Инфляция как проявление макроэкономической нестабильности

По последней банковской статистике, за пять месяцев 2008 года темпы роста корпоративного кредитования составляют 67% по сравнению с маем 2007-го (за весь 2007 год был показан рост на 63%). Ближайшие несколько месяцев будут показательны с точки зрения ответа на вопрос, насколько серьезно правительство и ЦБ готовы заниматься решением проблемы инфляции. При темпах роста потребительских цен более 0,7% в июле, уложиться в 13-процентный уровень инфляции за весь 2008 год, будет достаточно проблематично. Недавнее повышение ставки рефинансирования и ставок по депозитам в ЦБ, а также укрепление бивалютной корзины, подтверждают тот факт, что борьба с инфляцией действительно может выйти на первый план. При этом следует учитывать, что положительный эффект воздействия на инфляцию будет виден только в том случае, если повышение ставки не будет компенсировано ростом внешних займов российских банков. В противном случае ЦБ РФ сможет только стерилизовать приток капитала в банковский сектор.
Эксперты Всемирного банка не считают, что для борьбы с инфляцией надо ограничивать государственные расходы. Более того, важно реализовывать все необходимые инвестиции, позволяющие развивать инфраструктуру и добиваться результатов, обеспечивающих качество роста.
По мнению специалистов Всемирного Банка, существует лишь один реальный выход из ситуации. Надо смириться с необходимостью укрепления рубля в целях сдерживания инфляции. Опасности для конкурентоспособности российской промышленности укрепляющаяся валюта не составит - при условии, что будет повышаться производительность труда. Несмотря на существенное укрепление евро по отношению к американской валюте, европейские товары сохраняют конкурентоспособность благодаря высокому качеству, полагает эксперт. Впрочем, большинство российских аналитиков считает, что для борьбы с инфляцией необходимо как раз ограничить государственные расходы, а не полагаться на укрепление рубля. Кроме того, мало кто из них готов подтвердить вероятность российской инфляции на будущий год на уровне 9%: их почти единодушный прогноз - 10% и более.
Конечная цель денежной политики – поддержание ценовой стабильности. Для проведения денежной политики, регулирования денежного предложения, а соответственно и регулирования инфляционных процессов денежные власти страны располагают достаточно ограниченным кругом инструментов:
1. Политика учетного процента (discount rate policy). Для ограничения (рестрикционная денежная политика) денежные власти в лице ЦБ увеличивают ставку рефинансирования. Ранее действие этого инструмента имело достаточно широкое применение в мире. Сейчас большинство развитых стран, вслед за ними и остальной мир, практически не пользуются ставкой рефинансирования для регулирования денежного предложения. Ставка ЦБ скорее воспринимается как безрисковая ставка кредитного рынка, так называемая ставка benchmark, которая несет в себе только информационную составляющую (message), на которую ориентируются все остальные участники рынка. Как только ставка понижается, это говорит, о снижении ограничений на объемы кредитования и расширении денежного предложения, повышение ставки приводит к сужению кредитного рынка и уменьшению денежного предложения.
2. Вторым возможным вариантом воздействия на денежное предложение является политика обязательных резервов (reserve requirements policy) коммерческих банков на счетах в ЦБ. Увеличение данного норматива приводит к сокращению свободных денежных ресурсов коммерческих организаций для выдачи кредитов, т.к. большая часть привлекаемых свободных денежных средств населения оседает в качестве “мертвого” груза резервов. Снижение нормы резервов приводит к увеличению объемов выдаваемых кредитов, что в свою очередь положительно сказывается на динамике денежного предложения в стране, а это рано или поздно может привести к росту цен.
3. Третьим, но не менее, а возможно и наиболее, важным является операции ЦБ на открытом рынке (open-market operations). При высокой ликвидности на рынке ЦБ из своего портфеля размещает на рынке государственные ценные бумаги – ГКО, ОФЗ и др. При этом ЦБ не имеет права оперировать с коммерческими ценными бумагами, это запрещено законом о деятельности центрального банка страны. Для расширения денежного предложения ЦБ может начать скупать госбумаги, выбрасывая на рынок рубли, это приводит к увеличению денежного предложения.
ЦБ РФ, как основной регулятор денежного предложения в экономике, в своей деятельности ориентируются на три вида ориентиров. В недрах ЦБ разрабатываются, анализируются, корректируются и согласовываются операционные (1-й уровень), промежуточные (2-й уровень) и конечные цели (3-й уровень) денежной политики. Согласно закону о ЦБ РФ конечной целью денежной политики является ценовая стабильность. Во многих странах помимо этой цели указываются также такие конечные цели, как:
Содействие экономическому росту
Высокая занятость
Обеспечение устойчивости финансового сектора (юго-восточная Азия)
В качестве промежуточных целей зачастую выступает корректирование денежной массы. ЦБ прогнозирует спрос на деньги со стороны всех субъектов денежного рынка, учитывает макроэкономические показатели, определяет инфляцию и влияет на денежную базу, так называемая политика денежного таргетирования.
Целями операционного контроля могут выступать поддержание цены денег – процентных ставок, ставки рефинансирования и РЕПО. Политика таргетирования процентных ставок характерна для развитых финансовых рынков, например, в Великобритании.
Некоторые цели могут вступать в противоречие между собой, как это, например, наблюдается в России в настоящее время, когда конечная цель поддержания ценовой стабильности входит в противоречие с промежуточной целью поддержания курса доллара.
Если говорить об установлении определенных целевых ориентиров в краткосрочной и среднесрочной политике денежных властей, то данная особенность характерна не только для ЦБ РФ, но и для центральных банков других стран с переходной экономикой.
Основной задачей института центрального банка, максимально отвечающей интересам экономики и возможностям самих денежных властей, является достижение и поддержание низкого уровня инфляции. Признание этого факта привело к тому, что за последние двадцать лет десятки стран в разных концах света, различных по уровню и характеру экономического развития, перешли к модели денежно-кредитной политики, основанной на выборе в качестве целевого ориентира темпов инфляции. Успех антиинфляционной политики зависит от многих факторов, которые, в свою очередь, определяются, в том числе параметрами макроэкономической ситуации и особенностями развития той или иной страны. Так, развитые и ориентированные преимущественно на внутренний рынок экономики функционируют принципиально иначе, чем небольшие, характеризующиеся высоким уровнем открытости развивающиеся страны. Если первые могут позволить себе абстрагироваться от динамики обменного курса и ориентироваться преимущественно на темпы инфляции и экономического роста, то вторые — нет. Центральные банки развитых стран используют в качестве инструмента (или промежуточной цели) денежно-кредитной политики главным образом процентные ставки.
















