Финансовый анализ, как основа управления финансовыми рисками предприятия

При росте выручки от реализации продукции и услуг на 40,6%, прибыль от реализации растет всего на 22,5%. При этом, отягчающим обстоятельством является очень высокий уровень затрат.
В основу большинства методик прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности организации положены показатели работы за прошлый период. В первую очередь это относится к анализу показателей финансового состояния и банкротства по данным бухгалтерской отчетности.
В настоящее время наиболее реальной методикой по диагностике банкротства, которая закреплена в ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» - это рассмотрение структуры баланса.
Оценка баланса может быть удовлетворительной и неудовлетворительной. Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а организация – неплатежеспособной, если выполняется одно из следующих условий:
Косс < 0.1
Кт.л <2.
Исходя из вышеизложенного, организация «Цветметэкология» является платежеспособной компанией, способной вести свободно вести финансовые операции и вести производственную деятельность без внешних заимствований. Но, тем не менее «Цветметэкологию» может затронуть мировой экономический кризис, особенно это можно заметить на сокращении доли строительства за последние годы, что существенно скажется на доходах предприятия. Поэтому необходимо прежде всего ценить варианты выхода из кризисной ситуации и стабилизации предприятия, оценить их эффективность.
В настоящее время именно внешние факторы очень сильно влияют на финансовое состояние «Цветметэкологии».
Глубокое расстройство народного хозяйства, сопровождающейся инфляцией и снижением спроса, не позволяет укрепиться предприятию. Но даже в таких условиях предприятие все - таки может укрепить свои позиции. Прежде всего, это касается внутренних возможностей предприятия. Грамотный руководитель не будет ждать, когда сформируется выгодный рынок, заработает эффективная налоговая система, исчезнет коррупция и криминальный фактор в экономике. Он будет внедрять мероприятия по улучшению финансового состояния.
Мероприятия по снижению оборачиваемости краткосрочных обязательств:
получение отсрочек по уплате налогов и отчислений во внебюджетные фонды;
увеличение резервов предстоящих расходов и платежей;
повышение задолженности перед дочерними предприятиями в условиях консолидированной уплаты налогов в бюджет и прочие.
Мероприятия по повышению рентабельности реализации продукции:
гибкое регулирование ценовой политики
поиск резервов снижения себестоимости без ухудшения качества выпускаемых товаров
изменение ассортимента производимых изделий и прочие.
Мероприятия по увеличению объема нераспределенной прибыли останутся в распоряжении предприятия без сокращения минимально необходимого объема средств, идущего на выплату дивидендов и стимулирование труда работников предприятия, так как могут произойти отрицательные изменения на рынке ценных бумаг в отношении данного предприятия и падение производительности труда.
Рекомендуется также провести ряд других не менее важных мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия:
- совершенствование финансирования деятельности предприятия;
- повышение эффективности использования текущих активов;
- совершенствование стратегии финансовой политики на предприятии;
- совершенствование тактики финансовой политики на предприятии;
- увеличение собственного капитала, снижение внеоборотных активов;
- сокращение величины запасов до оптимального уровня;
- снижение дебиторской и кредиторской задолженности(взаимозачёт задолженности)
- определение рациональной структуры пассивов предприятия (соотношения между заемными, привлеченными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового риска;
- осмысление ценовых и прочих маркетинговых решения с точки зрения их влияния на финансовые результаты
Совершенствование финансового планирования и прогнозирования развития предприятия предполагает:
- определение финансовых перспектив развития предприятия, а также тактических шагов по обеспечению своевременного проведения расчетов между поставщиками и покупателями с целью предупреждения наращивания величин дебиторской и кредиторской задолженностей.
Совершенствование внутреннего финансового контроля предполагает:
- анализ данных бухгалтерского и операционного учета, а также отчетность предприятия, пользуясь ими:
а) как материалом для оценки результатов деятельности предприятия, всех его подразделений и самого себя;
б) как информационной базой для принятия финансовых решений.
Исходя из специфики проведенного анализа финансовой деятельности объекта исследования и теоретических основ финансовой политики предприятия в условиях утраты платежеспособности, мною предлагаются следующие направления совершенствования методов управления оборотными средствами предприятия в «Цветметэкология», которые можно представить в соответствии с рисунком 3.1.
По совершенствованию финансирования деятельности предприятия можно предложить придать структуре пассивов более рациональную основу. С прочими кредиторами необходимо провести переговоры о продлении сроков погашения кредиторской задолженности.























