Экономическая оценка инвестиций ОАО " Счетно-Аналитических Машин"

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности определяется по формуле:

(3.4)

1,58

Рекомендуемое значение соотношения кредиторской и дебиторской задолженности – в пределах 1. У анализируемого предприятия этот коэффициент значительно выше в 2006 году. В 2007 году он заметно снизился, а в 2008 году данный показатель достиг рекомендуемого значения т.е. меньше единицы.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы.
Первая группа (А1) - наиболее ликвидные активы, денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (статьи раздела II актива баланса, т.е. строки 250+260).
Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеет абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и подобные краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим хозяйствующим субъектам, в связи, с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.
Вторая группа (А2) – это быстро реализуемые активы – это дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (статьи раздела II актива баланса, т.е. строки 230+240+270).
Третья группа (А3) – это медленно реализуемые активы – это запасы и затраты и НДС по приобретенным ценностям.
Некоторые авторы относят к этой группе долгосрочную дебиторскую задолженность, (строки 210+220 статьи II раздела актива, кроме расходов будущих периодов).
Четвертая группа (А4) – это труднореализуемые активы – внеоборотные активы (I раздел актива баланса – строка 190)
В табл. 3.4 приведем показатели структуры баланса исследуемого предприятия по степени ликвидности его активов.
Таблица 3.4

Группировка баланса по степени ликвидности активов, тыс. руб.
Группа ликвидности активов 2005 год 2006 год 2007 год А1 (ст. 250+ст. 260) 13711 12114 31425 А2 (ст. 230+240+270) 24590 80395 41306 А3 (ст. 210+220) 16190 19421 24628 А4 (ст. 190) 575258 563030 483529 Итого 629749 674960 580888
Пассивы, как и активы, подразделяются на четыре группы, в зависимости от срочности погашения. В первую группу входит кредиторская задолженность различных уровней: перед персоналом, перед поставщиками и подрядчиками, налоговыми органами, социальными фондами и т.д.
Ясно, что данный вид задолженности чаще всего является причиной инициирования процедуры банкротства предприятия.
Пассивы включают в себя следующие группы.
Вторая группа (П2) – краткосрочные пассивы. В их состав входят краткосрочные кредиты и займы, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства. (статьи раздела V пассива баланса, т.е. 610+630)).
Третья группа (П3) – долгосрочные пассивы. К ним относятся – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (статьи раздела IV баланса т.е. строка 590).
Четвертая группа (П 4) – постоянные или устойчивые пассивы – статьи раздела III «Капитал и резервы», а также «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов» и «Расчеты по дивидендам» (итого по разделу III+ строки 640+650).
В табл. 3.5 приведем структуру пассивов баланса исследуемого предприятия по степени их срочности.
Таблица 3.5
Структура пассивов по степени срочности погашения, тыс. руб.
Группа пассивов 2006 год 2007 год 2008 год П1(620) 90342 123242 35425 П2(610+630) 7612 8517 11106 П3(590) - - - П4(490+640+650) 530148 523885 533533 Итого 628102 655644 580064
В табл. 3.6 представим анализ ликвидности баланса предприятия.
Таблица 3.6

Анализ ликвидности баланса ОАО «АО САМ»
Условие 2006 год 2007 год 2008 год - - - + + + + + + - - +
В данной таблице знак «-» означает, что условие не выполняется;
Знак «+» – условие выполняется.
Анализ ликвидности баланса показал, что баланс не является абсолютно ликвидным на протяжении всего исследуемого периода.
Далее рассчитаем коэффициенты ликвидности предприятия.
Основными коэффициентами ликвидности являются:
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ):

, (3.5)

где ТА - текущие (оборотные) активы;
КП - краткосрочные пассивы.
КТЛ дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются мобильными оборотными средствами;





Коэффициент критической ликвидности (ККЛ), рассчитываемый по формуле:
, (3.6)
где ДС - денежные средства;
ДЗ - дебиторская задолженность.






Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (КАЛ):

, (3.7)

Данный коэффициент является наиболее жестким критерием ликвидности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.




Рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности составляют: 1,5<КТЛ>2,0; 0,5 < ККЛ > 1,0 и 0,05 < КАЛ > 0,1.
Результаты расчетов коэффициентов ликвидности оформим в табл. 3.8.

Таблица 3.8
Коэффициенты ликвидности баланса ОАО «АО САМ»
Коэффициент ликвидности Рекомендуемый уровень 2006 год 2007 год 2008 год Текущей 1,5-2,0 0,55 0,74 2,06 Критической 0,5-1,0 0,28 0,53 1,17 Абсолютной 0,05-0,1 0,06 0,01 0,36
Из табл. 3.8 можно сделать выводы, что в 2008 году предприятие достигло хороших значений ликвидности своих активов. В предыдущие периоды ликвидность активов была явно не достаточной.
Для расчета финансовой устойчивости анализируемого предприятия используем следующие коэффициенты:
1 Коэффициент финансовой устойчивости:

(3.8)

где ДО – долгосрочные обязательства (стр. 590 Баланса);
КО – краткосрочные обязательства (стр. 690-стр. 640-стр. 650 Баланса);
ВБ – валюта (итог) баланса (стр. 300 или стр. 700 Баланса).




Из расчета видно, что коэффициент финансовой устойчивости у предприятия снижается достаточно высокими темпами, что говорит об ухудшении устойчивости на перспективу хозяйственной деятельности.
В норме данный коэффициент > 0,5.
2 Коэффициент маневренности КМ:



(3.9)

где СК – собственный капитал предприятия (стр. 490+640+650);
ВНА – внеоборотные активы (стр. 190).









Рекомендуемое значение данного коэффициента также > 0,5. Мы видим, что у данного предприятия маневренность собственного капитала явно недостаточно, что вызвано, в первую очередь, малым объемом собственного капитала, содержащегося не в основных средствах предприятия.

3.2 Технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов компании

Инвестиционная деятельность предприятия обусловлена необходимостью сохранения конкурентных преимуществ на рынке продукции и (или) услуг, а также необходимостью обновлять технологический парк, модернизировать производство, диверсифицировать производство и т.д.
Очевидно, что реальные инвестиции играют первостепенную роль для развития промышленного предприятия.
Сфера производства исследуемого предприятия относится к числу наукоемких производств, которые требуют постоянной модернизации технологического оборудования. Уже через 5 лет порядка 30% находящегося на вооружении компании оборудования можно считать устаревшим, хотя степень физического износа такого оборудования довольно низкая.
В табл. 3.9 представим план технического перевооружения ОАО «АО САМ» на 2009 год.

Таблица 3.9

План технического перевооружения ОАО «АО САМ» на 2009 год
Мероприятия Сумма капитальных затрат, тыс. руб. № 1 Создание участка термообработки в корпусе № 60 Строительно-монтажные работы 120 Приобретение технологического оборудования - электропечь сопротивления СНОЛ 12 45 - электропечь СНОЛ 500 350 - твердомер 50 № 2 Создание участка механической обработки на станках с ЧПУ в корпусе № 7 Строительно-монтажные работы 400 Приобретение технологического оборудования - фрезерный станок с ЧПУ 14000 - компрессор 250 - комплект оснастки и инструмента 1000 № 3 Создание участка сварки алюминиевых корпусов в корпусе № 4 Приобретение технологического оборудования - комплект сварочного оборудования 400 ИТОГО 16615
Как следует из табл. 3.9, план технического перевооружения ОАО «АО САМ» на 2009 год требует 16615 тыс. руб. капиталовложений, которые необходимо произвести в III-IV кварталах 2009 года.
Все три проекта, планируемые к реализации на исследуемом предприятии, представляют собой проекты по организации производств, уже существующих на данном заводе. Тем не менее, на сегодняшний день предприятие несет повышенные издержки по причине несовершенства технологической цепочки, в результате которого определенный вид операций производится централизованно, в обособленных подразделениях (цех термообработки, механический цех и сборочный цех). В результате подобной организации технологического процесса существует необходимость постоянной передачи изготовляемых изделий и конструкций в соответствующие обособленные подразделения.
В рамках данного проекта предлагается организовать собственные участки в соответствующих цехах, что позволит снизить расходы на внутризаводскую транспортировку и передачу изделий, а также снизить время, затрачиваемое на производство тех или иных видов изделий.
Исходя из этого, прибыль от проекта будет обусловлена снижением издержек на производство продукции предприятия.
В табл. 3.10 представим калькуляцию затрат на производство до и после реализации проектов.

