Вам нужна курсовая работа?
Интересует Стратегический менеджмент?
Оставьте заявку
на Курсовую работу
Получите бесплатную
консультацию по
написанию
Сделайте заказ и
скачайте
результат на сайте
1
2
3

Венчурное финансирование инвестиционных проектов.

  • 22 страницы
  • 23 источника
  • Добавлена 03.08.2011
750 руб. 1 500 руб.
  • Содержание
  • Часть работы
  • Список литературы
  • Вопросы/Ответы
Оглавление
Введение
Глава 1 Теоретические основы венчурного финансирования
1.1.Основы финансово-экономической теории венчурного финансирования
1.2. Роль и место венчурного финансировании в жизни инвестиционного проекта
1.3. Модели и формы венчурного финансирования проектов
Глава 2 Практические аспекты венчурного финансирования на различных рынках
2.1. Развитие венчурного инвестирования на международных рынках
2.2. Рынок венчурного капитала в России
Заключение
Список использованной литературы

Фрагмент для ознакомления

).
В части усовершенствования и развития российского фондового рынка применительно к быстрорастущим технологичным компаниям (объекту венчурного финансирования) в последние годы произошли некоторые изменения - сформирован в 2006 г. Сектор инновационных и растущих компаний (Сектор ИРК) на Фондовой бирже ММВБ г., а 27 июня 2006 г. были введены в действие Правила листинга. Это мероприятие призвано обеспечить упрощенную реализацию механизма выхода для венчурных инвесторов и предотвратить отток молодых компаний на западные биржи. Набольшие ожидания связаны с компаниями сектора ИКТ (информационные компьютерные технологии), чей объем в 2007 г. превысил 1 трлн руб.
В настоящее время сектор ИРК функционирует как площадка ММВБ «Рынок инноваций и инвестиций» (РИИ), за 2 года привлечено 13 технологичных компаний, планируется увеличить это количество до 100 – 150 в ближайшие 3 -5 лет
В заключение заметим, что, по оценкам экспертов, потребность российского рынка в частном инвестиционном капитале на настоящий момент удовлетворена минимальным образом. Так, например, если ВВП России в 2005 году был оценен в $1,4 трлн, что означает (при условии, что Россия достигнет сравнимого со среднеевропейским уровня участия фондов в экономике), что теоретически объем средств под управлением российских фондов может составить порядка $42 млрд, что примерно в десять раз превосходит текущую оценку.
Основываясь на вышеприведенном анализе можно сделать некоторые выводы:
в России рынок венчурного финансирования находится в начальной стадии развития;
созданы многие необходимые предпосылки для успешного развития венчурного финансирования, а именно: система регулирующих норм, биржевая площадка, ориентированная на сегмент быстрорастущих компаний, сформулирована позиция государства, как активного участника венчурного финансирования, действуют венчурные фонды;
одной из основных проблем российского рынка венчурного финансирования является нехватка инвестиционных ресурсов у венчурных инвесторов.

Заключение

В ходе проведенного исследования были решены поставленные задачи, что позволяет сформулировать некоторые заключительные выводы.
Основной движущей силой/драйвером процессов венчурного финансирования являются ожидания инвесторов получить дополнительную премию за риск, связанный с особым классом инвестиций – в новые компании и идеи. А с другой стороны инновационный потенциал таких компаний в масштабах экономики отдельной страны формирует фактически «государственный заказ» на такого рода инвестиции.
Как показывают примеры развитых стран, участие государства в процессах венчурного финансирования выражается не только в поддержке и развитии благоприятной инвестиционной среды (законодательство и регулирование, инфраструктура рынка), но и в прямом участии в венчурных инвестициях, что способствует привлечению венчурного капитала и снижает риски частных инвесторов.
Венчурный капитал по определению рисковый, но премия за риск зависит не только от собственно проекта, но и от уровня странового и рыночного риска, который в свою очередь во многом определяется опосредованной позицией государства. В случае высокого уровня рыночного риска, как, например, в России, венчурный капитал либо не инвестируется, либо требуемая норма доходности многократно возрастает. Ни то, ни другое не способствует развитию рынка.
Несмотря на относительную молодость российского венчурного рынка можно говорить о позитивных ожиданиях относительно его перспектив в связи с обозначенными приоритетами на модернизацию экономики, которая невозможна без серьезных усилий по продвижению инновационных проектов в высокотехнологичных областях.



