Анализ финансового состояния и его значение для повышения эффективности управления корпорацией

Стадия формирования. Здесь решаются вопросы о структуре активов и соответствующей плате за них.
Цена активов определяется для следующих целей:
для определения уровня финансовых издержек, связанных с функционированием предприятия;
для принятия инвестиционных решений;
для определения оптимальной структуры активов.
Каждый вид используемых активов связан с определенными издержками, которые могут быть исчислены с той или иной степенью точности. В качестве оцениваемого вида активов могут выступать элементы любой из рассмотренных в первой главе настоящей работы классификаций, что позволяет оценить всю совокупность используемых активов с различных позиций.
Оптимальной может быть признана структура активов, соответствующая минимальным издержкам обслуживания.
Безусловно, структура активов предприятия и издержки их обслуживания меняются, и поэтому ориентировочное прогнозное значение цены единицы активов может быть установлено исходя из нормы ссудного процента, сложившегося на рынке. Кстати, данное значение может быть также использовано и при сравнении предельной производительности единицы активов с его ценой.
Помимо критерия минимальной цены используемых активов, практика финансового управления предполагает и их оценку с позиции эффективности воспроизводства собственных средств.
Логика данного утверждения обусловлена тем, что одним из факторов существенного влияния на результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия является структура используемых активов, которая во взаимосвязи с изменением валового дохода может значительно повлиять на чистую прибыль субъекта хозяйствования, а в конечном итоге и на рентабельность собственных ресурсов.
Стадия использования оборотных активов. Здесь, безусловно, важна избирательность в их применении, а критериями могут служить наибольшая производительность и быстрая окупаемость (своего рода закон временного предпочтения, когда приоритет финансирования имеет проект с минимальным временным циклом). Поскольку сформированные оборотные активы будут направлены на осуществление затрат, то важное значение имеет их приемлемая величина. Данная проблема решается в ходе операционного анализа.
Поскольку процесс использования активов протекает во времени, то следует учитывать факт различной временной ценности активов, т.к. единица дохода, полученная в будущем, не равноценна инвестированной сегодня. Это положение связано с тем, что стоимость, не пущенная в оборот, обесценивается.
Процесс, в котором известны инвестируемая сумма и процентная ставка, известен как наращение, а процесс, в котором известны возвращаемая сумма и темп ее снижения (дисконтная ставка) – дисконтирование.
Именно эти приёмы рационального формирования и использования оборотных активов должны применяться в ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» в целях совершенствования процесса управления активами компании.
Рассмотрим, какие мероприятия в сфере управления активами ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» могут быть реализованы в целях улучшения финансового состояния компании.
Что касается дебиторской задолженности, рассмотренной в параграфе 1.3. как элемент оборотного капитала предприятия, то в параграфе 2.5. выявлено, что она погашается в ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» в среднем за 179 дней. Этот срок возможно сократить. Для этого необходимо снизить дебиторскую задолженность предприятия, что, в свою очередь, позволит высвободить значительные средства для предприятия. Для руководства ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» и экономических служб компании нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если такие имеются, то необходимо принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и др.).
Высвобожденные средства от взыскания дебиторской задолженности необходимо вложить в расширение деятельности компании.
Снижение и сокращение сроков погашения дебиторской задолженности ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» возможно, например, путем продажи долгов факторинговой фирме. Также этому будет способствовать более тщательная проработка при заключении договоров, а именно, необходимо постоянное использование способов обеспечения исполнения обязательств, предусмотренных ГК РФ, таких как, залог, неустойка, поручительство, задаток. Также, было бы целесообразно проводить анализ финансового состояния клиентов ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС», с целью определения их платежеспособности.
Таким образом, сокращение периода обращения денежных средств является одной из важнейших задач менеджеров ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС». Основным путём к достижению этой цели являются уменьшение периода оборачиваемости дебиторской задолженности (сокращение до разумного предела отсрочек платежей). При успешном управлении дебиторской задолженностью, ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» может достигать весьма высокой скорости обращения денежных средств.

