Опционная биржа

Независимые аудиторы обычно: * проводят аудит и проверку консолидированной финансовой отчетности эмитента и гаранта (при наличии таковой) в соответствии с РСБУ и/ или ОПБУ США (при наличии таковой); * рассматривают содержание проспекта ценных бумаг в соответствии с требованиями применимых стандартов аудита.Эмитент несет ответственность за полноту и достоверность информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, и обязан включать в него всю информацию, которая оказывает существенное влияние на решение потенциального инвестора о приобретении ценных бумаг. Проспект эмиссии, охватывающий несколько серий эмиссионных ценных бумаг, может быть составлен как единый документ, так и в двух частях (основной и дополнительной). Детальные обновленные требования к подготовке проспекта ценных бумаг и его содержанию изложены в специальном положении о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг (обновленный и дополненный текст Положения ожидается в 2015 году). Информация, которая уже была раскрыта эмитентом в соответствии с действующими в России требованиями к раскрытию информации (см. раздел "Требования к раскрытию информации"), может быть раскрыта в проспекте ценных бумаг путем включения ссылки на эту информацию. Раскрытие финансовой информации в проспекте ценных бумаг может основываться на: • (консолидированной) финансовой отчетности по РСБУ или • (консолидированной) финансовой отчетности по МСФО/ОПБУ США. Кроме того, должна быть раскрыта определенная историческая финансовая информация за последние 3-5 лет. Информация о поручителе (если таковая имеется) должна раскрываться с тем же уровнем детализации, что и для эмитента.Акционеры или участники, владеющие голосующими акциями общества-эмитента в размере 5% и более, обязаны раскрывать информацию о контролирующем акционере или требования к раскрытию информации, подлежащие включению в ежеквартальный отчет по бухгалтерской отчетности эмитента по РСБУ:*Аудированные годовые отчеты не позднее 90 дней после окончания отчетного года, квартал промежуточные отчеты – за три, шесть или девять месяцев не позднее 45 дней после окончания отчетного квартала 1 квартал, 2 квартал или 3 квартал соответственно.Консолидированная финансовая отчетность эмитента по МСФО/ОПБУ США: *Подтверждение аудитом годовой отчетности не позднее 120 дней после окончания отчетного года 1-го квартала (если отчетность подготовлена до 31 марта)или 2-го квартала промежуточной отчетности за шесть месяцев 1-го квартала не позднее 60 дней после окончания отчетного периода 3-го квартала иной информации не позднее 45 дней после окончания отчетного квартала каждого участника квартала или отсутствия таких акционеров или участников. В дополнение к нормативным требованиям раскрытия информации Московская биржа обязывает эмитентов, ценные бумаги которых включены в котировальные списки первого и второго уровней, в течение пяти дней после окончания каждого квартала представлять следующие документы: • ежеквартальный вопросник эмитента и • отчет о соблюдении требований и стандартов корпоративного управления.[15] Эмитент, являющийся акционерным обществом, может быть освобожден от обязанности раскрывать информацию, если он выполняет все следующие условия: • Решение о применении к Центральному Банку Российской Федерации освобождения утверждено акционерами; • Помимо акций, по которым Центральный банк Российской Федерации зарегистрировал проспект эмиссии, эмитент не имеет иных ценных бумаг; • Ценные бумаги эмитента не включены в перечень ценных бумаг, допущенных к организованным торгам; • Число акционеров эмитента не превышает 500. Общества с ограниченной ответственностью не вправе освобождаться от обязанности раскрывать информацию. Последствия несоблюдения требований о раскрытии информации несоблюдение эмитентом указанных требований влечет наложение штрафов и исключение ценных бумаг эмитента из перечня ценных бумаг, допущенных к организованным торгам.2.5 Процесс выплаты дивидендов(Гатаулин Р.Е.)Дивиденды выплачиваются акционерам биржи из чистой прибыли биржи.Если есть прибыль по ОСБУ, то биржа направляет определенную ее часть навыплата дивидендов за счет оставшейся прибыли, находящейся в распоряжении биржив первую очередь для реинвестирования, с целью увеличения капитализации биржи.Целевой уровень доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, она определяется как сумма свободного денежного потока по собственному капиталу.