Управление финансовой устойчивостью предприятия

3. Разработка модели оптимизации финансовой устойчивости предприятия

В сложившихся условиях для ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» главной задачей является повышение ликвидности и рост платежеспособности и финансовой устойчивости.
Исходной базой для управления ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» является его финансовое состояние, сложившееся фактически. Оно дает возможность ответить на вопросы, насколько эффективным было управление финансовыми ресурсами и имуществом, рациональна ли структура последнего; как сочетаются заемные и собственные источники финансирования деятельности, какова отдача производственного потенциала, оборачиваемость активов, рентабельность продаж и т. д.
ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» в настоящее время финансово зависит от внешних источников финансирования. Таким образом, в данных условиях повышение финансовой устойчивости, т.е. обеспечить гарантированность предприятием выполнения своих обязательств.
Некоторые активы, оборачиваемость которых должна быть рассчитана и оценена, связаны не с выручкой от реализации, а с материальными затратами на реализованную продукцию, либо с изменениями остатков запасов. Материальные затраты на реализованную продукцию – показатель, по которому надо оценивать оборачиваемость запасов.
Продолжительность оборачиваемости оборотных активов в ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» представлена в таблице 5.
Результаты расчетов свидетельствуют о том, что в ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» выручка от реализации продукции за исследуемый период возросла на 90,1%, затраты на реализованную продукцию – на 88,6%. Средние остатки запасов возросли на 30,1%. Средние остатки кредиторской задолженности в ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» также возросли – на 75,3%, тогда как дебиторская задолженность в организации увеличилась на 69,2%.
Таблица 5
Расчет оборачиваемости оборотных средств и дебиторской задолженности
Показатели Годы 2009 г. в % к 2007 г. 2007 2009 1 2 3 4 1. Средние остатки дебиторской задолженности покупателей, тыс. руб. 87664 148316 169,2 2. Средние остатки запасов, тыс. руб. 81893 106538 130,1 3. Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб. 67484 118327 175,3 4. Выручка от реализации, тыс. руб. 504981 959881 190,1 5. Затраты на реализованную продукцию, тыс. руб. 500546 944056 188,6 6. Изменение остатков запасов (увеличение «+», уменьшение «-»),тыс. руб. -7883 26688 х 7. Однодневный объем реализации (стр. 4 / 360), тыс. руб. 1402,7 2666,3 190,1 8. Однодневные затраты и изменение остатков запасов ((стр. 5 + стр. 6) / 360), тыс. руб. 1368,5 2696,5 197,0 9. Оборачиваемость дебиторской задолженности (стр. 1 / стр. 7) 62,5 55,6 89,0 10. Оборачиваемость запасов (стр. 2 / стр. 5* 360) 58,9 40,6 69,0 11. Оборачиваемость кредиторской задолженности (стр. 3 / стр. 8) 49,3 43,9 89,0
ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» имеет благоприятные для финансового состояния условия: кредиторскую задолженность оно гасит каждые 44 дня, тогда как покупатели оплачивают ему счета через 56 дней. Запасы оборачиваются быстрее дебиторской и кредиторской задолженности, однако 41 день для работы торгового предприятия в рыночных условиях все равно достаточно медленно. Достаточно медленная оборачиваемость запасов может свидетельствовать о том, что организация приобретает лишние запасы.
Условия поставок, производства и реализации продукции (работ, услуг) в ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» могут быть обеспечены запасами, если они составят сумму, достаточную на 30 дней работы. Остальные запасы – излишние. Таким образом, величина излишних запасов составляет: 106538 * (41 – 30) / 41 = 28583 тыс. руб.
Перспективным направлением улучшения финансового состояния ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» является ликвидация дебиторской задолженности.
Для того, чтобы сократить величину дебиторской задолженности в оборотных средствах руководству ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» рекомендуется воспользоваться наличием факторинговых услуг. Факторинг – это прямая продажа дебиторской задолженности банку или финансовой компании. Покупатель берет на себя все кредитные риски и риски по востребованию денежных средств. Доходы, получаемые продавцом, равны номинальной стоимости дебиторской задолженности минус комиссионные, которые на 2-4% выше, чем процентная ставка заемщику. Стоимость соглашения факторинга включает комиссионные покупателя дебиторской задолженности по определению кредитоспособности, процент на неоплаченный остаток авансовых денежных средств и скидки с номинальной суммы дебиторской задолженности (последние имеют место при высоком кредитном риске).
Факторинг имеет ряд преимуществ перед кредитом для продавца: быстрое предоставление денежных средств; освобождение от функции оценки платежеспособности дебиторов; улучшение балансовой структуры.
Допустим, что руководству ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» будет выдана суда в размере 90% дебиторской задолженности под 14% годовых; комиссионные – 1,5% дебиторской задолженности.
Проценты за кредит составят: 148316 * 0,90 * 0,14 = 18687,82 тыс. руб.
сумма на уплату комиссионных: 0,015 * 148316 = 2224,74 тыс. руб.
В оборот ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» поступят дополнительные средства в размере 90% от 148316 тыс. руб., то есть 133484,4 тыс. руб. Данные расчеты приведены в таблице 6.