3.3. Бюджетирование как механизм повышения эффективности управления финансовыми ресурсами корпорации
Необходимо отметить, что и система целей (план), и комплекс практических мер по их реализации (программа), и финансовые балансы, сметы, результаты (бюджет) были известны российской практике хозяйствования. Однако в комплексе они использовались недостаточно, а отсутствие системности снижало их эффективность.
Выход на мировые стандарты в области финансового управления предполагает и адекватную форму организации финансовых ресурсов предприятия, включая активы, органично интегрированную с производственно-хозяйственной деятельностью и перспективами развития. В этой связи, бюджет – как инструмент менеджмента, который позволяет не только наглядно отобразить состояние системы финансовых ресурсов предприятия, но и спланировать их поступление и расходование, оценить эффективность использования, безусловно, имеет хорошие перспективы применения, т.к. позволяет руководству оптимально организовать движение финансовых ресурсов для достижения поставленных целей.
Вполне очевидно, что составление и исполнение бюджетов предприятия неразрывно связано с его деятельностью, которая в рыночных условиях осуществляется в соответствии с бизнес-планом, заключительными разделами которого являются финансовый план и стратегия финансирования. Содержание финансового плана включает: прогноз объемов реализации, баланс денежных поступлений и расходов, таблицу доходов и затрат, баланс активов и пассивов, расчет достижения безубыточности. Содержание стратегии финансирования активов предполагает определение величины и источников получения ресурсов и обоснование возврата средств и получения доходов.
Исходным моментом в финансовом планировании является выработка и постановка цели на перспективу. Коль скоро система финансовых активов служит реализации целей предприятия, то она предполагает стоимостное выражение происходящих изменений. Т.е. финансовые службы должны ответить на вопрос: как будет выглядеть система активов предприятия через определенный промежуток времени, для достижения цели предприятия. Процесс постановки цели есть целеполагание, которое затем и ориентирует систему активов в нужном направлении.
Постановка цели ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» осуществляется с учетом прогнозов развития активов, как наиболее вероятных предстоящих направлений их движения с учетом складывающихся тенденций. Прогнозирование же есть функция координационного контура управления, который на основе информации об изменении объемов продаж делает прогноз о перспективах развития. Основные этапы прогнозирования потребностей финансирования включают:
Составление прогноза продаж;
Составление прогноза переменных затрат;
Составление прогноза инвестиций в основные и оборотные фонды для обеспечения необходимых темпов развития;
Расчет потребностей во внешнем финансировании.
Предполагается, что переменные затраты, текущие активы и обязательства при изменении объема продаж изменяются в среднем на столько же, а изменение величины оборотных средств устанавливается исходя из имеющихся производственных мощностей (и степени их загрузки), их износа и предполагаемых объемов реализации. Таким образом, прогнозируется, сколько ресурсов не хватает, чтобы профинансировать необходимые активы.
Целевая установка в деятельности ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» и необходимых для этого финансовых ресурсов предполагает и разработку соответствующей стратегии, обеспечивающей достижение поставленных целей. Следует отметить, что крупные изменения в финансово-кредитной системе государства влекут за собой и изменения в стратегии финансирования компании, а, следовательно, и в стратегии её развития. В стратегических программах реализуются, как правило, долгосрочные ориентиры развития и цели предприятия, а также действия по их обеспечению необходимыми финансовыми ресурсами. На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» по конкретным направлениям деятельности: налоговая, кредитная, дивидендная и т.д.
На основе спрогнозированных объемов продаж реализуется перспективное, текущее и оперативное финансовое планирование, конечным результатом которых и является составление и исполнение различных бюджетов компании. Отметим, что вышеназванные виды планирования характеризуются временными интервалами, видами планов и их детализацией.
Отметим, что баланс активов и пассивов, баланс движения денежных средств являются бюджетами, т.е. запланированной и утвержденной росписью доходов и расходов предприятия.
Вместе с тем бюджетирование есть, прежде всего, непрерывный процесс – процесс составления, рассмотрения, утверждения и исполнения бюджетов предприятия. Этот процесс охватывает все уровни управления, а информация при составлении бюджетов может двигаться в двух направлениях: сверху вниз и снизу вверх. При восходящем движении рабочая информация или проекты бюджетов подаются от исполнителей к руководству, а в обратном случае имеет место доведенный до всех подразделений скорректированный и утвержденный бюджет компании. Кроме того, в современных условиях бюджетирование – это еще и процесс автоматизированной обработки и управления финансами предприятия, направляемыми в активы. В разрабатываемом, в виде определенной формы, бюджете данные отражаются как по плану, так и по факту, а программное и компьютерное обеспечение позволяет оперативно получать и отображать текущую информацию по данному бюджету, т.е. в этом случае произошедшее в структуре активов изменения автоматически фиксируются в форме.
Функционирование и динамика развития системы активов ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» обуславливает отображение процесса их воспроизводства (т.е. источников формирования активов и направлений использования) и оценку его эффективности.
Подобное планирование и контроль выделенных центров ответственности способствует повышению рентабельности и позволяют выделить центры доходов (прибыли) и расходов предприятия. Под центром дохода хозяйствующего субъекта понимается подразделение, приносящее ему наибольшую прибыль, а центр расходов – это наименее рентабельное подразделение. Напомним, что «в западной экономике многие фирмы придерживаются правила «двадцать на восемьдесят», т.е. 20% затрат капитала должны давать 80% прибыли, ….остальные 80% вложений капитала приносят только 20% прибыли».
Таким образом, вполне логично составлять бюджеты и контролировать, прежде всего, центры затрат (где наиболее возможно необоснованное завышение расходов) и центры доходов (с целью максимизации получаемой прибыли).
Подразделения, вызывающие у руководства сомнение по поводу обоснованности своего существования и практики хозяйствования могут доказать свою рентабельность, подготовив план затрат для минимального уровня производства, а затем и прибыли от дополнительного его прироста, за которую они отвечают. В этом случае руководство получает информацию о целесообразности финансирования деятельности структурного подразделения или проекта и рассматривает возможность перевода ресурсов в более рентабельный вид деятельности. Данный метод планирования и обоснования затрат известен как финансовый план на нулевой основе.
Отметим, что создаваемый бюджет не всегда может быть бездефицитным, и центр затрат тому подтверждение. Важна контролируемость формирования и использования активов, а профицит может быть достигнут на последующих этапах реализуемого проекта. Таким образом, другим критерием выделяемых бюджетов является важность контроля по приоритетным направлениям финансирования активов и хода реализации запланированных мероприятий. В ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» может быть создан инвестиционный бюджет, предназначенный для реализации одноименной функции оборотных активов. Он может также носить балансирующий характер, т.е. с возникновением временных финансовых затруднений оборотные активы могут быть реструктуризированы с целью устранения диспропорций между имеющимися возможностями и потребностями.
Постановка бюджетов в компании ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» есть не одномоментный акт, а процесс постепенный, ибо взаимоувязать все бюджеты (особенно в организации со сложной структурой) между собой и с соответствующим программным обеспечением достаточно трудно. «Практика показывает, что в отдельных компаниях вначале после введения схемы бюджетного планирования отклонения важнейших параметров деятельности достигают 40-50%…». Поэтому, задачей введения бюджетирования и согласования всех компонентов внутрифирменной бюджетной системы в ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС», методологическим и программным обеспечением должен заниматься обособленный отдел. Кстати, функционирование такого специализированного управленческого органа есть характеристика достижения определенного уровня корпоративной культуры организации. Однако нужно отметить, что это потребует дополнительных управленческих расходов, которые в ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» и так достаточно велики.
Таким образом, бюджетирование в ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» целесообразно только в том случае, если выгоды от него окажутся выше, чем прирост управленческих расходов. Только в этом случае бюджетирование может привести к повышению эффективности управления активами компании ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС».
Для достижения этой цели мы предлагаем проводить бюджетирование в компании следующим образом.
Доходы или расходы по отдельным направлениям деятельности ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» выделить в операционные бюджеты: бюджет поступления страховой премии, бюджет комиссионного вознаграждения, бюджет страховых выплат, бюджет перестрахования, бюджет страховых резервов, бюджет по размещению страховых резервов, бюджет административных расходов, бюджет маркетинга и рекламы, бюджет информационных технологий, бюджет обучения и развития персонала.
ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» подразделяется на центры финансовой ответственности. Каждый такой центр несет ответственность за формирование и выполнение отдельных операционных бюджетов. Эффективность работы подразделения компании оценивается на основании информации о выполнении бюджетов, соответствующих его ответственности.
И, наконец, необходима автоматизация бюджетного управления в компании. На наш взгляд, наиболее целесообразным для предприятия сферы высоких технологий будет использование автоматизированной системы бюджетирования BPlan.
Использование описанных подходов при разработке и использовании модели бюджетов, на наш взгляд, позволит руководству предприятия ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» получить информацию, дающую возможность кроме традиционных задач бюджетирования решать также следующие задачи:
Бюджетное управление деятельностью компании на основе анализа целевых показателей прибыльности;
Разработка системы мотивации руководящих работников;
Управление продуктовым портфелем высоких технологий.
Таким образом, бюджетирование приведёт к улучшению финансового состояния компании, и определённое увеличение управленческих расходов в данном случае представляется целесообразным.