Таблица 3.10

Калькуляция затрат на производство до и после реализации инвестиционных проектов, тыс. руб.
Наименование подразделения Издержки в год До проекта (2008 год) После реализации проекта Транспортные расходы Прочие расходы Транспортные расходы Прочие расходы Корпус № 60 2438 775 210 420 Корпус № 7 2812 923 115 650 Корпус № 4 1447 518 600 260 ИТОГО 6697 2216 925 1330
Таким образом, как следует из табл. 3.10, общие расходы по передаче изделий в централизованные подразделения предприятия до реализации проекта составляют 6697+2216 = 8913 тыс. руб.
После реализации проекта предполагаются аналогичные расходы в размере 2255 тыс. руб.
Таким образом, экономия средств от данного мероприятия составит 8913-2255 = 6658 тыс. руб. ежегодно.
Для упрощения расчетов объединим все три проекта в один с общим потоком капитальных затрат в сумме 16615 тыс. руб.
Все капиталовложения производятся в III квартале 2009 года. Ввод в эксплуатацию новых производственных участков – в IV квартале 2009 года. Выход на расчетную производственную мощность – в январе 2010 года. Расчетный срок реализации проекта – 5 лет.
В табл. 3.11 представим финансовый план проекта.


Таблица 3.11

Финансовый план инвестиционного проекта
Наименование показателя 2009 год (нулевой шаг) 2010 год 2011 год 2012 год 2013 год 2014 год ИТОГО III IV I II III IV 1 полуг. 2 полуг Капитальные вложения (-) 520 16095 - - - - - - - - - 16615 Возвращенный поток (+) - - 1665 1665 1665 1665 3329 3329 6658 6658 6658 Средства фонда накопления (+) - 3219 - - - - - - - - - 3219 Кредит (-) 450 450 2950 2838 2725 2613 - - - - - 12026 Сальдо -960 -13326 -1285 -1173 -1060 -948 3329 3329 6658 6658 6658 Коэффициент дисконтирования 1,00 1,00 0,98 0,96 0,93 0,91 0,87 0,83 0,75 0,68 0,62 - Дисконтированный денежный поток -960 -13326 -1259 -1126 -986 -863 2896 2763 4994 4527 4128 Накопленный дисконтированный денежный поток (NPV) -960 -14286 -15554 -16671 -17657 -18520 -15624 -12861 -7867 -3340 788 788
Средства фонда накопления для данного предприятия принимаем в сумме 20% от стоимости приобретаемого оборудования, т.е. 16095*0,2 = 3219 тыс. руб.
Для частичного покрытия инвестиционных затрат предприятию предоставлен банковский кредит Сбербанка России в сумме 10 млн. руб. сроком на 1,5 года по ставке 18% годовых с условием погашения основного долга по окончании первого года пользования кредитом. Начисление процентов – поквартально.
В табл. 3.12 представим график платежей по кредиту исследуемого предприятия в рамках инвестиционного проекта.

