анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

) С.К. + Дз.к. 406001 459020 666931 Внеоборотные ак-
тивы (Вак.) 1 раздел акти-
ва баланса 326013 330011 336123 Чистый обо-
ротный капи-
тал (Чоб.к.) Дпас. – Вак. 79988 129009 330808
В ООО «ЭнергоТеплоСервис» долгосрочные пассивы (собственный капитал в размере 666 931 т. руб.) служат для финансирования внеоборотных активов (336 123 т. руб.) и системной части оборотных активов (330 808 т. руб.), т. е. необходимого минимума для ведения хозяйственной деятельности «ЭнергоТеплоСервис».



Рисунок 17 – Агрессивная форма финансирования оборотных
активов (статическое представление) в 2017г.

Варьирующая часть оборотных активов (414 943 т. руб.) вся финансируется краткосрочной задолженностью (в нашем случае кредиторской задолженностью).
Финансирование варьирующей части оборотных средств исключительно за счёт краткосрочной задолженности делает предприятие финансово неустойчивым.
Предприятия-кредиторы могут потребовать оплатить кредиторскую задолженность, но так как её величина довольна большая, у фирмы «ЭнергоТеплоСервис» может просто не оказаться необходимых средств и фирма окажется на грани банкротства.
Предприятие «ЭнергоТеплоСервис» предпочитает финансировать свою деятельность за счёт кредиторской задолженности, так как по ней не надо платить проценты за пользование – это самый дешёвый для предприятия вид заёмных ресурсов.
Агрессивная форма финансирования оборотных средств «ЭнергоТеплоСервис» (динамическое представление) в 2017г. представлена на рисунке 18.



Рисунок 18 – Агрессивная модель финансирования оборотных
активов (динамическое представление) в 2017 году

Компромиссная модель финансирования больше подходит (рис. 19) для фирмы «ЭнергоТеплоСервис».
Данная стратегия подразумевает установление долгосрочных пассивов на следующем уровне:
336 123 + 330 808 + 0, 5 х 414 943 = 874 402, 5 т. руб.


Варьирующая часть те-
кущих активов (Вар.Ч)
414 943 т. руб. Краткосрочная задол-
женность (Крат.З)
207 471, 5 т. руб.
Долгосрочные пасси-
вы (Долг.П)

(Долгосрочный заём-
ный капитал + Собст-
венный капитал)

Итог: 874 402, 5 т. руб. Системная часть те-
кущих акти-
вов (Сис.Ч)
330 808 т. руб. Внеоборотные ак-
тивы (Вн.А)
336 123 т. руб.

Рисунок 19 – Компромиссная форма финансирования оборотных
фондов (статическое представление) в 2017г.




В фирме «ЭнергоТеплоСервис» величина долгосрочных пассивов равна 666 931 т. руб., поэтому нужно увеличить долгосрочные заёмные средств за счёт уменьшения задолженности перед кредиторами (поставщиками и подрядчиками).
В 2017г. фирме ООО «ЭнергоТеплоСервис» не хватает 207 471, 5 т. руб. (874 402, 5 – 666 931) долгосрочных пассивов для финансирования оборотных фондов при использовании компромиссной стратегии финансирования, поэтому нужно было увеличить долгосрочные пассивы на 207 471, 5 т. руб. «ЭнергоТеплоСервис» нужно увеличить собственный капитал за счёт уменьшения краткосрочных кредитов, займов и кредиторской задолженности на 207 471, 5 т. руб.


Рисунок 20 – Компромиссная стратегия финансирования оборотных фондов (динамическое представление) в 2017г.