3.4. Оценка эффективности мероприятий по улучшению финансового состояния ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС»
Как отмечено в предыдущих параграфах, предложенную методику анализа, оценки и прогнозирования финансовых результатов и управления активами ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС», направленную на улучшение финансового состояния предприятия, необходимо автоматизировать, то есть разработать и внедрить специализированный программный продукт, в который бы были заложены все необходимые расчёты. Только такой программный продукт позволит реализовать предлагаемую методику, и, тем самым, позволит улучшить финансовое состояние компании.
Рассчитаем эффективность внедрения данной программы. В первую очередь определим показатель чистого дисконтированного дохода, или NPV. Расчет NPV производится по следующей формуле:

, где (3.1)
Pt – доход от внедрения проекта в t-м году,
ICt – расходы, связанные с внедрением проекта в t-м году,
t – порядковый номер года,
r – ставка дисконтирования,
n – срок реализации проекта.
Стоимость разработки программы программистами информационного центра компании и внедрения ее во всех финансово-плановых органах компании составляет 677000 рублей. Затраты на техническую поддержку программы и обеспечение информационной безопасности хранящихся в ней данных составляют 9000 рублей в месяц, или 108000 рублей в год. Срок полезного использования программы составит 5 лет.
В настоящее время в планово-финансовом отделе компании работает 6 человек, которые осуществляют планирование финансового состояния ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС». Для проведения трудоёмких расчётов в рамках предлагаемой методики оценки, прогнозирования и оптимального распределения финансовых результатов потребуется принять на работу 3 человека и оборудовать 3 рабочих места. Внедрение же предлагаемой программы позволит уменьшить количество операций, проводимых сотрудниками планово-финансового отдела, и оставить неизменным численность данного отдела. Рассчитаем экономию на затратах, которую обеспечит внедрение нового программного продукта для реализации предлагаемой методики улучшения финансового состояния компании.
Оклад сотрудника данного отдела составляет 26000 руб. до вычета налога на доходы физических лиц. Причем оклад ежегодно индексируется на 5%. Т.к. годовой доход сотрудника превышает 280000 руб., единый социальный налог (ЕСН) рассчитывается по следующей формуле:

ЕСН=72800+10,0 процента с суммы, превышающей 280000 руб. (3.2)
Помимо этого ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» оплачивает для своих сотрудников стоимость полиса добровольного медицинского страхования (ДМС), которая составляет 17550 руб. в 2008 г. и увеличивается ежегодно в среднем на 7%.
Для каждого сотрудника необходимо оборудовать рабочее место, состоящее из компьютерного стола, офисного стула, несгораемого шкафа для документов и персонального компьютера. Стоимость компьютера составляет 30000 руб., мебели – 18900 руб. Общая стоимость одного рабочего места – 48900 руб. Обслуживание каждого рабочего места (коммунальные расходы, оплата труда уборщицы, налог на имущество и т.п.) составляет 5% от стоимости рабочего места. При этом нормативный срок службы компьютера считается равным 5 годам, мебели – 7 годам. Для расчета амортизации используется линейный метод.
Расчет стоимости обслуживания рабочего места представлен в табл. 3.1.

