Вам нужна курсовая работа?
Интересует Стратегический менеджмент?
Оставьте заявку
на Курсовую работу
Получите бесплатную
консультацию по
написанию
Сделайте заказ и
скачайте
результат на сайте
1
2
3

Венчурное финансирование инвестиционных проектов.

  • 22 страницы
  • 23 источника
  • Добавлена 03.08.2011
750 руб. 1 500 руб.
Купить в 1 клик Скачать превью
  • Содержание
  • Часть работы
  • Список литературы
Оглавление
Введение
Глава 1 Теоретические основы венчурного финансирования
1.1.Основы финансово-экономической теории венчурного финансирования
1.2. Роль и место венчурного финансировании в жизни инвестиционного проекта
1.3. Модели и формы венчурного финансирования проектов
Глава 2 Практические аспекты венчурного финансирования на различных рынках
2.1. Развитие венчурного инвестирования на международных рынках
2.2. Рынок венчурного капитала в России
Заключение
Список использованной литературы

Фрагмент для ознакомления

).
В части усовершенствования и развития российского фондового рынка применительно к быстрорастущим технологичным компаниям (объекту венчурного финансирования) в последние годы произошли некоторые изменения - сформирован в 2006 г. Сектор инновационных и растущих компаний (Сектор ИРК) на Фондовой бирже ММВБ г., а 27 июня 2006 г. были введены в действие Правила листинга. Это мероприятие призвано обеспечить упрощенную реализацию механизма выхода для венчурных инвесторов и предотвратить отток молодых компаний на западные биржи. Набольшие ожидания связаны с компаниями сектора ИКТ (информационные компьютерные технологии), чей объем в 2007 г. превысил 1 трлн руб.
В настоящее время сектор ИРК функционирует как площадка ММВБ «Рынок инноваций и инвестиций» (РИИ), за 2 года привлечено 13 технологичных компаний, планируется увеличить это количество до 100 – 150 в ближайшие 3 -5 лет
В заключение заметим, что, по оценкам экспертов, потребность российского рынка в частном инвестиционном капитале на настоящий момент удовлетворена минимальным образом. Так, например, если ВВП России в 2005 году был оценен в $1,4 трлн, что означает (при условии, что Россия достигнет сравнимого со среднеевропейским уровня участия фондов в экономике), что теоретически объем средств под управлением российских фондов может составить порядка $42 млрд, что примерно в десять раз превосходит текущую оценку.
Основываясь на вышеприведенном анализе можно сделать некоторые выводы:
в России рынок венчурного финансирования находится в начальной стадии развития;
созданы многие необходимые предпосылки для успешного развития венчурного финансирования, а именно: система регулирующих норм, биржевая площадка, ориентированная на сегмент быстрорастущих компаний, сформулирована позиция государства, как активного участника венчурного финансирования, действуют венчурные фонды;
одной из основных проблем российского рынка венчурного финансирования является нехватка инвестиционных ресурсов у венчурных инвесторов.

Заключение

В ходе проведенного исследования были решены поставленные задачи, что позволяет сформулировать некоторые заключительные выводы.
Основной движущей силой/драйвером процессов венчурного финансирования являются ожидания инвесторов получить дополнительную премию за риск, связанный с особым классом инвестиций – в новые компании и идеи. А с другой стороны инновационный потенциал таких компаний в масштабах экономики отдельной страны формирует фактически «государственный заказ» на такого рода инвестиции.
Как показывают примеры развитых стран, участие государства в процессах венчурного финансирования выражается не только в поддержке и развитии благоприятной инвестиционной среды (законодательство и регулирование, инфраструктура рынка), но и в прямом участии в венчурных инвестициях, что способствует привлечению венчурного капитала и снижает риски частных инвесторов.
Венчурный капитал по определению рисковый, но премия за риск зависит не только от собственно проекта, но и от уровня странового и рыночного риска, который в свою очередь во многом определяется опосредованной позицией государства. В случае высокого уровня рыночного риска, как, например, в России, венчурный капитал либо не инвестируется, либо требуемая норма доходности многократно возрастает. Ни то, ни другое не способствует развитию рынка.
Несмотря на относительную молодость российского венчурного рынка можно говорить о позитивных ожиданиях относительно его перспектив в связи с обозначенными приоритетами на модернизацию экономики, которая невозможна без серьезных усилий по продвижению инновационных проектов в высокотехнологичных областях.