2) Увеличение рентабельности собственных ресурсов фирмы «ЭнергоТеплоСервис» - для этого рассчитывают DFL, при этом потребуются следующие исходные данные:
Таблица 26
Исходные данные для расчета коэффициента финансового
левериджа (КФЛ) фирмы «ЭнергоТеплоСервис»
Показатели 2015г. 2016г. 2017г. Темп при-
роста 2017г. к 2015г., % Заёмный капитал фир-
мы, т. руб. 113043 107032 414943 267 Собственный капи-
тал, т. руб. 406001 459020 666931 64 Коэффициент финансо-
вого левериджа (стро-
ка 1 / строка 2) 0, 28 0, 23 0, 62 121
КФЛ фирмы должен быть меньше единицы, так как при рациональной структуре пассива бух. баланса заёмного капитала должно быть меньше, чем собственного.
В 2015-2017гг. КФЛ фирмы был меньше единицы, что говорит об устойчивости финансового положения «ЭнергоТеплоСервис», так как в противном случае (если коэффициент больше единицы) предприятие будет слишком зависимым от своих внешних кредиторов, а значит, финансово неустойчиво.
С другой стороны, вообще отказываться от заёмного капитала фирме «ЭнергоТеплоСервис» не стоит, так как он до определенных размеров будет способствовать увеличению рентабельности собственного капитала, а значит, росту финансовых результатов.
КФЛ «ЭнергоТеплоСервис» в 2015г. составил 0,28, в 2016г. составил 0,23, в 2017г. 0,62.
В 2015-2016гг. КФЛ низкий, то есть предприятие не использовало возможностей вовлечь в оборот больше заёмных средств для увеличения рентабельности (прибыльности) собственного капитала.
В 2017г. КФЛ достаточен (0,62) и для финансовой независимости фирмы от кредиторов и для увеличения рентабельности собственного капитала фирмы «ЭнергоТеплоСервис» от привлечения заемного.
Расчет экономической рентабельности общего капитала ООО «ЭнергоТеплоСервис» представлен в таблице 26.
Процентная ставка по кредитам в 2015-2016гг. составила 12%, в 2017г. 11%.
То есть, в 2015г. Rсов.к. < Цз.к.:
- в 2015г.: 4, 6 % < 12 %;
- в 2016г.: 14, 4 % > 12 %;
- в 2017г.: 34, 2 % > 11 %.

Таблица 26
Расчет экономической рентабельности общего
капитала ООО «ЭнергоТеплоСервис»
Показатели 2015г 2016г 2017г Отклонения, +, - 2017г от 2016г 2017г от 2015г Прибыль до налогооб-
ложения, тыс. руб. 27730 103391 368810 +265419 +341080 Среднегодовая сумма все-
го капитала, тыс. руб. 431801 542548 823963 +281415 +392162 Экономическая рентабель-
ность совокупного капи-
тала (Rсов.к.) до упла-
ты налогов, % 6 19 45 +26 +39 Экономическая рента-
бельность совокупно-
го капитала после упла-
ты налогов, % 4, 6 14, 4 34, 2 + 19, 8 + 29, 6
В 2015г. в ООО «ЭнергоТеплоСервис» - DFL отрицательный (эффект «дубинки»), т.е. собственный капитал используется на уплату налогов по заёмного капиталу, а это может стать причиной кризиса для фирмы «ЭнергоТеплоСервис».
В создавшихся условиях в 2015г. ООО «ЭнергоТеплоСервис» нужно было уменьшить плечо финансового рычага, т. е. величину заёмного капитала.
В 2016-2017гг. создается положительный DFL, что свидетельствует о том, что ООО «ЭнергоТеплоСервис» нужно увеличить долю своего заёмного капитала для повышения рентабельности общего капитала фирмы.