4. Оценка факторов, определяющих инфляционные процессы в Российской Федерации
На основе данных по ряду макроэкономических показателей и переменных управляющего воздействия денежных властей попробуем проанализировать характер и степень влияния этих факторов на инфляционные процессы, происходящие в РФ. Эконометрический анализ данных, основанный на методах обработки нестационарных временных рядов с использованием инструментария коинтегрированных рядов и моделей коррекции ошибок. Обзор основных концепций российской инфляции позволяет выделить следующие факторы, предположительно оказывающие влияние на инфляционный процесс: изменение денежной массы, изменение выпуска, факторы инфляции издержек, изменение валютного курса и объемов внутреннего кредитования, инфляционные ожидания. Для моделирования влияния указанных факторов необходима информация о динамике ряда макроэкономических показателей, их измеряющих: индексы цен, денежные агрегаты, показатели промышленного производства, валютные курсы, объемы выданных кредитов. Поэтому был сформирован исходный массив данных, включающий следующие показатели:
1. Индекс цен
Рb – уровень цен: ИПЦ за период январь 2001 года. – декабрь 2006 г. (на конец периода, в % к первому месяцу 2001),
Pee – индекс цен на электроэнергию (базовый).
2. Денежная масса
М0 – денежный агрегат М0 (наличные деньги), млрд.руб.
М2 - денежный агрегат М2 (деньги в широком смысле), млрд. руб. за период январь 2001 г. – декабрь 2006
3.Валютный курс
EXeu – валютный курс (среднемесячный), рублей за евро, за период январь 2001г. – декабрь 2006 г.
EXd – валютный курс (среднемесячный), рублей за доллар США, за период январь 2001г. – декабрь 2006 г.
4. Внутреннее кредитование
CR – величина выданного внутреннего кредита, млн. руб., за период январь 2001г. – декабрь 2006 г.
5. Промышленное производство
Int1 – индекс промышленного производства, за период с января 2001г. по декабрь 2006г., в % к предыдущему периоду. Ввиду того, что в настоящее время ЦБ публикует только квартальные данные по ВВП, для анализа динамики выпуска используется альтернативный показатель индекса промышленного производства.
Предполагаемый вид модели:
(1)
Вид и лаг каждого отдельного показателя зависит от степени его интегрированности. Для всех временных рядов выясняется порядок интегрированности. Исследование устойчивой связи между нестационарными временными рядами может быть проведено методом коинтеграции. Уравнение коинтеграции для рассматриваемого периода следующего вида:
(2)
Увеличение уровня цен вызывается изменением в денежном агрегате М2 с 6-месячным лагом, то есть увеличение М2 вызывает отклик в росте цен через полгода, правда влияние этого показателя незначительно в абсолютных единицах измерения. Полученные результаты показывают, что в условиях роста мировых цен на нефть рост уровня цен в стране замедляется. Рост мировых цен на нефть стимулирует предложение российских нефтепродуктов на мировой рынок, может значимо повлиять на объемы поставок экспортной нефти. Это в совокупности приводит к росту выручки от реализации нефти на мировом рынке и, соответственно, к росту предложения иностранной валюты на отечественном рынке. ЦБ вынужден проводить валютные интервенции для поддержания курса доллара. Можно также отметить, что значимое влияние на уровень цен оказывают инфляционные ожидания (с учетом предпосылки об адаптивных инфляционных ожиданиях). Стабилизация политической обстановки в стране, рост доверия к правительству со стороны населения может привести к стабилизации инфляции, т.к. коэффициент при переменной меньше единицы, со временем процесс роста цен стабилизируется.
















