УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ КОМПАНИИ НА ПРИМЕРЕ ООО «НЕВСКАЯ КОСМЕТИКА»

В абсолютном значении это падение составило 0,29, а в относительном выражении общая оборачиваемость активов предприятия снизилась и составляет только 68,2% от значения оборачиваемости активов в 2017 году. Это безусловно говорит о том, что эффективность использование активов предприятия снизилась.Рассматривая отдельные показатели оборачиваемости отметим, что примерно аналогично динамику имеют и они. Так, например, коэффициент оборачиваемости собственного капитала, которая составляет большую часть активов предприятия, в 2019 году упал да 0,66, составляет только 66,7% от уровня оборачиваемости собственного капитала 2017 года.Одновременно растут показатели, характеризующие период оборота капитала так, период оборота собственного капитала вырос на 49,9% по сравнению с показателями 2017 года и составляет 547 дней. Это весьма значительное значение, которая говорит о недостаточно эффективном использовании собственного капитала.Рассматривая показатели оборачиваемости, характерные для оборотных активов предприятия, укажем, что что неожиданно имеет рост оборачиваемость дебиторской задолженности. Такая не характерная для предприятия динамика вызвано тем, что размер дебиторской задолженности существенно снизился, причём более высокими темпами чем снизилась выручка. Это и позволило добиться некоторого роста оборачиваемости дебиторской задолженности, хоть и весьма небольшого, на уровне 7,5% по сравнению с показателями прошлого года. ННа достаточно стабильном уровне находится оборачиваемость кредиторской задолженности. Вы что там периоде составляет 12,97, что примерно соответствует показателям прошлого и позапрошлого года, колебания не превышает 2%. Таким образом можно говорить о том, что каждый рубль кредиторской задолженности приносит предприятию 12,97 руб. выручки.2.2.2 Оценка показателей доходности предприятия Следующим важнейшим показателем является показатели доходности. Любое предприятие, действующая в условиях рыночной экономики, в качестве конечного результата своей деятельности видит необходимость получения прибыли. Именно это и определяет важнейшую роль показателей прибыльности и доходности предприятия. Показатели прибыли и доходности формируют единую структуру, которая представлена в значительной степени в отчете о прибылях и убытках. Но при этом не все показатели могут быть рассчитаны в этом отчете и должны рассчитываться дополнительно.Ключевую роль здесь играют показатели рентабельности. В общем случае рентабельность показатель определяется как отношение чистой прибыли к самому этому показателю. Показатели рентабельности предприятия представлены в таблице 2.12В первую очередь, оценим показатели рентабельности активов. Это важнейший показатель, который показывает, сколько рублей чистой прибыли принес каждый рубль вложенный его все виды активов предприятия. Необходимо отметить, чтобы отчётном периоде рентабельность активов предприятия снизилась до уровня 23,5. С одной стороны, то достаточно высокий показатель, которая показывает что предприятие нерентабельно. С другой стороны, имеет место постоянной снижение этого показателя, так, после неё данными предыдущего года он уменьшился на 0,8, а по сравнению с показателями 2017 года на 1,7, и составляет только 93,3% от размера показателя 2017 года.Коэффициент рентабельности продаж показывает, какую долю составляет чистая прибыль предприятия в его же выручки. Этот показатель предприятия неожиданно растёт, что вызвано тем, что при уменьшении выручки предприятия абсолютный размер его прибыли снижается незначительно.Таблица 2.11 – Показатели доходности предприятияПоказательПериодИзменение, тыс. руб.