Таблица 3.12

График платежей по банковскому кредиту ОАО «АО САМ», тыс. руб.
Периоды платежей Основной долг проценты Сумма платежа Остаток III квартал 2009 года - 450 450 10000 IV квартал 2009 года - 450 450 10000 I квартал 2010 года 2500 450 2950 10000 II квартал 2010 года 2500 338 2838 7500 III квартал 2010 года 2500 225 2725 5000 IV квартал 2010 года 2500 113 2613 2500 ИТОГО 10000 2026 12026 0
Показатели столбца «Сумма платежа» (табл. 3.12) и будут значениями денежного потока по строке «Кредиты» в табл. 3.11.
Коэффициент дисконтирования определяем, исходя из ставки дисконтирования 10%.
То есть, для нулевого периода КД =1,00.
Для 2010 года КД =
Для 2011 года
Для 2012 года
Для 2013 года
Для 2014 года
На рис. 3.1 представим диаграмму Cash Flaw данного инвестиционного проекта.


Рисунок 3.1 Диаграмма Cash Flaw инвестиционного проекта

Точку окупаемости проекта можно определить графически. Для этого диаграмму (рис. 3.1) следует представить в виде линейного графика (рис. 3.2).

Рисунок 3.2 График NPV проекта в линейной интерпретации

Как видно на рис. 3.2, в конце 2013 года график пересек ось абсцисс, таким образом, наступила окупаемость проекта. То есть, срок окупаемости проекта составил 3 года, не учитывая первого года, в котором производятся капиталовложения.
Доходность проекта определяем следующим образом:



Если внутренняя норма доходности для проектов данного типа составляет не ниже 10%, то проект не эффективен, т.к. PI<ВНД.
Основная причина такого состояния – использование краткосрочных заемных средств при инвестировании.
В табл. 3.13 представим расчет NPV проекта при использовании долгосрочного кредита сроком на 3 года по ставке 20% годовых с равномерными платежами в конце года.


Таблица 3.13
Наименование показателя 2009 год (нулевой шаг) 2010 год 2011 год 2012 год 2013 год 2014 год ИТОГО III IV I II III IV 1 полуг. 2 полуг Капитальные вложения (-) 520 16095 - - - - - - - - - 16615 Возвращенный поток (+) - - 1665 1665 1665 1665 3329 3329 6658 6658 6658 Средства фонда накопления (+) - 3219 - - - - - - - - - 3219 Кредит (-) 1334 1293 1251 1209 1167 1126 2084 1918 1743 - - 13125 Сальдо -1854 -14169 414 456 498 539 1245 1411 4915 6658 6658 Коэффициент дисконтирования 1,00 1,00 0,98 0,96 0,93 0,91 0,87 0,83 0,75 0,68 0,62 - Дисконтированный денежный поток -1854 -14169 406 438 463 490 1083 1171 3686 4527 4128 Накопленный дисконтированный денежный поток (NPV) -1854 -16023 -15617 -15179 -14716 -14226 -13143 -11979 -8286 -3759 369 369


Таблица 3.14

Расчет графика платежей по долгосрочному кредиту
Периоды платежей Основной долг проценты Сумма платежа Остаток III квартал 2009 года 834 500 1334 10000 IV квартал 2009 года 834 459 1293 9166 I квартал 2010 года 834 417 1251 8332 II квартал 2010 года 834 375 1209 7498 III квартал 2010 года 834 333 1167 6664 IV квартал 2010 года 834 292 1126 5830 1 полугодие 2011 года 1668 416 2084 4162 2 полугодие 2011 года 1668 250 1918 2494 1 полугодие 2012 года 1660 83 1743 826 ИТОГО 10000 3125 13125 0
Как следует из табл. 3.13, при использовании долгосрочного кредита NPV проекта составит 369 тыс. руб., а доходность инвестиций:



Таким образом, более выгодно использовать схему кредитования № 1.
Для повышения эффективности данного проекта в расчетах можно учитывать возврат амортизационных средств, хотя точность расчета будет уже ниже.
3.3 Анализ влияния реализации инвестиционных проектов на финансовое состояние компании