При расчете суммы свободного денежного потока по собственному капиталу учитывают:- достаточность капитала (с учетом целевого уровня достаточности капитала НКО НКЦ (АО) в качестве центрального контрагента (Н1) на уровне 120%) за текущий год ипрогнозирование потребности в капитале группы компаний Московская биржа»;- обеспечение уровня капитализации ключевых компаний Московской группыБиржа", соответствующие масштабам деятельности Группы компаний "Московская Биржа", ихобязательства как квалифицированный центральный контрагент, клиринговая компанияорганизации, Центральный депозитарий ценных бумаг и организатор торговли соответственно,нормативные требования и изменения рыночной конъюнктуры, а также обеспечениефинансовая устойчивость с учетом примененного стресс-тестирования;- финансирование программы капитальных вложений Группы компаний "Московская биржа"»;- финансирование инвестиционной программы для реализации возможностей неорганический рост;Начиная с 20 июля 2019 года размер собственных средств организатора торговли коэффициент достаточностион установлен на уровне 100 процентов (распоряжение Банка России от 18 июня 2018 года № 4824-у).- формирование операционного резерва для поддержки текущей деятельности.Группа компаний "Московская биржа", на которую распространяются нормативные ограничения по привлечению и использование заемных средств при определении размера дивидендов учитывает следующие факторы:- поддержание баланса краткосрочных и долгосрочных интересов акционеров, а такжеинвестиционные потребности биржи;- состояние экономической среды, внутренние и внешние изменения, оказывая или потенциально оказывая значительное негативное влияние в будущем наоперативная деятельность биржи, наличие форс-мажорных обстоятельств, в том численапример, стихийные бедствия.[4]Минимальное значение доли прибыли, выделяемой на выплату дивиденды, которые составляют 60 % от чистой прибыли Группы компаний "Московская Биржа" за отчетный периодгод.В случае отклонения от установленной настоящей дивидендной политики биржа раскрывает целевой уровень доли прибыли, направляемой на выплату дивидендовинформация о причинах этого отклонения.Если в основу расчета дивидендов положен сравнительный анализ выплат аналогичным компаниям разрешается выплачивать дивиденды в размере, превышающемнаблюдательный совет биржи может рекомендовать величину чистой прибыли по ОСБОбщее собрание акционеров биржи принимает решение о выплате дивидендов отнераспределенная прибыль ОСБУ.Порядок принятия решения о выплате дивидендов по акциям и их стоимости выплатыЦелевой периодичностью выплаты дивидендов является выплата их биржей дивиденды выплачиваются один раз в год.Правление биржи готовит предложения по возможному размеру дивидендов, сроков их выплат и их влияния на финансовое положение биржи.Бюджетная комиссия Наблюдательного совета биржи на основе проведенного анализа правление биржи готовит рекомендации для наблюдательного совета по следующим вопросам:вопросы, связанные с целесообразностью выплаты дивидендов, а также определением их размеравыплачиваемые дивиденды и порядок их выплаты.Особую функцию в вопросе принятия решения о выплате дивидендов выполняют наблюдательный совет биржи с учетом рекомендаций. Комиссии побюджет вырабатывает (утверждает) рекомендации общему собранию акционеров биржи по следующим вопросам:*размер дивидендов по акциям и порядок их выплаты, а также установить дату их выплаты;*определение лиц, имеющих право на получение дивидендов. Указанный*рекомендации с учетом их важности утверждаются Наблюдательным советом в основном на заседаниях наблюдательного совета, проводимых лично, а также на*размер дивидендов по акциям-также большинством голосов от общего числа избранных члены Наблюдательного совета.В дополнение к рекомендациям Наблюдательного совета биржи указанным в пункте о дивидентной политике, материалы для проведения общего собрания акционеров биржи должны включать:информацию о контрольных показателях/условиях, влияющих на определение суммы расчета, котораябудет использоваться для выплаты дивидендов.[7]Решение о выплате (объявлении) дивидендов принимается общим собранием акционеров акционеры биржи на основании отчетов, представленных наблюдательным советом биржирекомендации.