась на 90,2%. Вместе с этим за анализируемый период значительно увеличилась фондовооруженность - на 85,9%, т.е. до 7,3 млн. руб./чел.
В связи с тем, что темпы роста основных средств увеличивались с большей динамикой, чем темпы роста произведенной продукции, значительно снизилась фондоотдача - со 160 руб. на 1 руб. произведенной продукции в 2008 году до 30 руб. в 2010 году. Вместе с этим увеличилась фондоемкость на 43,3%.
На протяжении исследуемого периода оборачиваемость активов ООО «ГЕК – Сетевая торговля» демонстрировало различную динамику по разным показателям. Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности за два года снизились в 1,5 раза, что обусловилось, во-первых, увеличением физической величины дебиторской задолженности и, во-вторых, более низкими темпами прироста выручки, чем темпы прироста дебиторской задолженности.
Оборачиваемость активов в 2009 г. снизилась с 1,89 до 1,62 оборота, однако в 2010 г. снова повысилась до значения 1,72. Наконец, самую лучшую динамику продемонстрировала оборачиваемость запасов, показатели по которой увеличились в 2010 г. в 1,7 раз.
Таким образом, проведенный анализ финансово-экономических показателей ООО «ГЕК – Сетевая торговля» позволяет сделать вывод о том, что предприятие демонстрирует стабильные темпы развития и не испытывает видимых затруднений в бизнесе. Тем не менее, область хозяйственной деятельности ООО «ГЕК – Сетевая торговля» можно отнести к рисковому предпринимательству, т.к. предприятие работает в условиях малой предсказуемости факторов внешней среды.
Проведенный анализ финансовых рисков показал, что по типу состояния ликвидности баланса по итогам 2009–2010 гг. ООО «ГЕК – Сетевая торговля» попало в зону критического риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние пониженной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств.
Одной из характеристик финансового риска ООО «ГЕК – Сетевая торговля» является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. На протяжении исследуемого периода запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных средств. 2008–2010 гг. характеризовались нормальной финансовой устойчивостью ООО «ГЕК – Сетевая торговля» и соответствовали зоне допустимого риска.
При этом у предприятия сохраняется возможность перехода в безрисковую зону в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности.
Итоговые выводы по финансовому риску ООО «ГЕК – Сетевая торговля» таковы: в 2009 г. предприятие демонстрировало финансовое состояние, близкое к кризисному. Большинство финансовых показателей не достигало минимально допустимых значений, находясь ниже пороговых уровней. Несмотря на общую рентабельность и положительную динамику основных финансовых показателей, финансовые риски ООО «ГЕК – Сетевая торговля» находились в критической зоне. В 2010 г. у предприятия неустойчивое финансовое состояние, хотя общий уровень финансовых рисков значительно снижен. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, финансовая устойчивость недостаточная. Финансовые риски ООО «ГЕК – Сетевая торговля» в данный период характеризуется высокой степенью вероятности.
Что касается производственного риска ООО «ГЕК – Сетевая торговля», то его традиционные виды, такие как риск стихийных бедствий или противоправных действий третьих лиц являются застрахованными.
К числу специфических предпринимательских рисков ООО «ГЕК – Сетевая торговля» следует отнести инфляционный, налоговый и инвестиционный риски.
На протяжении исследуемого периода наблюдался постоянный рост денежной массы ООО «ГЕК – Сетевая торговля», при этом уровень инфляции изменялся дискретно. Тем не менее, прирост свободных денежных средств за анализируемый период происходил большими темпами, чем прирост уровня инфляции. Таким образом, можно сделать вывод о том, что уровень риска обесценивания денежных средств ООО «ГЕК – Сетевая торговля» возрастает.
В ходе комплексного анализа налогового риска ООО «ГЕК – Сетевая торговля» было выявлено, что его уровень можно оценить как средний: вероятность риска – 31,6%