Для анализа влияния реализации инвестиционного проекта на финансовое состояние компании необходимо сравнить показатели формирования финансового результата деятельности до реализации проекта и после его реализации.
В табл. 3.15 произведем сравнение финансового результата деятельности исследуемого предприятия.
Таблица 3.15

Сравнение финансового результата деятельности исследуемого предприятия, тыс. руб.
Показатель 2008 год (по данным отчетности) 2008 год (если бы был реализован проект) Изменение, % Выручка от реализации продукции 2785000 2785000 100,0 Себестоимость оказанных услуг 2694610 2687952 99,8 Валовая прибыль 90390 97048 107,4 Коммерческие расходы 263412 263412 100,0 Управленческие расходы 35872 35872 100,0 Прибыль (убыток) от продаж (208894) (202236) 96,8 Прибыль (убыток) до налогообложения 13195 19853 150,5 Текущий налог на прибыль 4090 6154 150,5 Чистая прибыль (убыток) 9105 13699 150,5
Как следует из табл. 3.15, инвестиционные мероприятия способны принести увеличение чистой прибыли предприятия на 50% с момента погашения всех инвестиционных обязательств по данному проекту.
Технико-экономическому обоснованию предшествовал экономический анализ предприятия, в ходе которого была выявлена финансовая состоятельность предприятия, т.е. возможность его привлекать банковские кредиты и реализовывать инвестиционные проекты в форме прямых капитальных вложений.
Разработан финансовый план инвестиционного проекта, произведен расчет эффективности.
Установлено, что при использовании банковского кредита в расчетном объеме эффективность проекта не достаточна, но, так как в чистом виде экономический эффект оказывает позитивное влияние на финансовый результат деятельности ОАО «АО САМ», то рекомендовано приступить к реализации данного проекта при существующей его доходности.
В поддержку данного решения можно добавить, что расчетный период реализации проекта можно увеличивать до 10 лет, т.е. до номинального срока эксплуатации устанавливаемого оборудования. А так как расчет показал, что начиная с 2013 года результирующий денежный поток по проекту положительный, а если учитывать рост затрат на транспортировку и передачу изделий в централизованные подразделения, - еще и возрастающий, то проект в целом следует принять к внедрению.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Цель данного дипломного исследования заключается в том, чтобы проанализировать существующие на сегодняшний день инструменты экономической оценки инвестиционных проектов и произвести такую оценку на примере инвестиционных проектов, реализуемых в ОАО «Счетно-аналитических машин» (ОАО «САМ»). Важнейшим этапом данного исследования является экономическое обоснование целесообразности реализации проекта при разностороннем подходе к оценке эффективности инвестиционных вложений.
Для достижения цели данного дипломного исследования в ходе исследования решались следующие задачи:
- рассмотрены теоретические и методические вопросы экономической оценки инвестиций;
- рассмотрен инвестиционный проект как объект экономической оценки;
- рассмотрена методика оценки результативности реализации программы капитальных вложений предприятия;
- дано технико-экономическое обоснование и произведена оценка эффективности инвестиционного проекта, реализуемого в ОАО «АО САМ»;
В первом разделе исследования произведен анализ роли инвестиционного процесса в деятельности предприятия. Установлено, что без инвестиций ни о каком развитии бизнеса речи быть не может. Инвестиционная деятельность промышленного предприятия осуществляется, в первую очередь, путем реализации реальных инвестиционных проектов в сфере модернизации, обновления основных производственных фондов, а также ввода в эксплуатацию новых линий и производств согласно плану диверсификации производства.
Во втором разделе исследования рассмотрены вопросы оценки эффективности инвестиционного проекта.
В данном дипломном исследовании производим анализ инвестиционной деятельности Московского завода Счетно-аналитических машин им. В.Д. Калмыкова (ОАО «АО САМ»), 107066, г. Москва, ул. Нижняя Красносельская, 35.
Исследование показало, что в зависимости от видов проектов предъявляются различные требования к их реализации. Так, для небольших проектов, финансируемых за счет внутренних источников, финансово-экономические расчеты выполняют по сокращенному кругу разделов и показателей. Для средних и крупных проектов целесообразно детальное обоснование технико-экономических показателей по отечественным и международным стандартам.
В разделе III исследования произведено технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов, которые в целях настоящего анализа объединены в один проект.