Таблица 6
Возможный вариант продажи дебиторской задолженности, необходимой в связи с отсутствием денежных средств (тыс. руб., стр. 6 – в процентах)
Показатели Сумма, тыс.руб. 1. Получаемая сумма средств в оборот организации 133 484,4 2. Сумма платы за получаемые средства а) проценты за кредит 18 687,82 б) комиссионные 2 224,74 3. Экономия на безнадежной дебиторской задолженности - 4. Итого дополнительные средства в обороте (стр. 1 + стр.3) 133 484,4 5. Итого цена кредита (факторинга) (стр. 2а + 2б) 20 912,56 6. Реальный уровень процента (стр. 5 / стр. 4 * 100) 15,7
Данные таблицы 6 свидетельствуют о том, что при использовании факторинга ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» может получить на расчетный счет 133 484,4 тыс.руб. Однако реальный уровень процента окажется выше договорного на 1,7%, а от неполучения всей суммы дебиторской задолженности в организации недополучат 14 831,6 тыс. руб. (148 316 – 133 484,4). Но, тем не менее, следует рассмотреть возможность использования получения денежных средств.
В ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» в настоящее время на занято 200 м2 складских, в связи с реконструкцией здания склада и оптимизацией условий хранения запасов.
Пустующие помещения можно сдать в аренду коммерческим предприятиям г. Екатеринбурга за 500 руб./м2 в месяц, т.е. 1200 тыс.руб. в год.
Таким образом, предложенное мероприятие за вычетом налога на прибыль (20%) позволит дополнительно получить на р/с 960 тыс. руб. (1200 - 20%).
В ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» на ближайшую перспективу (2011 год) определились 3 основных направления улучшения финансового состояния и повышения платежеспособности: сдача в аренду свободных складских помещений, ликвидация излишних производственных запасов и использование факторинга.
Рассмотрим, как получение дополнительных денежных средств в ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» отразится на значении коэффициента автономии, которое в данной организации не соответствует нормативному значению.
К АВ 2011 = (44642 + 960 + 133 484,4 + 28583) / 292969 = 0,709

Рисунок 1. Фактическое и прогнозируемое значение коэффициента автономии

Проектное значение коэффициента автономии выше фактического (0,152) на 0,587 и полностью удовлетворяет требованиям нормативов (> 0,7). Таким образом, сдача в аренду свободных складских помещений, ликвидация излишних производственных запасов и использование факторинга позволят ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» существенно повысить финансовую устойчивость.