Таблица 3.1 - Расчет стоимости обслуживания рабочего места, руб.
Год эксплуатации Стоимость рабочего места на начало года Стоимость обслуживания рабочего места компьютер мебель 1 30000 18900 2445 2 24000 16200 2010 3 18000 13500 1575 4 12000 10800 1140 5 6000 8100 705

Совокупные затраты компании в течение пяти лет при условии принятия в планово-финансовый отдел трех дополнительных сотрудников представлены в табл. 3.2.

Таблица 3.2 - Совокупные затраты ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» при условии принятия трех дополнительных сотрудников, руб.
Год Оклад ЕСН ДМС Затраты на оборудование рабочего места Стоимость обслуживания рабочего места Всего затрат Всего затрат из расчета на трех человек 0 0 0 0 48900 0 48900 146700 1 26000 76000 17550 0 2445 121995 365985 2 27300 77560 18779 0 2010 125649 376947 3 28665 79198 20093 0 1575 129531 388593 4 30098 80918 21500 0 1140 133656 400968 5 31603 82724 23004 0 705 138036 414108
Далее рассчитаем величину чистого дисконтированного дохода (ЧДД) от внедрения данного программного продукта. Для этого необходимо определить ставку дисконтирования, которая определяется методом кумулятивного построения по следующей формуле:

, где (3.3)

r – искомая ставка дисконтирования,
rб – безрисковая ставка,
ri – i-й риск,
k – множество рисков, которые учитываются при оценке.
При расчете ставки дисконтирования примем значение безрисковой ставки равной доходности по государственным облигациям, т.е. 8%. Значение коэффициента k примем равным 2, т.е. будем учитывать 2 вида рисков – инфляционный риск в размере 8% и технический риск в размере 4%. Т.о., ставка дисконтирования составит 20%. Исходя из значения ставки дисконтирования рассчитываются коэффициенты приведения по следующей формуле:

, где (3.4)

Kd – коэффициент приведения,
r – ставка дисконтирования,
n – порядковый номер года.
Далее рассчитываются приведенные значения экономии на затратах вследствие внедрения программы и затраты на внедрение и обслуживание программы путем умножения номинальных значений данных показателей на соответствующие коэффициенты приведения. Дисконтированный денежный поток равен приведенной к текущему году экономии на затратах за вычетом расходов на внедрение и обслуживание программы.
Все расчеты приведены в табл. 3.3.
Как видно из таблицы, величина NPV равна 298139 руб. Положительная величина данного показателя свидетельствует об окупаемости проекта. Чем больше чистый дисконтированный доход, тем эффективнее внедряемое мероприятие. Достоинством данного показателя является его абсолютный характер, а также то, что он учитывает масштабы инвестирования. Недостатки связаны с тем, что для инвестора необходимо знать период возврата вложенных средств. Основной недостаток NPV заключается в том, что он не дает представления о так называемом "резерве безопасности проекта". Имеется в виду следующее: если допущены ошибки в прогнозах денежного потока или коэффициента дисконтирования, то проект, который ранее рассматривался как прибыльный, окажется убыточным. С учетом отмеченных недостатков необходимо дополнить NPV расчетом других показателей.
«Резерв безопасности» определяется с помощью показателей индекса доходности (PI) и внутренней нормы прибыли (IRR). Первый из них рассчитывается по следующей формуле:
, где (3.5)
Pt – доход от внедрения проекта в t-м году,
t – порядковый номер года,
IC – расходы, связанные с внедрением проекта,
r – ставка дисконтирования,
n – срок реализации проекта.
В случае внедрения нового программного продукта в ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» индекс доходности составит:

PI=1298125/667000=1,92

Чем больше значение РI превосходит единицу, тем больше резерв безопасности.
Внутренняя норма прибыли (IRR) представляет собой такую ставку дисконта, при которой величина приведенных доходов равна величине приведенных капитальных вложений, т.е. индекс доходности равен нулю. Данный показатель определяется следующим уравнением:
, где (3.6)
Pt – доход от внедрения проекта в t-м году,
t – порядковый номер года,
IC – расходы, связанные с внедрением проекта,
n – срок реализации проекта.
Таблица 3.3 - Расчет величины дисконтированного денежного потока от внедрения программного продукта, руб.

Год Коэффициент приведения Экономия на затратах Расходы на внедрение и обслуживание программы ЧДД ЧДД нарастающим итогом номинальная приведенная номинальные приведенные 0 1 146700 146700 677000 677000 -530300 -530300 1 0,833333 365985 304988 108000 90000 214988 -315313 2 0,694444 376947 261769 108000 75000 186769 -128544 3 0,578704 388593 224880 108000 62500 162380 33836 4 0,482253 400968 193368 108000 52083 141285 175121 5 0,401878 414108 166421 108000 43403 123018 298139 Итого   2093301 1298125 1217000 999986 298139  