Технико-экономическому обоснованию предшествовал экономический анализ предприятия, в ходе которого была выявлена финансовая состоятельность предприятия, т.е. возможность его привлекать банковские кредиты и реализовывать инвестиционные проекты в форме прямых капитальных вложений.
Разработан финансовый план инвестиционного проекта, произведен расчет эффективности.
Установлено, что при использовании банковского кредита в расчетном объеме эффективность проекта не достаточна, но, так как в чистом виде экономический эффект оказывает позитивное влияние на финансовый результат деятельности ОАО «АО САМ», то рекомендовано приступить к реализации данного проекта при существующей его доходности.
ЛИТЕРАТУРА
Гражданский кодекс РФ №51-ФЗ от 21 октября 1994 года, часть первая (в ред. Федеральных законов от 20.02.1996 № 18-ФЗ, от 12.08.1996 № 111-ФЗ, от 08.07.1999 № 138-ФЗ, от 16.04.2001 № 45-ФЗ, от 15.05.2001 № 54-ФЗ, от 21.03.2002 № 31-ФЗ). // Сборник российского корпоративного права – М.: Юристъ, 2003 – Т.1 С. 144-224.
Налоговый кодекс РФ. Часть первая от 31 июля 1998 года № 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 года № 117-ФЗ / Сборник законодательства Российской Федерации – 2000 год – Т. 3 – С. 987.
Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996 г. № 129-ФЗ / Бухгалтерский учет и аудит – 2001 - № 2 – С. 11-14.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: 2-я редакция. – М.: Экономика, 2000.
Бочаров В.В. Ивестиции: Учебник для вузов. 2-е издание. – СПб.: Питер, 2009. – 384 С.
Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование инвестиционной деятельности в условиях рынка / Л.Е. Басовский - М.: Инфра-М, 2008 – 294 С.
Брэтт А. Управление инновациями. Факторы успеха новых форм / Под ред. Н. М. Фонштейн.  М.: Дело, 2005 -- 224 С.
Бринк И.Ю., Савельева И.А. Бизнес-план предприятия. Теория и практика. Для студентов вузов. – М.: Экономика, 2005 – 142 С.
Гейзлер П.С., Завьялова О.В. Управление проектами: Учебное пособие. / Под ред. П.С. Гейзлера. – Мн.: Книжный Дом, 2005. – 288 С.
Диденко А. Базовая структура активной инвестиционной стратегии как целостной концепции деятельности на рынке ценных бумаг. // Экономические реформы в России. Совершенствование методических подходов: Сборник научных трудов под редакцией Ф.И. Шамхаева. – М.: Экономика, 2008. – С. 72-78.
Добротворский И.Л. Менеджмент. Эффективные технологии: Учебное пособие. - М.: «Издательство ПРИОР», 2002. – 464 С.
Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 362 С.
Иващенко В.М., Бельц М.Н. Теория и практика бизнес-инвестирования – СПб.: «Питер», 2000 – 169 С.
Игонина Л.Л. Инвестиции: учебное пособие. / Под редакцией В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2003. – 334 С.
Инвестиции: Учебник. / Под редакцией В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – Изд. 3-е, переработанное и дополненное. – М.: КноРус, 2008. – 488 С.
Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 426 С.
Ламбен Ж.-Ж. Менеджмент, ориентированный на рынок: Стратегический и операционный маркетинг. - СПб: Питер, 2004. - 800 С.
Лукасевич И. Оценка инвестиционных рисков / Управление финансовыми рисками. – 2006 - № 4 – С. 11-17.
Марков М.А. Лизинг. Все, что стоит знать о лизинге. / Корпоративный менеджмент. – 2004. - № 2. – С. 38-43.
Орлова Е.Р. Инвестиции: Курс лекций. 3-е издание. – М.: Омега-Л, 2006. – 312 С.
Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 344 С.
Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2006 – 340 С.
Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: Теория и практика в условиях реформирования российской экономики. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 176 С.
Степанова Г.Н. Проблема диагностики банкротства в антикризисном управлении предприятием / Корпоративный менеджмент – 2008 - № 2 - С. 29-34.
Топчиев Е. Финансирование инвестиционных проектов с использованием банковского кредитования в современной России / Управление корпоративными финансами. – 2005 -- № 5 – С. 8-17.
Хотинская Г.И., Харитонова Т.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия (на примере предприятия сферы услуг): Учебное пособие. 2-е издание, переработанное и дополненное. – М.: Дело и Сервис, 2008 – 240 С.
Чиченков М.В. Инвестиции – М.: КноРус, 2008 – 248 С.
Шамина А. Выбор оптимальной формы финансирования компании / Финансовый директор – 2009 - № 1 – С. 12-19.
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – Издание 4-е. – М.: ИНФРА-М, 2008 – 544 С.
Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. – Испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 416 С.
Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 237 С.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Бухгалтерский баланс ОАО «АО САМ»