Рис 3.1
Основные направления совершенствования предприятия «Цветметэкология»
При этом должен быть составлен план погашения кредиторской задолженности на следующий год, являющийся составной частью общего финансового плана предприятия. Резервы для погашения кредиторской задолженности у предприятия имеются. Это, прежде всего сокращение дебиторской задолженности, возможность более рационального использования основных средств (продажа и сдача в аренду неиспользуемых автотранспортных средств, то есть мобилизация внеоборотных активов), и ускорение оборачиваемости оборотных средств.
3.2 Оценка разработанных мероприятий
В соотвествии с выполнением мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия станет возможным организация нового баланса.
В разрезе начала и конца года на «Цветметэкология» наблюдается увеличение финансовой зависимости, то есть произошло увеличение доли заемного капитала. Такой же вывод можно сделать после наблюдения динамики коэффициента концентрации заемных средств. Коэффициент финансового рычага вырос почти в два раза, что также свидетельствует о повышении зависимости предприятия от внешних источников финансирования и снижении ликвидности. Предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении средств с целью укрепления позиций на рынке.
Таблица 3.1
Структура источника капитала
Показатели 2005 2006 2007 Собственный капитал, тыс. руб. 245862 294603 377215 Заемный капитал, тыс. руб. 52265 39188 122233 долгосрочные обязательства, тыс. руб. 14354 16578 79570 краткосрочного обязательства, тыс. руб. 37911 22610 42663 Баланс, тыс. руб. 298127 333791 499448




Таблица 3.2
Структурный анализ баланса
Показатели Уровень показателя Первая половина года Вторая половина года изменения Показатели баланса за год изменения Коэффициент финансовой автономии предприятия, % 121,2
113,3 - 7,9 132,4 +19,1 Коэффициент финансовой зависимости
В том числе: 17,5 11,8 -5,7 24,5 +12,7 долгосрочного 4,8 5,0 +0,2 16,0 +11,0 краткосрочного 12,7 6,8 -5,9 8,5 +1,7 Доля долгосрочных обязательств во внеоборотных активах 7,0

8,8

+1,8

29,3

+ 20,5

Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) 0,21 0,13 -0,08 0,32 +0,19
Нормы производственных запасов сокращаются путем регулирования норм расхода сырья и материалов, замены дефицитного сырья на более дешевое, использования отходов производства, повышения качества используемого материала, увеличения скорости доставки материалов, сокращения времени погрузочно-разгрузочных работ, применения тары многократного использования, унификации деталей и узлов, сокращения номенклатуры запасных частей и т.д
Снижение длительности производственного цикла имеет важное значение для ускорения оборота средств в незавершенном производстве и достигается путем повышения уровня интенсификации производственных процессов, уменьшения номенклатуры изготовляемой продукции, сокращения сроков освоения вновь вводимых производственных мощностей и улучшения использования основного капитала, снижения трудоемкости продукции, предлагаемой предприятием.
Произведем расчет норматива запасов готовой продукции «Цветметэкология» из следующих условий:
- выпуск продукции по производственной себестоимости за 2006 г. 44976 тыс. руб.;
- количество дней в периоде 360 дн.;
- норма оборотных средств на готовую продукцию - 52 дн. рассчитана из условий:
время, необходимое на комплектование и накопление продукции, на упаковку и маркировку продукции (4 дн.), на доставку ее до станции отправления и погрузку (8 дн.)
44876/360*52=6482 тыс. руб. (округлено до 6500 руб.)
Таким образом, нормирование запасов готовой продукции позволило выявить, что для оптимизации структуры оборотного капитала предприятия без ущерба для производственного и сбытового процесса, необходимо сократить величину запасов и затрат в части готовой продукции с 11586 тыс. руб. в 2006 г. до 6500 тыс. руб. Данный показатель позволит осуществлять сбытовой процесс без каких либо трудностей со стороны предприятия.
Таким образом, предприятию необходимо осуществить реализацию готовой продукции покупателям и заказчикам в размере 5086 тыс. руб.
Данное мероприятие потребует затрат в размере 120 тыс. руб. за счет активизации рекламной компании предприятия с целью наибольшего привлечения потребителей и их информировании о деятельности «Цветметэкология» как в России, так и за ее пределами. Данные затраты будут отнесены на себестоимость.
В целом это обеспечит высвобождение денежных средств и позволит направить их на погашение кредиторской задолженности предприятия.
Также предложено вывести из оборота краткосрочные финансовые вложения (краткосрочные вклады в банке, не приносящие существенного дохода) в размере, равной 5086 тыс. руб. и направить их на пополнение денежных средств «Цветметэкологии»
В настоящее время краткосрочные финансовые вложения практически не приносят доходов «Цветметэкологии» за счет инфляционных процессов, которые хотя и не могут быть расценены как стагфляция, но и их наличие снижает платежеспособность вложенных денежных средств, т.е. средств, извлеченных из оборота предприятия.
Предлагается за счет активизации работы с дебиторами сократить величину дебиторской задолженности до 5274 тыс. руб., т.е. сократить на 6586 тыс. руб.
За счет высвобожденных денежных средств предлагается осуществить расчеты по кредиторской задолженности предприятия.
Чтобы подтвердить эффективность осуществления данных операций было произведено их экономическое обоснование. По произведенным расчетам это направление обеспечит укрепление финансового состояния предприятия и позволит достичь устойчивости.
При этом коэффициенты, характеризующие финансовое состояние, примут значения, приведенные в табл. 15.
Таблица 3.3
Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности
№ Наименование показателя Условное обозна-чение Первая половина года. Вторая половина года 1 2 3 4 5 1 Материальные запасы ЗЗ 26573 21487 2 Краткосрочные финансовые вложения КФВ 6000 914 3 Дебиторская задолженность ДЗ 11860 5274 4 Денежные средства ДС 563 5649 5 Оборотные активы всего ОА 46523 34851 6 Кредиторская задолженность КЗ 25869 14197 7 Стоимость имущества ВБ 50623 38951 8 Коэф. независимости 0,5 – 0,6 и более – высокое положительное 0,24 0,31 9 Удельный вес заемных средств в стоимости имущ. Не более 0,4 0,76 0,68 10 Коэф. задолженности не более 1 3,12 2,17 11 Удельный вес дебиторской задол. в стоим. имущества не более 0,4
0,24 0,14 12 Доля дебиторской задолженности в текущих активах не более 0,7 0,25 0,16 13 Коэф. обеспеченности мат. запасов собственными оборотными средствами близким к 1 0,28 0,48 14 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не менее 0,1 0,18 0,24 15 Сумма собственных оборотных средств предприятия СОС 8449 8449 16 Общая сумма источников формирования материальных запасов И 30443 23857 17 СОС – МЗ - -18124 -13038 18 КФ – МЗ - -16346 -11260 19 И – МЗ - 3870 2370 20 Коэфф. текущей ликвидности больше 2,0 1,06 1,34 21 Коэфф. абсолютной ликвидности 0,2 – 0,25 0,02 0,27 22 Коэфф. общей платежеспособности не ниже 1 0,32 0,46
На основе данных бухгалтерской отчетности определим вероятность банкротства предприятия.
Для оценки вероятности банкротства существует российская двухфакторная модель, которую можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа, а для всех производственных предприятий. В нее включены пять показателей со следующими константами:
ZF= 0,717 х1 + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5 ,
где х1 — отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия, т.е. показатель L7, — коэффициент;
х2 — отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность - коэффициент;
х3 — отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия (рентабельность активов) — коэффициент;
х4 — отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия — коэффициент;
х5 — отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача — коэффициент.
Если значение показателя ZF < 1,23, то вероятность банкротства очень высокая. А если ZF > 1,23, то банкротство предприятию в ближайшее время не грозит.
Следует также отметить, что банкротство многих российских организаций связано прежде всего с вовлечением их в систему неплатежей, обусловленную влиянием внешних, практически не контролируемых факторов. А прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе и банкротство, можно только, владея информацией о тенденциях изменения внешних факторов. Конечно, более точный результат можно получить в сравнительно стабильных экономических условиях.
Таким образом, «Цветметэкология» будет иметь более высокую степень финансовой устойчивости, но все еще будет сохраняться недостаточность свободных средств для маневрирования, поскольку процесс улучшения финансового состояния на основе управления оборотными средствами - процесс не ежеминутный, а создаваемый в течение всего отчетного периода.
После предлагаемых мероприятий будет получена более высокая степень платежеспособности и ликвидности предприятия.
Таким образом, предлагаемые мероприятия по управлению оборотными средствами «Цветметэкологии» экономически целесообразны.