Список использованной литературы
Брейли Р., Маейрс С. Принципы корпоративных финансов, пер с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004
Каширин А.И., Семенов А.С. Венчурное инвестирование в России. – Москва, Вершина, 2007
Росс С, Вестерфилд Р. Основы корпоративных финансов, пер. с англ.:, М.: - Лаборатория Базовых Знаний, 2001
Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции, пер. с англ. М.: - ИНФРА-М, 1997
Аммосов Ю. Неустойчивая динамика // Эксперт, №16(435), 2003
Астреина М. Сектор ИРК: Основные характеристики // Биржевое обозрение, № 8 (46), 2007
Бекетов Н. Механизм венчурного финансирования инновационных процессов // Финансы и кредит, 9(297), 2008
Борочкин А. Развитие отрасли венчурных инвестиций в России: венчурные фонды // Рынок ценных бумаг, Октябрь 2006
Бухвалов А. В, Окулов В. Л. Классические модели ценообразования на капитальные активы и российский финансовый рынок. Эмпирическая проверка модели САРМ, Санкт-Петербург: НИИ менеджмента СПбГУ, 2006
Волчков А. Венчурные инвестиции как краеугольный камень создания инновационной экономики // Рынок ценных бумаг, Апрель 2009
Дагаев А. Механизмы венчурного (рискового) финансирования: мировой опыт и перспективы развития в России // Менеджмент в России и за рубежом , №2 1998
Ефремов Д., Подобный С. Как и с кем работают венчурные фонды //Материалы Финансового форума 07.08.2006
Зиньков Д.В, Горлатов А.С..Венчурное финансирование инноваций: мировой опыт и российские реалии // Финансы и кредит, № 4, 2011.
Каширин А. Бизнес-ангелы и венчурное инвестирование в России // Рынок ценных бумаг, Февраль 2007
Лирмян Р. Мировой опыт использования механизма венчурного финансирования инновационных процессов // Проблемы современной экономики, N 1(17), 2010
Рейман Л. Инвестиции для инноваций // Биржевое обозрение № 8 (46), 2007
Семенов А., Каширин А. Бизнес-ангельское инвестирование - перспективный источник получения высоких доходов // Рынок ценных бумаг, Январь 2007
Инновации: ключ на старт. Аналитический обзор ООО НАУТЕХ, подготовленный по заказу ОАО "Российская венчурная компания», 2010
Metrick A., Yasuda A. Venture capital & the finance of innovation, 2nd ed, John Wiley&Sons Inc., 2010
Сochrane J.H. The Risk and return of venture capital, http://gsbwww.uchicago.edu/fac/john.cochrane/research/Papers/, 2001
Weidig T. Risk model for venture capital funds // Risk Magazine, 8, 2002
Meyer T., Weidig T. Modelling venture capital funds // Risk Magazine, 11, 2003
Money Tree Report 2009, PricewaterhouseCoopers and National Venture Capital Association, 2010