Наименование Код строки 2006 год 2007 год 2008 год I Внеоборотные активы Нематериальные активы 110 332 612 243 Основные средства 120 523611 510205 418433 Незавершенное строительство и вложение во внеоборотные активы 130 45873 45873 57632 Долгосрочные финансовые вложения 140 - - - Отложенные налоговые активы 145 - - - Прочие внеоборотные активы 150 5442 6340 7221 ИТОГО по разделу I 190 575258 563030 483529 II Оборотные активы Запасы 210 15425 18231 24316 в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 5430 3298 7811 готовая продукция и товары для перепродажи 214 - - - товары отгруженные 215 - - - расходы будущих периодов 216 8443 12033 10093 прочие запасы и затраты 217 1552 2900 6412 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 765 1190 312 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 22476 77883 38205 в том числе
покупатели и заказчики 241 17511 60032 32207 Краткосрочные финансовые вложения 250 8000 9914 14608 Денежные средства 260 5711 2200 16817 Прочие оборотные активы 270 2114 2512 3101 ИТОГО по разделу II 290 54491 111930 97047 БАЛАНС (сумма строк 190+290) 300 629749 674960 580576 III Капитал и резервы Уставный капитал 410 529385 529385 529385 Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 - - 1883 Добавочный капитал 420 - - - Резервный капитал 430 в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 763 2265 2265 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 - - - Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года 470 - (7765) - ИТОГО по разделу III 490 530148 523885 533533 IV Долгосрочные обязательства Займы и кредиты 510 - - - Прочие долгосрочные обязательства 520 - - - ИТОГО по разделу IV 590 - - - V Краткосрочные обязательства Займы и кредиты 610 7612 8517 11106 Кредиторская задолженность 620 90342 123242 35425 в том числе
поставщики и подрядчики 621 83503 108444 31208 задолженность перед персоналом организации 622 4911 2815 - задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 1601 3337 - задолженность по налогам и сборам 624 327 5432 700 прочие кредиторы 625 1700 3214 3517 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 630 - - Доходы будущих периодов 640 - 14703 - Резервы предстоящих расходов 650 - - - Прочие краткосрочные обязательства 660 1647 4613 512 ИТОГО по разделу V 690 99601 151075 47043 БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) 700 629749 674960 580576



ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Отчет о прибылях и убытках за 2006-2008 гг., тыс. руб.