Существует два способа нахождения IRR:
- с использованием упрощенной формулы;
- с использованием Microsoft Excel.
Проведем расчет IRR с помощью упрощенной формулы.
1. Методом проб и ошибок рассчитываем NPV для различных значений дисконтной ставки до того значения, где NPV изменится от положительной к отрицательной. В данном случае пограничное значение находится в диапазоне от 0,4 (при котором NPV равно 26628 руб.) до 0,45 (при котором NPV равно –18391 руб.).
2. Рассчитаем IRR по следующей формуле:
, где (3.7)
r1 – пограничное значение ставки дисконтирования, при которой NPV еще положительно,
r2 - пограничное значение ставки дисконтирования, при которой NPV уже отрицательно,
NPV(r1) – значение NPV при ставке r1,
NPV(r2) – значение NPV при ставке r2.
Таким образом, значение данного показателя составит:
IRR= =0,4+(26628/(26628+18391))*(0,45-0,4)=0,43
Если внутренняя норма доходности превосходит цену инвестиционного капитала, проект должен быть принят, в противном случае он должен быть отвергнут. В данном случае IRR превышает используемую в расчетах ставку дисконтирования на 23%, следовательно, проект следует внедрять. Также чем больше IRR по сравнению с ценой авансированного капитала, тем больше резерв безопасности.
И, наконец, помимо вышеперечисленных показателей широко распространенным является показатель срока окупаемости проекта. Наиболее точен этот показатель, если при его расчете используются дисконтированные значения доходов и расходов. Как видно из табл. 3.3., проект начинает окупаться на третий год использования. Более точно данный показатель рассчитывается по формуле:

, где (3.8)
DPP – срок окупаемости с учетом приведенной стоимости доходов и расходов,
nок – год, в котором наступает окупаемость проекта,
Кум.ЧДД(nок-1) – ЧДД нарастающим итогом в году, предшествующему году окупаемости проекта,
PV(nок) – дисконтированные доходы от проекта в год его окупаемости.
В нашем случае данный показатель будет равен:
DPP=2-(-128544/224880)=2,57
Точный срок окупаемости проекта составит 2,57 года. Учитывая, что предполагаемый срок использования программы составляет 5 лет, проект по ее внедрению следует принять.
Таким образом, учитывая совокупность рассчитанных показателей, проект по внедрению нового программного продукта, предназначенного для автоматизации предлагаемой методики улучшения финансового состояния ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС», следует принять.
Заключение

В условиях проводимых в стране экономических преобразований особую важность приобретают вопросы организации финансов и оптимального движения финансовых ресурсов как на макро уровне, так и на уровне субъектов хозяйствования. Важность данного положения обусловлена тем, что финансы являясь стоимостной категорией, оказывают существенное влияние на стадии воспроизводственного процесса в стране и это влияние тем более заметно и существенно на низовом уровне хозяйствования - предприятиях. Именно на уровне предприятий создается национальных доход, который в последующем перераспределяется в другие звенья экономики. Тем самым становится очевидна значимость изучения финансовых аспектов деятельности предприятий национальной экономики.
Динамизм рыночных преобразований, открытость российской экономики, глобализация финансовых процессов в современном мироустройстве обуславливают перманентность процессов познания и уточнения концептуальных основ и многих базовых характеристик науки о финансах. Это особо актуально для финансов корпораций.
Неотъемлемой частью финансовой работы корпорации является финансовый анализ и оценка финансового состояния. Финансовое состояние - состояние финансов корпорации, характеризуемое совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.
Денежное выражение получаемой и распределяемой предприятием в процессе финансовых отношений стоимости позволяет реализовать контрольную функцию финансов. Рассчитываемые аналитические показатели выступают инструментом финансового анализа, проводимого с целью определения финансового состояния хозяйствующего субъекта. Таким образом, взаимосвязь системы финансовых ресурсов с производственно-хозяйственной деятельностью позволяет оценить эффективность осуществления последней.
Анализ деятельности ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» позволил оценить место компании на рынке и ей текущее экономическое состояние.
Динамика и структура активов ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» оказывают положительное влияние на оценку финансового состояния. У компании высока доля оборотных активов, что свидетельствует о материалоемкости работы предприятия. В структуре пассива основную долю занимают собственные средства, что положительно характеризует финансовую устойчивость ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС». Однако динамика большинства показателей за анализируемый период носит отрицательный характер.
За анализируемый период деятельности корпорации все основные показатели рентабельности ухудшились. В итоге, рентабельность собственного капитала упала на 0,83%.
Порог рентабельности и запас финансовой прочности ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» остаются высокими, хотя и упали за рассматриваемый период.
Можно маневрировать переменными или постоянными издержками ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС», увеличивая или снижая силу операционного рычага, что позволит изменять тем самым уровень предпринимательского риска.
Условие абсолютной ликвидности для ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» не достигается из-за нехватки медленнореализуемых активов. За анализируемый период нехватка увеличилась.
Тем не менее, ликвидность баланса корпорации высока. У корпорации в перспективе могут возникнуть сложности с погашением своих долгосрочных обязательств. Зато наиболее ликвидных активов более чем достаточно для покрытия обязательств компании.
По результатам анализа финансовой устойчивости следует отметить, что все долгосрочные активы финансируются за счет собственных источников, что обеспечивает относительно высокий уровень платежеспособности корпорации в долгосрочном периоде. У корпорации существует большой запас прочности и есть возможности для привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости. Тем не менее, за анализируемый период наблюдается ухудшение ситуации.
Таким образом, в анализируемом периоде у большинства коэффициентов наблюдается положительная динамика. ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» развивается быстрыми темпами. Корпорации следует уделить серьезное внимание вопросам удержания показателей финансовой устойчивости и деловой активности на приемлемом уровне.
Основные направления совершенствования механизма формирования и распределения финансовых результатов целесообразно объединить в несколько групп, исходя из структуры данного механизма, а также с учетом его внутренних и внешних связей в рамках финансового механизма и системы управления финансами для улучшения финансового состояния ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС».
Группа направлений совершенствования методов управления формированием и распределением прибыли включает разработку и внедрение перспективных методов оценки, анализа, прогнозирования финансового состояния компании, а также методов оперативного контроля за ходом выполнения плана по прибыли.
Методика оценки, анализа и прогнозирования финансового состояния должна включать следующие разделы:
1. Методику сбора и систематизации исходных данных.
2. Методику оценки финансового состояния.
3. Методику прогнозирования финансового состояния в планируемом периоде.
Таким образом, данная методика должна соединить достижения новой экономической науки - финансового менеджмента с действующей системой организации и ведения бухгалтерского учета.
Практическое использование методики оценки, анализа и прогнозирования финансового состояния потребует от финансово-плановых органов ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» проведения трудоемких расчетов, поэтому данную методику необходимо автоматизировать. Успешному решению этой задачи должна способствовать подробная формализация методики, а также конкретное и однозначное описание порядка и последовательности действий финансово-плановых работников при использовании данной методики.
Автоматизация предлагаемой методики предполагает разработку и внедрение специализированного программного продукта, в который заложены все необходимые расчёты. Только такой программный продукт позволит реализовать предлагаемую методику, и, тем самым, улучшить финансовое состояние компании.
Проведённые расчеты показали, что проект по внедрению нового программного продукта, предназначенного для автоматизации предлагаемой методики анализа, оценки и прогнозирования финансового состояния ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» с целью улучшения финансового состояния компании, следует внедрить.
Список литературы