Таблица 27
Расчёт DFL фирмы ООО «ЭнергоТеплоСервис»
Показатели 2015г. 2016г. 2017г. Экономическая рентабельность совокуп-
ного капитала (Rсов.к.) до уплаты нало-
гов, % 6 19 45 Цена заёмного капитала фирмы (Цз.к.), % 12 12 11 Уровень налогообложения, коэф-нт 0, 2 0, 2 0, 2 Заёмный капитал фирмы, т. руб. 113043 107032 414943 Собственный капитал фирмы, т. руб. 406001 459020 666931 Плечо финансового рыча-
га (ПФР), (4 гр. : 5 гр.) 0, 28 0, 23 0, 62 DFL: (строка 1 – строка 2) х (1 - строка 3) х
х строка 6), % -1,3 1,2 16
Собственные ресурсы фирмы из-за использования заёмных ресурсов в 2015 году в сумме 113043 тыс. руб. снизилась на 5280 тыс. руб.:
406001 тыс. руб. х ( - 1, 3 % )) = 5 280 тыс. руб.
В 2016 г. привлечение заёмных ресурсов на сумму 107032 тыс. руб. способствовало росту собственного капитала «ЭнергоТеплоСервис» на 5510 тыс. руб.:
459 020 тыс. руб. х 1, 2 % = 5 510 тыс. руб.
В 2017г. собственный капитал «ЭнергоТеплоСервис» вырос в результате использования заёмного в размере 414 943 т. руб. на 106710 тыс. руб.:
666 931 т. руб. х 16 % = 106 710 тыс. руб.
Способом цепной подстановки рассчитаем, как изменялся DFL «ЭнергоТеплоСервис» под влиянием каждого отдельного фактора:
а) Влияние изменения различных факторов в 2016г. по сравнению с 2015г. на DFL:
DFL (2015г.) = ( 6 % - 12 % ) х 0, 8 х 0, 28 = - 1, 3 %
DFL (Rсов.к.) = ( 19 % - 12 % ) х 0, 8 х 0, 28 = 1, 5 %
DFL (ПФР) = ( 19 % - 12 % ) х 0, 8 х 0, 23 = 1, 2 %.
DFL (2016г.) = ( 19 % - 12 % ) х 0, 8 х 0, 23 = 1, 2 %
Δ DFL = 1, 2 % - ( - 1, 3 % ) = 2, 5 %
Отсюда изменение DFL происходило за счёт следующих факторов на следующую величину:
- рентабельности инвестированного капитала на + 2, 8 %:
1,5 % - ( - 1, 3 % ) = 2, 8 %.
- плеча финансового рычага на - 0, 3 %:
1, 2 % - 1, 5 % = - 0, 3 %.
б) Влияние изменения факторов в 2017г. по сравнению с 2016г. на DFL:
DFL (2016г.) = ( 19 % - 12 % ) х 0, 8 х 0, 23 = 1, 2 %
DFL (Rсов.к.) = ( 45 % - 12 % ) х 0, 8 х 0, 23 = 5, 8 %
DFL (Цз.к.) = ( 45 % - 11 % ) х 0, 8 х 0, 23 = 5, 9 %
DFL (ПФР) = ( 45 % - 11 % ) х 0, 8 х 0, 62 = 16 %.
DFL (2017г.) = ( 45 % - 11 % ) х 0, 8 х 0, 62 = 16 %.
Δ DFL = 16 % - 1, 2 % = 14, 8 %.
Изменение DFL происходило за счёт:
- Rсов.к. на + 4, 6 %;
- Цз.к. на + 0, 1 %;
- ПФР на + 10, 1 %.
в) Влияние изменения факторов в 2017г. по сравнению с 2015г. на DFL:
DFL (2015г.) = ( 6 % - 12 % ) х 0, 8 х 0, 28 = - 1, 3 %
DFL (Rсов.к.) = ( 45 % - 12 % ) х 0, 8 х 0, 28 = 7 %
DFL (Цз.к.) = ( 45 % - 11 % ) х 0, 8 х 0, 28 = 7, 2 %
DFL (ПФР) = ( 45 % - 11 % ) х 0, 8 х 0, 62 = 16 %
DFL (2017г.) = ( 45 % - 11 % ) х 0, 8 х 0, 62 = 16 %
ΔDFL = 16 % - ( - 1, 3 % ) = 17, 3 %.
Изменение DFL происходило за счёт:
- Rсов.к. на + 8, 3 %;
- Цз.к. на + 0, 2 %;
- ПФР на + 8, 8 %.
Таблица 28
Влияние факторов на DFL «ЭнергоТеплоСервис»
Период ΔDFL Факторы, % Rсов.к. Цз.к. Кнал. ПФР 2016г. в сравнении с 2015г. + 2, 5 + 2, 8 — — - 0, 3 2017г. в сравнении с 2016г. +14,8 + 4, 6 + 0, 1 — + 10, 1 2017г. в сравнении с 2015г. +17,3 + 8, 3 + 0, 2 — +8,8
Увеличение DFL в 2016 г. в сравнении с 2015 г. на 2, 5 % произошло за счёт следующих факторов:
- повышение экономической рентабельности общего капитала на 13 % ( с 6 % в 2015 г. до 19 % в 2016 г. ) вызвало рост DFL на 2, 8 %:
- снижение плеча фин. рычага на 0, 05 пункта ( с 0, 28 в 2015 г. до 0, 23 в 2016 г. ) вызвало снижение DFL на 0, 3 %.
Баланс отклонений:
+ 2, 5 (ΔDFL) = + 2, 8 (Rсов.к.) – 0, 3 (ПФР).
Рост DFL в 2017г. по сравнению с 2016г. на 14, 8 % произошел за счёт следующих факторов:
- роста экономической рентабельности совокупного капитала на 26 % ( с 19 % в 2016 г. до 45 % в 2017 г. ) вызвало рост DFL на 4, 6 %;
- падение цены заёмного капитала на 1 % ( с 12 % в 2016 г. до 11 % в 2017 г. ) повысило DFL 0, 1 %;
- роста плеча финансового рычага на 0, 39 пункта ( с 0, 23 в 2016 г. до 0, 62 в 2017 г. ) вызвало рост DFL на 10, 1 %.
Баланс отклонений:
+ 14, 8 (ΔDFL) = + 4, 6 (Rсов.к.) + 0, 1 (Цз.к.) + 10, 1 (ПФР).
Рост DFL в 2017г. по сравнению с 2015г. на 17, 3 % произошел в результате воздействия следующих факторов:
- роста экономической рентабельности совокупного капитала на 39 % ( с 6 % в 2015 г. до 45 % в 2017 г. ) вызвало рост DFL на 8, 3 %;
- падения цены заёмных ресурсов на 1 % ( с 12 % в 2015 г. до 11 % в 2017 г. ) повысило DFL 0, 2 % ;
- роста плеча финансового рычага на 0, 34 пункта ( с 0, 28 в 2015 г. до 0, 62 в 2017 г. ) вызвало рост DFL на 8, 8 % .
Баланс отклонений:
+ 17, 3 (ΔDFL) = + 8, 3 (Rсов.к.) + 0, 2 (Цз.к.) + 8, 8 (ПФР).
Влияние вышерассмотренных факторов на DFL в 2017г. по сравнению с 2015г. показано на рисунке 21:


Рисунок 21 - Итоговые данные факторного анализа DFL
фирмы «ЭнергоТеплоСервис»

Таким образом, в 2015г. в фирме «ЭнергоТеплоСервис» образуется отрицательный DFL, т.е. собственные ресурсы фирмы уходят на уплату процентов по кредитам, что снизило финансовую устойчивость. В 2015г. нужно было уменьшить величину заёмного капитала.
В 2016-2017гг. создается положительный DFL, что свидетельствует о том, что у фирмы есть резервы для увеличения заёмных средств с целью роста рентабельности общего капитала.
Разработка модели управления дебиторской и кредиторской задолженностью для повышения платежеспособности фирмы «ЭнергоТеплоСервис»:
Сравним 2 варианта – использование скидки на продукцию в размере 1-го % от суммы продаж и отсрочка платежа за продукцию сроком на 30 дн. (табл. 32).
Инфляция 2017г. инфляция составила 2,52%. Потери от инфляции в месяц за 2017г. составят: 2,52% / 12 = 0,21%.
Таблица 30
Расчет прибыли от продажи, тыс. руб.
Показатель Предоставление скидки Кредит Величина дебиторской задолжен-
ности
Потеря от скидки (1 %)
Потери от инфляции (0, 21 % в мес.)
Коэффициент дисконтирования
Величина уплаченной суммы
Доходы от альтернативных вложе-
ний капитала (рентабельность 30 %)
(98044 х 0, 3 х 0, 95)
(99 034 х 0, 3 х 0, 95)
Оплата процентов (20 % год-х)
(99 034 х 0, 2 / 12)
Прибыли от продаж
(27 943– 990)
(28 225 – 1 651 – 208)
Экономический эффект
(26 315 – 25 509) 99 034