Список использованной литературы
Брейли Р., Маейрс С. Принципы корпоративных финансов, пер с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004
Каширин А.И., Семенов А.С. Венчурное инвестирование в России. – Москва, Вершина, 2007
Росс С, Вестерфилд Р. Основы корпоративных финансов, пер. с англ.:, М.: - Лаборатория Базовых Знаний, 2001
Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции, пер. с англ. М.: - ИНФРА-М, 1997
Аммосов Ю. Неустойчивая динамика // Эксперт, №16(435), 2003
Астреина М. Сектор ИРК: Основные характеристики // Биржевое обозрение, № 8 (46), 2007
Бекетов Н. Механизм венчурного финансирования инновационных процессов // Финансы и кредит, 9(297), 2008
Борочкин А. Развитие отрасли венчурных инвестиций в России: венчурные фонды // Рынок ценных бумаг, Октябрь 2006
Бухвалов А. В, Окулов В. Л. Классические модели ценообразования на капитальные активы и российский финансовый рынок. Эмпирическая проверка модели САРМ, Санкт-Петербург: НИИ менеджмента СПбГУ, 2006
Волчков А. Венчурные инвестиции как краеугольный камень создания инновационной экономики // Рынок ценных бумаг, Апрель 2009
Дагаев А. Механизмы венчурного (рискового) финансирования: мировой опыт и перспективы развития в России // Менеджмент в России и за рубежом , №2 1998
Ефремов Д., Подобный С. Как и с кем работают венчурные фонды //Материалы Финансового форума 07.08.2006
Зиньков Д.В, Горлатов А.С..Венчурное финансирование инноваций: мировой опыт и российские реалии // Финансы и кредит, № 4, 2011.
Каширин А. Бизнес-ангелы и венчурное инвестирование в России // Рынок ценных бумаг, Февраль 2007
Лирмян Р. Мировой опыт использования механизма венчурного финансирования инновационных процессов // Проблемы современной экономики, N 1(17), 2010
Рейман Л. Инвестиции для инноваций // Биржевое обозрение № 8 (46), 2007
Семенов А., Каширин А. Бизнес-ангельское инвестирование - перспективный источник получения высоких доходов // Рынок ценных бумаг, Январь 2007
Инновации: ключ на старт. Аналитический обзор ООО НАУТЕХ, подготовленный по заказу ОАО "Российская венчурная компания», 2010
Metrick A., Yasuda A. Venture capital & the finance of innovation, 2nd ed, John Wiley&Sons Inc., 2010
Сochrane J.H. The Risk and return of venture capital, http://gsbwww.uchicago.edu/fac/john.cochrane/research/Papers/, 2001
Weidig T. Risk model for venture capital funds // Risk Magazine, 8, 2002
Meyer T., Weidig T. Modelling venture capital funds // Risk Magazine, 11, 2003
Money Tree Report 2009, PricewaterhouseCoopers and National Venture Capital Association, 2010

Брейли Р., Маейрс С. Принципы корпоративных финансов, пер с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004, стр. 169
Там же, стр.181-189
Росс С, Вестерфилд Р. Основы корпоративных финансов, пер. с англ.:, М.: - Лаборатория Базовых Знаний, 2001, стр.393-420
Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции, пер. с англ. М.: - ИНФРА-М, 1997, стр. 65-119
Сochrane J.H. The Risk and return of venture capital, http://gsbwww.uchicago.edu/fac/john.cochrane/research/Papers/, 2001
См. например - Weidig T. Risk model for venture capital funds // Risk Magazine, 8, 2002; Meyer T., Weidig T. Modelling venture capital funds // Risk Magazine, 11, 2003
См. например - Бухвалов А., Окулов В. Классические модели ценообразования на капитальные активы и российский финансовый рынок. Эмпирическая проверка модели САРМ, Санкт-Петербург: НИИ менеджмента СПбГУ, 2006
Metrick A., Yasuda A. Venture capital & the finance of innovation, 2nd ed, John Wiley&Sons Inc., 2010, рр. 3-7
Источник www.cesci.com
Брейли Р., Маейрс С. Принципы корпоративных финансов, пер с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004, стр. 375 - 376
для США и Западной Европы - на срок от трех до семи лет –см Лирмян Р. Мировой опыт использования механизма венчурного финансирования инновационных процессов, Проблемы современной экономики, N 1(17), 2010
Дагаев А. Механизмы венчурного (рискового) финансирования: мировой опыт и перспективы развития в России // Менеджмент в России и за рубежом , №2 1998
"Инновационные исследования в малом бизнесе" (The small business innovation research; SBIR) и "Трансфер технологий для малого бизнеса" (The Small Businness Technology Transfer), работу обеих координирует "Администрация малого бизнеса" (Small Business Administration).
Волчков А. Венчурные инвестиции как краеугольный камень создания инновационной экономики // Рынок ценных бумаг, Апрель 2009
http://www.sba.gov/category/navigation-structure/starting-managing-business/managing-business/business-law-regulations
Там же, стр.29.
Фонд Vinnova (Швеция), с2003 г. этот фонд напрямую вложил в компании €150 млн. Кроме того, у шведского правительства есть свой собственный фонд Almi для финансовой поддержки научных разработок, в котором находятся бюджетные деньги. Проценты по кредиту Almi составляют 13-15%.
Например, государственное техническое агентство TEKES (Финляндия), имеющее статус "посевного фонда отвечает за переход теории к практике, от научной идеи к стадии первых промышленных образцов и создания малых инновационных фирм по опытному производству. TEKES предоставляет от 35 до 80% средств, необходимых перспективным командам для осуществления заявленного инновационного проекта (остальную сумму инвестирует сама компания).
Например, финским фондом изобретений Innofin
Начиная с 1993 года было создано более 1 тыс. стартапов, причем около 70 представлено на американской бирже NASDAQ, еще около 30 торгуется на различных европейских площадках - см. Инновации: ключ на старт. Аналитический обзор ООО НАУТЕХ, подготовленный по заказу ОАО "Российская венчурная компания», 2010, стр.63
Бекетов Н. Механизм венчурного финансирования инновационных процессов // Финансы и кредит 9(297) - 2008
www.rvca.ru
Венчурный капитал в России, Коммерсантъ, 13.09.2010
http://www.rvca.ru/rus/default.php?mid=8
Там же
Аммосов Ю. Неустойчивая динамика // Эксперт №16(435), 2003
http://www.allventure.ru/investment/company_list/2.html
Каширин А. Бизнес-ангелы и венчурное инвестирование в России // Рынок ценных бумаг, Февраль 2007
Семенов А., Каширин А. Бизнес-ангельское инвестирование - перспективный источник получения высоких доходов, рынок ценных бумаг, Январь 2007
Ефремов Д., Подобный С. Как и с кем работают венчурные фонды //Материалы Финансового форума 07.08.2006
Money Tree Report 2009, PricewaterhouseCoopers and National Venture Capital Association, 2010
Зиньков Д.В, Горлатов А.С..Венчурное финансирование инноваций: мировой опыт и российские реалии // Финансы и кредит, № 4, 2011.
http://www.finam.ru/analysis/forecasts011C1/default.asp
Борочкин А. Развитие отрасли венчурных инвестиций в России: венчурные фонды // Рынок ценных бумаг, 09.2006
Астреина М. Сектор ИРК: Основные характеристики // Биржевое обозрение, № 8 (46), 2007
Рейман Л. Инвестиции для инноваций // Биржевое обозрение № 8 (46), 2007
По состоянию на 25.03.2011 см. http://www.preqveca.ru/news/4859/