Гражданский кодекс РФ часть I от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
Гражданский кодекс РФ часть II от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
Налоговой кодекс РФ часть I от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
Налоговой кодекс РФ часть II. от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
Аакер Д. Стратегическое рыночное управление / Пер. с англ — СПб.: „Питер", 2006.-480 с.
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство Дело и Сервис, 2004. 285 с.
Бабич А.М Финансы. Учебник М.: ФБК-Пресс, 2005. 374 с.
Бабук И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности. -Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2004.-161 с.
Балабанов А. И. Финансы. Краткий курс. СПб.: Питер, 2002. 266 с.
Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003.-350 с.
Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. — М.: „Банки и биржи", „ЮНИТИ", 2004-380 с.
Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах. — Киев: „Ника-Центр", „Элыа", 2006.-560 с.
Бланк И.А. Управление прибылью. М.; "Ника-Центр", 2002. 429 с.
Бочаров В.В. Финансовый анализ. — СПб.: „Питер", 2008.-420 с.
Быкардов Л.В., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие. - М. Издательство ПРИОР, 2003. 228 с.
Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. Пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
Вахрин П.И Финансы. Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Маркетинг, 2007. 114 с.
Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб: Изд-во С-Петербургского ун-та, 2004.-528 с.
Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: “ЮНИТИ”, 2007 . - 371 с.
ГребневА. И., Баженов Ю. К. Экономика торгового предприятия. М.: Экономика, 2003 - 520 с.
Деева А. Н. Финансы. Учебное пособие М.: Экзамен, 2004. 118 с.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. M.: Издательство Дело и сервис, 2003. 276 с.
Дробозина Л.А. Общая теория финансов. М.: ИНФРА-М, 2003. 317 с.
Емельянов А.Н. Финансы, налоги и кредит. Учебник М.: РАГС, 2003. 247 с.
Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2004. 361 с.
Заяц Н.Е. Теория финансов. Учебное пособие. Минск. 2008.
Ильин А.И. Планирование на предприятии.- Минск: ООО «Новое знание», 2003.-633с.
Кныш М.И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. - СПб.: Бизнес-пресса, 2008.-315с.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2006.
Ковалева А.М. Финансы. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. 255 с.
Котляров С.А. Управление затратами: Учебное пособие. – СПб.: ПИТЕР, 2001.-360 с.
Колчина Н.В. Финансы предприятий. Учебник для вузов М.: Юнити, 2003. 329 с.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. — М.: „Дело и Сервис", 2003.-440 с.
Круглов М.И. Стратегическое управление компанией: Учебник для Вузов. М.: Русская Деловая литература, 2008. — 768 с.
Лапуста М.Е., Скамай Л.В. Финансы фирмы. Учебное пособие М.: Инфра-М, 2003. 364 с.
Лебедева С.Н. Экономика торгового предприятия. Мн.: Новое издание, 2002. 422 с.
Лушин С., Слепов В. Финансы. Учебник М.: Экономистъ, 2008. - 263 с.
Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.-448с.
Любушин Н.П, Лещева В.Д., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М. 2003. 366 с.
Макаревич Л.Н. Различия в основных понятиях российского и международного бухгалтерского учета // материалы семинара Развитие современных аналитических и управленческих технологий в условиях перехода коммерческих банков на МСФО
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / Рук. авт. колл. В.В. Косов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. – М.: Экономика, 2008.-350 с.
Поляк Г. Б. Финансы. Учебник для вузов М.: Юнити-Дана, 2003. - 240 с.
Райзберг Б.А. Курс экономики. М.: Экономика, 2007. 349 с.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М, 2004. 247 с.
Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций. - К.: Издательский дом "Максимум", 2001.
Сенчагов В.К., Захаров А.Н., Зокин А.А. Конкурентоспособность и инвестиционный потенциал экономики России. // "Бизнес и банки ". -2003.- N 43. – С.5-10.
Сорокина Е. А. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики М.: Финансы и статистика, 2003. 362 с.
Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина. М.: ИНФРА-М, 2006. 295 с.
Фатхутдинов Р.А. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 312 с.
Фетисов В. В. Финансы. Учебное пособие для вузов М.: Юнити-Дана, 2003. 244 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. - М.: изд-во Перспектива, 2007.
Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.
Финансы и кредит / Под ред. А. Ю. Казака. Екатеринбург: МП ПИПП при издательстве Уральского государственного университета, 2002. 357 с.
Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник: / Под ред. Н.Ф. Самсонова. М.: ИНФРА-М, 2001. 387 с.
Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2008.
Приложения
Приложение 1.
Бухгалтерский баланс ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» на 31 декабря 2009 г.