Темп роста, %2019201820172019 - 20182019 - 20172019/ 20182019/ 2017Выручка (нетто)11 848 106 12 355 522 13 548 680 -507 416 -1 700 574 95,987,4Прибыль (убыток) от продаж2 971 464 2 959 148 2 955 182 12 316 16 282 100,4100,6Прибыль (убыток) до налогообложения4 468 975 4 107 527 3 736 324 361 448 732 651 108,8119,6Чистая прибыль (убыток)3 783 581 3 302 593 3 083 948 480 988 699 633 114,6122,7Среднегодовая сумма всех активов19 049 778 16 917 354 14 857 264 2 132 425 4 192 514 112,6128,2Среднегодовая стоимость собственного капитала17 989 413 15 881 891 13 720 464 2 107 522 4 268 949 113,3131,1Полная себестоимость товаров, работ или услуг8 876 642 9 396 374 10 593 498 -519 732 -1 716 856 94,583,8Рентабельность продаж (ROIS) %37,926,722,7Рентабельность активов (ROA) %23,524,325,1-0,8-1,796,693,3Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) %21,020,822,50,2-1,4101,193,6Коэффициент рентабельности продаж (ROS) по чистой прибыли %37,926,722,85,29,2119,5140,3Коэффициент рентабельности продаж (ROS) по прибыли от продаж %25,124,021,81,13,3104,7115,0Рентабельность производства42,635,129,17,513,5121,3146,4В оценке прибыльности предприятия и факторов, формирующих прибыль, ключевое значение имеет модель Дюпона. В наиболее простом виде двухфакторная модель Дюпона показывает, что общая рентабельность активов предприятия зависит от того, как быстро оборачивается активы предприятия, и от того сколько прибыли приносит каждый оборотROA = 0,3793*0,62 = 0,235Однако более распространено представление модели телефона в виде трехфакторная или пятифакторной модели, с использованием показателя рентабельности собственного капитала. В этом случае трехфакторная модель Дюпона выглядит следующим образом:Используя рассчитанные показатели за 2019 год мы получаем следующее равенство ROE = 3 783 581/11 848 106 * 11 848 106/ 20 367 238 * 20 367 238 / 19 256 747= = 0,319 * 0.582* 1.058 = 0.196, или 19,6%Еще более детализированной является пятифакторная модель Дюпона. Она позволяет учитывать влияние на рентабельность собственного капитала, инвестированного собственниками предприятия, таких показателей как Прибыль (убыток) до налогообложения (EBT), Показатель прибыли до вычета налогов и процентов (EBIT), Чистая прибыль (убыток), Среднегодовая сумма всех активов, Среднегодовая величина акционерного капитала предприятия (Ск). В общем виде пятифакторная модель Дюпона выглядит следующим образом:Экономическая сущность модели Дюпона в том, что она позволяет определить в количестве различных факторов на формирование прибыли предприятия, а также в том, что она позволяет оценить механизм формирования рентабельности фирмы. Показатели, характеризующие модель Дюпона и факторы, воздействующие на формирование прибыли предприятия, представлены в таблице 2.12Таблица 2.12 – Формула Дюпона и оценка факторов, влияющих на формирование прибыли предприятияПоказательПериодИзменение,тыс. руб.Темп роста, %2019201820172019 - 20182019 - 20172019201820192017Выручка (нетто)118481061235552213548680-507416-170057495,987,4Прибыль (убыток) до налогообложения (EBT)446897541075273736324361448732651108,8119,6Показатель прибыли до вычета налогов и процентов (EBIT)446897541075273736324361448732651108,8119,6Чистая прибыль (убыток)378358133025933083948480988699633114,6122,7Среднегодовая сумма всех активов19049778169173541485726421324254192514112,6128,2Среднегодовая величина акционерного капитала предприятия (Ск)19256747167220781504170425346694215043115,2128,0(ЧП/EBT)0,850,800,830,040,02105,3102,6(EBT/EBIT)1,001,001,000,000,00100,0100,0(EBIT/Вр)0,380,330,280,040,10113,5136,8(Вр/А)0,620,730,91-0,11-0,2985,268,2(А/Ск)0,991,010,99-0,020,0097,8100,2Рентабельность собственного капитала (ROE), динамика%19,619,720,5-0,1-0,999,595,8Оценивая результаты использования модели Дюпона в отчётном периоде можно отметить, что рентабельность собственного капитала предприятия снизилась. В отчётном периоде снизилась соотношение стоимости активов предприятия и собственного капитала, а также упал показатель, характеризующие оборачиваемость активов предприятия. Именно это и обусловило некоторое снижение итоговые рентабельности инвестированного предприятия собственного капитала. Несмотря на то, что, показатели, характеризующие соотношение различных видов прибыли, а также коэффициент рентабельности продаж, рассчитывается использованием прибыли до уплаты налогов, показали некоторые рост, это не позволила скомпенсировать снижение оборачиваемости активов.