Как следует из проведенного анализа, инвестиционный риск ООО «ГЕК – Сетевая торговля» составляет следующие величины: в Санкт-Петербурге – 0,93; в Московской области – 0,91; в Нижегородской области – 0,87. Общий инвестиционный риск ООО «ГЕК – Сетевая торговля» ниже среднероссийского показателя на 10% и может быть оценен как низкий, т.е. вероятность финансовых потерь по инвестиционным проектам невелика.
Как показал анализ, проведенный в первой главе данного дипломного проекта, наибольшую степень воздействия на текущую хозяйственную деятельность ООО «ГЕК – Сетевая торговля» и вероятность наступления имеют финансовые риски предприятия. Следовательно, основная работа по построению системы риск-менеджмента должна быть направлена на управление именно финансовых рисков ООО «ГЕК – Сетевая торговля». Таким образом, основной целью работы в данном направлении является построение системы управления финансовыми рисками.
Предложенные в дипломном проекте мероприятия включают в себя деятельность в трех направлениях:
1) формирование системы превентивных мер по управлению рисками ООО «ГЕК – Сетевая торговля»;
2) мероприятия текущей работе по снижению рисков;
3) структурная реорганизация предприятия – создание обособленного подразделения по управлению финансовыми рисками.
Среди превентивных мероприятий по снижению кредитного риска: были выделены следующие:
использование опыта кредитных учреждений при принятии решения о кредитовании того или иного экономического субъекта;
использование системы скидок при реализации продукции, призванной уменьшить угрозу несвоевременной оплаты товарного кредита для ООО «ГЕК – Сетевая торговля». Использование системы скидок призвано сократить время отсрочки, что необходимо для непрерывного производственного цикла, тем самым уменьшив кредитный риск ООО «ГЕК – Сетевая торговля»;
использование факторинговых операций.
В условиях инфляции наиболее важными представляются мероприятия, связанные со следующими действиями руководства ООО «ГЕК – Сетевая торговля»:
формирование рыночной цены и контроль за уровнем издержек производства;
повышение производительности труда путем автоматизации производства и внедрения новых технологий;
маркетинговые исследования (избегать проектов, окупаемость которых может оказаться слишком продолжительной, тщательно анализировать возможности новых рынков сбыта, проводить комплексный мониторинг бизнес-окружения);
разработка грамотной финансовой политики (минимизация наличных денег и дебиторской задолженности).
В качестве мер по преодолению риска текущей неплатежеспособности ООО «ГЕК – Сетевая торговля» (снижение дебиторской задолженности) можно выделить следующие:
снижение переменных затрат (услуги связи, затраты на электроэнергию, снижение транспортных издержек, снижение премий и др.);
снижение объема низкорентабельных видов продукции и увеличение объема высокорентабельных видов готовой продукции (с учетом проведенного выше ABC и XYZ-анализов).
В целях снижения финансовых рисков неисполнения финансовых обязательств в дипломном проекте было предложено подвергать обязательному страхованию все сделки, общая стоимость которых по условиям договора составляет 400 млн. руб. и более. В случаях, если сумма сделки составляет меньшую величину, следует использовать экспертные методы определения целесообразности страхования рисков неисполнения финансовых обязательств.
Как один из инструментов антирисковых мероприятий в дипломном проекте был рассмотрен вопрос о создании обособленного структурного подразделения, функциями которого будет являться риск-менеджмент.
Службу управления финансовыми рисками предлагается включить в структуру предприятия, которая подчиняется непосредственно финансовому директору. В этом случае служба управления финансовыми рисками предприятия включается в структуру финансового отдела предприятия, наряду с такими службами, как служба инновационных исследований и финансовой аналитики.