990
-
0, 95
98044


27 943

-


26 953


+ 587 99 034

-
208
0, 95
99 034



28 225

1 651


26 366
ООО «ЭнергоТеплоСервис» из-за отсрочки платежей её покупателями вынуждено было взять в банке кредит на сумму 99 034 т. руб. под 20 % год-х. Прибыль от продажи продукции равна 28 225 т. руб.
В 2017г. инфляция за мес. составила около 0,21%. Следовательно, скидка покупателям за расчёты по товарам в размере 1 % позволила бы сэкономить фирме 587 т. руб.
Таким образом, в 2015г. в фирме «ЭнергоТеплоСервис» образуется отрицательный DFL, т.е. происходит использование собственного капитала фирмы на уплату процентов по кредитам, что снизило финансовую устойчивость. В 2015г. нужно было уменьшить величину заёмного капитала. В 2016-2017гг. создается положительный DFL, что свидетельствует о том, что у фирмы есть резервы для увеличения заёмных средств с целью роста рентабельности общего капитала. В 2017г. фирме ООО «ЭнергоТеплоСервис» не хватает 207 471, 5 т. руб. (874 402, 5 – 666 931) долгосрочных пассивов для финансирования оборотных фондов при использовании компромиссной стратегии финансирования, поэтому нужно было увеличить долгосрочные пассивы на 207 471, 5 т. руб. Предоставление скидки покупателям за оплату товаров в размере 1 % по факту отгрузки позволило бы сэкономить 587 т. руб.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, финансовое положение является важной составной характеристикой экономической деятельности любого фирмы, т. к. её финансовое состояние определяет конкурентоспособность фирмы и её товаров. Анализ финансового положения позволяет выявить наличие достаточности капитала для текущей деятельности фирмы; необходимость в дополнительных источниках финансирования деятельности фирмы; способность фирмы к наращению капитала и т.д.
Современная рыночная экономика требует от руководства фирмы выбора наилучших форм хозяйствования, достижения максимально возможных результатов деятельности. Следовательно, нужно развитие и теории, и практики анализа эффективной деятельности фирмы, так как это один из главных методов управления экономикой. Анализ финансового положения должен выявлять и мобилизовать резервы экономического развития фирмы, помогать выбирать оптимальные управленческие решения.
Фирма «ЭнергоТеплоСервис» работает эффективно, так как в 2015-2017гг. фирма получала только прибыль. Анализ ликвидности показал, что предприятие в 2015-2017гг. не абсолютно ликвидно.
В 2015-2017гг. характерен низкий уровень финансовых рисков. Риск снижения платежеспособности - на границе 2-х зон - безрисковой и допустимого риска. Риск потери устойчивости финансового положения - на уровне безрисковой зоны, хотя в 2015г. финансовая устойчивость фирмы находилась в критической зоне риска. Но в целом «ЭнергоТеплоСервис» в 2015-2017гг. находится в зоне допустимого риска.
Фирма «ЭнергоТеплоСервис» финансово устойчиво. «ЭнергоТеплоСервис» по рейтинговой оценке финансового положения относится ко 2 классу – нормальное финансовое положение.
В дипломе рассмотрены такие направления совершенствования финансовой деятельности фирмы «ЭнергоТеплоСервис»:
- рост рентабельности собственного капитала фирмы «ЭнергоТеплоСервис» за счёт повышения эффективности использования заёмного капитала фирмы;
- совершенствование структуры капитала фирмы «ЭнергоТепло-Сервис» через выбор оптимальной модели для финансирования оборотных фондов фирмы;
- разработка модели управления дебиторской и кредиторской задолженностью для повышения платежеспособности фирмы «ЭнергоТеплоСервис».
В 2015г. в фирме «ЭнергоТеплоСервис» образуется отрицательный DFL, т.е. происходит «проедание» собственного капитала фирмы на уплату процентов по кредитам, что снизило финансовую устойчивость. В 2015г. нужно было уменьшить величину заёмного капитала. В 2016-2017гг. создается положительный DFL, что свидетельствует о том, что у фирмы есть резервы для увеличения заёмных средств с целью роста рентабельности общего капитала.
В 2017г. фирме ООО «ЭнергоТеплоСервис» не хватает 207 471, 5 т. руб. (874 402, 5 – 666 931) долгосрочных пассивов для финансирования оборотных фондов при использовании компромиссной стратегии финансирования, поэтому нужно было увеличить долгосрочные пассивы на 207 471, 5 т. руб.
Предоставление фирмой «ЭнергоТеплоСервис» скидки потребителям за оплату товаров в размере 1 % по факту отгрузки сэкономило бы 587 тысяч рублей.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ГК РФ (ч. 1) от 30.11.94г. (ред. от 21.12.2017г.) // Консультант +.
НК РФ (ч. 2) от 05.08.2000г. (ред. от 25.11.2017г.) // Консультант +.
Александров Ю.П. Экономика фирмы. – М.: ФиС, 2015. – 392 с.
Ахметзянова Л.Б. Финансовый учёт и финансовый анализ. – Спб.: Нива, 2016.-133 с.
Балабанов И.Б. Экономический анализ финансового состояния. – М.: ФиС, 2015. – 497 с.
Балабанов И.Б. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: ФиС, 2014. – 453 с.
Бараненков С.П. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: Элит, 2017. - 335 c.
Бланк П.Л. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2016. – 679 с.
Бригхем Ю. Основы финансового менеджмента компании: - СПб.: Нива, 2015. – 488 с.
Брусов Н.П. Основы финансового менеджмента: Учебник. - М.: Омега-Л, 2015. - 285 c.
Воронова Л.Б. Финансовый менеджмент. - М.: Дашков и К0, 2014. - 476 c.
Гаврилина Л.П. Экономика предприятия: Учебник. - М.: Юнити-Дана, 2015. - 408 c.
Данилин В.И. Финансовый анализ: Учебник. - М.: Проспект, 2016. - 339 c.
Донцова Л.Б. Анализ финансовой отчётности. - М.: ДиС, 2016. – 390 с.
Екимова К.Б. Основы финансового менеджмента: Учебник. – М.: Омега-Л, 2014г. - 375 c.
Ефимова О.Б. Финансовый анализ. – М.: Статистика, 2014. – 322 с.
Зайков В.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: ДиС, 2017. - 349 c.
Зайцев П.Н. Экономика фирмы. - М.: Экзамен, 2015. – 430 с.
Ионова Л.Ф. Финансовый менеджмент фирмы. - М.: Статистика, 2014. - 375 c.
Кандрашова Е.Л. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: Дашков и К0, 2014. - 242 c.
Ковалёв В.Б. Финансовый анализ фирмы. - М.: Форум, 2017. – 242 с.
Ковалёв В.Б. Как читать бух. баланс. - М.: Инфра-М, 2016. – 392 с.
Ковалёв Л.И. Анализ финансового состояния фирмы. - М.: Центр Экономики, 2016. – 290 с.
Крейнина Л.П. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы, 2015. – 441 с.
Крутин А.Б. Основы финансовой деятельности фирмы. – М.: Инфра-М, 2016. – 376 с.
Кудина М.В. Финансы: Учебник. - М.: Форум, 2017. - 283 c.
Левитан К.М. Финансовый менеджмент. - М.: КноРус, 2014. - 246 c.
Любушин Л.В. Финансовый менеджмент. - М.: Инфра-М, 2016. - 338 c.
Максютов А.Л. Управление финансами производственных микросистем // Финансовый менеджмент. – 2017. - № 1. – С. 3-8.
Маслова О.Ю. Финансовый менеджмент. - М.: Омега-Л, 2017. - 273 c.
Незамайкин В.П. Финансовый менеджмент. – М.: ФиС, 2016. - 459 c.
Плахова Л.В. Финансовый менеджмент на предприятии. - М.: Дашков и К0, 2017. - 339 c.
Савицкая Г.Б. Анализ деятельности фирмы. – М.: Инфра-М, 2016. – 372 с.
Соколов Н.А. Управление ресурсами фирмы // Финансы. – 2017. - № 4. – С. 22-28.
Управленческий учёт фирмы / Под ред. А.Д. Шеремета. - М.: Пресс, 2015. – 430 с.
ПРИЛОЖЕНИЯ