Заключение
В данной работе было проведено рассмотрение вопроса инфляции как проявления макроэкономической нестабильности.
Инфляция представляет собой обесценение денег, проявляющееся в форме роста цен на товары и услуги, не обусловленного повышением их качества и потребительской ценности. Исследование видов инфляции показало, что по степени проявления она бывает галопирующей, ползучей и гиперинфляцией. По способам возникновения выделяют административную, импортируемую, кредитную, инфляцию издержек, инфляцию спроса, инфляцию предложения, и т.д.
На основе динамических функций совокупного спроса и совокупного предложения было проведено рассмотрение модели, иллюстрирующей процесс развития инфляции.
Инфляция в экономике и в жизни людей имеет позитивные и негативные последствия. По мнению некоторых экономистов, незначительный рост цен (3—4% в год), сопровождающийся соответствующим увеличением денежной массы, стимулирует производство, обеспечивая адекватный обмен товаров, услуг и денег. Социально-экономические последствия инфляции являются весьма разнообразными и по большей части негативными. Общество должно развиваться все в большей мере в направлении социально ориентированной рыночной экономики и предпринимать меры по снижению инфляции.
К основным формам борьбы с инфляцией относятся денежные реформы и антиинфляционная политика. Антиинфляционная политика представляет собой комплекс мер государственного регулирования экономики, направленных на борьбу с инфляцией. К настоящему времени выделились три основные линии антиинфляционной политики: дефляционная политика (или регулирование спроса); политика доходов (или регулирование издержек); конкурентное стимулирование производства. Важными направлениями антиинфляционной политики являются: развитие экспорта и укрепление его базы; уход от сырьевой ориентации экспорта и переход на наукоемкие высокотехнологичные виды продукции; повышение эффективности экспортного и валютного контроля для прекращения оттока капитала за рубеж и обеспечения своевременности и полноты уплаты налогов по этим операциям.
Снижение инфляции — один из ключевых инструментов улучшения инвестиционной среды и увеличения экономического роста. Банковская средняя процентная ставка не может быть ниже инфляции. Для того чтобы эту ставку сделать доступной предприятиям, гражданам, инфляция должна быть порядка 5,5%, но никак не выше 7%. Только в этом случае количество предприятий и граждан, которые могут воспользоваться кредитом, существенно расширится. Последние годы можно характеризовать как период стабилизации инфляции. Двинуться дальше значительно сложнее. Это — уже новый тип низко инфляционной экономической политики, которая требует серьезных дополнительных усилий для снижения каждого последующего процента инфляции в будущем.
Во взаимоотношениях с зарубежными странами следует соблюдать и отстаивать собственные национальные интересы, определять пределы внешних заимствований и предоставления российских кредитов иностранным государствам. Большую роль может сыграть восстановление единого экономического пространства стран СНГ на взаимовыгодной основе, с учетом взаимных интересов






















