Фундаментальный анализ на фондовой бирже

Факторы, изучаемые в микроэкономике и макроэкономике, обычно оказывают влияние друг на друга. Например, уровень безработицы в экономике в целом влияет на предложение рабочих, из которых может нанять компания.Ключевое различие между микро-и макроэкономикой заключается в том, что макроэкономические агрегаты иногда могут вести себя по-разному или даже противоположно тому, как они делают подобные микроэкономические переменные. Например, Кейнс ссылается на так называемый парадокс бережливости, который утверждает, что в то время как для человека, сэкономить деньги может быть ключ строительство богатства, когда все пытаются увеличить свои сбережения в одно время может внести вклад в замедление экономики и меньше богатства в целом.Между тем, микроэкономика рассматривает экономические тенденции или то, что может произойти, когда люди делают определенный выбор. Лица обычно подразделяются на подгруппы, такие как покупатели, продавцы и владельцы бизнеса. Эти субъекты взаимодействуют друг с другом в соответствии с законами спроса и предложения ресурсов, используя деньги и процентные ставки в качестве механизмов ценообразования для координации.Анализ отраслейТретий этап фундаментального анализа - анализ отрасли. Когда макроэкономический анализ готов, необходимо проецировать его на отдельные сектора экономики. Не все отрасли одинаково чувствительны к текущему экономическому циклу. Например, акции компаний, занимающихся добычей нефти, зависят от цены на нефть, акции компаний цветной металлургии - от цены на цветные металлы. Акции этих компаний чувствительны к текущему экономическому циклу, поскольку именно в период расцвета экономики наблюдается повышенная конкуренция между предприятиями за ресурсы. Но, например, компании, работающие в сфере розничной торговли, производящие продукты питания, то есть продукты, которые неэластичны в спросе, менее восприимчивы к колебаниям экономических циклов. Вторым фактором, определяющим чувствительность компании к экономическому циклу, является операционное плечо. Операционное плечо-это отношение между фиксированными и переменными затратами. Компании с большей долей переменных затрат менее чувствительны к экономическим циклам, поскольку они могут безболезненно сократить производство, тем самым снижая затраты. Даже компании с большей долей постоянных затрат, не смогут быстро сократить затраты вместе с падением продаж и будут вынуждены терпеть убытки, то есть фирмы с высокой долей переменных затрат имеют больший финансовый леверидж, так как малое изменение условий, в которых работает ваша компания имеет значительное влияние на рентабельность компании.Другим важным аспектом фундаментального анализа отрасли является определение фазы ее развития или, другими словами, жизненного цикла отрасли. типичный жизненный цикл рынка можно описать в пять этапов. Первый этап - так называемый старт. На данном этапе происходит рождение новой отрасли, фаза с высоким ростом доходов, рынок не насыщен новым продуктом, прибыль компании отрицательна. Оценка компании полностью основана на будущем росте. Второй этап-быстрое расширение, на этом этапе рынок очень быстро растет, доходы компании растут такими же быстрыми темпами, компания начинает получать прибыль, которая полностью реинвестируется. Третий этап-сильный рост: растут как доходы, так и прибыль, компания уже может выплатить определенную сумму дивидендов. Но в то же время у компании уже есть конкуренты, которые входят в отрасль; у компании есть операционная история, которая может быть использована для оценки бизнеса. Четвертый этап-зрелость. На зрелом рынке темпы роста доходов замедляются, в то время как прибыль по-прежнему растет быстрее, чем доход, поскольку компания повышает эффективность. На этом этапе компании платят наибольшие дивиденды. Оценка этой компании будет основываться на текущих активах, а не на прогнозируемом росте. И последний этап является снижение, доходы компании падает, прибыль уменьшается, компании постепенно выйти из рынка. Оценка в основном основана на текущих активах.Эта классификация отраслей и предприятий значительно упрощена по сравнению с реальной жизнью, но дает общее представление о том, что можно и нужно ожидать от деятельности компании, работающей в той или иной отрасли.На каком этапе жизненного цикла выгодно проводить портфельные инвестиции в отрасль? Наиболее распространенное мнение на рынке заключается в том, что быстро растущие компании лучше подходят для инвестиций. Однако повышенное внимание аналитиков к таким секторам создает все предпосылки, что все перспективы роста уже будут учтены в цене акций. кроме того, высокие темпы роста привлекают конкурентов, что негативно сказывается на динамике продаж и прибыли.Анализ компанииСледующим этапом фундаментального анализа является оценка ценных бумаг и, как следствие, поиск недооцененных ценных бумаг.