Р Яблукова «Финансовый менеджмент» 2004 – с.26
Финансовый менеджмент: теория и практика Учебник/под ред. Е.С. Стояновой, 2000 - с.154-155
К.В. Балдин, С.Н. Воробьёв «Риск-менеджмент. Учебное пособие» 2005 – с.79

Ковалёва А.М. «Финансы фмрмы» 2002 – с. 191
К.В. Балдин, С.Н. Воробьёв «Риск-менеджмент. Учебное пособие» 2005 – с.80
Г. В. Чернова, А. А. Кудрявцев «Управление рисками» 2007 – с.11
К.В. Балдин, С.Н. Воробьёв «Риск-менеджмент. Учебное пособие» 2005 – с. 92
Н.Б. Ермасова «Риск-менеджмент организации 2005 – с.75
А.Н. Коршунова, Н.А. Проданова «Оценка и анализ финансовых рисков: учебное пособие» 2007 – с. 13
А.М. Литовских «Финансовый менеджмент» 2001 – с. 35
Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях. - М.: Инфра-М, 2005. – 84 с.
Баканов М. И. Анализ хозяйственной деятельности/ М. И. Бакано, А. Д. Шеремет, 2007
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - М.: ДИС, 2006 – с. 138












41



Совершенствование финансирования деятельности предприятия

Повышение эффективности использования текущих активов

Совершенствование стратегии финансовой политики

Совершенствование тактики финансовой политики

Совершенствование финансового планирования и прогнозирования на предприятии

Совершенствование внутреннего финансового контроля

Увеличение величины денежных активов

Предание структуре пассивов более рациональной основы

Устранение неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости

Введение в структуру предприятия должности финансового менеджера

Ускорение экономического роста предприятия

Составление текущих и долгосрочных финансовых планов

Основные направления совершенствования методов управления оборотными средствами «Цветметэкология»