В решении о выплате (объявлении) дивидендов должен быть указан размер дивидендов по акции, форма их оплаты и дата, на которую лица, имеющие правополучение дивидендов. Размер дивидендов не может превышать рекомендуемую суммуВ соответствии с надлежащей практикой корпоративного управления биржастремится выплачивать дивиденды акционерам наличными деньгами. Решение об оплатедивиденды в неденежных фондах могут быть приняты общим собранием акционеров в следующих случаях:- исключительные ситуации:- если выплата дивидендов по акциям или иным ценным бумага осуществляется одним из следующих способов:*условия реорганизации биржи;* если выплата дивидендов в неденежных фондах будет необходима длясоответствие биржи правовым нормам.Размер дивидендов на одну акцию биржи определяется исходя из общей суммы дивиденды за отчетный периоди рассчитываются в рублях.Дивиденды по не размещенным акциям не выплачиваются, акциина балансе биржи, а также акции, отчет о результатах эмиссии (допэмиссии)которая не зарегистрирована в установленном законом порядке.Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, устанавливается решением Общего собрания акционеров биржи по предложению.Дата, на которую лица, имеющие право на получение дивидендов не может быть установлено ранее чем через 10 дней со дня принятия общего решения о выплате дивидендов.Решение о выплате (объявлении) дивидендов принимается не позднее 20 дней со дня проведения Общего собрания акционеров.Выплаты дивидендов номинальному держателю и акционерупроизводит профессиональный участник рынка ценных бумаг доверительному управляющему,который зарегистрирован в реестре акционеров, не более чем через 10 рабочих дней с даты, на которую они зарегистрированы.который определяет лиц, имеющих право на получение дивидендов.Выплата дивидендов лицам, имеющим право на получение дивидендов, регистрация в реестре акционеров, осуществляемая не позднее 25 рабочих дней со дня проведениядата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.Дивиденды выплачиваются владельцам акций (или лицам, осуществляющим в соответствии с федеральными законами о правах на эти акции), перечень которыхопределяется в конце рабочего дня дата, на которую в соответствии с решением опри выплате дивидендов определяются лица, имеющие право на их получение.Схема 6 – Процесс выплаты дивидендовАкционеры биржи обязаны незамедлительно уведомить об этом регистратора и (или)номинальный держатель об изменении своих данных, необходимых для оплатыраспределение дивидендов.Невостребованные дивиденды выплачиваются в течение трех лет со дня их принятиярешения об их оплате. По истечении указанного срока заявленные и невостребованныедивиденды восстанавливаются в составе нераспределенной прибыли биржи, а обязательство по выплате дивидендовв составе нераспределенной прибыли биржи.когда им платят, они останавливаются.[15]Таким образом, рассмотрев процесс выплаты дивидендов, можно прийти к выводу, что процедура в достаточной степени стандартизирована. Необходимо придерживаться текущего регламента и не допускать работы биржи в убыток, что в свою очередь зависит больше от макроэкономической ситуации, так как оборот биржи достаточно внушительный и руководство работает над совершенствований внутренних процессов, что мы увидели на примере внедрения проекторного управления.ЗаключениеПоявление интернета и компьютерных торговых систем создало более жизнеспособный и ликвидный рынок опционов, чем когда-либо прежде. По этой причине сейчас мы видим на этом "поле"очень много новых игроков. На данный момент, например, в США список котируемых опционных бирж включал Бостонскую фондовую биржу, Чикагскую биржу опционов Board, международную фондовую биржу, NASDAQ OMX PHLX, фондовый рынок NASDAQ, NYSE Amex и NYSE Arca.На данный момент опцион означает право купить или продать определенный актив (он называется базовым активом) в будущем по определенной цене. Аналогично фьючерсам, которые мы обсуждали в одном из предыдущих материалов, с одним отличием-фьючерс-это обязательство совершить сделку в определенное время по определенной цене, а опцион-это право. Покупатель опциона может использовать свое право на покупку или продажу актива, а может и не делать этого. Поэтому по сравнению с фьючерсами опционы являются нелинейным инструментом, позволяющим биржевым трейдерам реализовывать гибкие стратегии.Как и фьючерсы, опционы торгуются на бирже, и обычно в одних и тех же секциях (на Московской бирже это фьючерсный рынок). В качестве базового актива опционы обычно используются те же активы, что и для фьючерсов. Кроме того, базовым активом опциона может быть сам фьючерс.Как и фьючерсы, опцион имеет срок годности. По способу исполнения опционы делятся на американские и европейские. Американские могут быть исполнены в любое время до истечения срока годности, в то время как европейские могут быть исполнены только строго в этот день.