Наименование показателя Код строки 2006 год 2007 год 2008 год Выручка от реализации продукции 010 1433877 2265724 2785000 Себестоимость оказанных услуг 020 1254045 1699261 2694610 Валовая прибыль 029 179832 566463 90390 Коммерческие расходы 030 121900 270053 263412 Управленческие расходы 040 45327 72986 35872 Прибыль (убыток) от продаж 050 12605 223424 (208894) Проценты к получению 060 - 12985 54632 Проценты к уплате 070 3608 43808 10917 Доходы от участия в других организациях 080 - - 27854 Прочие операционные доходы 090 7111 43652 33188 Прочие операционные расходы 100 14983 75391 20500 Внереализационные доходы 120 12834 12772 141298 Внереализационные расходы 130 7518 88906 3466 Прибыль (убыток) до налогообложения 140 6441 84728 13195 Текущий налог на прибыль 150 1353 35586 4090 Чистая прибыль (убыток) 190 5088 49142 9105

Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е издание. – СПб.: Питер, 2009. – С. 19.
Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е издание. – СПб.: Питер, 2009. – С. 19.
Финансы: Учебник. – 2-е издание. / С.А. Белозеров, С.Г. Горбушина и др.; под редакцией В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби; Изд-во Проспект, 2009. – С. 291.
Финансы: Учебник. – 2-е издание. / С.А. Белозеров, С.Г. Горбушина и др.; под редакцией В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби; Изд-во Проспект, 2009. – С. 291.
ст. 4 федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
Федеральный закон от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е издание. – СПб.: Питер, 2009. – С. 28.
Ример М. И. Экономическая оценка инвестиций / М. И. Ример, А.Д.Касатов, Н. Н. Матиенко ; под общ. ред. М. Римера - СП6.: Питер, 2006. - 480 с. - (Серия «Учебное пособие»).

Гейзлер П.С., Завьялова О.В. Управление проектами: Практическое пособие. / П.С. Гейзлер, О.В. Завьялова: Под редакцией П.С. Гейзлера. – Мн.: Книжный Дом; Мисанта, 2005. – С. 7.
Устав Открытого акционерного общества «Московский завод счетно-аналитических машин» имени Д.В. Калмыкова. – М.: ОАО «АО САМ», 2002. – С. 3.
Информация с Интернет-портала компании http://www.sam.ru
Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е издание. – СПб.: Питер, 2009. – С. 52.
Шамина А. Выбор оптимальной формы финансирования компании / Финансовый директор – 2009 - № 1 – С. 12-19.
Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование инвестиционной деятельности в условиях рынка / Л.Е. Басовский - М.: Инфра-М, 2008 – С. 42.
Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е издание. – СПб.: Питер, 2009. – С. 62.
Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е издание. – СПб.: Питер, 2009. – С. 45.
Фатхутдинов Р. А. Конкурентоспособность организации в условиях кризиса: Экономика, маркетинг, менеджмент. – М.: ИКЦ «Маркетинг», 2002. – С. 93.

Бринк И.Ю., Савельева И.А. Бизнес-план предприятия. Теория и практика. Для студентов вузов. – М.: Экономика, 2005 – С. 76.
Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. – М.: Экономистъ, 2003 – С. 146.

Холмских Н. И., Тулаев В.Ф. Инвестиции в банковский сектор России: путь от самофинансирования до венчурных фондов // Сборник трудов ВИХ РАН РФ в 4 тт. – Т. 2. – М.: Изд-во РАН, 2007. – С. 282-296.

Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. – Испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2008. – С. 213.
Хотинская Г.И., Харитонова Т.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия (на примере предприятия сферы услуг): Учебное пособие. 2-е издание, переработанное и дополненное. – М.: Дело и Сервис, 2007 – С. 41.
Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2003. – С. 68.
Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. – Испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2008. – С. 216.
Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. – Испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2008. – С. 213




2




Ценные бумаги


Целевые денежные вклады


Инновационные разработки


Имущественные права

Основные фонды предприятия

Права на интеллектуальную собственность


ИНВЕСТИЦИИ

Формирование общей стратегии развития предприятия

Формирование инвестиционной программы предприятия

Научно-исследовательская работа

Формирование бизнес-плана проекта

Поиск источников инвестиционных ресурсов

КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЯ

ОЦЕНКА ФАКТИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