Заключение

Обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.
ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» является крупнейшим региональным поставщиком минеральных удобрений, химических средств защиты растений,. Экономическая эффективность производственно-хозяйственной деятельности данной организации за последние 3 года значительно возросла, что подтверждают результаты анализа основных технико-экономических показателей деятельности предприятия.
Анализ финансовой устойчивости предприятия является важной составляющей эффективного управления финансами ЗАО «Русский Аграрный Холдинг». Он позволяет не только оценить финансовую устойчивость, но и выявить основные проблемы и предложить пути их решения.
Размещение финансовых средств в имуществе в настоящее время по активу и в источниках по пассиву имеет предкризисную финансовую устойчивость. В ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» в 2007-2009 гг. наблюдается неустойчивое финансовое состояние, т.е. дефицит собственных оборотных средств для финансирования запасов и затрат, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия, кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др. Проведенный анализ коэффициентов финансовой устойчивости также подтверждает вывод о том, что финансовое положение ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» в 2007-2009 гг. было неустойчивым.
В сложившихся условиях для ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» главной задачей является повышение ликвидности и рост платежеспособности и финансовой устойчивости. ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» в настоящее время финансово зависит от внешних источников финансирования. Таким образом, в данных условиях повышение финансовой устойчивости, т.е. обеспечить гарантированность предприятием выполнения своих обязательств.
Перспективными направлениями улучшения финансового состояния ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» являются сдача в аренду свободных складских помещений, ликвидация дебиторской задолженности и оптимизация производственных запасов, что позволит получить 163027,4 тыс.руб.
Рассчитанное значения коэффициента автономии будет значительно выше фактического и полностью удовлетворит требованиям нормативов. Таким образом, предложенные меры по укреплению финансового состояния позволят ЗАО «Русский Аграрный Холдинг» существенно повысить финансовую устойчивость.




Список использованной литературы

Авдеев, В.В. Оценка финансового состояния торговой организации // Финансовые и бухгалтерские консультации. – 2008. - № 8.
Анисинкова, Д. Диагностика банкротства и поддержание финансового равновесия на предприятиях розничной торговли / Д. Анисинкова, Е. Станиславчик // Финансовая газета. – 2009. - № 46.
Бородина, Е.И. Финансовый анализ в системе менеджмента организации // Экономический анализ. Теория и практика. – 2008. - № 22.
Брыкин, И.М. Финансовая устойчивость строительных организаций / И.М. Брыкин, А.А.  Гусейнов // Бухучет в строительных организациях. – 2010. - № 5.
Заболотская, Н.В. Оценка экономического потенциала предприятия / Н.В. Заболотская, Т.В. Козлова // Экономический анализ. Теория и практика. – 2009. - № 5.
Зайнетдинов, Ф.В. Формирование системы анализа финансового состояния страховой компании // Финансовый менеджмент в страховой компании. – 2006. - № 1.
Инструменты диагностики и повышения финансовой устойчивости российских холдингов // БУХ.1С. – 2009. - № 2.
Кальницкая, И.В. Моделирование финансового состояния и его роль в управлении предприятием // Экономический анализ. Теория и практика. – 2008. - № 21.
Квалификационный экзамен // Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2007. - № 35.
Киперман Г. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации // Финансовая газета. Региональный выпуск. - 2005. - № 7.
Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009. - 424 с.
Кокурина, О.Л. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности страховой организации // Страховые организации: бухгалтерский учет и налогообложение. – 2007. - № 1.
Крившич, Е. Контрагент под колпаком: оценить финансовое состояние партнера // Консультант. – 2009. - № 11.
Литвинов Н. О чем поведает баланс. Финансовый анализ годовой отчетности // Двойная запись. - 2009. - № 3.
Макарова, Л.Г. Показатели активов и пассивов в бухгалтерской (финансовой) отчетности по российским и международным правилам / Л.Г. Макарова, М.А. Штефан // Аудиторские ведомости. – 2009. - № 8.
Матанцева, О.Ю. Формирование структуры бухгалтерского баланса и финансовая устойчивость организации / О.Ю. Матанцева, Л.В. Попова // Аудиторские ведомости. – 2009. - № 10.
Мельцас, Е.О. Управление финансовой устойчивостью как важнейшим фактором развития предприятия / Е.О. Мельцас, В.А. Рыблов // Налоги и налоговое планирование. – 2010. - № 7.
Михайлов, И.А. Оценка финансового состояния компаний с применением международных стандартов финансовой отчетности // Международный бухгалтерский учет. – 2008. - № 6.
Новрузов, Б. Ликвидность и финансовая устойчивость: взгляните на свой бизнес // Консультант. – 2009. - № 7.
Пласкова Н.С. Экономический анализ: стратегический и текущий. М.: Эксмо. 2007. 656 с.
Пласкова, Н. Бухгалтерская отчетность как информационная база финансового анализа / Н. Пласкова, Д. Тойкер // Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2008. - № 35.
Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. — 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 407 с.
Пономарева, Е.А. Как грамотно оценить финансовое состояние предприятия? // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. – 2008. - № 16.
Пятова, М.Л. Анализ бухгалтерской информации: его методы и возможности // БУХ.1С". – 2009. - № 6.
Рубцова, Е.А. Антикризисные меры: управление дебиторской задолженностью / Е.А. Рубцова, Л.П. Фомичева // Налоговый вестник. – 2009. - № 6.
Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2006. - 669 с.
Филобокова, Л.Ю. Неформальные методы прогнозирования финансовой устойчивости малых предприятий // Экономический анализ. Теория и практика. – 2008. - № 9.
Финансы организаций (предприятий): учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, специальности 080105 «Финансы и кредит» / [Н.В. Колчина и др.]; под ред. Н.В. Колчиной. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 383 с.
Чеглакова, С.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности организаций АПК: учебное пособие. - Рязань, ЗАО «Приз», 2006. - 196 с.
Черных, М.Н. Методика определения финансовой устойчивости страховой организации / М.Н. Черных, Е.А. Аземша // Налогообложение, учет и отчетность в страховой компании. – 2009. – № 1.
Черняева, И.В. Концепция финансовой устойчивости отечественных товаропроизводителей // Экономический анализ. Теория и практика. – 2008. - № 16.
Шевченко, И. Финансовое состояние фирмы. Диагностика и лечение // Двойная запись. - 2006. - № 8.
Щербакова, Н.Ф. Финансовая устойчивость и диагностика возможного банкротства организации // Аудиторские ведомости. - 2007. - № 10.
Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т.Гиляровской. – 3-е изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 615 с.