Для удобства отображения всех параметров опционов они обычно торгуются с помощью специального интерфейса в терминале, который называется доской опционов.Основные особенности рынка опционов:-Много возможностей для инвесторов.-Максимальный "эффект кредитного плеча".-Возможность получать неограниченную прибыль при небольших рисках.Этот вид торговли является наиболее удобным вариантом для управления рисками и хеджирования. Возможность построения различных торговых стратегий с использованием опционов и фьючерсов.Затраты на совершение сделок на ММВБ и любой другой бирже значительно ниже, чем в случае торговли акциями.Опционный контракт может быть использован инвесторами с минимальными суммами и огромными инвестициями – эффективность инструмента одинаково высока.Опционы на Московской бирже торгуются относительно недавно, но уже входят в число популярных активов, с которыми работают многие опытные трейдеры. Именно здесь впервые в России был создан рынок ликвидных фьючерсных опционов на доллар США, индекс РТС,акции различных эмитентов, нефть, серебро и др. в качестве базового актива.Опционы на фьючерсные контракты позволяют эффективно хеджировать (страховать) риски на фьючерсном и спотовом рынках, выполнять операции с высокой доходностью, низкими издержками и умеренными рисками.С января 2017 года биржа торгует недельными опционами на индекс РТС, которые идентичны месячным / квартальным опционам,но с более коротким периодом.Проанализировав основные бизнес-процессы на бирже, в частности, процесс выплаты дивидендов, можно сделать вывод, что данная процедура достаточно стандартизирована. Система внутреннего проектного управления успешно была введена в работу, перестроив механизм функционирования системы работы биржи в более оптимальный и удобный вариант.Рекомендуется вовремя обновлять ПО, мониторить современные способы оптимизации информации.Бизнес-процесс технического характера на бирже построен на современном оборудовании, емок. Рекомендуется на каждом этапе процесса взаимодействия исключать ошибки в работе, что можно достигнуть введением при необходимости дополнительных должностей по данному вопросу.Для успешной биржевой торговли крайне желательно обучение торговле опционами, поскольку опционы помогают контролировать риски. Но помимо рисков, вы можете зарабатывать деньги на совершенно нелинейных вариациях ценовых движений, строя различные опционные структуры, но для этого потребуется больше опыта.Список использованных источниковФедеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 13.07.2015) "О рынке ценных бумаг"Указание Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов" (Зарегистрировано в Минюсте России 27.03.2015 N 36575)Буркова А. Виды производных финансовых инструментов и их защита в России // Законодательство и экономика. - 2018. - N 6. - С. 21-24.Галанов В. А. Производные финансовые инструменты : учебник для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальности 080105 "Финансы и кредит". – М. : ИНФРА-М , 2017. - 208 с.Свердловская ОУНБ; ЕФ; Шифр 65.9(2)26; Авторский знак Г15; Инв. номер 2320076-ЕФПавлова Е. В. Сущность производных финансовых инструментов // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. - 2018. - № 3. - С. 214-217.Раджабов О. С. Деривативы и суррогаты в современной финансовой системе // Известия Академии управления : теория, стратегии, инновации. - 2016. - № 2. - С. 31-35.Рамазанов А. В. Использование деривативов в финансировании компаний // Финансы и кредит. - 2011. - N 31. - С. 20-23.Руденко О. Н. Инновационные финансовые инструменты управления кредитными рисками // Экономика : теория и практика. - 2017. - № 2 (22). - С. 54-61.Зеленюк А.Н. Спекулятивный капитал в миро- вой экономике // Российский внешнеэконо-мичес- кий вестник. 2017. 9. С. 3-17.Бригхем Ю., Эрхардт М. Финансовый менед-жмент. Санкт-Петербург, 2018.Селивановский А. Производные финансовые инструменты и конфликт интересов // Хозяйство и право. - 2016. - N 12. - С. 71-81. Статья: Сделки опцион: особенности налогообложения (Князев А.) ("Бухгалтерия и банки", 2016, N 7)Годовой отчет Московской биржи за 2018, http://2018.report-moex.com/ru/http://www.cbr.ru/finmarkets/http://2019.report-moex.com/ru/review/markets/derivatives-market/http://www.cbr.ru/analytics/fin_stab/MMR_15Q4.pdfЛИСТ ЗАМЕЧАНИЙ__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________