Брейли Р., Маейрс С. Принципы корпоративных финансов, пер с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004, стр. 169
Там же, стр.181-189
Росс С, Вестерфилд Р. Основы корпоративных финансов, пер. с англ.:, М.: - Лаборатория Базовых Знаний, 2001, стр.393-420
Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции, пер. с англ. М.: - ИНФРА-М, 1997, стр. 65-119
Сochrane J.H. The Risk and return of venture capital, http://gsbwww.uchicago.edu/fac/john.cochrane/research/Papers/, 2001
См. например - Weidig T. Risk model for venture capital funds // Risk Magazine, 8, 2002; Meyer T., Weidig T. Modelling venture capital funds // Risk Magazine, 11, 2003
См. например - Бухвалов А., Окулов В. Классические модели ценообразования на капитальные активы и российский финансовый рынок. Эмпирическая проверка модели САРМ, Санкт-Петербург: НИИ менеджмента СПбГУ, 2006
Metrick A., Yasuda A. Venture capital & the finance of innovation, 2nd ed, John Wiley&Sons Inc., 2010, рр. 3-7
Источник www.cesci.com
Брейли Р., Маейрс С. Принципы корпоративных финансов, пер с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004, стр. 375 - 376
для США и Западной Европы - на срок от трех до семи лет –см Лирмян Р. Мировой опыт использования механизма венчурного финансирования инновационных процессов, Проблемы современной экономики, N 1(17), 2010
Дагаев А. Механизмы венчурного (рискового) финансирования: мировой опыт и перспективы развития в России // Менеджмент в России и за рубежом , №2 1998
"Инновационные исследования в малом бизнесе" (The small business innovation research; SBIR) и "Трансфер технологий для малого бизнеса" (The Small Businness Technology Transfer), работу обеих координирует "Администрация малого бизнеса" (Small Business Administration).
Волчков А. Венчурные инвестиции как краеугольный камень создания инновационной экономики // Рынок ценных бумаг, Апрель 2009
http://www.sba.gov/category/navigation-structure/starting-managing-business/managing-business/business-law-regulations
Там же, стр.29.
Фонд Vinnova (Швеция), с2003 г. этот фонд напрямую вложил в компании €150 млн. Кроме того, у шведского правительства есть свой собственный фонд Almi для финансовой поддержки научных разработок, в котором находятся бюджетные деньги. Проценты по кредиту Almi составляют 13-15%.
Например, государственное техническое агентство TEKES (Финляндия), имеющее статус "посевного фонда отвечает за переход теории к практике, от научной идеи к стадии первых промышленных образцов и создания малых инновационных фирм по опытному производству. TEKES предоставляет от 35 до 80% средств, необходимых перспективным командам для осуществления заявленного инновационного проекта (остальную сумму инвестирует сама компания).
Например, финским фондом изобретений Innofin
Начиная с 1993 года было создано более 1 тыс. стартапов, причем около 70 представлено на американской бирже NASDAQ, еще около 30 торгуется на различных европейских площадках - см. Инновации: ключ на старт. Аналитический обзор ООО НАУТЕХ, подготовленный по заказу ОАО "Российская венчурная компания», 2010, стр.63
Бекетов Н. Механизм венчурного финансирования инновационных процессов // Финансы и кредит 9(297) - 2008
www.rvca.ru
Венчурный капитал в России, Коммерсантъ, 13.09.2010
http://www.rvca.ru/rus/default.php?mid=8
Там же
Аммосов Ю. Неустойчивая динамика // Эксперт №16(435), 2003
http://www.allventure.ru/investment/company_list/2.html
Каширин А. Бизнес-ангелы и венчурное инвестирование в России // Рынок ценных бумаг, Февраль 2007
Семенов А., Каширин А. Бизнес-ангельское инвестирование - перспективный источник получения высоких доходов, рынок ценных бумаг, Январь 2007
Ефремов Д., Подобный С. Как и с кем работают венчурные фонды //Материалы Финансового форума 07.08.2006
Money Tree Report 2009, PricewaterhouseCoopers and National Venture Capital Association, 2010
Зиньков Д.В, Горлатов А.С..Венчурное финансирование инноваций: мировой опыт и российские реалии // Финансы и кредит, № 4, 2011.
http://www.finam.ru/analysis/forecasts011C1/default.asp
Борочкин А. Развитие отрасли венчурных инвестиций в России: венчурные фонды // Рынок ценных бумаг, 09.2006
Астреина М. Сектор ИРК: Основные характеристики // Биржевое обозрение, № 8 (46), 2007
Рейман Л. Инвестиции для инноваций // Биржевое обозрение № 8 (46), 2007
По состоянию на 25.03.2011 см. http://www.preqveca.ru/news/4859/