Актив
Код стр.
На начало отчетного года
На конец отчетного периода






I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы
110
0
0

Основные средства
120
0
0

Долгосрочные финансовые вложения
140
2 443 348 000
1 671 469 000

Отложенные налоговые активы
145
1 000
112 000

Прочие внеоборотные активы
150
0
0

ИТОГО по разделу I
190
2 443 349 000
1 671 581 000

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
230
40 730 000
35 730 000

В том числе:




в том числе покупатели и заказчики
231
0
0

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)
240
3 423 000
28 357 000

В том числе:




в том числе покупатели и заказчики
241
0
0

Краткосрочные финансовые вложения
250
0
0

Денежные средства
260
87 000
3 331 000

Прочие оборотные активы
270
0
0

ИТОГО по разделу II
290
44 240 000
67 418 000



БАЛАНС

300
2 487 589 000
1 738 999 000

Пассив
Код стр.
На начало отчетного года
На конец отчетного периода






III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал
410
2 470 000 000
1 697 000 000

Добавочный капитал
420
21 000
21 000

Резервный капитал
430
0
1 057 000

В том числе:




резервы, образованные в соответствии с законодательством
431
0
0

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
432
0
1 057 000

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
470
14 136 000
16 617 000

ИТОГО по разделу III
490
2 484 157 000
1 714 695 000

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты
510
0
0

Отложенные налоговые обязательства
515
0
0

Прочие долгосрочные обязательства
520
0
0

ИТОГО по разделу IV
590
0
0

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты
610
0
0

Кредиторская задолженность
620
12 000
24 304 000

В том числе:




поставщики и подрядчики
621
0
24 095 000

задолженность перед персоналом организации
622
9 000
119 000

задолженность перед государственными внебюджетными фондами
623
3 000
44 000

задолженность по налогам и сборам
624
0
46 000

прочие кредиторы
625
0
0

Доходы будущих периодов
640
3 420 000
0

ИТОГО по разделу V
690
3 432 000
24 304 000

БАЛАНС
700
2 487 589 000
1 738 999 000


СПРАВКАО НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ Наименование показателя Код стр. На начало отчетного года На конец отчетного периода Арендованные основные средства 910 0 0 В том числе: в том числе по лизингу 911 0 0 Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение 920 0 0 Товары, принятые на комиссию 930 0 0 Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов 940 0 0 Обеспечения обязательств и платежей полученные 950 0 0 Обеспечения обязательств и платежей выданные 960 0 0 Износ жилищного фонда 970 0 0 Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов 980 0 0 Нематериальные активы, полученные в пользование 990 0 0









Приложение 2.
Отчёт о прибылях и убытках ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» на 31 декабря 2009 г.
Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период предыдущего года Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 0 0 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 0 0 Валовая прибыль 029 0 0 Операционные доходы и расходы Проценты к получению 060 0 0 Проценты к уплате 070 0 0 Доходы от участия в других организациях 080 27 717 000 3 600 000 Прочие доходы 090 101 935 000 426 533 000 Прочие расходы 100 123 732 000 408 669 000 Прибыль (убыток) до налогообложения 140 5 920 000 21 463 000 Отложенные налоговые активы 141 111 000 0 Отложенные налоговые обязательства 142 0 0 Текущий налог на прибыль 150 2 494 000 324 000 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 3 537 000 21 139 000 Постоянные налоговые обязательства (активы) 200 5 119 000 -4 286 000
Приложение 3.
Отчёт об изменении капитала ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» на 31 декабря 2009 г.
Наименование показателя Код стр. Уставный капитал Резервный капитал Остаток на 1 января отчетного года 100 0 2 470 000 000 реорганизации юридического лица 133 0 773 000 000 Остаток на 31 декабря отчетного года 140 1 057 000 1 697 000 000
Справки
Наименование показателя Код стр. Остаток на начало отчетного года Остаток на конец отчетного периода Чистые активы 200 2 487 577 000 1 714 695 000 Получено на: Из бюджета за отчетный год Из внебюджетных фондов за отчетный год расходы по обычным видам деятельности - всего 210 0 0 капитальные вложения во внеоборотные активы 220 0 0
Приложение 4.
Отчёт о движении денежных средств ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» на 31 декабря 2009 г.
Наименование показателя Код стр. Сумма Движение денежных средств по текущей деятельности Денежные средства, направленные:    на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 150 485 000    на оплату труда 160 159 000    на выплату процентов 170 0    на расчеты по налогам и сборам 180 94 000 Движение денежных средств по инвестиционной деятельности    Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 210 0    Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 220 116 000    Полученные дивиденды 230 25 223 000    Полученные проценты 240 1 000    Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 250 0 Приобретение дочерних организаций 280 162 000 Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 290 0 Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 300 0 Займы, предоставленные другим организациям 310 1 000 000 Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности 340 24 178 000 
Приложение 5.
Приложения к бухгалтерскому балансу ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ ЭЛЛИПС» на 31 декабря 2009 г.
Нематериальные активы
Наименование показателя Код стр. Наличие на начало отчетного года Поступило Выбыло Наличие на конец отчетного года Объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на результаты интеллектуальной собственности) 010 0 0 0 0 у патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель 011 0 0 0 0 у правообладателя на программы ЭВМ, базы данных 012 0 0 0 0 у правообладателя на топологии интегральных микросхем 013 0 0 0 0 у владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товаров 014 0 0 0 0 у патентообладателя на селекционные достижения 015 0 0 0 0 Организационные расходы 020 0 0 0 0 Деловая репутация организации 030 0 0 0 0 Прочие 040 0 0 0 0 
Наименование показателя Код стр. На начало отчетного года На конец отчетного года Амортизация нематериальных активов - всего 050 0 0 Амортизация основных средств - всего 140 0 0 
СПРАВОЧНО.Результат от переоценки объектов основных средств: Код стр. На начало отчетного года На конец отчетного года первоначальной (восстановительной) стоимости 171 0 0 амортизации 172 0 0 






Расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы
Виды работ Наличие на начало отчетного года Поступило Списано Наличие на конец отчетного года Наименование показателя Код стр. Всего 310 0 0 0 0
СПРАВОЧНО. Код стр. На начало отчетного года На конец отчетного года Сумма расходов по незаконченным научно-исследовательским, опытно-конструкторским и технологическим работам 320 0 0 Расходы на освоение природных ресурсов
Показатель Остаток на начало отчетного периода Поступило Списано Остаток на конец отчетного периода Наименование показателя Код стр. Расходы на освоение природных ресурсов - всего 410 0 0 0 0 Финансовые вложения
Показатель Долгосрочные Краткосрочные Наименование показателя Код стр. на начало отчетного года на конец отчетного периода на начало отчетного года на конец отчетного периода Вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций - всего 510 2 443 348 000 1 671 469 000 0 0 в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ 511 2 443 348 000 1 671 469 000 0 0 Государственные и муниципальные ценные бумаги 515 0 0 0 0 Ценные бумаги других организаций - всего 520 0 0 0 0 в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя) 521 0 0 0 0 Предоставленные займы 525 0 0 0 0 Депозитные вклады 530 0 0 0 0 Прочие 535 0 0 0 0 Итого 540 2 443 348 000 1 671 469 000 0 0 Из общей суммы финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость:Вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций - всего 550 0 0 0 0 в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ 551 0 0 0 0 Государственные и муниципальные ценные бумаги 555 0 0 0 0 Ценные бумаги других организаций - всего 560 0 0 0 0 в том числе долговые ценные бумаги (облигации, векселя) 561 0 0 0 0 Прочие 565 0 0 0 0 Итого 570 0 0 0 0 СправочноПо финансовым вложениям, имеющим текущую рыночную стоимость, изменение стоимости в результате корректировки оценки 580 0 0 0 0 По долговым ценным бумагам разница между первоначальной стоимостью и номинальной стоимостью отнесена на финансовый результат отчетного периода 590 0 0 0 0 Расходы по обычным видам деятельности
Наименование показателя Код стр. За отчетный год За предыдущий год Материальные затраты 710 0 0 Затраты на оплату труда 720 359 000 10 000 Отчисления на социальные нужды 730 94 000 3 000 Амортизация 740 0 0 Прочие затраты 750 502 000 76 000 Итого по элементам затрат 760 955 000 89 000 Изменение остатков (прирост [+], уменьшение [-]):незавершенного производства 765 0 0 расходов будущих периодов 766 0 0 резервов предстоящих расходов 767 0 0

Лапуста М.Е., Скамай Л.В. Финансы фирмы. Учебное пособие М.: Инфра-М, 2003. С. 25
Дробозина Л.А. Общая теория финансов. М.: ИНФРА-М, 2003. С. 74.
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство Дело и Сервис, 2004. С. 169
Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб: Изд-во С-Петербургского ун-та, 2004.- С. 176-177.
Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: “ЮНИТИ”, 2007. С. 82.
Лушин С., Слепов В. Финансы. Учебник М.: Экономистъ, 2008. С. 39
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. — М.: „Дело и Сервис", 2003.- С. 273.
Заяц Н.Е. Теория финансов. Учебное пособие. Минск. 2008. С. 104.
Заяц Н.Е. Теория финансов. Учебное пособие. Минск. 2008. С. 112.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2006. С. 95.
Вахрин П.И Финансы. Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Маркетинг, 2007. С. 7.
Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003.- С. 78
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М, 2004. С. 112
Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2008. С. 299-303.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. M.: Издательство Дело и сервис, 2003. С. 133
Любушин Н.П, Лещева В.Д., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М. 2003. С. 239
Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина. М.: ИНФРА-М, 2006. С. 133
Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб: Изд-во С-Петербургского ун-та, 2004.- С. 314
Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство Дело и Сервис, 2004. С. 72
Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. Пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. С. 278
Бабук И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности. -Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2004. – С. 56-57.
Фатхутдинов Р.А. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. — М.: ИНФРА-М, 2006. С. 258-259.
Лебедева С.Н. Экономика торгового предприятия. Мн.: Новое издание, 2002. С. 54
Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2008. С. 187













5





107



Государственные финансы

СОП

Финансы страхования


Финансы домохозяйств

1

3

2

Финансы предприятий национальной экономики