Список использованной литературы
Абалкин Л. О новой концепции долгосрочной стратегии. //Вопросы экономики. 2008. № 3. - с.37-38.
Аганбегян А.Г. Экономика России на перепутье. //ЭКО. 2007. № 9. - с.3-28.
Андрианов В.Д. Природный, трудовой и научно-технический потенциал российской экономики. //Вестник Московского ун-та. Сер.6. Экономика. 2005. № 2. - с.58-67.
Базиков А.А. Экономическая теория. М.: Инфра – М, 2005. – 288с.
Бруч А.В. Инфляция снизилась. //Экономика и жизнь. 2006. №217. – 80с.
Глазьев С. О стратегии экономического развития России // Вопросы экономики. - 2007. - N 5. - с.30-32.
Долан Э.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. СПб.: Литера плюс, 2006. - 420с.
Журавлева Г.П. Экономическая теория. М.: Финансы и статистика, 2007. – 848 с.
Ефимова Н.П.Федеральные целевые программы. //Финансы. 2006. №9.- 78с.
Иохин В.Я. Экономическая теория. М.: Экономист, 2007. -861с.
Куликов Л.М. Экономическая теория. М.: ТК Велби, 2005. – 432с.
Самуэльсон П.Э. Экономика. М.: Вильямс, 2007. – 1360с.
Тарасевич Л.С. Макроэкономика. СПб.: СПБГУЭФ, 2005. – с. 334
Шавшуков В.М. Система глобальных финансов и ее современное состояние// Проблемы современной экономики. 2005. №2. – 80с.
Чепурин М.Н. Курс экономической теории. Киров: «АСА», 2006. – 832с.
Щегорцов В.А. Деньги, кредит, банки. М.: Юнити-Дана, 2005.- 383с.
http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d040/0526-a.htm
http://www.dcenter.ru/sam/dp_0306.htm





Приложение
Рис.№1 Развитие инфляции вследствие борьбы за перераспределение национального дохода




















Рис.№2. Развитие инфляции вследствие монетарного импульса














Рис.№3 Направления изменения совокупного спроса при различных сочетаниях темпов прироста количества денег и уровня цен

















Рис.№4 Направления изменения темпа инфляции при неполной и избыточной занятости













Таблица №1. Инфляция и ее составляющие (%)

  2005 г. 2006 г.* Январь-июнь Июль-декабрь 2005 г. 2006 г. 2005 г. 2006* г. Инфляция 10.9 9.5 7.8 6.2 2.8 3.1 Цены на продукты питания 9.8 9.6 8.7 7.4 1.0 2.1   аграрная продукция 15.3 10.0 16.7 8.0 -1.3 1.8   плодоовощная продукция 14.7 26.0 40.8 31.5 -18.6 -4.2   другая сельхозпродукция 16.1 6.3 10.7 2.4 4.9 3.8   прочие продукты питания 4.2 9.3 0.7 6.9 3.5 2.2 Цены на непродовольственные товары 5.9 5.1 2.4 2.3 3.3 2.7   бензин 16.1 5.0 2.7 2.5 13.0 2.4   прочие непродовольственные товары 5.4 5.1 2.4 2.0 2.9 3.0 Тарифы на платные услуги 21.1 15.0 15.4 10.1 5.0 4.5   услуги ЖКХ 32.7 18.5 29.1 16.0 2.8 2.2   прочие 15.0 12.9 8.2 6.6 6.3 5.9 Базовая инфляция 8.4 7.8 4.5 3.7 3.8 4.0 Базовая инфляция без сельхозпродукции 4.9 6.9 1.8 4.0 3.1 2.8 Денежные показатели Курс рубля к доллару США 3.7 -6.5 3.3 -5.9 0.4 -0.6 Темп роста наличных денег 30.9 34.8 7.6 11.4 21.7 20.9 * — Оценка Центра развития.Источник: Росстат.













Щегорцов В.А. Деньги, кредит, банки. М.: Юнити – Дана, 2005. – 81с.
Тарасевич Л.С. Макроэкономика. СПб.: СПБГУЭФ, 2005. – с. 334
Иохин В.Я. Экономическая теория. М.: Экономист, 2007. -241с.

Тарасевич Л.С. Макроэкономика. СПб.: СПБГУЭФ, 2005. – с. 324
Тарасевич Л.С. Макроэкономика. СПб.: СПБГУЭФ, 2005. – с. 325
Тарасевич Л.С. Макроэкономика. СПб.: СПБГУЭФ, 2005. – с. 325
Чепурин М.Н. Курс экономической теории. Киров: «АСА», 2006. – 328с.

Самуэльсон П.Э. Экономика. М.: Вильямс, 2007. – 893с.

Шавшуков В.М. Система глобальных финансов и ее современное состояние// Проблемы современной экономики. 2005. №2. -22с.

Бруч А.В. Инфляция снизилась. //Экономика и жизнь. 2006. №217. – 56с.

http://www.dcenter.ru/sam/dp_0306.htm

Журавлева Г.П. Экономическая теория. М.: Финансы и статистика, 2007. – 114 с.

Аганбегян А.Г. Экономика России на перепутье. //ЭКО. 2007. № 9. - с.6

Ефимова Н.П.Федеральные целевые программы. //Финансы. 2006. №9.- 20с.

Абалкин Л. О новой концепции долгосрочной стратегии. //Вопросы экономики. 2008. № 3. - с.38

Абалкин Л. О новой концепции долгосрочной стратегии. //Вопросы экономики. 2008. № 3. - с.37.













3