Приложения

Бородина, Е.И. Финансовый анализ в системе менеджмента организации // Экономический анализ. Теория и практика. – 2008. - № 22. – С. 38.
Новрузов, Б. Ликвидность и финансовая устойчивость: взгляните на свой бизнес // Консультант. – 2009. - № 7. – С. 15.
Черняева, И.В. Концепция финансовой устойчивости отечественных товаропроизводителей // Экономический анализ. Теория и практика. – 2008. - № 16. – С. 9.
Щербакова, Н.Ф. Финансовая устойчивость и диагностика возможного банкротства организации // Аудиторские ведомости. - 2007. - № 10. – С. 21.
Матанцева, О.Ю. Формирование структуры бухгалтерского баланса и финансовая устойчивость организации / О.Ю. Матанцева, Л.В. Попова // Аудиторские ведомости. – 2009. - № 10. – С. 17.
Кальницкая, И.В. Моделирование финансового состояния и его роль в управлении предприятием // Экономический анализ. Теория и практика. – 2008. - № 21. – С. 8.
Квалификационный экзамен // Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2007. - № 35. – С. 4.
Заболотская, Н.В. Оценка экономического потенциала предприятия / Н.В. Заболотская, Т.В. Козлова // Экономический анализ. Теория и практика. – 2009. - № 5. – С. 11.
Чеглакова, С.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности организаций АПК: учебное пособие. - Рязань, ЗАО «Приз», 2006. - С. 131.
Киперман Г. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации // Финансовая газета. Региональный выпуск. - 2005. - № 7. – С. 16.
Мельцас, Е.О. Управление финансовой устойчивостью как важнейшим фактором развития предприятия / Е.О. Мельцас, В.А. Рыблов // Налоги и налоговое планирование. – 2010. - № 7. – С. 32.
Пономарева, Е.А. Как грамотно оценить финансовое состояние предприятия? // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения. – 2008. - № 16. – С. 21.
Филобокова, Л.Ю. Неформальные методы прогнозирования финансовой устойчивости малых предприятий // Экономический анализ. Теория и практика. – 2008. - № 9. – С. 14.













40