Бухгалтерский баланс ООО «ЭнергоТеплоСервис» за 2015-2017 г.г.
Показатели На 31.12.2015г. На 31.12.2016г. На 31.12.2017г. Откло-нение,
т. руб. При-
рост, % 1 2 3 4 5 6 АКТИВ 1. Внеоборотные активы - Основные фонды 326 013 330 011 336 123 10 110 3,1 Итог раздела 1 326 013 330 011 336 123 10 110 3,1 2. Оборотные фонды - Запасы 78 099 80 170 96 520 18 421 23,6 - НДС 27 912 21 240 180 177 152 265 545,5 - Дебиторская задол-
женность 38 500 84 430 99 034 60 534 157,2 - Денежные средства 48 520 50 201 370 020 321 500 662,6 Итог раздела 2 193 031 236 041 745 751 552 720 286,3 Баланс (1-ый раздел +
+ 2-ой раздел) 519 044 566 052 1 081 874 562 830 108,4 ПАССИВ 3. Собственный капитал - Уставный капитал 386 600 386 600 386 600 - - - Нераспределенная при-
быль 19 401 72 420 280 331 260 930 1344,9 Итог раздела 3 406 001 459 020 666 931 260 930 64,3 4. Долгосрочные обя-
зательства - - - - - 5. Краткосрочные обя-
зательства - Займы и кредиты 30 000 - - 30 000 - - Кредиторская задол-
женность 83 043 107 032 414 943 331 900 399,7 Итог раздела 5 113 043 107 032 414 943 301 900 267,1 БАЛАНС 3 раздел +
4 раздел + 5 раздел) 519 044 566 052 1 081 874 562 830 108,4