Список используемой литературы
Законодательные и нормативные акты
Налоговый Кодекс Российской Федерации. // Справочно-информационная система Консультант-Плюс;
Гражданский кодекс РФ. Части I и II. // Справочно-информационная система Консультант-Плюс;

Учебники, учебные пособия, монографии
Антоненко И.В. Практическое пособие лизингополучателя: право, налоги, бухучет, финансы лизинговой сделки. – М.: Бератор-Пресс, 2007 – с. 371.;
Антышев Д. Б. Управление финансовыми рисками промышленного предприятия: Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 : СПб., 2009 – с.222;
Артон Т., Шенкир У., Уокер П. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2009;
Балдин К.В., Воробьев С.Н. Управление рисками: Учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.;
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. / И.А. Бланк – М.: Киев. Ника - Центр, 2004- 655с.;
Грабовой П. Г., Петрова С. Н., Полтавцев С. И., Романова К. Г., Хрусталев Б. Б., Яровенко С. М. Риски в современном бизнесе. – М.: Аланс, 2009;
Гранатуров В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. - М: Дело и Сервис, 2010;
Иванов А.А., Олейников С.Я., Бочаров С.А. РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ. Учебно-методический комплекс. – М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008. – 193 с.;
Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов Р.М. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность. – М.: Экономика, 2008;
Лаврушин О. И. Деньги, кредит, банки. – М.: Финансы и статистика, 2005.;
Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Под ред. Проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2010;
Митченко И. А. Разработка механизма управления рисками в предпринимательской деятельности организаций. Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.05 : Волгоград, 2010;
Пименов Н.А Система внутреннего контроля хозяйствующих субъектов в кризисный период (научно-практическое издание). Библиотечка «Российской газеты». – М., 2009. - Выпуск №24. – 176с.;
Риск-менеджмент: Учебное пособие / К.В. Балдин. — М.: Эксмо, 2006. — 368 с. — (Риск-менеджмент).;
Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. – М.( ИНФРА-М. – 2009;
Смолкин А.М. Менеджмент: основы организации: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2009.;
Станиславчик Е. Н. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика. – М.: Ось-89, 2005. ;
Тукмакова Д.П. Финансовые риски и их страхование. Дисс. ... канд. экон. наук. – Казань: КФЭИ, 2009.
Тэпман Л.Н. Риски в экономике: Учеб. пособие для вузов/ Под ред. проф. В.А. Швандара. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.;
Уткин Э. А. Риск-менеждмент.- М.: Экмос, 2010.;
Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2009.
Фомичев А.Н. Риск-менеджмент. - М.: Дашков и К, 2008
Хохлов Н. В. Управление риском — М.: Юнити-Дана, 2009
Цветкова Е.В., Арлюкова И.О. Риски в экономической деятельности. – СПб: Питер, 2008.
Чекулаев  М. Риск-менеджмент: управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности - М.: Альпина Паблишер, 2005. -
Чернова Г.В., Кудрявцев А.А.Управление рисками. - М.: Проспект 2009
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. / А.С. Шапкин – М.: Дашков и КО, 2003 - с. 544;
Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А. А. Лобанова и А.В. Чугунова. - М: Альпина Паблишер, 2003.