Одним из наиболее популярных мер оценки акций является собственный капитал или чистая прибыль компании. Собственный капитал компании можно найти в балансе. Собственный капитал компании - это собственный капитал, который может быть получен путем вычитания всех обязательств из активов. Если капитализация компании падает ниже стоимости чистых активов компании, то ее можно считать заниженной. Тем не менее, необходимо обратить внимание на качество активов компании, если деньги имеют абсолютную ликвидность, то такой элемент, как нематериальные активы и стартер, не может дать нам полную уверенность в том, что при продаже мы получим сумму денег, указанную в балансе компании. При этом особое внимание следует уделить рентабельности компании. Таким образом, если компания торгует с коэффициентом капитализации / чистой стоимости ниже нуля и имеет хорошую доходность, то это хороший объект для портфельных инвестиций.Другой мерой оценки компании является ее ликвидационная стоимость на акцию. Этот показатель представляет собой сумму денег, которая может быть получена, если вы продаете все активы, платите весь долг и платите оставшиеся деньги акционерам. Ликвидационная стоимость может служить индикатором, ниже которого акции не могут упасть, потому что, если это произойдет, компания станет идеальным кандидатом на атаку корпоративных рейдеров. Если это возможно, рейдеры приобретут контроль над предприятием, продадут активы, заплатят долги и получат прибыль, поскольку цена, уплаченная за предприятие, ниже расчетной стоимости.Еще одним показателем является стоимость замещения активов компании за вычетом обязательств. Некоторые аналитики считают, что стоимость компании не может зайти слишком далеко от стоимости замены, так как в этом случае конкуренты будут воспроизводить компанию. Давление со стороны конкурентов в той же отрасли снизит стоимость компании до тех пор, пока она не согласуется со стоимостью замены. Эта идея популярна среди экономистов, отношение капитализации компании к стоимости замещения известно как Q Тобина. в долгосрочной перспективе отношение капитализации к стоимости замены будет стремиться к 1. однако наблюдения показывают, что соотношение также может значительно отличаться от 1 в течение длительного времени.Показатели, рассчитанные из бюджета, могут быть очень полезными, но на бычьих рынках невозможно найти компании, торгующие ниже стоимости замены или ликвидации. поэтому аналитики вынуждены обращать внимание на ожидаемые денежные потоки, так как они определяют цену акций.С другой стороны, очевидно, что применение метода собственного капитала к стабильному операционному предприятию, руководство которого не планирует ликвидировать или продавать его в частях, нельзя назвать абсолютно правильным. Общество как система обладает свойствами, которых нет в отдельных компонентах его элементов-активов, поэтому его стоимость может быть выше суммы значений этих активов.ЗаключениеОсновная предпосылка фундаментального анализа заключается в том, что внутренняя ценность бизнеса может коррелировать с его финансовыми характеристиками: перспективами роста, характером роста и денежными потоками, которые он будет генерировать в будущем. отклонение от рыночной стоимости становится сигналом о том, что акции компании недооценены или переоценены рынком. Это долгосрочная инвестиционная стратегия, и предположения, лежащие в основе, следующие: связь между стоимостью и ключевыми финансовыми показателями может быть количественной, эта связь стабильна с течением времени, отклонения от этой связи корректируются в течение определенного периода времени.Использование фундаментального анализа должно оправдываться, то есть в долгосрочной перспективе квалифицированный инвестор, принимающий решения на основе фундаментального анализа, должен получать большую рыночную доходность за тот же период времени с равными рисками. В то же время некоторые экономисты считают, что рынок эффективен, и никакие методы анализа не позволят вам получить больше прибыли в долгосрочной перспективе, чем покажет сам рынок.Эффективность фундаментального анализа заключается в сложности и согласованности его применения. Фундаментальный анализ проводится на нескольких уровнях, спускаясь сверху вниз. Первый уровень - анализ мировой экономики, второй уровень - анализ экономики страны, третий уровень-анализ отраслей и секторов услуг, четвертый заключительный этап-анализ инвестиционной привлекательности компании.Рост фондового рынка определяется ростом экономики страны, которая в долгосрочной перспективе растет за счет технологического прогресса, роста производительности труда, инвестиций и т.Фундаментальный анализ является мощным инструментом инвестиционного анализа, который позволяет найти недооцененные ценные бумаги. Значительная роль в фундаментальном анализе отводится мнению и умению прогнозировать, применяющему его аналитику. При этом он должен понимать, в результате какого события произойдет переоценка недооцененного запаса.Список использованной литературы