Структура актива бухгалтерского баланса ООО «ЭнергоТеплоСервис» за 2015-2017гг., т. руб.
Статьи На 31.12.2015г. На 31.12.2016г. На 31.12.2017г. Отклоне-ние 2017г. от 2015г., % Т. руб. % Т. руб. % Т. руб. % АКТИВ 1. Внеоборотные активы Основные фонды 326 013 62,8 330 011 58,3 336 123 31,1 -31,7 Итог раздела 1 326 013 62,8 330 011 58,3 336 123 31,1 -31,7 2. Оборотные активы Запасы 78 099 20,4 80 170 17,9 96 520 8,9 -11,5 Дебиторская за-
долженность 38 500 7,4 84 430 14,9 99 034 25,8 18,4 Денежные сред-
ства Энерго-
ТеплоСервис» 48 520 9,3 50 201 8,9 370 020 34,2 24,9 Итог раздела 2 193 031 37,2 236 041 41,7 745 751 68,9 31,7 Баланс (1 разд. + 2 разд.) 519 044 100 566 052 100 1 081 874 100 -

Структура пассива баланса фирмы ООО «ЭнергоТеплоСервис»
за 2015-2017гг., т. руб.
Статьи На 31.12.2015г. На 31.12.2016г. На 31.12.2017г. Откло-
нение 2017г. от 2015г., % Т. руб. % Т. руб. % Т. руб. % ПАССИВ 3. Собственный капитал Уставный капитал 386 600 74,5 386 600 68,3 386 600 35,7 -38,8 Нераспреде-
ленная прибыль 19 401 3,7 72 420 12,8 280 331 25,9 22,2 Итог разде-
ла 3 406 001 78,2 459 020 81,1 666 931 61,6 -16, 6 4. Долгос-
рочные обя-
зательства - - - - - - - 5. Краткосрочн. обязательства Займы и кре-
диты 30 000 5,8 - - - - -5,8 Кредиторс-
кая задол-
женность 83 043 16,0 107 032 18,9 414 943 38,4 22,4 Итог разде-
ла 5 113 043 21,8 107 032 18,9 414 943 38,4 16,6 БАЛАНС
(3 разд. +
4 разд. +
5 разд.) 519 044 100 566 052 100 1 081 874 100 -

Агрегированный бухгалтерский баланс ООО «ЭнергоТеплоСервис» на 31.12.2015г., т. руб.
АКТИВ ПАССИВ 1. Внеоборотн. активы (Вак.) 326 013 1. Источники собствен. средств (ИС) 406 001 2. Оборотные фонды (ОА) 193 031 2. Кредиты и заёмные средст-
ва (КЗС) 113 043 - запасы и затраты (З) 106 011 - долгосрочные креди-
ты и займы (ДК) 0 - дебиторская задол-
женность (Деб.з.) 38 500 - краткосрочные креди-
ты (КК) 30 000 - денежн. средства и крат-
косрочные финансо-
вые вложения (ДС) 48 520 - кредиторская задолжен-
ность (КЗ) 83 043 Балан с (Б) 519 044 Балан с (Б) 519 044
Агрегированный бух. баланс фирмы ООО «ЭнергоТеплоСервис» на 31.12. 2016г.
АКТИВ ПАССИВ 1. Внеоборотные ак-
тивы (Вак.) 330 011 1. Источники собст-
венных средств (ИС) 459 020 2. Оборотные фон-
ды (ОА) 236 041 2. Кредиты и заём-
ные средства (КЗС) 107 032 - запасы и затра-
ты (З) 101 410 - долгосрочные креди-
ты и займы (ДК) 0 - дебиторская задол-
женность (Деб.з.) 84 430 - краткосрочн. креди-
ты (КК) 0 - денежные средст-
ва и краткосроч-
ные финансовые вло-
жения (ДС) 50 201 - кредиторская задолжен-
ность (КЗ) 107 032 Балан с (Б) 566 052 Балан с (Б) 566 052
Агрегированный бух. баланс ООО «ЭнергоТеплоСервис» на 31.12.2017г.
АКТИВ ПАССИВ 1. Внеоборотные активы (Вак.) 336 123 1. Источники собствен-
ных средств (ИС) 666 931 2. Оборотные активы (ОА) 745 751 2. Кредиты и заем-
ные средства (КЗС) 414 943 - запасы и затраты (З) 96 520 - долгосрочн. креди-
ты и займы (ДК) 0 - дебиторская задол-
женность (Деб.з.) 279 211 - краткосрочные креди-
ты (КК) 0 - денежн. средства и крат-
косрочные финансо-
вые вложения (ДС) 370 020 - кредиторская задолжен-
ность (КЗ) 414 943 Балан с (Б) 1 081 874 Баланс (Б) 1 081 874 

























4



2015г. 2016г. 2017г.