Статьи из периодической печати
Антошина О.А., Балашова Е.С. Лизинг: документальное оформление, особенности бухгалтерского и налогового учета. / О.А.Антошина, Е.С. Балашова // Аудиторские ведомости, 2006, N 5;
Балыкин А.А. Кредитование лизинговых компаний: организация сотрудничества с банками, актуальные проблемы. / А.А.Балыкин // Управление финансами и рисками в лизинговой компании, 2009, N 2;
Борзова М., Ганин А. Налоговые риски и возможности их преодоления. / М.Борзова, А.Ганин // Управление финансами и рисками в лизинговой компании, 2009, N 3;
Вишняков Я.Д., Колосов А.В., Шемякин В.Л. Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях враждебной окружающей среды бизнеса// Менеджмент в России и за рубежом. – 2010. - № 3. – С. 58-60;
Демченко М.О. Управление валютными рисками в лизинговой компании. / М.О.Демченко // Управление финансами и рисками в лизинговой компании, 2009, N 2;
Демченко М.О. Управление портфельными рисками лизинговых операций. / М.О.Демченко // Управление финансами и рисками в лизинговой компании, 2009, N 2;
Зарипов Р.Я. Контроль риска в деятельности лизинговой компании. / Р.Я.Зарипов // Управление финансами и рисками в лизинговой компании, 2009, N 3;
Максимова О.Ф. Как снизить финансовые риски компании, или Что такое финансовый риск и как с ним бороться?// Современный капитал. – 2009. - №9. – С. 16-19;
Молвинский А. Как разработать систему ключевых показателей деятельности. / А. Молвинский // Генеральный директор. 2007. N 3;
Нетыкша О.В. Управление рисками//Финансовый директор. - 2009. - № 10. – С. 37-42;
Печалова М. Ю. Организация риск-менеджмента в коммерческом банке // Менеджмент в России и за рубежом. – 2008. - № 1. – с. 18 – 23.
Пискун П.Н. Особенности лизинговых сделок, финансируемых в иностранной валюте. / П.Н.Пискун // Управление финансами и рисками в лизинговой компании, 2009, N 2;
Прибыткова Г.В. Анализ и оценка рисков предприятий производственной сферы в процессе инвестиционного проектирования. // Вестник МГТУ. – 2005. - Том 8. - №2. – С. 300-304;
Приходько Е. Реализация финансового планирования в компании. / Е.Приходько // Финансовая газета. Региональный выпуск, 2009, N 16;
Романов В. С., Бутуханов  А. В. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски // Управление риском. – 2009. - № 3. - С.10-12 ;
Соколова Т.Ю. Кредитование малого и среднего бизнеса: новые тенденции и решения. / Т.Ю.Соколова // Банковское кредитование, 2009, N 4;
Стешина М. Торговое и проектное финансирование в России. / М.Стешина // Международные банковские операции, 2008, N 4;
Супрунович Е.Б. Управление рыночным риском / Е.Б. Супрунович, И.А. Киселева // Банковское дело. – 2003. - №1. – С.27 – 31;
Украинская И.Д. Об организации риск-ориентированного внутреннего контроля в банках. / И.Д. Украинская // Управление в кредитной организации. 2006. N 5;
Хизириева Д.И. Современные источники финансирования лизинговых сделок. / Д.И.Хизириева // Право и экономика, 2009, N 4.


Приложения


Бланк И.А. Финансовый менеджмент. / И.А. Бланк – М.: Киев. Ника - Центр, 2004- с. 523
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. / И.А. Бланк – М.: Киев. Ника - Центр, 2004- с. 524
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. / И.А. Бланк – М.: Киев. Ника - Центр, 2004- с. 529
Семенихин В.В. Аренда - лизинг: договор аренды. / В.В.Семенихин // Налоги (газета), 2009, N 18
Семенихин В.В. Аренда - лизинг: договор аренды. / В.В.Семенихин // Налоги (газета), 2009, N 18
Рябцев А. Лизинг в зоне риска / А.Рябцев // Консультант, 2009, N 7
Иванов А.А., Олейников С.Я., Бочаров С.А. РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ. Учебно-методический комплекс. – М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008. – с.15
Иванов А.А., Олейников С.Я., Бочаров С.А. РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ. Учебно-методический комплекс. – М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008. – с.16
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. / А.С. Шапкин – М.: Дашков и КО, 2003 - с.273
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. / А.С. Шапкин – М.: Дашков и КО, 2003 - с.274
Антышев Д. Б. Управление финансовыми рисками промышленного предприятия: Дис. ... канд. экон. наук : 08.00.10 : СПб., 2009 –с. 77
Тэпман Л.Н. Риски в экономике: Учеб. пособие для вузов/ Под ред. проф. В.А. Швандара. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. с. - 113












103



Финансовая Дирекция Компании

Финансово-экономическая служба

Бухгалтерия







Казначейство

Старший финансовый менеджер

Служба управления финансовыми рисками

Финансовый аналитик

Начальник финансово-экономической службы

Финансовый директор