Список использованной литературы
1.Брейли Р., Маейрс С. Принципы корпоративных финансов, пер с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004
2.Каширин А.И., Семенов А.С. Венчурное инвестирование в России. – Москва, Вершина, 2007
3.Росс С, Вестерфилд Р. Основы корпоративных финансов, пер. с англ.:, М.: - Лаборатория Базовых Знаний, 2001
4.Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции, пер. с англ. М.: - ИНФРА-М, 1997
5.Аммосов Ю. Неустойчивая динамика // Эксперт, №16(435), 2003
6.Астреина М. Сектор ИРК: Основные характеристики // Биржевое обозрение, № 8 (46), 2007
7.Бекетов Н. Механизм венчурного финансирования инновационных процессов // Финансы и кредит, 9(297), 2008
8.Борочкин А. Развитие отрасли венчурных инвестиций в России: венчурные фонды // Рынок ценных бумаг, Октябрь 2006
9.Бухвалов А. В, Окулов В. Л. Классические модели ценообразования на капитальные активы и российский финансовый рынок. Эмпирическая проверка модели САРМ, Санкт-Петербург: НИИ менеджмента СПбГУ, 2006
10. Волчков А. Венчурные инвестиции как краеугольный камень создания инновационной экономики // Рынок ценных бумаг, Апрель 2009
11.Дагаев А. Механизмы венчурного (рискового) финансирования: мировой опыт и перспективы развития в России // Менеджмент в России и за рубежом , №2 1998
12.Ефремов Д., Подобный С. Как и с кем работают венчурные фонды //Материалы Финансового форума 07.08.2006
13.Зиньков Д.В, Горлатов А.С..Венчурное финансирование инноваций: мировой опыт и российские реалии // Финансы и кредит, № 4, 2011.
14.Каширин А. Бизнес-ангелы и венчурное инвестирование в России // Рынок ценных бумаг, Февраль 2007
15.Лирмян Р. Мировой опыт использования механизма венчурного финансирования инновационных процессов // Проблемы современной экономики, N 1(17), 2010
16.Рейман Л. Инвестиции для инноваций // Биржевое обозрение № 8 (46), 2007
17.Семенов А., Каширин А. Бизнес-ангельское инвестирование - перспективный источник получения высоких доходов // Рынок ценных бумаг, Январь 2007
18.Инновации: ключ на старт. Аналитический обзор ООО НАУТЕХ, подготовленный по заказу ОАО "Российская венчурная компания», 2010
19.Metrick A., Yasuda A. Venture capital & the finance of innovation, 2nd ed, John Wiley&Sons Inc., 2010
20.Сochrane J.H. The Risk and return of venture capital, http://gsbwww.uchicago.edu/fac/john.cochrane/research/Papers/, 2001
21.Weidig T. Risk model for venture capital funds // Risk Magazine, 8, 2002
22.Meyer T., Weidig T. Modelling venture capital funds // Risk Magazine, 11, 2003
23.Money Tree Report 2009, PricewaterhouseCoopers and National Venture Capital Association, 2010

венчурные фонды и финансирование инвестиционных проектов

венчурные фонды и финансирование инвестиционных проектов

План работы

Введение

Глава 1. Российский бизнес

.1 Теоретические основы финансирования риска

.2 История развития венчурного бизнеса

.3 Российском рынке технологий и инноваций

.4 Проблемы и перспективы развития индустрии венчурного капитала в России

Глава 2. Венчурный фонд для финансирования инновационных проектов

.1 модели Организации венчурного инновационного фонда,

.2 Финансирование инноваций инвестор фонд

.3 Финансово-экономическая модель венчурного фонда

Глава 3. Экономическая оценка инвестиционных проектов высокотехнологичных компаний

.1 Выбор проектов, инвестор, фонд

.2 Оценка стоимости инновационного проекта

.3 Измерение эффективности инвестиций

.4 Развитие инновационной компании

.5 Стратегия "выхода" из проектов

Вывод

Приложения

Введение

Актуальность темы исследования. Перспективы развития России в XXI веке, в значительной степени зависят от состояния научно-технического сектора экономики-уровня прикладных исследований и возможностей промышленной реализации передовых технологий, рыночного потенциала производимой продукции, инновационные проекты.

В развитых странах венчурное инвестирование является важнейшим источником внебюджетного финансирования научных исследований, прикладных разработок и инновационной деятельности. Средства венчурных инвесторов вкладываются в основном в уставный капитал вновь созданных малых и средних предприятий, ориентированных, как правило, на развитие новых технологий или создание новых наукоемких продуктов. В дальнейшем, после развития и закрепления на рынке high-tech предприятия, венчурный фонд продает многократно возросшую в цене долю (пакет акций) в этом предприятии, обеспечивая тем самым прибыль на вложенный капитал. Таким образом, в условиях мировой показатели годовой прибыли фондов составляют 17-25%, что значительно превышает показатели1 банковской доходности.

Развитие индустрии венчурного капитала и прямого инвестирования в России в данный момент является одним из приоритетных направлений государственной инновационной политики и необходимым условием активизации инновационной деятельности и повышения конкурентоспособности отечественной промышленности.

По мнению специалистов Европейской Ассоциации Венчурного Инвестирования, в нашей стране есть богатые возможности для реализации венчурных инновационных проектов. Прежде всего, венчурных инвесторов интересуют промышленная реструктуризация, новые технологии и малый бизнес. Предполагается, что именно эти секторы экономики станут объектами предприятия (венчурных) инвестиций.

Узнать стоимость работы