2015г. 2016г. 2017г.

Собствен-
ный капитал

КАПИТАЛ

Сектор учёта расчёт-
ных операций

Сектор учёта товар-
ных операций


Гл. бухгалтер

Эконо-
мист по труду

Экономист по фи-
нансовой работе

Бухгалтерская служба

Экономичес-
кий отдел

Финансо-
вый директор

Юрист-консультант

Автохозяйство

Бригада слесарно-механических работ

Подготовка про-
изводства

Зам. директо-
ра по производству

Секретарь-ре-
ферент

АСУ

Техничес-
кий отдел

Хозяйственный отдел

Отдел снабже-
ния и сбыта

Бухгалте-
рия

Экономичес-
кий отдел

Управляю-
щий делами

Главный ин-
женер

Коммерчес-
кий директор

Финансо-
вый директор

Генеральный
директор



Формирование показателя целе-
вой структуры капитала

Оптимизация структуры капитала фир-
мы по критерию минимизации уров-
ня финансовых рисков

Оптимизация структуры капи-
тала фирмы по критерию ми-
нимизации его стоимости

Оптимизация структуры капитала фир-
мы по критерию максимизации уров-
ня финансовой рентабельности

Оценка основных факторов, опре-
деляющих формирование струк-
туры капитала фирмы

Анализ капитала фирмы

Этапы оптимизации структуры
капитала фирмы

Постоянный (перма-
нентный) капитал

Переменный ка-
питал

Долгосрочные пас-
сивы (4 раздел ба-
ланса)

Краткосроч-
ные пасси-
вы (5 раздел)

Капитал и резер-
вы (3 раздел ба-
ланса)

Заёмный ка-
питал

1. Предварительный анализ состояния де-
биторской задолженности

2. Оценка де-
битора

Постоян-
ный

новый

скидка

3. Тип до-
говора

Отсрочка пла-
тежа

со скидкой

4. Поря-
док оплаты

в срок

5. Текущий ана-
лиз, контроль

ОтМС (1). Передача утверждён-
ного заказа на ТвМЦ на склад

Склад (2). Приходует поступив-
шие ТвМЦ, если имеется соответст-
вие утверждён. заказу

Сектор учёта денеж-
ных расчётов бухгалте-
рии (6). Делает провод-
ки по погашению креди-
торской задолженнос-
ти за поступившие ТМЦ

Сектор учёта производствен-
ных запасов бухгалтерии (3). Де-
лает проводки по приходу

Сектор учёта производствен-
ных запасов бухг-рии (4)

Финансовый от-
дел (5). Оплачива-
ет поступившие счета

Плечо финансово-
го рычага (+8,8%)

Цена заём-
ного капита-
ла (+0,2%)

Рентабель-
ность совокупного ка-
питала (+8,3%)

DFL

(+17,3%)

Варьирующая часть те-
кущих активов (Вар.ч.)
414 943 т. руб.


Системная часть те-
кущих активов (Сис.ч.)
330 808 т. руб.

Внеоборотные активы (Вак.)
336 123 т. руб.

Краткосрочная задол-
женность (Кр.З)
414943 т. руб.


Долгосрочные пасси-
вы (Дпас.)

(Собствен-
ный капитал)

666 931 т. руб.

Активы

Время

Вар.ч.

Кр.З

Сис.ч.

Вак.

Дпас.

336 123 т. руб.

330 808 т. руб.

414 943 т. руб. тыс. руб.

Активы

Время

Вар.ч.

Кр.З

Сис.ч.

Вак.

Дпас.

336 123 т. руб.

330 808 т. руб.

414 943 т. руб.

+ 207 471, 5

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент критической ликвидности


Коэффициент абсолютной ликвидности



2015г. 2016г. 2017г.