Список использованной литературы
1.Брейли Р., Маейрс С. Принципы корпоративных финансов, пер с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004
2.Каширин А.И., Семенов А.С. Венчурное инвестирование в России. – Москва, Вершина, 2007
3.Росс С, Вестерфилд Р. Основы корпоративных финансов, пер. с англ.:, М.: - Лаборатория Базовых Знаний, 2001
4.Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции, пер. с англ. М.: - ИНФРА-М, 1997
5.Аммосов Ю. Неустойчивая динамика // Эксперт, №16(435), 2003
6.Астреина М. Сектор ИРК: Основные характеристики // Биржевое обозрение, № 8 (46), 2007
7.Бекетов Н. Механизм венчурного финансирования инновационных процессов // Финансы и кредит, 9(297), 2008
8.Борочкин А. Развитие отрасли венчурных инвестиций в России: венчурные фонды // Рынок ценных бумаг, Октябрь 2006
9.Бухвалов А. В, Окулов В. Л. Классические модели ценообразования на капитальные активы и российский финансовый рынок. Эмпирическая проверка модели САРМ, Санкт-Петербург: НИИ менеджмента СПбГУ, 2006
10. Волчков А. Венчурные инвестиции как краеугольный камень создания инновационной экономики // Рынок ценных бумаг, Апрель 2009
11.Дагаев А. Механизмы венчурного (рискового) финансирования: мировой опыт и перспективы развития в России // Менеджмент в России и за рубежом , №2 1998
12.Ефремов Д., Подобный С. Как и с кем работают венчурные фонды //Материалы Финансового форума 07.08.2006
13.Зиньков Д.В, Горлатов А.С..Венчурное финансирование инноваций: мировой опыт и российские реалии // Финансы и кредит, № 4, 2011.
14.Каширин А. Бизнес-ангелы и венчурное инвестирование в России // Рынок ценных бумаг, Февраль 2007
15.Лирмян Р. Мировой опыт использования механизма венчурного финансирования инновационных процессов // Проблемы современной экономики, N 1(17), 2010
16.Рейман Л. Инвестиции для инноваций // Биржевое обозрение № 8 (46), 2007
17.Семенов А., Каширин А. Бизнес-ангельское инвестирование - перспективный источник получения высоких доходов // Рынок ценных бумаг, Январь 2007
18.Инновации: ключ на старт. Аналитический обзор ООО НАУТЕХ, подготовленный по заказу ОАО "Российская венчурная компания», 2010
19.Metrick A., Yasuda A. Venture capital & the finance of innovation, 2nd ed, John Wiley&Sons Inc., 2010
20.Сochrane J.H. The Risk and return of venture capital, http://gsbwww.uchicago.edu/fac/john.cochrane/research/Papers/, 2001
21.Weidig T. Risk model for venture capital funds // Risk Magazine, 8, 2002
22.Meyer T., Weidig T. Modelling venture capital funds // Risk Magazine, 11, 2003
23.Money Tree Report 2009, PricewaterhouseCoopers and National Venture Capital Association, 2010

У нас вы можете заказать