Ключевыми факторами, которые привели к этому снижению, является изменение соотношения стоимости активов и собственного капитала, а также постоянное снижение выручки предприятия.2.2.3Анализ финансовых рисков предприятияВ первую очередь, необходимо оценить показатели устойчивости предприятия. Эти показатели характеризуют, насколько предприятие стабильно, как она может формировать свой капитал, и, что особенно важно, какова структура капитала предприятия, каково соотношение собственного, заемного капитала в различных видах и пропорциях. Эти показатели представлены в таблице 2.10Структура коэффициентов устойчивости определяется в первую очередь исходя из расчета размера собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств, заемного капитала. Особенности предприятия является очень высокий уровень собственного капитала в структуре его средства. Собственный капитал предприятия составляет в отчётном периоде 95%, то есть коэффициент независимости предприятия составит 0,95. Этот показатель остается достаточно стабильным в течение отчётного периода и предыдущих лет, незначительные изменившись от 0,93 да 0,95 в отчётном периоде.Оценим также коэффициент финансового риска, которая рассчитывается как соотношение долгосрочного долга предприятия и его собственного капитала. Учитывает, что долгосрочный долг предприятия составляют очень небольшую величину, значение этого коэффициента находится на уровне 0,01 с незначительными колебаниями. Это говорит о том, что коэффициент финансового риска предприятия очень низок и риски, связанные с предприятием, по крайней мере со структурой его пассивов, также невелики.Таблица 2.13 Оценка показателей устойчивости предприятияПоказательПериодИзменение, тыс. руб.Темп роста, %2019201820172019 - 20182019 - 20172019 / 20182019 / 2017Собственный капитал19256747167220781504170425346694215043115,2128,0Долгосрочные обязательства15903486363744577267184577184,1213,6Краткосрочные обязательства95145792387798622827580-34771103,096,5Заемный капитал11104911010240106068510025149806109,9104,7Совокупные пассивы20367238177323181610238926349204264849114,9126,5Амортизация9269269260000ΔWCR (Потребности в рабочем капитале)23472102334165294293213045-5957220,56-20,24Чистая прибыль (убыток)3471774330259330839481691813878265,112,61Долгосрочный долг/ Собственный капитал0,010,010,000,000,00159,9166,8Совокупные активы/ Собственный капитал0,991,010,99-0,020,0097,8100,2Совокупный долг/ Собственный капитал0,060,060,07-0,00-0,0195,581,8Совокупный платный долг/ Собственный капитал0000000Коэффициент независимости0,950,940,930,000,01100,3101,2Коэффициент финансовой устойчивости0,950,950,940,010,01100,6101,5Коэффициент финансирования17,3416,5514,180,793,16104,8122,3Коэффициент финансового левериджа0,060,060,07-0,00-0,0195,581,8Коэффициент соотношения операционного денежного потока и долгосрочного долга21,9231,350-9,430-30,10Коэффициент соотношения операционного денежного потока и долгосрочного долга3,142,6800,46017,160Затем сравним коэффициенты, характеризующие уровень финансового левериджа. В первую очередь рассмотрим соотношение совокупных активов и собственного капитала. Учитывая то, что практически все активы предприятия составляют собственный капитал, а долгосрочный или краткосрочный долги появляются эпизодически в связи с временным появлением тех или иных обязательств, например, обязательств по уплате налогов, ты коэффициенты характеризующие отношения совокупных активов к собственному капиталу является практически постоянными находится на уровне около 100%, или единицы. Колебания этого коэффициента крайне невелики, и в целом это говорит о высочайшей устойчивости предприятия с точки зрения оценки структуры его активов.Оценивая соотношение совокупность долговых собственного капитала можно прийти к тому же его. Долги предприятия появляются эпизодически, размерах крайне невелик, и устойчивости стабильности предприятия они не угрожают. Так, по данным 2019 год коэффициент составлял 0,06, причём совокупный долг практически полностью состоит из налоговых платежей.У предприятия нет кредитов, соответственно оно не имеет и обязанности по их оплате, что показывает отчет о прибылях и убытках. Исходя из этого можно говорить о том, что рассчитать соотношение совокупного платного долга и собственного капитала практически невозможно, в связи с отсутствием платных долгов предприятия. По этой же причине невозможно рассчитать коэффициенты покрытия процентных выплат, финансового бремени, а также коэффициент соотношения денежных потоков и процентных выплат и коэффициент денежного покрытия – связанные с расчетом соотношения различных групп показателей к суме уплаченных процентов.